ChainCatcher 메시지, 골드만삭스 전 임원, 거시경제 연구 기관 Real Vision 창립자 Raoul Pal은 소셜 미디어에 다음과 같이 게시했습니다: "언젠가 사람들은 비트코인 ETF의 최대 사용자와 대부분의 거래량이 헤지펀드에서 온다는 것을 깨달을 것입니다. 이들은 현물과 선물, 영구 계약 간의 차익 거래를 합니다. 자금 유입은 주로 방향성이 없으며, 단지 한계적으로 영향을 미칠 뿐입니다."Raoul Pal은 비트코인 ETF로 유입되는 자금의 대부분이 투자자들이 비트코인의 장기 상승 또는 하락에 베팅하는 것(즉, 방향성 투자)에 기반하지 않는다고 생각합니다. 반대로, 이러한 자금은 주로 헤지펀드가 ETF를 이용해 단기 차익 거래를 통해 가격 차이를 이용해 수익을 얻기 위한 것이며, 비트코인 가격의 움직임 자체에 의존하지 않습니다. 대부분의 활동은 시장이 비트코인 가격 움직임에 대해 가지고 있는 더 넓은 감정을 반영하지 않습니다.