一文讀懂 Flamingo DAO：背景、機制與商業模式

撰文：Fateh Singh Mann

編譯：TechFlow志願者社區TechFlow Friends組織

閱讀提要：

這篇文章刷新了譯者的一些固有認知：

1、不是投資屬性的DAO多，而是投資這種強財務和重金融屬性的事物天生適合DAO化（智能合約化），尤其在加密領域。

2、DAO的敘事可能真的被低估和過於抽象化了，可組合性在DAO裡同樣重要，TheLAO的DAO生DAO，DAO to DAO已經在說明問題了。

3、做投資的朋友們如有野心和勇氣以及對未來的信心，真心可以嘗試讓自己的組織DAO化，不是敘事和思想上的，而是執行上的，代碼上的。

背景

•DAO是什麼？

2013年，以太坊聯合創始人Daniel Larmier和Vitalik Buterin在文章中首次探討了這一概念。其前提是，公司在合同制定的一套規則和目標下組織人類活動。為了闡明和執行合同內容，傳統意義上的公司採用分層管理結構。

"DAO"以軟件取代了這種分層管理結構，憑藉"智能合同"運作，目標、規則和交易記錄則編碼在區塊鏈中，從而不再需要集中權利參與其中。理論上來講，DAO具有以下優點：

1. 通過智能合同實現自動化執行，從而能夠降低成本。

2. 這一模式確保了交易徹底透明，利益相關者更加信任彼此。

3. 這一模式賦予參與者一種歸屬感，使他們在經濟上和心理上能夠互相支持，更願意提升他人的工作效率。與傳統工人相比，他們的工作效率更高。

•第一個DAO的故事

2016年5月，以太坊團隊的部分成員建立了第一個DAO，用為區塊鏈和加密空間的風險投資運作。

該DAO通過發行代幣換取ETH來籌集資金，獲得了巨大成功，總計籌集近1.5億美元的資金。

但由於現在一個眾所周知的技術缺陷，致使一個或幾個黑客從DAO中竊取了近7000萬美元。後來，以太坊強制將黑客的資金發送到原有人可以使用的賬戶上，儘管這一舉動備受爭議。

另外，美國證券交易委員會發現這個DAO的代幣是有價證券，因此受聯邦證券法的約束。為保護投資者並確保適當披露，如沒有豁免，任何與營利性DAO所有者利益有關的代幣都必須在註冊交易所交易。

不出所料，這個DAO不久就關閉了，但人們對DAO的興趣遠未結束，相關的實驗仍在繼續。

公司歷史和重要人員

•TributeLabs（前身為Open Law）：

2017年6月，Flamingo DAO的創始團隊首次聚集起來，創建了"OpenLaw------李嘉圖合同系統"，目的是創建可以被人類和機器理解的合同，更重要的是能為機器理解，因為這能把合同以密碼方式簽署、驗證和存儲在區塊鏈上。因此，OpenLaw可以作為橋樑聯通傳統法律制度和新興密碼世界。

李嘉圖合約系統是由Aaron Wright提出的。Aaron Wright是一名受過培訓的律師，致力於研究區塊鏈和相關法規，他還出版了《區塊鏈和法治》一書。

OpenLaw團隊開始試驗各種用例，如實時傳輸稅收。最終他們決定最佳應用是幫助新興的DAO生態系統建立符合美國證券法的法律結構。

這一點十分重要，因為2016年5月成立的第一個DAO，顯然失敗了。其失敗不僅是因為那次著名的黑客攻擊最初造成的近7000萬美元的損失，而且是因為美國證券交易委員會裁決指出：第一個DAO及其投資者違反了美國證券交易委員會的相關法律。因此，後來在相同模式下運作的DAO將在極其不確定的監管下運作。

注：2021年9月，Open Law正式更名為Tribute labs，這個組織的明確目的是幫助DAO在美國合法運作。

•LAO

為了更好地了解DAO需要的精確產品，他們在創設DAO時，開始"吃自己的狗糧"（儘量多用自己開發的軟件）。第一個此類重要組織是LAO。

LAO是"有限責任自治組織"的縮寫，成立於2020年4月，是一個有限責任實體(遵守證券法)。人們可以ETH來購買"LAO Units"並成為其中一員。匯集的資金將用於投資區塊鏈相關項目，以換取通證化股票或功能令牌。所有的管理和執行(如投票、出資、資金轉移等)都通過智能合約進行，該項目籌集了500萬美元的資金。

LAO在Superrare平台投資的第二個項目是如今眾所周知的數字藝術和非同質化代幣（NFTs）市場。很快，成員們開始探討LAO是否應該只在NFT空間的項目、平台或基礎設施層面投資，還是也應該購買個別藝術品？他們決定兩者並行，並推出了一個專用於NFT市場的新投資工具，名為Flamingo DAO。

LAO已成為DAO孵化器，並開始催生其他在特定領域進行重點投資的DAO。截至目前，LAO已推出6個不同的DAO，在以太坊的投入資本總額為2億美元。另外兩個DAO也即將面世。

1.FlamingoDAO

2.Neptune(DAOՁDeFi)

3.Neon(DAOՁMetaverse).

4.RedDAO(digital fashion)

5.ReadyPlayerDAO(gaming)

4.MuseoՁNFT-(native museum,art collection)

•FlamingoDAO

FlamingoDAO成立於2020年10月，資金來源是通過出售"FlamingoUnits"實現。鑑於有著與LAO類似的結構，FlamingoDAO 籌集了大約6000 ETH，（相當於當時的600萬美元)。

2021年2月，Flamingo DAO以75萬美元購買了一個加密Alien Punk。

•關鍵人物:

AaronWright是在2007年將公司出售給Wikia的律師、學者、技術企業家。他在以太坊的創立中扮演了一个小角色。他有關於區塊鏈和法律如何交叉的研究最終出版成書，該書記錄了導致Open Law成立的初衷。

Priyanka Desai是一位資深律師，他在2017年加入 Aaron的OpenLaw項目，目前擔任運營副總裁，同時是Flamingo的傑出成員。

機制

•會員資格

由於規則，Flamingo的會員資格僅限於美國認可的投資者，上限為100。

最初，會員以60 ETH的價格購買100，000塊的"Flamingo Units"，代表1%的投票權和比例權利。成員能擁有的最大份額為9%。重要的是，這不是代幣，除非多數成員另有約定，否則不可交易或轉讓。

現有會員可決定在有限時間內何時或者是否開設新會員資格。Aaron在"This week in startups"節目中稱目前新成員的成本為3，000ETH。新成員通過分攤現有股東的股權加入。傳統的投資公司中，新成員只能從未來的投資中獲益，而Flamingo DAO的新成員可以從Flamingo整個運營周期的所有投資中獲得收益。

有很多傑出的申請人想要加入Flamingo DAO，團隊通過仔細評估他們在NFT領域的專業知識而決定其是否擁有資格。

•投資過程

該公司每兩周進行一次電話交流，討論潛在的新投資和趨勢走向。

為了保護隱私，防止搶先運行，會員們定期進行Moloch- style投票，討論他們是否應該調離出一部分的Flamingo資產（約20%）去購買新資產。

現有成員通過名為"The dApp"的門戶網站提名項目或進行NFT供資。提名後，成員們將投票決定是否支持該提案。

目前，會員用兩種方式進行資產流動活動：按比例給會員分配資金，或創造代表收益利息的可交易代幣。

如果一個成員要想流轉資金，只需在其他成員批准後，出售自己在Flamingo DAO中的部分股份給另一個成員；如果多個成員同時都想周轉資產，大多數成員將決定如何實現上述流動性。

•投票制度

基於區塊鏈的智能合約為投票提供了便利，投票結果會被記錄到以太坊區塊鏈。

投票權按比例分配。決策基於共識，沒有法定人數的要求，也就是說，成員無需投票，且評估提案結果排除最低票數。

對於特定問題，可以將投票權委託給其他成員，授權投票不會影響成員的收益。

除了對於是否購買進行投票外，會員還可以就Flamingo DAO的結構和形式或其他戰略決策（如何處理流動性、推出FlamingoDAO代幣等）提交提案和投票。

•Rage Quitting

會員在任何時候都可以選擇撤回資金，只要願意，他們可以隨時撤離Flamingo ------此過程被稱為"rage quitting"，能夠保證成員在加入DAO時有安全感，且能夠心安理得地投票。

在對每項提案投票後，如有成員不同意結果，他們可以選擇"rage quitting"。退出的成員將從未配置的資本中分股，他們也有權在法律或投資條款允許範圍內在成員提取資本前，從Flamingo DAO進行的投資中獲得收益。文件中並未清晰說明如何以及何時將這些收益轉移給退出的成員。

注意：創始人Aaron Wright指出，TheFlamingo DAO governancedocument沒有提到退出成員獲得投資收益的權利。以上觀點來自theLAO governancedocument,該文件與Flamingo DAO的文件相同。

•其他雜項：

所有行政和運營活動，如建立法律架構、維護軟件（在決策和治理發生時稱為dApp）和智能合同、社區支持、稅務和規則等。

商業模式和秘訣

•活動

1.購買NFT，並在相關情況下，將其轉換為細化的作品，包括著名的《AlienCryptoPunk》，價格為75萬美元。

2.投資核心NFT基礎設施和項目。根據crunchbase數據，Flamingo DAO已經投資了至少10個這樣的項目：例如參與了OpenSea的2300萬美元的融資以及nameless的1500萬美元融資（nameless是一個用於發行、測試和銷售NFT的API軟件開發商）。

3.委託Joy和Hackato等藝術家創作新作品並投放新的NFT。

4.通過各自的社區或社區代幣投資數字藝術家。

5.對獲得的作品進行整理，創建數字博物館和展示畫廊。

6.尋找方法來發展和進一步貨幣化現有資產。例如，在獲得《Alien CryptoPunk》的版權後，他們創建了一個社交媒體賬戶，賦予它個性，把它變成一個3D的存在，為它創建zoom skin，並在元宇宙中讓其顯現出來，甚至用它啟動了一個DAO。

這種趨勢可能會帶來一個明顯的終局，那就是虛擬偶像（如虛擬流行明星Miquela）

•組合

FlamingoDAO起初有600萬美元的eth。隨著時間的推移，他們已經獲得了1300+個NFT，包括數百個cryptopunks（Flamingo DAO是CryptoPunks的第三大持有者），五個罕見的auto-glyphs，數字藝術家的NFT和OpenSea的股份。

雖然受波動的影響，總價值不容易被估算，但Flamingo DAO目前持有其的股份的估值約為1億美元。該數據源是Aaron在2021年11月8日的Boardroom Governance 播客的54分鐘處有所提及。

•經濟

1.收入來源：

1）銷售數字資產和投資：包括以前獲得的資產以及與藝術家合作投放的新NFT。

2）向新成員出售代幣。

Flamingo目前大約有70名成員，根據該組織的原始章程，數量可以上升到一百名成員。正如前面在機制的部分所指出的，現有成員決定何時以及是否開放新成員加入與其加入的價格。目前，10萬個Flamingo Units的價格已從啟動時的60ETH上升到3000ETH，以美元為單位計算，增長了2000倍。

由於這是一個極其新興的領域，預計會有更多的收入機會出現，可能包括數字博物館和畫廊展覽的貨幣化，圍繞現有的NFT創建一個社區或DAO等等。

2.成本結構

1）給服務提供商OpenLaw（現在是Tribute Labs）的費用以進行法律構架。通過DAO工具來處理行政和合規問題以及社區支持等。初始費用為認繳資本年費的2%，5年後降至0.7%。（來源- This week in Startups -LAO的認繳資本，以及對2%年費的解釋）。

2）Open Law不收取carry，由成員自己做決定。Flamingo DAO沒有投資權。

3）除上述收費項外，服務提供商將有權獲得Flamingo DAO收購的任何NFT總收益的2%。如服務提供商將Flamingo收購的NFT所有權利益分化，那麼就是這些NFT的所有權利益的2%。

4）市場佣金，如OpenSea的2.5%。

•競爭優勢

注意事項：Flamingo DAO和常見DAO的運營歷史非常有限，而且是在加密貨幣牛市中，現在下結論可能為時過早。

1. 雖然競爭的載體尚未明確，但Flamingo DAO有可能一方面與其他DAO競爭投資機會，另一方面與風險投資公司和傳統投資者競爭。識別新交易和機會的能力：在一個高度動態、分散的行業中，參與的個人分布在全球各地，偵察地形和識別交易遠比在中心化的世界更具挑戰，例如投資矽谷初創企業。

1)FlamingoDAO與VC的對比。

FlamingoDAO有"集體智能"和扁平化組織結構，在該結構中，有一個包含70個來自不同背景的數字資產專家網，與傳統投資機構相比，更適合在快速發展的生態系統中識別機會。

2)FlamingoDAO與其他DAO相比。

a. Flamingo擁有高質量的成員基礎，成員們長期接觸區塊鏈和NFT生態系統，這使它與大多數DAO不同。儘管Pleasr DAO等競爭對手也策劃了一個高質量的成員基礎。高質量的策展人網絡進一步加強了這一點，他們協助Flamingo來確定發展趨勢和新興機會，但不做任何購買決定。

b. 與許多競爭對手不同，FlamingoDAO是一個由70多人組成的相對緊密的騎兵團，參與率可能要更高。Aaron Wright（在本播客中）引用了"60%"作為LAO網絡中所有DAO的平均參與率。然而，這個數據比一些同行（如Fingerprints DAO有250名成員）小得多，後者可能更善於發現長尾項目。當然，時間會告訴我們更多關於DAO的規模和成員參與率之間可能存在的權衡，以及如何通過治理來相互抵消。

c. 商譽、聲譽和社區：新生的NFT和加密貨幣行業是高度理想化的，是由目的驅動的，好的聲譽和社區將會引導有價值的交易流的產生。

3)與VC的對比。

這是另一個領域，DAO憑藉所有成員的綜合網絡和與生態系統相匹配的精神，可能比傳統投資者同行更有優勢。

4)與其他DAO相比。

Flamingo是最突出、最早且最大的DAO。它被稱為NFTs中的Medici，是《財富》雜誌列出的NFT中最具影響力的50人名單中唯一的DAO。

2.速度和靈活性

1)DAO的結構對速度和靈活性進行了優化。最近，LAO推出了一個名為Neptune DAO的新DAO，該DAO花了40分鐘就完成了2000萬美元的交易，而VC則需要3到6個月。

2)VC在他們可以進行的一系列活動中受到限制，而DAO可以以有趣的方式增加他們所持股份的價值，並找到額外的方法來實現貨幣化。例如，DAO可以為他們最受歡迎的NFT啟動新的DAO，在數字博物館中實現其資產的貨幣化等。

3.合規的外衣：

FlamingoDAO由成員指導，成員有權投票和進行投資，將任何委託、代理衝突都降到最低。

4．首要原則：

NFTs是一個新興的投資領域，行政管理機構還不知道該如何對其進行監管。Flamingo DAO，由於其與Tribute Labs的關係，作為一個"包裝過的DAO"，其在結構上一直很保守，以滿足監管的合規性。它的律師創始人Aaron Wright，也使其最適合在不斷變化的監管環境中航行。

競爭地位

•行業外形勢

1.NFTs是在過去一年中實現市值顯著增長的新興行業，2021年第三季度達到107億美元。

2.大眾對於NFTs逐漸有了更多濃厚的興趣------名人、投資者、個人和其他DAOs(Democratic Autonomous Organizations)正聚在一起競標新的藝術作品和項目。一些身份顯赫的"收藏家"和持股DAOs的人（包括Pleasr DAO和Fingerprints DAO）亦在其中。此外，DAOs中的成員經常會共同購買一個單一的NFT，如Constitution DAO，其購買的部分商品可永久使用。

3.進入該領域的門檻非常低，且由於使DAOs起步的相關工具和基礎設施得到完善與建立，個人涉足該領域的門檻只會變得越來越低，與此同時，以懷俄明州法案為例，我們制定了諸如此類的法律，它圍繞DAOs消除了一些監管層面的不確定性。

•行業內地位

1.對於NFTs而言，Flamingo是歷史最悠久、規模最大的用例，即便如此，成立也只有一年多左右的時間，說明這個行業仍處於新生階段。

2.面臨的威脅：

1)NFT市場崩潰:

即使是持樂觀態度的投資者/收藏家也不得不承認，當下NFT可能正處於投機狂熱的陣痛之中------很多NFT 都將變得毫無價值。

2)以太坊價格崩盤:

Flamingo的所有儲備資產都保存在以太坊中，ETH價格下跌可能會限制他們本能夠獲得的資源條件。

3)DAO在成立和治理方面的創新:

a. 為了符合監管方面的要求，Flamingo DAO 只需要在美國獲得認可的成員即可，且人員方面的最大數量限制為99。這可能不利於它與擁有更廣泛成員的其他全球化團隊競爭（儘管為了達到投資 DAO 的最佳效果，可能會有一個Dunbar的數量限制）。

b. DAO受入場價格高和會員數量有限的因素影響具有排他性，這在探索具有長尾特徵的投資市場時是不利的。

c. Flamingo DAO 通過服務提供商 OpenLaw 為其後端提供支持，而OpenLaw 由 Flamingo DAO 成員 Aaron 和 PriyaDesai共同運營。基於市場的快速演變可能會導致更好的工具出現，同時考慮到Open Law的經濟利益，Flamingo DAO 理論上可能不願意部署到新工具上。

4)高層次的玩家進入:就目前而言，NFT行業規模太小，資本無法為其提供有力保護。但如果它在未來發展成為一個更大的行業，情況可能會有所改變。基於上述情形，Flamingo 和其他 DAOs 可能也會在未來面臨來自擁有更大、更深資本池的參與者的激烈競爭。