詳解NFTX：解決NFT流動性的NFT借貸平台

作者：Chole，鏈茶館

NFT裡有成千上萬的買家和賣家，每筆NFT交易都需要一個買家湊上一个賣家才能完成交易，這也就表明了它是流動性低的市場。迄今為止，NFT正面臨著流動性不足的問題，尤其是對於那些價值不高但有潛力的項目，因此專注於NFT金融化的項目正試圖讓NFT盡可能具有可替代性以及流動性。

儘管NFT市場正在上升，但還是會看到許多資產的潛力尚未被開發，不過NFT交易量在以太坊上已超過130億美元，並且隨著新型資產被代幣化到區塊鏈上，交易量將隨著時間的推移而繼續增加。

以過去來說，市場上的藍籌NFT（如Punks）擁有最大的流動性，但由於它們價格實在太昂貴，許多收藏者都無法接觸到，因此NFT流動性協議紛紛採取了幾種方法來應對。第一種方法是通過促進創建流動性池來創造流動性，用戶可以將類似的NFT存入池中並在任何特定時間贖回，而協議的好處是有效地建立在一組資產的流動性池之上。

第二種是創建單個NFT的碎片/片段，作為可替換的分數代幣進行交易，例如，1個NFT可以轉換成10000個可替換的代幣，這種方法則是通過降低購買價格來換取整個NFT，進而促進更大的流動性，類似於Robinhood將股票碎片化的案例一樣，這樣購買者就不必購買完整一張的特斯拉股票，而是可以購買多個特斯拉部分股票，然而這也是 NFTX 流動性協議的好處。

2022 年Q1時有很多 NFTFi 協議上線，不管是已經發幣的，還是還沒發幣的；是借貸還是期權類的，根本多如繁星，且加上 NFT 市場逐漸在回暖，在百家爭鳴下必有獨角獸跑出。

一：項目概述

NFTX 是將 NFT 作為抵押品，創建 ERC-20 代幣進行交易的平台。目前，CryptoPunks、CryptoKitties 等 NFT 作品都可以在此進行交易。NFTX 的目的就是要促進 NFT 藝術品更好地流動，讓用戶更容易得到 NFT 藝術品投資組合的價值。

通常在以太坊上 AAVE、MKR、SNX 這類 ERC-20 代幣可以像法幣一樣按單位拆分。使用 ERC-721 模式的 NFT 非同質化代幣，每一枚都表示歸為某個用戶，有著不可拆分性。而將 NFT 代幣封裝 (wrap) 為 ERC-20 同質化代幣，就便於交易和流通，這是一種領域的創新。

但一般 NFT 收藏家乐於搜尋和交易單獨 NFT 作品，他們不會將自己的收藏品封裝，用以交易，且多數用戶沒有時間從事專業投資，也不具備 NFT 的專業知識，那些想要簡易參與到 NFT 投資的普通用戶，就成為是 NFTX 目標用戶群體。

NFTX的模式實現的一個特點是，用戶可以獲得具有高vToken流動性的NFT的即時流動性。例如，BAYC所有者可以立即將他們的Bored Ape存入NFTX金庫，來獲得BAYC vTokens。然而，擁有者可以在像SushiSwap這樣的去中心化的交易所中出售代幣，而不是抵押BAYC vToken。

一旦遇上流動性差的情況，NFT擁有者就可能會以低於OpenSea等交易所的價格去出售手中的NFT。

以上的這些特點有些是類似 WBTC， 多數交易 WBTC 的用戶不會鑄造或銷毀 WBTC。套利者還可以利用抵押資產價格與基金價格差價間套利。NFTX 的第三類用戶就是流動性提供者，提供基礎基金代幣流動性以獲得獎勵，目前 NFTX 支持多個藍籌項目，隨著整體市場規模增加，項目會越來越豐富。目前 NFTX 支持的資產包括了，CryptoPunks、CryptoKitties、Axie Infinity、Avastars 、Autoglyphs、JOYWORLD JOYs。

二：應用場景

創建保險庫（Vault）：

任何人都可以在以太坊上為任何 NFT 資產創建保險庫。一旦保險庫被創建後，任何用戶都可以將符合條件的 NFT 存入保險庫，來鑄造一個同質化的 NFT 所支持的代幣，稱為 "vToken"。

鑄造 vToken：

用戶將 NFT 存入現有的保險庫或他們創建的保險庫，以便鑄造一個可替代的 vToken，代表對保險庫內的隨機 NFT 來 1:1 索賠。

底價 (Floor Prices)：

用戶可以在自動做市商（AMM）中匯入他們所鑄造的 vToken，提供給其他用戶一個可交易的流動市場。隨著流動性和交易量不斷地被建立，由 NFT 背書的 vToken 則會進入價格發現階段，最低價格也就會跟著出現。

這邊的底價指的是某一特定 NFT 的最低價格，用戶通過在他們自己認為被高估的 NFT 市場上鑄造和出售 vToken 來建立一個底價。簡單來說，若一個用戶有 5 個 HashMasks，並對其中的兩個有著高度關注，這就代表用戶會認為其他 3 個 HashMasks 的價值低於 SushiSwap 上的 Mask Vault 的市場價格，因此用戶會將這 3 個 HashMasks 存入 SushiSwap，並在 SushiSwap 上出售他們的 3 個 MASK 代幣，進而降低了它的價格，最後則實現價格發現的機制。

收藏者：

收藏者主要是要賺取協議費，作為流動性提供者時則賺取交易費，使用vTokens作為貸款抵押物進行穩定幣養殖。

內容創建者：

內容創作者也可以賺取協議費，通過AMM以vTokens的形式分發NFTs，甚至是為新內容創建即時流動的市場。

投資人：

投資人可以進入流動性最強的非現金交易市場以追蹤特定類別的非金融工具的價格。

NFTX的使命是成為NFT金庫代幣的主要發行者 ，這是為了讓任何人都可以在NFT市場上進行交易和投資，而不需要在投資個別資產時還需要補充基礎知識甚至是專業知識，NFTX通過這樣的機制達到最大效用。

創立基金解決流動性：

在 NFTX 購買基金以增加流動性，目前有兩種基金：D1 基金- ERC-20 代幣與單個 NFT 合約 1:1 鑄造、D2 基金-Balancer 資金池中混合多個 D1 基金。

三：Token模型

代幣：NFTX

發行量：65 萬

治理：60%(即 39 萬 $NFTX) 透過社區籌款分發以流動性，其中一半代幣 19.5 萬 $NFTX 用以 ETH 籌款，一半用以 D1 NFT 基金代幣籌款，目前已籌集超過三千 ETH 和六種 NFT 資產。剩餘代幣中，總量 10% 會分發給創始團隊，鎖倉五年，10% 用以流動性獎勵，20% 收益耕種。

四：團隊介紹

NFTX 由以太坊知名開發者 Alex Gausman(又名 gaus.eth) 所開發， Gausman跟許多人一樣在2017年的金融市場上賺了許多錢但賠了更多錢，直到2020年疫情爆發遠端工作之後， Gausman才有更多的時間轉向往Web3的世界，他跟許多人一樣毫無技術毫無資金，直到他深入了解過後才發現 NFT 市場事實上缺少了一個機制，也就是該如何讓 NFT 收藏品有更好地流動性。

五：鏈茶評點

DeFi 與 NFT 結合的風潮已經悄悄生根，雖然大部分人的目光和市場熱點仍停留在尋找 DeFi 內的可組合性，但現在逐漸有一些將 DeFi 跨界至 NFT 領域的項目已開始顯現出巨大的發展潛力 ，許多關鍵意見領袖也點出了這個值得發展的新方向。

目前 DeFi 行業主流雖然仍圍繞著交易式的 Tradefi，未來即將進入偏向遊戲化的 Gamefi， DeFi 貨幣政策也將會更遊戲化，用戶的資金將成為 DeFi 遊戲使用的裝備條件。