전통 금융 거대 기업들은 수조 달러의 자본을 쥐고 있지만 규제의 족쇄에 갇혀 있다; DeFi 선구자들은 혁신 기술을 보유하고 있지만 주류 인정을 받기 어렵다. 이러한 단절된 상황은 오랫동안 존재해 왔으며, 마치 보이지 않는 간극처럼 현재와 향후 몇 년 동안의 최대 주제가 되어, 조 단위 기관 자금의 유입을 저지하고 있다.

그리고 지난주, Ethena Labs와 Securitize가 협력하여 Converge를 발표했다. 이는 전통 금융과 디지털 달러 결제 네트워크이다. 비전은 TradFi와 DeFi의 융합을 위해 설계된 최초의 결제 레이어 블록체인을 제공하는 것이다.

전통 금융과 DeFi 융합의 시대가 어쩌면 도래할지도 모른다.

RWA 발전의 세 가지 난제 해결

전통 금융 시장의 수조 달러 규모 자금 풀을 고려할 때, DeFi의 현재 1000억 달러 TVL은 미미하게 보인다. 또한 전통 금융 기관들은 시장에 진입하고 싶어하지 않는 것이 아니라, 규제 준수와 효율성을 갖춘 접근 경로가 부족하다. 기존 공공 블록체인은 KYC 검증, 거래 모니터링 등에서 결함이 있어, 막대한 자금을 가진 기관 투자자들이 주저하게 만든다.

Ethena와 Securitize가 Converge 공공 블록체인을 출시한 것은 바로 이러한 구조적 기회를 겨냥한 것이다.

Converge의 위치는 매우 명확하다: RWA를 위해 설계된 EVM 호환 Layer 1이다.

그들이 해결하고자 하는 문제는 현재 RWA 발전이 직면한 핵심 문제를 겨냥하고 있다—금융 기관의 규제 요구를 충족시키면서 DeFi의 탈중앙화 장점을 충분히 발휘할 수 있는 결제 플랫폼을 구축하는 것이다.

공식 발표 자료에서 Converge가 제시한 해결책은 체계적인 사고를 바탕으로 하고 있다:

첫째, 기술 인프라 업그레이드. EVM 호환의 고품질 공공 블록체인을 생성하여 자산의 크로스 체인 마찰 비용을 낮춘다.

둘째, 규제 프레임워크 구축. 이는 Ethena의 오랜 파트너인 블랙록이 주도하는 미국 투자 플랫폼 Securitize와 관련이 있다. Securitize의 BUIDL 펀드는 현재 가장 큰 RWA 펀드로, TVL이 12억 달러에 달한다. 작년에 Ethena는 Securitize와 협력하여 BUIDL 펀드의 자산을 토큰화하여 보증하는 USDtb 스테이블코인을 출시했다. 이번에는 Converge에 Securitize의 규제 기술 모듈을 도입하여 KYC 인증부터 거래 모니터링까지의 전체 프로세스 규제 커버리지를 실현할 것이다.

마지막으로 생태계 협동 구축이다. 현재 자산 수탁 측면에서 Copper, Fireblocks, Komainu 및 Zodia와 같은 기관급 수탁업체의 참여로 기관 자금의 안전한 진입을 보장하고 있다. DeFi 프로토콜 측면에서는 Aave, Ethereal, Maple Finance, Morpho 및 Pendle과 같은 주요 프로토콜이 참여하여 Converge에서 기관급 DeFi 제품을 구축하고 배포할 것을 약속하고 있다.

이로 인해 "기술 + 규제 + 생태계"의 삼차원 배치가 형성되어 독특한 경쟁 우위를 창출하고 있다.

이중 트랙 디자인의 돌파구

Converge의 디자인을 자세히 살펴보면, 이 생태계는 세 가지 병행 운영 기둥을 갖추고 있다:

오픈 생태계 측면에서, 사용자는 제품 시장 적합성을 찾은 DeFi 생태계와 애플리케이션에 허가 없이 완전히 접근할 수 있으며, 이 애플리케이션은 USDe를 기반으로 구축되며, Ethena가 인큐베이팅하고 가속화한 프로젝트인 EtherealDEX를 포함한다;

규제 금융 측면에서, Converge의 중요한 하이라이트는 거래 결제 및 자산 수탁 서비스이다. Ethena와 Securitize의 플랫폼에서 투자 제품에 참여하기 위해 사용자는 신원 확인(KYC) 프로세스를 완료해야 한다. 이는 거래 과정의 투명성과 법적 규정을 준수하기 위한 것이다.

이러한 구조는 DeFi의 개방성을 유지하면서 전통 자금의 안전한 진입 경로를 열어준다.

주목할 점은 Converge가 주식 토큰화, 신용 자산 레버리지 거래 등 혼합형 혁신 제품을 지원한다는 것이다. 이는 전통 금융 대청 앞에 "디지털 자산 혁신 실험 구역"을 개설하여 금융 기관이 규제 기준을 지키면서도 최전선의 응용 시나리오를 탐색할 수 있게 한다.

이러한 디자인은 기관 고객이 익숙한 개발 도구를 사용하면서도 규제 요구를 충족할 수 있게 한다. 마치 암호화 세계에서 월가 수준의 청산소를 재현한 것처럼, 블록체인의 속도 장점을 유지하면서 전통 금융의 리스크 관리 유전자를 심어준다.

암호화 신흥 강자의 돌파구 야망, 60억 달러 생태계 이전 뒤의 전략적 의도

설립된 지 2년이 채 안 되는 Ethena Labs는 불과 몇 개월 만에 성과를 거두며 초기 팀에서 업계의 정점으로 탈바꿈했다.

• 역사상 가장 빠르게 50억 달러 시가총액에 도달한 탈중앙화 스테이블코인

• 운영 10개월 내에 업계 세 번째로 큰 스테이블코인으로 성장

• 역사상 두 번째로 빠르게 1억 달러 수익을 달성한 프로토콜

• 2024년 4분기에 유치한 자금이 이더리움 ETF를 초과

• 2024년 전체에서 18%의 USDe 연간 수익률 유지

• 트럼프 가족 배경의 World Liberty Financial과 전략적 협력 체결

그들의 야망은 단순히 기술 플랫폼 구축에 그치지 않는다. Ethena는 기존 생태계에서 60억 달러 이상의 자산을 Converge로 이전하고, USDe, iUSDe 등 일련의 스테이블코인 제품을 출시할 계획이다. 이러한 행동은 더 깊은 전략적 목표를 내포하고 있다—체인 상의 달러 시스템을 재구성하는 것이다. 달러는 여전히 체인 상 자금 흐름의 구조적 기반이며, DeFi에서 달러와 관련된 모든 프로토콜은 Ethena를 중심으로 재구성될 수 있으며, 구조적으로 경제성을 개선할 수 있다.

또한 암호화 원주율 자산을 전통 금융 시스템이 인정하는 방식으로 포장하여 출력함으로써, Ethena는 양방향 자금 통로를 구축할 수 있다. 이러한 디자인 하에, 기관 고객은 규제 경로를 통해 DeFi에 참여할 수 있을 뿐만 아니라 체인 상 자산을 전통 자산 부채표에 포함할 수 있다. 이러한 "양방향 침투" 모델은 기관 자금의 문을 여는 열쇠가 될 수 있다.

RWA의 심해 경쟁

Converge의 등장은 업계의 세 가지 주요 트렌드 변화를 드러낸다:

1. 개념 검증에서 실질적 실행으로: RWA 프로젝트는 주식 토큰화 거래와 같은 구체적인 응용 시나리오에 집중하기 시작했다.

2. 규제가 필수 선택 사항이 되다: 응답한 기관의 80% 이상이 규제 준수성이 RWA 참여의 주요 고려 사항이라고 밝혔다.

3. 생태계 협동이 단일 포인트 돌파를 대체하다: 프로젝트 측은 기술, 자본, 규제 자원의 통합 능력에 더 중점을 두고 있다.

이러한 변화는 RWA 트랙이 초기 개념 과열 단계에서 실질적 실행 능력을 겨루는 심해로 들어가고 있음을 예고한다. 규제 다리를 구축하고 실제 문제를 해결할 수 있는 프로젝트가 이 경쟁에서 선두를 차지할 가능성이 있다.

조용한 물속의 깊은 금융 혁신

Converge는 올해 2분기에 메인넷을 출시할 예정이다. 검증자 시스템은 ENA 토큰을 사용하여 스테이킹 및 거래 검증을 수행할 것이다. 동시에, USDe와 USDtb는 네트워크에서 거래 수수료 토큰으로 사용될 것이다.

비록 Converge의 실제 효과는 시장 검증을 기다리고 있지만, 그가 보여준 체계적인 사고는 업계에서 참고할 만하다. 전통 금융과 DeFi의 융합 과정에서 진정한 돌파구는 종종 어떤 멋진 기술에 있는 것이 아니라, 규제와 혁신 간의 동적 균형점을 찾는 데 있다. 기관 자금이 이러한 규제 경로를 따라 흐르기 시작하면, 우리는 아마도 조용한 물속에서 깊은 금융 시스템 혁신을 목격할 수 있을 것이다.