NEAR 生態進展研究報告：底層技術、生態現狀與融資情況

來源： Cabin VC

2021 年下半年，公鏈賽道受 DeFi 生態發展推動出現集體爆發趨勢，競爭加劇，公鏈生態估值邏輯有所重構。本報告主要從底層技術、生態進展、融資情況等方向，梳理了去中心化 Layer1 區塊鏈協議及智能合約平台 NEAR Protocol 的現有生態發展情況，以作參考。

一、底層技術進展

1、平台近況

NEAR 是使用全狀態分片技術的、基於權益共識機制（PoS）的公鏈。最初以「以太坊 2.0」為願景，成為公鏈賽道的競爭者之一，其性能目標為 10 萬 TPS。

NEAR 最大的特點在於分片解決方案，由於 ETH 2.0 的終極擴容方案也在於分片技術，NEAR 的提前上線讓其獲取了一定的窗口期優勢。分片技術的特點在於，通過使用多個網絡設備獲得平行處理轉帳功能，分散了轉帳驗證的工作量，以減少網絡節點進行的冗餘計算量。分片技術讓 NEAR 的公鏈識別度相對較高。

此外，分片技術除了能夠增強可擴展性，還可解決可組合性問題、跨分片通信延遲問題、跨分片交易費用問題等，這些均是 DApp 及 DeFi 領域存在的較大需求，支持了 NEAR 生態中 DeFi 項目發展。

2、技術與開發進展

過去一年，NEAR 更新相對活躍，據 cryptomiso 統計，在代碼更新方面的頻次排名第 21 位。夜影（Night Shade）分片設計方案及彩虹橋進展較快，在跨鏈橋細分領域獲得優勢。

（數據來源：github；排名統計：cryptomiso.com）

（1）夜影（Night Shade）分片設計方案

夜影（Night Shade）分片設計方案是 NEAR 使用的分片技術，該方案構建了兼容性 L1 公鏈，能夠與以太坊橋接。相比於 ETH 2.0 採用的「分片鏈」模式，夜影採用維護單獨主鏈的方式，其區塊生產者和驗證者共同構建單一主鏈。

將主鏈狀態分割於 n 個分片中。據公開信息，目前 NEAR 暫時有 4 個分片，每個分片每秒可以處理 800 到 1000 筆，每個分片的擴容能力是以太坊 1.0 的 50 到 100 倍。

NEAR 於 2020 年 10 月啟動主網，發展規劃主要有四個階段：

• 第零階段（ phase 0）：簡版夜影協議（提升網絡吞吐量）；
• 第一階段（ phase 1）：出段人（chunk-only producer）（進一步提升網絡去中心化水平）；
• 第二階段（ phase 2）：夜影協議（降低驗證節點使用門檻）；
• 第三階段（ phase 3）：動態再分片（無限擴容）；

2021 年 9 月，NEAR 進入第零階段。團隊預計 2022 年初達到第一階段，同年第三季度實現第二階段，第四季度實現第三階段。

與以太坊 2.0 的主要三個階段及發展情況相比：

• Phase 0：信標鏈，發布權益證明（PoS）網絡；
• Phase 1：分片鏈（Shard Chains），（使分片成為可能）；
• Phase 2：過渡與執行，（ Dapp 和智能合約完成遷移、實現跨鏈等功能）；

以太坊於 2020 年 12 月啟動Phase 0 階段，2021 年推動 Phase 1 階段，目前社區對於 POW 轉 POS 的預計時間在 2022 年 6 月份左右，並存在不確定性。整體來看，NEAR 在分片技術的實現上速度較快。

根據 NEAR 接下來的發展規劃，團隊預計 2022 年第四季度實現 Phase3（動態分片），網絡會根據資源的使用情況動態地對分片進行切割和合併，理論上這將使 NEAR 幾乎無限擴容。

（2）跨鏈橋與以太坊 EVM

發轫於 2021 年一季度的新一輪 DeFi 熱潮推動了公鏈競爭再度加劇。隨著資產跨鏈需求增多，還催生出了細分的跨鏈橋市場，同期的 NEAR 在技術佈局上體現出先入優勢。

NEAR 的彩虹橋（Rainbow Bridge）用於實現以太坊和 NEAR 網絡互操作性，屬於異構跨鏈，連接兩條獨立的底層公鏈，來解決現有生態壁壘。

彩虹橋的技術原理在於：通過兩個輕型客戶端（ Rust 語言執行的以太坊輕型客戶端、 Solidity 語言執行的 NEAR 輕型客戶端），讓兩者以無需信任的方式驗證其追蹤的狀態，並在確認最終性後，將數據通過中繼層轉移給對方生態使用。

以實現資產跨鏈互通，實現與以太坊的互操作性，用戶、DAPP、開發者均可無需許可的狀態下在以太坊和 NEAR 之間完成資產轉移。

2020 年 12 月，NEAR 正式發布以太坊跨鏈彩虹橋；2021 年第一季度，彩虹橋於 NEAR 和以太坊主網間運行，早期有 40 余個 DeFi 項目開始搭建；2021 年 4 月，彩虹橋正式上線；2021 年 11 月，彩虹橋 2.0 版本正式上線。2021 年 2 月，NEAR 公布 EVM 計劃，兼容以太坊 EVM 代表著以太坊應用生態可近乎零難度地運行於 NEAR。

NEAR 在跨鏈橋和以太坊 EVM 的推出時間早，在公鏈的跨鏈橋化趨勢中受益，並吸引到了一部分以太坊生態項目的遷移。

3、網絡及平台活躍程度

2021 年 7 月以來，NEAR 網絡上的新增地址數量成倍增長，在 7 個多月的時間裡地址總數超過 419.82 萬個地址，存活地址數達 400.08 萬個。2022 年 1 月，Near 單月新增地址達到 188.20 萬個，相比上月新增高出 404.08%。

（日新增賬戶數，數據來源：explorer.near.org）

（總新增賬戶數，數據來源：explorer.near.org）

NEAR 網絡上的合約數量增長較為穩定，2021 年的 7 月、11 月的月合約增長數量超過 3000 個；2021 年 12 月，2022 年 11 月，每月合約增長數量超過 4000 個。同時，日活躍合約數在 2021 年 7 月同期開始增長一倍以上，並在之後保持了活躍趨勢。

（日活躍合約數，數據來源：explorer.near.org）

（總新增合約數，數據來源：explorer.near.org）

NEAR 的跨鏈橋和以太坊 EVM 的推出時間早，在跨鏈橋細分概念上有一定的先發優勢，並吸引到了一部分以太坊生態項目的遷移。在公鏈細分概念賽道上仍有可拓展性。

二、生態進展

1、生態概覽

截止 2022 年 2 月 21 日，NEAR 生態主要包含基礎設施、擴容工具、開發工具、DeFi、NFT 等領域，生態項目及生態合作項目共 293 個，其中完全原生項目 17 個以上。

在 Coinmarketcap 的 Near Protocol 生態系統分類中，該生態目前總市值達 185.27 億美元規模。生態內及生態合作項目市值排名前十為：Chainlink、NEAR、The Graph、Maker、Siacoin、Ontology、Band Protocol、Covalent、Balancer、Somnium Space Cubes。其中，DeFi 賽道項目最多，原生項目仍有一定的發展空間。

據 defillama 數據，NEAR DeFi 生態 TVL 於 2021 年 9 月首次突破 1 億美元，最高突破 2 億美元。近段時間的 TVL平均體量則維持在 1.32 億美金規模。總鎖倉量排名前三的項目為：Ref Finance (REF)、Meta Pool (META)、Oin Finance (OIN)，這三者屬於 NEAR 鏈上的 DeFi 藍籌，Ref Finance 所貢獻的 TVL 占比高達 70 %。

（數據來源：defillama）

2、生態風格與主要賽道

觀察 NEAR 的市值變化路徑能夠看到，NEAR 在公鏈競爭中起步慢，但在 2021 年出現了加速跡象。由於 ETH 2.0 完全實現時間相對較長，市場重點關注 NEAR 在窗口期的發展情況。

NEAR 在跨鏈方面有強針對性，旨在橋接以太坊生態，直接對標 ETH2.0。NEAR 的擴容能力和手續費降低使用門檻，彩虹橋的目的也在於實現與以太坊的互操作性，支持 EVM 及相關工具。隨著 NFT、DeFi 領域發展和部分以太坊生態的遷移，NEAR 的 EVM Aurora 數據增長較穩定。

截至 2 月 21 日，awesomenear 所統計的 NEAR 生態中，基礎設施、NFT、DeFi 領域的項目數量最多，分別達到 81 個、75 個、75 個；在現有的 147 個 DApp 中，項目分類主要為 NFT、DeFi、Gaming、DAO。在更具代表性的 NEAR 原生項目中，基礎設施、擴容工具數量最多：

同時，基礎設施及協議正在各自領域有所擴展，形成局部生態，如 Octopus、Aurora 等，Aurora 支持的合作項目達 66 個，包括 The Graph、Math Wallet、imToken、DefiLlama、API3、Cobo 等。

此外，NEAR 的底層分片技術在不同賽道帶來了結合性的概念，如"分片存儲"等；此外，在海外社區，討論熱度較高的應用場景還有 NEAR 的"環保型區塊鏈"概念。

3、代表樣本及資金支持

NEAR 基礎設施相對完善，NEAR 的以太坊虛擬機 Aurora 與跨鏈橋彩虹橋（Rainbow Bridge）提供成為"ETH2.0"的基礎條件，並吸引到部分來自以太坊的開發團隊入駐。NEAR 正式發布的彩虹橋，是第一個上線的、無需無信任的、完全去中心化的以太坊跨鏈橋，在無需許可的條件下轉移資產，加速金融基礎設施搭建。

除了支持資產轉移，彩虹橋開發的跨鏈場景還包括 NFT 交易、合約信息傳輸存儲等，形成較友好的 NFT 及 DeFi 發展環境。

2021 年中期， NEAR 生態中，NFT 及 GameFi 概念項目 ZED RUN 於一眾鏈遊中脫穎而出，在頭部遊戲公會 YGG 的參與下成為市場熱點遊戲之一。該遊戲是典型的由以太坊遷移至 NEAR 的案例，讓市場看到了 NEAR 生態潛力的一些信號。

DeFi 和跨鏈橋行情中，Ref Finance、Flux Protocol、Meta Pool、1inch 等 DeFi 協議成為了 NEAR 鏈上的 DeFi 藍籌類項目，分別提供了 DEX、跨鏈借貸、流動性質押、聚合器等關鍵角色。

在此基礎下，NEAR 官方對於 DeFi 賽道的生態支持及資金支持超出市場預期。2021 年 10 月，NEAR 推出 8 億美元生態發展基金（後續官方又增值為 16 億美元），DeFi 成為該計劃的重點關注對象，其中 3.5 億美元（後續增值為 7 億美元）用於 DeFi 及流動性挖礦相關領域。

與其他同賽道公鏈的生態基金相比， NEAR 高達 8 億美元的生態發展基金總額規模較大，足夠支撐生態內項目在市場周期中長期發展：

此外，NEAR 首屆全球黑客松總獎金池金額為 100 萬美元規模，與 Solana 等公鏈歷屆黑客松的獎金額規模相同。

NEAR 對於 DeFi 專項基金的重視程度較高，專項基金金額占比超過了總金額的 40%。此外，團隊單獨將 Proximiy Labs 部門獨立出來，通過 Grants DAO 扶持生態。官方公布，每筆 Grants 能獲得的資金在 5000 美元至數百萬美元不等。預計 NEAR 鏈上的 DeFi 項目將迎來爆發期。

在巨額生態基金的激勵下，預計未來一年會湧現出大量的 DeFi、NFT 及 DAO 概念的項目，在之後的周期中迎來項目爆發期。

4、生態合作

2021 年第四季度，NEAR 生態合作速度加快：2021 年 10 月，NEAR 宣布將上線數據索引和查詢服務 The Graph 的測試版；2021 年 11 月，基於 NEAR 的 Ethereum 擴容方案 Aurora 集成 Chainlink 喂價。據 收錄，NEAR 生態內的主要合作項目包括：

（數據來源於社區整理）

預計將主要面向 Near 持有人、生態網絡驗證節點、DeFi 用戶、NFT 玩家、GameFi 玩家等用戶。並能夠持續從技術開發者社區、二級市場資本和機構支持者獲得支持。

三、最新融資情況

1、NEAR 融資規模

2022 年之前，NEAR 已累計獲得超過 6590 萬美元的融資，投資方包括 DCG、Pantera Capital、Electric Capital、Coinbase Ventures、Blockchain.com、Baidu Ventures 等。

2022 年 1 月 13 日，NEAR 完成最新一輪 1.5 億美元融資，該輪大額融資由三箭資本領投，Mechanism Capital、Dragonfly Capital、a16z、Jump、MetaWeb.vc（NEAR 生態基金）等機構跟投。大部分屬於原生加密基金，並包括了頭部機構有影響力的個人投資者，有較為穩固的機構支持。

2、代表樣本融資情況

NEAR 前期於 2020 年成立過 Open Web Collective 以協助融資，成立時間相對靠後，早期聚焦於為開發者提供技術支持。2021 年，在前述 NEAR 生態 8 億美元生態基金的支持下，大量資金流入該生態內重點扶持的 DeFi 與 NFT 領域。

從融資情況來看，這些項目私募時期的融資規模均在百萬美元級別，大多在種子時期便受到 NEAR 生態扶持和資金支持，藍籌及明星項目 A 輪融資達千萬美元規模以上，與賽道頭部公鏈的藍籌項目融資範圍類似。一些遷移類項目疊加了 NEAR 底層技術之後，敘事性及關注度均有所升高。

代表樣本融資情況如下：

（1）基礎設施 ：

Aurora：

Aurora 是 NEAR 團隊創建的以太坊虛擬機，是生態內重要基礎設施。Aurora 的 TVL 目前在 4.71 億美元規模，部署遷移過來的以太坊項目有 Terra (LUNA)、DODO、Oin Finance、Multichain、The Graph 等。

2021 年 10 月， Aurora 獲 1200 萬美元首輪融資。

Octopus Network：

Octopus Network 是基於 NEAR 發布的首個應用鏈開發協議，通過 Octopus 發布的應用鏈的驗證節點市場提供基礎設施，驗證節點可得到自己所負責應用鏈的通證。

2021 年 1 月，獲 Near 基金會 100 萬美元戰略投資。估值達 2000 萬美元；2021 年 4 月，Octopus Network 完成 300 萬美元種子輪融資。估值仍為 2000 萬美元；2021 年 7 月 A 輪獲 500 萬美元的融資。估值 4000 萬美元；2021 年 8 月公募輪，通過 IDO 獲得 99.69 萬枚 NEAR，價值約 1000 萬美元。

（2）DeFi

Ref Finance：

Ref.finance 是 NEAR 鏈上首個去中心化 AMM （自動做市商）交易平台，圍繞核心 AMM 構建了一整套 DeFi 服務和產品，是 NEAR 生態系統中典型的 DeFi 藍籌項目，可對標 Uniswap。2021 年 9 月，區塊鏈 NEAR 生態 Ref finance 上線，前兩周 APR 超過 400%。

2022 年 2 月 18 日，Ref Finance 獲 480 萬美元融資。

（3）NFT

ZED.RUN（ZEST）：

賽馬類遊戲 ZEST 前身曾在以太坊上上部署，後遷移至 NEAR。2021 年 6 月，Yield Guild Games（YGG）宣布投資 ZED RUN 中的 NFTs，引起市場大規模關注。

該遊戲開發公司 Virtually Human Studios A 輪融資獲 2000 萬美元，由 TCG （The Chernin Group）領投。

Paras：

Paras 是搭建在 NEAR 鏈上的加密數字收藏品 NFT 交易平台，該平台除了數字藏品，還推出了漫畫付費閱讀的方式，受到社區喜愛；去年 7 月，該平台虛擬人物 IP「禿力富」NFT 系列作品引發社區關注。

（4）其他

Machina：

Machina 是 Pos 存儲解決方案，使用 NEAR 夜影技術來擴展存儲的數據。Machina 提出了獨特的"分片存儲"概念，受到市場關注，據官方信息，Machina 現有活躍開發者超過 2200 余人，存儲網預計於 2022 年四季度推出。

3、代表資本及生態聯動性

NEAR 早期即獲得了包括 Coinbase 在內的行業頂級的投資機構支持，成為公鏈賽道的有力競爭者之一。其最近一次融資由三箭資本（Three Arrows Capital）領投，以及前 ParaFi Capital 合夥人 Santiago Santos 、Aave 創始人 Stani Kulechov、對沖基金巨頭 Alan Howard 等加密領域活躍的投資人參投。體現了一定的加密原生領域的認可以及社區基礎。

從 Coinbase Ventures 的投資風格去看，據公開資料，Coinbase Ventures 現有的已投資組合加密資產約 32 個，NEAR 市值排名第 8 位。在 Cionlist 列出的公募信息中，NEAR 以超過 1000% 的收益率與 SOL 等熱門公鏈齊名。

從領投 NEAR 最新一次大額融資的 Three Arrows Capital（三箭資本）來看，這家註冊於新加坡的對沖基金在 2020-2021 年牛市頗為活躍，同樣是 SOL、AVAX 的投資方，這些標的在去年也出現了大幅上漲。其創始人之一 Su zhu 在加密社區比較活躍，具有一定影響力。目前，三箭資本在 DeFi 及 NFT 方向的支持比較明確。

據不完全統計，三箭資本在 2020 年末至 2021 年末，投資了近 20 個 DeFi 、DAO 概念的項目。2021 年 Three Arrows Capital 投資組合數量上僅次於 a16z，其中 DeFi 項目占據了 80% 以上。2021 年 8 月，三箭資本推出 NFT 基金 Starry Night。

此外，三箭資本參投過 Solana 生態內的部分項目。由於 NEAR 在市場中與 Sonala 生態、AVAX 生態同一賽道且互為競品，機構支持 Solana 生態的方法同樣可用於支持 NEAR 生態。

四、關鍵發展節點

1、競爭力

現有公鏈的核心競爭力更在於難以遷移的生態體系，包含用戶、開發者和社區等。較早期的公鏈形成了一定的護城河，並在 DeFi 生態爆發後更加明顯。

NEAR 作為上一周期中的公鏈項目，可用於支持生態發展的資金規模大，足以支撐生態長期發展，以分片技術為核心、較早提出彩虹橋的 NEAR 已經了有一定的市場、社區、用戶基礎。

2021 年，BSC、Sonala、Pollkadot、Avalanche、NEAR、Fantom 等公鏈相繼出現新熱潮，大部分已有生態的公鏈均具備高吞吐量、低成本等技術優勢，DeFi 及跨鏈方向的發展又讓市場對於公鏈生態的估值邏輯有所更新。

以典型的 Solana 生態為例，2020 年 7 月加密交易平台 FTX 宣布在 Solana 上構建 DEX Serum，給 Solana 賦予了"交易所公鏈"概念，其幣價一個月內漲幅達 170%，2021 年 6 月，以太坊和 Solana 之間的跨鏈橋 Neon Labs 發布，再度提升了市場對 Solana 生態的預期。

此後，很多機構將同時期的公鏈及生態在某種程度上與 Solana 生態進行對標，調整估值預期，NEAR 就是其中之一，目前 NEAR 的估值排在公鏈的中部位置。公鏈的 TVL 排名也有很大空間。

（數據來源：defillama，以 TVL 排名）

在 ETH2.0 完全成熟之前的窗口期階段，NEAR 通過一個"提前的、可用的 ETH 2.0"，爭取到了一定的早期紅利。NEAR 快速推進跨鏈橋及以太坊 EVM，為 NFT 與 DeFi 的發展提供了基礎，NEAR 從公鏈橋化趨勢中受益。參考以太坊 2.0 的 Dapp 生態正式遷移所需時間不確定，NEAR 的敘事性仍有空間。

目前 Near 擁有 62.33 億美元市值，市值排名在 25-35 左右浮動，相對於 Sonala、Avalanch 等同賽道公鏈，市值仍處於公鏈賽道中間位置。考慮到市場對於公鏈生態估值邏輯有所變化，對標競品，NEAR 目前市值排名仍有上漲空間，其在公鏈特色、支持機構、DeFi 生態扶持上存在優勢。

此外，NEAR 生態的資金足夠充足，由於目前市場大概率持續位於震盪下行的區間，公鏈生態的競爭與發展需要長期資金支持。預計 NEAR 價值共 16 億美元的全球生態激勵和 Proximity Labs 價值近 7 億美元的 Grants DAO 將起到非常重要的項目孵化作用。

從市場反應來看，NEAR 當時推出生態基金的消息影響強烈，Footprint Analytics 顯示，該基金消息發布後，NEAR 的 DeFi 總鎖倉量快速突破 1.4 億美元，即當天提升 20%，原生代幣 NEAR 也在消息發布次日創下歷史新高。

2、風險點

（1）生態發展競爭加劇：底層協議多鏈並存的格局已經出現，持續性強。公鏈生態各自都需要發展獨立生態，生態間的競爭與合作關係愈發複雜，生態間的資源競爭加劇。

（2）NEAR 在 DeFi 、NFT、DAO 方向資源投資較多，DeFi 的行情周期或將對整個鏈上生態發展起到極大影響。