테더의 성장 비밀: 암호화 시장의 암투와 조작 기술

저자：Rukawa Kaede

편집：Lyric，ChainCatcher

이 글은 Zeke Faux의 저서 《Number Go Up》에서 정리한 내용입니다. Zeke Faux는 암호화폐에 대한 깊은 관심으로 Tether(USDT)를 심층적으로 연구하고 조사하기 시작했으며, 결국 이 책을 집필하여 Tether 뒤에 숨겨진 조작과 그것이 암호화 시장에 미친 영향을 자세히 밝혔습니다.

이번 편집은 원문을 정리한 것으로, 주로 Giancarlo Devasini가 Tether 안정화폐 USDT를 통해 글로벌 암호화 시장에서의 부상을 다루고 있습니다. Tether는 처음에 1:1 달러 준비금을 지원하겠다고 약속했지만, 자금 흐름의 불투명성, 빈번한 증발 및 해킹 사건과 신비로운 자금 운영으로 인해 규제 당국의 의심을 자주 받았습니다. 특히 동남아시아에서는 불법 자금 이동 도구로 사용되었지만, 그는 여전히 비트코인 채권 계획 등 프로젝트를 추진하여 사업 영역을 확장하고 있습니다.

Tether의 기원과 발전

처음에 Brock Pierce가 구상하고 "진짜 화폐"라는 이름으로 시작된 프로젝트는 이후 오프쇼어 거래소 Bitfinex와 협력하여 2013년에 Tether를 출시하였으며, 1:1 달러 준비금의 안정화폐 모델을 주력으로 삼았습니다. 그러나 Tether는 탄생 초기부터 운영 방식에 대한 의문을 받았습니다. 글로벌 규제가 아직 완비되지 않은 상황에서 자금 흐름과 자산 준비금 문제는 항상 은밀하고 복잡했습니다. Tether는 거래소에 중요한 유동성 지원을 제공했을 뿐만 아니라 시장의 극단적인 변동 시 "마지막 구명줄" 역할을 했지만, 그 뒤의 은행 관계와 자금 관리에는 의문이 가득했습니다.

Giancarlo Devasini：성형외과에서 암호화 거물로

Tether의 핵심 인물인 Giancarlo Devasini의 개인 경험은 파란만장합니다. 1964년 이탈리아 토리노에서 태어난 Devasini는 젊은 시절 성형외과에서 일하다가 전자 제품 수입 및 소프트웨어 재판매 분야로 전향하였으며, 심지어 불법 소프트웨어 거래에도 관여했습니다. 그는 모험 정신과 비전통적인 경영 방식으로 빠르게 사업계에서 부상하였고, 순자산은 약 920억 달러에 달하며, 한때 유명 고급 자동차 회사의 고위 경영진을 초과하는 부를 축적했습니다.

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비트코인 백서를 접한 후, Devasini는 암호화 세계의 거대한 잠재력을 보았고, 이후 Bitfinex에 투자하고 점차 Tether 사업에 개입하게 되었습니다. 결국 인수와 전략적 배치를 통해 Tether의 약 40%의 지분을 장악하게 되었습니다. 그의 배경과 운영 방식은 Tether의 비즈니스 모델과 리스크 관리에 중요한 영향을 미쳤습니다.

폭풍 속의 운영：해커, 은행 위기 및 자금 미스터리

2016년, Bitfinex는 역사상 최대 규모의 해킹 공격을 당하여 약 119,800개의 비트코인이 도난당하고 막대한 자산 손실을 초래했습니다. 위기 상황에서 Bitfinex는 36%의 계좌 통합 차감 조치를 취하고, 사용자 손실을 보전하기 위해 채무 토큰 BFX를 발행했습니다. 조사에 따르면, 이 사건에서 Tether와 Bitfinex 간의 복잡한 자금 흐름은 USDT의 실제 준비 능력에 대한 외부의 의문을 더욱 증대시켰습니다.

동시에 Tether는 자금 관리에서도 심각한 도전에 직면했습니다. 2017년, 이 회사는 대만 등 여러 은행에 자금을 예치했지만, 중개 은행이 암호화 사업에 대한 우려로 인해 많은 은행이 협력을 중단하여 자금이 강제로 유치되었습니다. 은행 계좌가 동결되고 자금 흐름이 차단된 상황에서도 Tether는 비트코인 Omni Layer에서 대량의 USDT를 추가 발행했으며, 이로 인해 시장은 1:1 준비금의 진실성에 대해 더욱 의문을 제기하게 되었습니다.

법원 기록과 규제 조사에 따르면, Tether는 전통적인 은행 시스템을 정상적으로 사용할 수 없다고 인정했으며, 그 뒤에 숨겨진 자금 운영 방식은 마치 "부의 게임"처럼 보였습니다. 임의로 발행된 USDT를 통해 시장에서 대규모 자산 조정을 수행하여 비트코인 가격을 어느 정도 조작했습니다.

규제 조사와 준비금 논란

2019년, 뉴욕주 총검사 사무소는 Bitfinex와 Tether 간의 자금 거래를 조사하는 과정에서 두 회사 간에 대량의 자금 상호 보완 작업이 있음을 발견했습니다. Bitfinex는 고객 인출 부족으로 인해 Tether의 준비금을 몰래 유용했으며, Tether의 공식 웹사이트는 즉시 "1:1 달러 준비금 지원"의 약속을 삭제했습니다.

Tether 당시 웹사이트의 변경은 회사의 준비금 정책에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다.

이후 Tether는 뉴욕주 및 미국 상품선물거래위원회와 각각 1,850만 달러와 4,250만 달러의 합의 및 벌금을 지불하며, 그 운영 방식이 항상 규제의 경계에서 맴돌고 있음을 강조했습니다.

또한, 보고서에 따르면 Tether는 약 4분의 1의 자금(약 150억 달러)을 델타트러스트 은행에 예치하고 있으며, 최대 1,130억 달러의 미국 국채를 보유하고 있다고 전해졌습니다. 이러한 일련의 작업은 Tether에게 자금 조달의 유연성을 제공했을 뿐만 아니라, 글로벌 금융 시스템에서 독특한 역할을 하게 만들었습니다.

동남아 시장과 글로벌 자금 흐름

전 세계적으로 USDT는 많은 거래 플랫폼과 DeFi 프로토콜의 결제 기반이 되었습니다. 조사에 따르면, 동남아시아 지역에서 USDT는 돈세탁, 사기, 마약 거래 및 인신매매와 같은 불법 활동에 널리 사용되며, 그 편리한 국경 간 송금 특성은 불법 행위자들에게 낮은 진입 장벽의 자금 회피 도구를 제공합니다. 대만 시장에서는 USDT와 신 대만 달러(TWD)의 거래 쌍이 절대적인 주도권을 차지하고 있어, 안정화폐가 글로벌 암호 자산 거래에서 대체 불가능한 위치를 차지하고 있음을 보여줍니다.

한편, 암호화폐 업계에서 FTX, Celsius, BlockFi 등 여러 파산 사건이 발생했음에도 불구하고 USDT는 여전히 강력한 시장 유동성과 사용 수요를 유지하며, 전체 암호 생태계에서 핵심 위치를 확고히 하고 있습니다.

자본 운영과 미래 계획

암호화 시장이 극심한 변동성을 겪는 가운데, Giancarlo Devasini는 폭풍 속에서도 물러서지 않는 듯 보입니다. 2022년 11월, 그는 엘살바도르에 나타나 나이브 부켈레 대통령과 함께 사진을 찍었으며, 비트코인 자산을 활용하여 글로벌 자본을 통합하기 위한 10억 달러 규모의 "비트코인 채권"(Volcano Bonds) 계획을 구상하고 있다는 소식이 전해졌습니다. 이 조치는 시장의 미래에 대한 그의 신뢰를 보여줄 뿐만 아니라, Tether가 다각화된 운영을 통해 초과 수익을 얻으려는 상업적 야망을 드러냅니다.

동시에 Tether의 글로벌 금융 시스템 내에서의 특별한 위치와 미국 정부와의 미묘한 관계도 점차 드러나고 있습니다. 한편으로 Tether는 미국 정부가 개발도상국에서 달러의 유통을 유지하는 데 금융 지원을 제공하고 있으며, 다른 한편으로는 그 막대한 미국 국채 보유량이 달러 시스템을 지원하는 중요한 자산으로 간주되고 있습니다. 이러한 이중적 정체성은 Tether가 시장 점유율을 지속적으로 확장하는 동시에 여러 논란과 규제의 초점이 되게 만들었습니다.

Tether의 글로벌 영향과 우려

Tether와 그 뒤의 조종사 Giancarlo Devasini는 글로벌 암호화 시장에서 중요한 동시에 논란이 많은 역할을 하고 있습니다. 처음의 1:1 준비금 약속에서 현재의 복잡하고 변동하는 자금 운영 방식에 이르기까지, Tether는 전통 금융 규제의 경계를 도전할 뿐만 아니라, 어느 정도는 글로벌 달러 시스템 운영의 "보이지 않는 추진자"가 되었습니다. 고위험과 고수익이 가득한 이 시장에서 Devasini의 존재는 우리에게 질문을 던지게 합니다: 그는 과연 전체 산업을 구하고 있는 것인가, 아니면 단순히 개인의 탐욕을 충족시키기 위해 거대한 위험한 자본 게임을 조종하고 있는 것인가?

미래에 암호화 시장이 규제와 혁신 사이에서 균형을 찾는 방법과 Tether와 USDT가 이 회색 지대를 어떻게 벗어날 것인지, 여전히 업계와 규제 당국이 해결해야 할 난제입니다.

이 글은 저자 Rukawa Kaede의 견해이며, ChainCatcher의 입장을 대변하지 않으며, 투자 조언으로 간주되지 않습니다.