GPS, SHELL 붕괴 뒤에: 암호화폐 시장 '수확기'의 완전한 운영 체인

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

유동성은 가격 안정을 유지하는 생명선이며, 시장 조성자는 이 생명선의 수호자입니다. 그러나 수호자가 "약탈자"가 되었을 때, 시장은 어떤 혼란에 빠질까요?

GPS가 상장된 지 20분 만에 개장가를 하회하며, 가격이 0.15달러의 고점에서 74% 폭락했습니다. SHELL은 0.7달러에서 0.26달러로 급락했습니다. GPS와 SHELL 두 개의 토큰은 거의 복제된 가격 차트를 가지고 있으며, 마치 같은 보이지 않는 손에 의해 조작된 것처럼 보입니다.

바이낸스의 조사와 커뮤니티 사용자들의 지속적인 폭로로 인해 이 사건은 모든 사람들의 주말 화제가 되었습니다. 하나의 은밀한 이익 사슬이 서서히 드러나고 있으며, Web3Port, Whisper, May Liu 등의 이름이 주목받고 있습니다. 붕괴 뒤의 음모는 상상 이상으로 놀랍습니다…

GPS, SHELL 가격 차트

시장 조성자의 일방적 매도에 의한 가격 붕괴

바이낸스의 공지에 따르면, 최근 GPS의 가격 이상 현상은 특정 시장 조성자에 의해 직접적으로 발생했습니다. 이 시장 조성자는 21시간 동안 오직 매도만 진행했으며, 전혀 매수 의무를 이행하지 않고 7000만 개의 GPS 토큰을 대량으로 매도하여 약 500만 달러의 이익을 얻었습니다. 이러한 매도 행동은 가격 폭락을 초래하고, 시장 유동성을 거의 고갈시켰습니다.

이후 바이낸스의 조사 결과, 이 두 암호화 프로젝트는 모두 동일한 시장 조성자에게 토큰의 유동성 관리를 위탁한 것으로 나타났습니다.

따라서 바이낸스는 해당 시장 조성자를 플랫폼에서 퇴출시키고, 그들의 시장 조성 활동을 계속할 수 없도록 금지했습니다. 동시에 바이낸스는 해당 시장 조성자가 위반 행위를 통해 얻은 수익을 몰수하고, 이 자금을 GPS와 SHELL 프로젝트의 피해 사용자 보상에 사용할 계획이며, 구체적인 보상 방안은 프로젝트 측에서 추가 발표할 예정입니다.

배후의 손길이 드러나다: 시장 조작의 완전한 사슬

사건이 확산됨에 따라, 커뮤니티는 신속하게 깊이 파고들어 배후의 진짜 모습을 드러냈습니다. 이번 사건은 단순히 시장을 조작하는 한 시장 조성자를 폭로하는 것에 그치지 않고, 암호화폐 시장에서 오랫동안 활동해온 차익 거래 사슬을 드러냈습니다.

암호화폐 KOL @_FORAB는 GPS와 SHELL의 수동 시장 조성자는 GSR이며, 능동 시장 조성자는 상하이 팀 Web3Port라고 폭로했습니다.

추가 조사 결과, Web3Port는 토큰을 자신과 관련된 시장 조성자 Whisper에게 배분했으며, 후자는 Web3Port의 바이낸스 계좌에서 내부 허가를 받아 연속 매도 작업을 수행하여 결국 시장 붕괴를 초래했습니다. 여러 업계 관계자들은 Web3Port와 Whisper가 동일한 팀에 속해 있으며, 토큰 획득에서 현금화까지의 완전한 차익 거래 사슬을 형성하고 있다고 확인했습니다.

May Liu와 "차익 거래 생산 라인"

Web3Port의 파트너 May Liu의 암호화폐 시장에서의 장기 상업 운영 모델이 드러났습니다. ------ Spark Digital Capital에서 Web3Port, Whisper까지, 그녀는 프로젝트와 거래소를 겨냥한 차익 거래 생산 라인을 구축했습니다.

• Spark Digital Capital 시대(VC 위장):
  May Liu는 VC 기관의 명의로 암호화폐 시장에서 활동했으며, 실제로는 주로 시장 아웃소싱과 FA(재무 자문) 업무를 수행했습니다. 그녀는 프로젝트를 포장하여 무료 토큰을 확보하고, Spark Digital Capital을 통해 다른 VC 기관에 투자하도록 설득하여, 이들 진짜 자금을 투자한 VC를 "받아주는 사람"으로 만들고, 자신은 무자본으로 차익을 얻었습니다.
• Web3Port 인큐베이터(무료 토큰으로 서비스 교환):
  2021년, 2022년 이후 VC 경쟁이 심화되면서, 프로젝트 측은 점점 무료로 토큰을 제공하기를 꺼려하게 되었고, 이러한 차익 거래 모델은 도전에 직면했습니다. 따라서 May Liu는 Web3Port 인큐베이터를 설립하여 초기 프로젝트에 서비스를 제공하고, 포장, 지도, VC 자원 연결 등을 제공하며, 이를 통해 1%-3%의 무료 토큰 지분을 교환했습니다.
• Whisper 시장 조성자(현금화 경로):
  무료 토큰만으로는 차익 거래를 완료할 수 없기 때문에 Web3Port는 Whisper 시장 조성자를 설립했습니다. 표면적으로는 프로젝트 측에 유동성을 제공하는 것처럼 보이지만, 실제로는 "자신의 무료 토큰"을 현금화할 경로를 제공하는 것이었습니다. Whisper는 내부 허가를 통해 바이낸스와 같은 거래소에서 대규모로 토큰을 매도하여 현금화하고, 소액 투자자는 장기적인 "출금기"가 되었습니다.

@_FORAB는 "소위 1년 만에 바이낸스에 통과하는 것은 어느 정도 그들이 실제로 해냈고, 오랫동안 해왔다는 것입니다."라고 말했습니다.

논란이 일어나다, 도대체 누가 이 "쓰레기 시장"에 책임을 져야 하는가?

책임을 전가하는 시장 조성자는 발을 뺄 수 없다

@yuyue_chris는 "프로젝트 측은 마치 '인쇄기'와 같고, 시장 조성자는 프로젝트 측이 토큰을 현금화하도록 돕고, 약정된 비율에 따라 수익을 나누는 역할을 한다. 이러한 이익 결합 관계에서, 시장 조성자가 일방적으로 프로젝트 측의 의사를 어기고 대규모로 매도하는 가능성은 극히 미미하다."라고 말했습니다.

@silverfang88은 "나는 가격 폭락의 결정이 대체로 프로젝트와 시장 조성자가 함께 했을 가능성이 높다고 생각한다. 시장이 침체된 상황에서, 시장 조성자는 프로젝트 측에 조속히 매도하라고 제안할 수 있으며, '바이낸스의 신규 코인은 모두 폭락한다'는 이유로 프로젝트 측이 이를 인정하고, 결국 합의에 도달하여 시장에서 연속 매도를 촉진했다."라고 언급했습니다.

한편, 프로젝트 측 자체가 충분한 매수세를 끌어들이지 못했다는 점도 문제입니다. 시장 깊이가 부족하여 매도 압력을 견딜 수 없고, 주문서 확장이 어려워 매도 주문이 항상 우위를 점하고 가격이 지속적으로 하락하게 되었습니다.

위대한 게임에서는 뉴욕 증권 거래소의 과거 시장 조성자가 거래소 정보의 전면 개방을 이용하여 정보 차이를 활용해 시장을 조작하고 투자자를 털어낸 방법에 대해 언급했습니다."

@0xJamesXXX는 "또 다른 문제는 사람들이 간과하고 있는 것인데, 프로젝트 측이 공개한 토큰 경제학에 따르면, 투자자/인큐베이터의 토큰은 아직 잠금 해제 시간이 멀었다. 그런데 왜 이 기관은 이렇게 많은 이미 잠금 해제된 토큰을 매도할 수 있는가? 프로젝트 측이 투자자를 속이고 있는 것인가? 아니면 다른 잠금 해제 토큰, 예를 들어 에어드랍의 명목으로 이 토큰을 제공한 것인가?"라고 질문했습니다.

각자가 이익을 추구하며 악행을 저지르다, 전체 이익 사슬에 대한 반성이 필요하다

@forgivenever는 "시장이 현재의 곤경에 빠진 이유는 전체 산업의 이익 사슬에 각자의 악행이 만연해 있으면서도 이를 알고도 모른 척하기 때문이다. 책임을 특정한 대리인에게 전가하는 것은 문제 해결에 도움이 되지 않는다. 진정으로 반성해야 할 것은 거래소, VC, 프로젝트 측, KOL, 시장 조성자 등 각 단계가 어떻게 함께 소액 투자자들이 반복적으로 수탈당하는 상황을 초래했는가이다."라고 말했습니다.

바이낸스의 이번 사건 처리 방식에 대해 시장에서는 여러 목소리가 있다:

@armonio_liang은 "바이낸스의 이번 조치가 산업 규칙을 재구성하고 거래소 규제 체계의 개선을 추진하기 위한 것이라면, 나는 이를 지지한다. 월스트리트의 발전 과정을 돌아보면, 많은 규제 제도가 산업 자율에서 비롯되어 더 건강한 시장 환경을 실현하기 위해 존재한다. 그러나 만약 이 조치가 단순한 운동식 정리로, 기관과 일반 투자자 간의 이익을 재분배하려는 것이라면, 시장 조성자를 배제하는 방식은 오히려 전통 금융 시장보다 더 독단적이고 설득력이 떨어질 것이다."라고 말했습니다.

지지파: 바이낸스가 시장 환경을 정화하다

"바이낸스에 찬사를 보냅니다. 악행에 비용이 없다면, 본래 중립적인 것도 점차 악으로 기울어질 것입니다."

"사용자 이익을 보호하고 위반 행위를 단속하는 바이낸스의 이번 조치는 매우 강력합니다. 다른 거래소들도 이를 따르길 바랍니다. 함께 시장 질서를 유지합시다."

"바이낸스는 커뮤니티에 대한 중요성과 산업의 공정성을 추구하고 있습니다."

반대파: 시장 자유 경쟁에 대한 간섭

"행동이 매우 정의롭긴 하지만, 이는 매우 비탈중심적입니다."

"바이낸스의 이번 '강력한' 정리는 과연 소액 투자자의 이익을 보호하기 위한 것인지, 아니면 시장에 대한 자신의 통제력을 더욱 강화하기 위한 것인지 의문입니다. 결국 거래소와 시장 조성자 간의 미묘한 관계는 업계에서 모두 알고 있으며, 바이낸스 자체도 이 체계에서 벗어날 수 없을 것입니다."

GoPlus와 MyShell 사건으로 촉발된 이 소동은 암호화폐 산업 내 깊은 이익 얽힘과 규제의 결여를 드러냈습니다. 시장의 혼란을 특정 시장 조성자에게 책임을 전가하는 것은 지나치게 단순화된 것이며, 거래소, VC, 프로젝트 측, KOL 등 여러 측면의 역할을 간과하고 있습니다.

그래서 도대체 누가 이 "쓰레기 시장"에 책임을 져야 할까요?

미래에는 아마도 끝없는 "위대한 게임"이 계속될 것입니다…