양털 뜯기 실패? Bitget VOXEL 계약 폭풍의 전말을 밝혀내다

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

수익 스크린샷과 계약 거래 기록 비디오가 소셜 플랫폼에서 퍼지며, 빠르게 전체 커뮤니티의 감정 파도를 일으켰습니다.

Bitget에서 VOXEL 영구 계약이 갑작스럽게 "차익 거래 게임"을 시작했습니다. 이 한눈에 보기에는 "하늘에서 내리는 양털" 같은 잔치가 결국에는 소란의 초점이 되었습니다. 불과 몇 시간 만에 거래량의 폭증에서 자금 비용률의 급등, 그리고 리스크 관리 제한 및 거래 롤백에 이르기까지, 전체 사건은 논란과 수많은 의문으로 가득 차 있었습니다.

이 글에서는 사건의 경과를 정리하고 "차익 거래" 경로와 Bitget의 자금 비용률 메커니즘을 분석하여 여러분의 혼란을 해소하겠습니다.

"양털" 광란이 전 네트워크의 폭풍을 일으키다

4월 20일 오후, Bitget 거래 플랫폼에서 VOXEL/USDT 영구 계약이 갑자기 "폭주"하며 가격이 0.125달러에서 0.148달러 사이에서 극심한 변동성을 보였습니다. 거래량은 순간적으로 확대되었고, 당일 VOXEL 계약 거래량은 한때 127억 달러를 넘어서며 플랫폼의 주요 암호화폐를 초과했습니다.

이 기간 동안 Bitget의 계약 보유량과 거래량은 다른 거래소를 훨씬 초과했습니다.

커뮤니티는 Bitget의 시장 조성 로봇에 결함이 발생했을 가능성을 의심하기 시작했고, 지속적으로 잘못된 주문 체결로 인해 유동성이 비정상적으로 나타났습니다.

동시에 여러 KOL과 커뮤니티 사용자들이 차례로 게시물을 올리며 해당 계약에 "무위험 차익 거래" 창구가 존재할 수 있다고 지적했습니다. 어떤 사람들은 고빈도 거래를 통해 짧은 시간 안에 막대한 수익을 올렸다고 합니다. 전해진 바에 따르면, 한 사용자는 100 USDT의 자본으로 반복 거래하여 수십만 USDT의 수익을 올렸고, 또 다른 사용자는 200 USDT로 7000 USDT의 수익을 올려 수익률이 35배에 달했습니다. 다양한 수익 스크린샷과 거래 비디오가 소셜 플랫폼에서 빠르게 퍼졌습니다.

그러나 많은 사용자들은 곧 계좌가 동결되고 자금을 인출할 수 없다는 사실을 발견했습니다. Bitget은 이후 일부 계좌가 거래 행동으로 인해 리스크 관리에 의해 일시적으로 제한되었다고 응답했습니다. 저녁에 Bitget의 중국어 책임자인谢家印은 일부 계정이 거래 롤백을 완료하고 거래, 충전 및 인출 기능이 복구되었다고 밝혔습니다. 리스크 관리 제한으로 인해 청산이 발생한 경우, 플랫폼은 전적으로 책임을 지겠다고 했습니다.

이로 인해 차익 거래, 메커니즘, 플랫폼 처리 방식에 대한 논란이 커뮤니티에서 계속해서 확산되었습니다.

"VOXEL을 긁어모으다" 경로 분석

커뮤니티의 논란 외에도 "100 U를 수십만 U로" 만드는 차익 거래 경로 역시 주목을 받았습니다. 커뮤니티 사용자 @suwanyu7777이 정리한 바에 따르면, 전체 거래 논리는 복잡하지 않으며, 핵심은 특정 구간에서 가격의 극심한 변동성을 이용하고 플랫폼의 시장 조성 시스템의 비정상성을 결합하여 수익을 수확하는 것입니다.

1. 비정상 변동 구간 잠금

먼저 사용자는 VOXEL/USDT 계약 가격이 특정 고정 구간(예: 0.135-0.148달러)에서 고속으로 변동하고, 동시에 거래량이 대폭 확대되는 것을 관찰했습니다. 이러한 비정상적인 현상은 시장 조성 로봇의 알고리즘에 결함이 발생하여 특정 가격 구간에서 자동으로 주문을 수락하게 되어 "무위험 차익 거래" 창구가 열리게 된 것일 수 있습니다.

2. 거래 전략 설정

차익 거래자는 일반적으로 고배율과 간단한 전략 경로를 사용합니다:

• 저가에서 매수 포지션 설정: 예를 들어 0.135달러에서 매수;
• 고가에서 이익 실현 설정: 0.148달러에서 이익 실현 설정;
• 빠른 거래로 이익 잠금: 시장 조성 시스템의 오류로 인해 주문이 지속적으로 체결되므로, 이익 실현 주문은 거의 즉시 체결될 수 있습니다.

1. 고빈도 복리 거래

가격이 특정 구간 내에서 빈번하게 변동하고 로봇이 지속적으로 "협력"하므로, 사용자는 반복적으로 매수-이익 실현 작업을 수행할 수 있으며, 매번 소액의 이익을 잠금할 수 있습니다. 고빈도 거래를 통해 이익이 빠르게 누적됩니다.

"증폭기" 자금 비용률

이 차익 거래 잔치 뒤에는 VOXEL 계약의 자금 비용률도 극단적인 변동성을 보였습니다. 한때 -2%의 "최고" 수준으로 급등하여 일반적인 0.01%에서 0.1%의 정상 구간을 훨씬 초과했습니다. 사건 발생 후, 커뮤니티는 Bitget의 자금 비용률에 대한 논의를 시작했습니다. 이 메커니즘을 명확히 하기 위해 Bitget 공식 웹사이트의 관련 설명을 참고했습니다.

자금 비용률은 "이자율(I)"과 "프리미엄 지수(P)" 두 부분으로 구성되며, ±0.05%의 완충 구역이 설정되어 있고, 자금 비용률의 상하한이 설정되어 극단적인 수치의 출현을 제한합니다.

핵심 공식은 다음과 같습니다:

자금 비용률 (F) = Clamp([평균 프리미엄 지수 (P) + Clamp (이자율 (I) - 평균 프리미엄 지수 (P), -0.05%, 0.05%)], 자금 비용률 하한, 자금 비용률 상한)

여기서 프리미엄 지수는 시장 매수 및 매도 주문이 상대 지수 가격에서 얼마나 벗어났는지를 측정합니다:

프리미엄 지수 (P) = [Max(0, 충격 매수 가격 - 지수 가격) - Max(0, 지수 가격 - 충격 매도 가격)]/지수 가격

이자율은 시간 간격에 따라 동적으로 설정됩니다:

이자율(I)= (0.03%)/자금 간격, 자금 간격 = 24/자금 간격 시간

Bitget의 이 메커니즘의 핵심은 "가중 평균 프리미엄" 원칙으로, 이자율과 매 분마다 평균 프리미엄 지수를 계산한 후, N시간마다 매 분의 가중 평균값을 계산합니다. 결제 시간에 가까워질수록 프리미엄 지수의 계수가 커집니다. 최종적으로 사용자가 지불하거나 받는 자금 비용은 포지션 가치 × 자금 비용률과 같습니다.

그러나 극단적인 감정과 높은 레버리지의 누적 하에, 본래 "가격 고정"을 위해 설계된 이 메커니즘은 시장 감정의 증폭기가 될 수 있습니다. 자금 비용률이 -2%로 떨어지면 차익 거래자의 수익 공간이 대폭 확대되어 더 많은 투기자들이 몰려들어 나선형 가속을 형성합니다.

위기 속의 신뢰의 길

사건이 발효된 이후, X 플랫폼에서는 많은 "온라인 PR 상담사"가 등장하여 Bitget에 "위기 처리 가이드"를 제안했습니다: 일부는 플랫폼이 자금을 롤백하여 피해 사용자에게 보상하고, BGB 채굴 풀을 설정하여 남은 자금을 BGB 보유자에게 분배하여 플랫폼의 책임을 나타내야 한다고 제안했습니다. 또 다른 제안은 시장 조성자의 운영 실수를 솔직하게 설명하고 피해 사용자에게 보상을 제공하며, 비정상적으로 수익을 올린 계좌는 시장 조성자와 사용자 간의 협상으로 해결해야 한다는 것입니다.

또한, "사용자 충성도 강화"와 관련하여 건설적인 아이디어가 많이 제시되었습니다. 예를 들어, 일정 변동 구간 내에서 정상적으로 수익을 올린 계좌를 유지하고, 빈번한 고빈도 차익 거래 행동에 대해서는 일부 수익 + BGB 분할 해제 방식으로 정산하는 것을 고려해야 한다는 제안이 있었습니다. 동시에 "플랫폼 최적화 제안 기금"을 설정하여 비정상적인 메커니즘이나 결함 문제를 피드백한 사용자에게 보상을 제공하여 커뮤니티가 생태계를 공동 구축하도록 유도해야 한다고 제안했습니다.

여론은 여전히 발효되고 있지만, 소란의 이면에는 사용자들이 플랫폼에 대해 더 높은 기대를 하고 있다는 것이 반영되고 있습니다. 높은 레버리지와 빠른 속도의 시장에서, 작은 균열 하나도 다음 폭풍을 일으킬 수 있습니다. 플랫폼은 지속적으로 학습하고 능동적으로 진화해야만 위험과 신뢰 사이에서 항로를 안정적으로 유지할 수 있습니다.