1confirmation 창립자가 이더리움과 비탈릭을 지지하다: ETH는 심각하게 저평가되고 있다

원문 제목：Money, Blockchains and Social Scalability v2

저자：Nick Tomaino, 1confirmation 창립자 및 일반 파트너

편집：해일스만, ChainCatcher

편집자 주：최근 커뮤니티에서는 이더리움에 대한 FUD와 Layer2 및 메인넷 간의 이해관계 갈등이 심화되고 있으며, 1confirmation의 창립자이자 일반 파트너인 Nick Tomaino는 이더리움과 비탈릭을 지지하는 글을 발표했습니다. 그는 사회적 확장성의 관점에서 이더리움이 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구로서의 역할과 잠재적 의미를 재조명하며, 비트코인이 주류 금융 시장과 정부에 적극적으로 수용되는 동안 ETH가 BTC보다 더 큰 사회적 확장성을 입증할 가능성이 있다고 지적했습니다.

사회적 확장성이란 시스템이 더 많은 사람들이 참여하고 공동의 이익을 실현할 수 있는 능력을 의미합니다. 이는 암호화폐 시장이 현재 2.9조 달러 자산 클래스로 성장한 주요 이유이기도 합니다. 이 글에서는 그것이 무엇인지, 그리고 왜 중요한지를 설명하겠습니다.

2017년, 암호학자 닉 사보(Nick Szabo)는 《화폐, 블록체인 및 사회적 확장성》이라는 제목의 글을 발표하며 비트코인을 사회적 돌파구로 묘사했습니다. 이는 이제 필독서가 되었습니다. 대부분의 사람들은 암호화폐를 순수한 기술로 간주하고 기술적 확장성에 집중합니다. 그러나 저는 사보의 의견에 동의하며, 기술적 확장성이 사회적 확장성에서 역할을 하긴 하지만 주요 요소는 아니라고 생각합니다. 가장 큰 승자는 가장 신뢰할 수 있는 중립성을 통해 최대의 실용성을 제공하여 사회적 확장성을 실현하는 암호화폐가 될 것입니다.

비트코인의 사회적 확장성

비트코인은 첫 번째 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구로, 미국, 중국, 러시아, 브라질 및 전 세계 수백 개 국가의 사람들에게 유용합니다. 제가 말하는 "신뢰할 수 있는 중립"은 공정하고 편견이 없으며 소수 집단의 영향을 받지 않는 것을 의미합니다. 신뢰할 수 있는 중립성은 사회적 구성으로, 일반적으로 기술에 뿌리를 두고 있지만 궁극적으로는 인간의 신뢰에 영향을 미치는 다양한 동적 요소에 기반합니다.

신뢰할 수 있는 중립성은 시간이 지남에 따라 프로토콜이 얻는 것이지만, 처음에는 인간에 의해 시작되었습니다. 비트코인은 오픈 소스 소프트웨어로 출시되어 누구나 공정한 경쟁 환경에서 읽고, 실행하고, 작성하고 소유할 수 있습니다. 그것의 출시는 공정했습니다. 어떤 비공식 거래도 없었고, 유명인, 회사 또는 국가에 의존하지 않았습니다. 규칙은 처음부터 명확하게 설정되었고 변경되지 않았습니다. 커뮤니티는 Bitcoin talk와 같은 포럼에서 모든 것을 공개적으로 논의했습니다. 그 정신을 이해하려면 초기 Hal Finney의 글을 읽어보면 됩니다.

비트코인의 신뢰할 수 있는 중립성과 실용성은 암호화 산업이 오늘날까지 발전해 온 주요 이유입니다. 처음에 그것은 가명 창립자 사토시 나카모토에 의해 시작된 풀뿌리 운동으로, 어떤 개인에게도 속하지 않으며 특정 지역의 관할을 받지 않고, 전 세계 누구나 사용할 수 있는 새로운 제품을 제공했습니다. 오늘날, 그것은 1.7조 달러의 자산으로 발전하였고, 세계에서 가장 큰 정부와 기업들이 이를 가치 저장 도구로 적극적으로 사용하고 있습니다. 비트코인 시스템의 규칙은 여전히 변경하기 어렵고, 이는 지속적으로 채택되는 중요한 이유 중 하나입니다.

비트코인의 성장은 놀라운 일이지만, 커뮤니티가 초기 문화적 결정을 내린 것—단순히 화폐에만 집중하는 것—은 새로운 비트코인 개발자와 기업들이 화폐 외의 더 많은 용도로 발전하는 것을 제한했습니다. 지난 15년 동안 극단주의자들이 비트코인의 정통성을 강조해왔지만, 탈중앙화 시스템은 여전히 세계에 화폐를 넘어서는 더 많은 자유와 진보를 가져올 수 있는 거대한 기회를 가지고 있습니다.

사회적 확장성이 정말 중요한가?

사회적 확장성은 비트코인의 성공에 중요한 요소이지만, 2025년에는 사회적 확장성의 중요성이 의문에 직면할 수 있습니다. 오늘날, 총 시가총액 기준으로 상위 9개의 암호화폐 중 4개는 실제로 기업 코인(XRP, BNB, SOL, TRON)입니다. 이 4개의 코인의 총 시가총액은 3120억 달러를 초과합니다.

이러한 토큰은 강력한 내러티브를 가지고 있지만, 신뢰할 수 있는 중립성을 확보하지 못했습니다. 소규모 팀이 잘 알려진 사법 관할권(실리콘밸리, 미국 및 중국)에서 이러한 토큰을 출시하고, 50% 이상의 토큰을 내부 인원(창립 팀 및/또는 벤처 캐피털 회사)에게 배분했습니다. 그들은 고도로 조정된 마케팅 활동을 가지고 있으며, 내부 인원이 정부 로비 활동에 참여하고 대규모 기업식의 상향식 활동에 참여하고 있습니다. 이러한 프로토콜은 탄력성, 안전성 및 단일 실패 지점 저항성을 입증하지 못했습니다. 그들은 탈중앙화를 희생하면서 성능을 위해 급진적인 타협을 했습니다.

우리는 그들의 실용성에 대해 논의할 수 있습니다—누군가는 이 4개의 프로토콜이 유용하다고 말할 수 있지만, 그들은 새로운 사용 사례나 더 넓은 채택을 활성화하지 못했습니다. 어쨌든 이 4개의 프로토콜이 취한 접근 방식은 매우 효과적입니다. 그들은 가치 획득에 성공적이며, 이른바 사회적 확장성과는 아무런 관계가 없습니다.

하지만 장기적으로는, 사회적 확장성이 매우 중요하며 향후 10년 동안 20조 달러의 가치 성장을 가져올 것입니다. 이것이 우리가 여기서 고수하는 이유입니다. 시간이 진실을 말해줄 것이며, 상황은 변할 것입니다. 만약 당신이 정말로 사회적 확장성이 중요하다고 동의하고 사실을 살펴본다면, 신뢰할 수 있는 중립성과 장기적인 사회적 확장성을 실현할 수 있는 실용성을 가진 암호화폐는 단 두 가지, BTC와 ETH뿐이라는 것이 분명합니다.

BTC는 왕좌를 차지하고 있지만, ETH도 BTC보다 더 큰 사회적 확장성을 입증할 가능성이 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

ETH의 신뢰할 수 있는 중립성

비트코인과 유사하게, 이더리움의 신뢰할 수 있는 중립성은 처음부터 존재했습니다. 이더리움은 비트코인처럼 "공정한 발행"이 없지만, 공급량의 9.9%만이 내부 인원에게 배분되었고, 세계의 누구나 ICO 주소로 BTC를 보내면 쉽게 ETH를 소유할 수 있습니다. 벤처 캐피털과의 내부 거래도 없었고, 유명인, 회사 또는 국가가 참여하지 않았습니다.

이더리움은 처음에 작업 증명(PoW) 체인으로 시작되었으며, PoS로 전환하기 전에 더 균형 잡힌 분배를 보장하기 위해 처음 7년 동안 PoW를 채택했습니다. 당신은 ETH를 소유하거나 구매하지 않고도 합의에 참여하고 시작할 때 보상을 받을 수 있으며, 단지 계산 자원을 기여하기만 하면 됩니다. 원주율 PoS 체인의 초기 토큰 보유자는 토큰 보상을 주도하며, PoW에서 PoS로의 전환은 독특하고 과소평가되었습니다. 이는 이더리움이 초기 단계에서 다양한 이해관계자와 접촉할 수 있도록 도왔고, 더 넓은 대중이 합의에 참여하고 오늘날 ETH 보상을 받을 수 있게 했습니다.

이더리움의 창립자는 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)입니다. 일부 반대자들은 비탈릭의 리더십을 의문시하며, 알려진 창립자가 큰 권력을 가지고 있다는 사실이 신뢰할 수 있는 중립성을 해친다고 생각합니다. 그러나 실제로 비탈릭의 리더십 방식은 투명하고 진실하며, 그는 신뢰할 수 있는 중립성을 강조함으로써 이더리움의 문화적 기초를 다졌습니다.

당신은 비탈릭이 암호화圈의 많은 주요 인물들처럼 투자 이야기를 팔고 돈, 관심 및 권력을 쫓는 것을 보지 않을 것입니다. 그는 10년 넘게 업계에서 가장 능력 있는 사람 중 하나였지만, 그렇게 하기를 거부했습니다. 대신 그는 자신의 방식으로 일을 하며, 검열 저항, 포용성 및 투명성과 같은 가치를 강조하고, 주로 건설자들을 위해 장기적으로 최상의 기술 아키텍처와 가치를 설정하는 데 집중합니다.

실제로 비트코인과 이더리움의 거버넌스 방식은 동일합니다. 프로토콜을 변경하려면 채굴자, 사용자 및 개발자 간에 대략적인 합의가 필요하므로, 이더리움의 변경 속도는 많은 VC 유형의 예상보다 훨씬 느립니다. 그러나 장기적으로 이는 더 신뢰할 수 있는 중립성을 실현하는 데 도움이 되며, 이는 이더리움 리더십이 의식적으로 선택한 균형입니다.

이더리움 메인넷에는 현재 4개의 실행 클라이언트(Geth, Nethermind, Besu 및 Erigon)와 5개의 합의 클라이언트(Prysm, Lighthouse, Teku, Nimbus 및 Lodestar)가 적극적으로 유지되고 있습니다. 클라이언트 다양성과 단일 실패 지점 회피는 항상 초점이 되어왔습니다. 또한, 메인넷과 L2 EVM 환경은 개발자와 기업이 가장 신뢰하는 개발 환경이 되었습니다.

현재, 마이클 세일러의 실체가 보유한 BTC 공급량은 비탈릭과 이더리움 재단이 보유한 ETH 공급량보다 훨씬 큽니다. 비트코인 리더들은 정치인과 로비를 지원함으로써 정부와 더 빠르게 동맹을 맺고 있습니다. 이는 비트코인이 이더리움보다 더 나아가고 더 넓은 이해관계자를 끌어들이는 결과일 수 있으며, 이는 비트코인에게 이익이 될 수 있습니다.

하지만 마이클 세일러와 정부 로비가 신뢰할 수 있는 중립성을 해칠 위험이 존재하며, 반면 비탈릭과 EF는 투자 내러티브를 쫓아 시장 환경에 반응하려는 충동을 저항하고 있습니다. 이더리움 리더십은 건설자에 집중하고 있으며, 이더리움은 이제 어떤 개인이나 집단보다 훨씬 더 큽니다. 이더리움의 미래에 가장 중요한 사람들은 아마도 이러한 무명의 건설자들일 것입니다.

이더리움의 실용성

비트코인이 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구를 세계에 소개한 이후, 이더리움은 개발자들의 주목을 지배하고 있으며, 화폐를 넘어서는 주요 새로운 암호화 사용 사례의 발원지입니다. 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi), 비대체 토큰(NFT), 예측 시장, 탈중앙화 소셜 네트워크, 탈중앙화 신원, 현실 세계 자산(RWA), 스테이블코인 등 구체적인 사용 사례의 고향입니다. 이러한 모든 새로운 사용 사례는 EVM 지갑과 ETH를 배포함으로써 이더리움의 신뢰할 수 있는 중립성과 가치 저장 특성을 제공합니다.

이러한 사용 사례 중 일부는 이더리움 메인넷에서 시작되었으며, 현재는 이더리움 위에 구축된 L2 체인으로 점차 전환되고 있습니다. 개발자들은 L1보다 더 많은 통제권과 더 나은 경제적 이점을 제공하는 신뢰할 수 있는 개발자 환경을 선호하며, 이는 이더리움 L2 아키텍처가 제공하는 것입니다. L2 또는 L3에서 구축된 개발자는 더 많은 참여감을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 이더리움의 안전성, EVM의 네트워크 효과를 누리고, ETH를 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구로서의 합의를 확장할 수 있습니다. 그러나 특정 사용 사례의 개발자는 메인넷에 남아 있는 것을 선호할 수 있으며, 결국 메인넷의 유동성 이점은 L2가 제공할 수 없는 것입니다. 두 가지 결과 모두 ETH에 유리합니다.

L2가 ETH 가치를 증가시키는지, 아니면 메인넷 수수료를 잠식하여 ETH 가치를 해치는지에 대한 논의가 많았습니다. 스탠다드 차타드(Standard Chartered)는 최근 Coinbase의 L2 Base가 메인넷 수수료를 잠식한다는 이유로 ETH 가격 목표를 1만 달러에서 4000달러로 하향 조정했습니다. 이러한 관점은 전체적인 큰 그림을 간과하고 있습니다.

L2의 주요 이점은 메인넷에 수수료를 기여하는 것이 아니라, EVM 지갑과 ETH를 배포하여 이더리움의 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구로서의 합의를 확장하는 것입니다. ETH 공급량은 이더리움 생태계(메인넷 및 L2)의 사용에 따라 감소할 수 있으며, 이 특성은 ETH를 BTC보다 더 디플레이션적으로 만들어주는 좋은 특성입니다. 그러나 수수료는 애플리케이션과 L2의 주요 이점이 아닙니다.

이더리움은 스테이블코인, RWA 및 NFT 사용 사례에서 주도적인 위치를 차지하고 있습니다.

이더리움은 현재 새로운 개발자와 대기업(예: JP모건, 블랙록, Coinbase, Robinhood 등)이 자산을 토큰화하는 주요 생태계입니다. 이 생태계는 NFT 및 토큰과 같은 암호화 원주율 자산에서 점차적으로 달러, 국채, 주식, 채권, 개인 신용, 부동산 등으로 확장되고 있습니다. 이러한 활동이 메인넷에서 발생하든 L2에서 발생하든, L2가 메인넷에 얼마나 많은 수수료를 지불하든, ETH 소각 규모에 영향을 미칩니다. 그러나 이러한 모든 활동이 L2에서 발생하고 L2가 메인넷에 극소수의 수수료를 지불하더라도, 이러한 사용 사례의 채택은 여전히 ETH를 신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구로서의 합의를 확장할 것입니다.

100조 달러 이상의 기회

신뢰할 수 있는 중립적이고 인터넷 원주율의 가치 저장 도구는 오늘날 세계에서 가장 큰 시장 기회입니다. 금의 총 시가총액은 약 20조 달러이며, 전 세계 M2(광의 통화 공급량)는 약 100조 달러에 달하므로, 이는 100조 달러를 초과하는 시장 기회라고 할 수 있습니다.

신뢰할 수 있는 중립성과 실용성을 통해 사회적 확장성을 실현하는 암호화폐가 이 기회를 가장 잘 잡을 수 있습니다. 현재 이와 관련된 내러티브는 강하지 않지만, 저는 삶과 암호화 분야에서 배운 바에 따르면, 내러티브가 강할수록 진실에서 멀어지는 경우가 많습니다(그 반대도 마찬가지입니다). 집중력을 유지하고 유행에 휘둘리지 않는 사람들은 보상을 받을 것입니다.