규제 "춘풍" 아래, 스테이블코인 법안이 암호화 산업의 "내전" 새로운 전장이 되다

정리: BitpushNews Tracy

암호화폐 산업은 워싱턴에서 전성기를 맞이하고 있다. 소송이 잇따라 사라지고, 산업의 지지를 받는 의원들이 국회에 입성했으며, 백악관에도 디지털 자산 업무를 전담하는 고위 관료가 등장했다. 그러나 현재 암호화폐 산업은 스스로의 최대 적이 되었을지도 모른다. 전략, 상업 및 이념 등의 차이로 인해 산업 내부에서 치열한 내분이 벌어지고 있다.

Castle Island Ventures의 파트너 Nic Carter는 암호화폐 커뮤니티를 직설적으로 묘사했다: "그들은 서로를 싫어한다." 그러나 그는 덧붙였다: "하지만 그들은 외부 세계를 더 싫어한다."

수년간의 협상 끝에 암호화폐 친화적인 법안이 국회를 통과할 것이라는 희망이 커지고 있으며, 많은 주요 기업들이 디지털 자산의 특성에 맞는 규제 프레임워크를 추진하고 있다. 이론적으로는 이러한 낙관적인 분위기 속에서 법안을 추진하는 것이 순조롭게 진행되어야 한다.

하지만 지금, 나는 과연 어떤 법안이 실제로 시행될 수 있을지 의문을 갖기 시작했다.

가장 논란이 적은 스테이블코인 법안------달러와 연동된 민간 디지털 통화에 대한 규제 프레임워크------조차도 현재 암호화폐 산업 내부의 분쟁에 휘말리고 있다.

Paolo Ardoino가 이끄는 Tether는 세계 최대의 스테이블코인 발행사로, 그는 X에서 이 법안 초안이 경쟁자가 "Tether를 죽이려는" 수단이라고 주장했다. 트럼프 정부의 전 고위 외교관 Richard Grenell은 이에 동의하는 듯 보이며, 그는 게시물에서 "일부 암호화폐 회사가 시스템을 조작하여 경쟁을 없애려 하고 있다"고 썼다.

트럼프의 동맹이자 비디오 스트리밍 플랫폼 Rumble(그는 Tether와 협력 중)의 CEO Chris Pavlovski도 X에서 "이 '유독한 스테이블코인 법안'이 암호화폐 산업에 대한 시장 신뢰를 약화시키고 있다"고 의문을 제기했다.

"도대체 누가 이 쓰레기를 추진하고 있는가?" 그는 덧붙였다.

이 법안은 가장 쉽게 통과될 수 있어야 했다.

사실, 암호화폐 산업의 영향력이 날로 커지고 있지만, 여전히 고도로 분열된 산업이며, 내부 이해관계가 복잡하게 얽혀 있어 전통 금융보다 조정하기가 더 어렵다. 기본적인 시장 경쟁 외에도, 암호화폐 산업 내부에서는 디지털 자산의 미래 발전 방향 및 관련 기술 경로에 대한 큰 차이가 존재한다.

워싱턴에게 "암호화폐 지원"은 상상보다 훨씬 간단하지 않다.

하지만 암호화폐 산업에게는 생존과 관련된 문제다. 오랫동안 이 산업은 외부에서 투기자와 돈세탁자의 천국이라는 낙인이 찍혀왔다. 이제, 이 산업은 스스로를 재정의하고 정치적 영향력을 형성할 수 있는 중요한 순간을 맞이했다------전제 조건은 산업 리더들이 더 높은 코인 가격만을 추진하려 하지 않는 것이다.

현재 트럼프 정부는 암호화폐 산업과의 관계를 어떻게 설정할지 모색 중인 것으로 보인다. 정보에 따르면, 백악관의 암호화폐 자문위원회는 아직 공식적으로 설립되지 않았으며, 현재 계획은 먼저 산업과 일련의 정상 회담을 진행하는 것이다.

첫 번째 정상 회담은 이번 주 금요일에 열릴 예정이다.

내가 Coinbase의 최고 법무 책임자 Paul Grewal에게 암호화폐 산업 내부의 분열에 대해 언급했을 때, 그는 "이것은 포괄적인 분야"라고 솔직하게 말했다.

"산업에는 다양한 사람들이 있으며, 우리는 항상 완전히 의견이 일치하지는 않는다."고 그는 말했다.

사실, "암호화폐"라는 용어 자체가 모순을 내포하고 있다.

비트코인과 같은 디지털 자산은 처음에 통화로 구상되었으며, 결제 분야에서의 사용은 여전히 장기적인 가치를 지지하는 핵심 논점이다. 그러나 특히 미국에서는 암호화폐의 주류 인식이 투자 도구에 더 치우쳐 있으며, 시장의 핵심 목표는 종종 가격 상승을 촉진하는 것이다.

하지만 만약 한 통화의 가치가 극심하게 변동한다면, 실제 결제에서 널리 사용되기 어려워진다. 다시 말해, 암호화폐는 진지한 통화 시스템이 되고 싶어하면서도 동시에 투기 시장의 금광이 되고 싶어하는데, 이 두 가지는 양립하기 어렵다. 현재 대부분의 암호화폐 결제는 스테이블코인을 통해 이루어지며, 스테이블코인은 본질적으로 정부 법정 화폐의 보완일 뿐 진정한 경쟁자가 아니다.

또 다른 모순은 비트코인의 핵심 판매 포인트가 탈중앙화에 있으며, 거래가 은행과 같은 전통 금융 기관에 의존하지 않도록 한다는 것이다. 그러나 암호화폐 산업의 발전은 Coinbase와 Binance와 같은 중앙화된 플랫폼에 의존하고 있으며, 이들은 시장 거래의 핵심 기반 시설 역할을 한다. 이는 탈중앙화의 이상과 중앙화의 현실 사이에 자연스러운 분열을 형성한다.

게다가, 다양한 암호화 자산의 합법성과 인정도 산업 내부 논쟁의 초점이다. 특히 이번 주에 트럼프가 특정 토큰을 축적하기 위한 "전략적 암호화 비축"을 구축하자는 게시물을 올리면서 새로운 논의가 촉발되었다.

암호화폐 산업은 혁신과 사기의 경계에서 계속해서 방황하고 있으며, 규제 당국은 그들이 지원하고자 하는 산업이 과연 어떤 것인지 명확히 할 필요가 있다.

워싱턴의 암호화폐 산업에 대한 장기적인 관심은 주로 소비자 보호와 불법 금융 활동 방지에 집중되고 있다. 동시에 정책 입안자들은 금융 효율성을 높이고 새로운 혁신을 촉진하기 위해 기본 기술의 발전을 추진하고자 한다.

하지만 간과할 수 없는 것은 정부의 정책 선택이 암호화폐 산업의 미래 발전에 직접적인 영향을 미친다는 것이다. 따라서 의사 결정자들은 규제 프레임워크를 수립할 때 신중하게 행동해야 하며, 예상치 못한 결과를 피해야 한다.

이로 인해 스테이블코인에 대한 초점이 맞춰지게 되며, 관련 법안은 암호화폐 시장과 달러의 글로벌 지위에 동시에 영향을 미칠 것이다.

현재 미국 의회 양원에서 제안된 법안은 스테이블코인 발행자에 대한 규제를 강화하고, 이러한 토큰이 고안전 자산으로 지원되도록 요구하며, 언제든지 명목 가치로 달러로 교환될 수 있도록 보장하는 것을 목표로 하고 있다. 이 조치의 핵심 목표는 달러에 고정되어야 할 디지털 자산에서 신용 위험이 발생하는 것을 방지하는 것이다.

"스테이블코인의 사용 증가의 일부 이유는 다른 국가들이 이를 통해 달러 자산을 저장하고자 하기 때문입니다."라고 바이든 정부의 전 재무부 국내 금융事务 부장 Nellie Liang은 말했다. "따라서 우리는 이러한 스테이블코인에 신뢰성을 부여할 수 있는 규제 프레임워크를 구축해야 합니다."

현재의 입법 방향은 미국 내 스테이블코인 발행자에게 유리할 수 있지만, 동시에 Tether의 미국 시장 운영을 제한할 수도 있다------이 점이 바로 해당 법안의 핵심 논쟁 중 하나이다.

Tether는 미국 상무부 장관 Howard Lutnick가 재직했던 Cantor Fitzgerald와 밀접한 관계를 맺고 있지만, 오랫동안 미국에서 의문을 받아왔으며, 규제 당국은 그들의 준비 자산의 투명성과 준수성에 의문을 제기하고 있다. 이를 위해 Tether는 최근 투명성을 강화하기 시작했으며, 월요일에는 시장의 준비금 및 안정성에 대한 우려에 대응하기 위해 종합 재무 감사 진행을 발표했다.

그러나 Tether는 다가오는 입법 프레임워크에 포함되기 어려울 수 있다. 그들의 준비 자산은 초안전한 현금과 미국 국채뿐만 아니라 더 광범위한 자산 범주를 포함하고 있다. 또한, Tether가 미국 규제를 수용하려면 미국에 실체를 설립해야 하며, 이는 엘살바도르에 본사를 두고 있는 회사에게는 중대한 장애물이 될 수 있다.

TRM Labs의 보고서에 따르면, Tether는 2023년에 193억 달러의 불법 금융 거래에 연루되어 있으며, 이는 경쟁자를 훨씬 초과하는 수치이다.

Circle의 공공 정책 책임자 Dante Disparte는 인터뷰에서 Tether에 대해 직접 언급하지 않았지만, 산업 내부의 긴장 관계를 암시하며 Circle을 "완전한 준비금과 높은 투명성을 가진 스테이블코인 운영자"로 묘사했다. 이는 Tether와의 뚜렷한 대조를 이루는 듯하다.

그는 또한 "디지털 화폐의 우주 경쟁"은 미국 법률을 준수하는 디지털 달러가 이길 것이라고 언급했으며, 현재 모든 스테이블코인이 이 요구를 충족하지는 않는다고 말했다.

자유주의 싱크탱크 Cato Institute의 경제학자 George Selgin은 명확한 규제가 없는 스테이블코인을 금주법 시대의 지하 증류주에 비유하며------성분이 불명확하고, 위험이 측정하기 어려우며, 불확실성으로 가득 차 있다고 말했다.

하지만 전체 암호화폐 산업에 대한 진정한 문제는: 어떤 스테이블코인이 "우수한 제품"으로 간주될 수 있는가? 현재 산업 내부에서는 명백히 합의에 도달하지 못하고 있다.