20억 달러 가치의 SOL 토큰이 곧 잠금 해제되는데, 현재 시장이 이를 감당할 수 있을까?

저자: 1912212.eth, Foresight News

3월 1일, FTX 파산 경매에서 1120만 개의 SOL이 잠금 해제되며, 가치는 20.6억 달러에 달하고, 잠금 해제되는 토큰 수량은 현재 SOL 유통 공급량의 약 2.29%를 차지합니다.

이처럼 거대한 매도 압력과 함께 시장 상황이 부진하여 SOL 가격은 상당히 저조한 모습을 보이고 있습니다. 올해 1월, 트럼프(TRUMP) 개념 코인이 시장의 열풍을 일으킨 이후, SOL은 한때 역사적인 최고가인 295달러에 도달했으나, 이후 계속 하락하여 현재 주간 차트는 4년 연속 하락 중이며, 최저 160달러 근처까지 떨어졌습니다. 이제 솔라나가 FUD의 대상이 되었나요?

본 문서는 잠금 해제 배경, 잠재적 시장 영향 등 여러 각도에서 이 사건의 영향을 탐구할 것입니다.

FTX 파산과 SOL 잠금 해제의 배경

FTX 파산은 암호화폐 역사상 가장 상징적인 사건 중 하나입니다. 2022년, 이 회사는 자금 유동성 문제와 관리 부실로 인해 붕괴되었고, 이후 파산 청산 절차에 들어갔습니다. 솔라나 생태계의 초기 투자자로서 FTX와 그 관계사인 알라메다 리서치는 대량의 SOL 토큰을 보유하고 있었습니다. FTX는 총 약 4100만 개의 SOL을 보유하고 있으며, 그 대부분은 잠금 상태에 있으며, 잠금 해제 시점은 2025년에서 2028년 사이입니다. 채권자에게 상환하기 위해 FTX 파산 관리팀은 경매를 통해 이 잠금 토큰을 미리 판매하였고, 대폭 할인된 가격으로 기관 투자자들의 참여를 유도했습니다.

이번에 잠금 해제되는 1120만 개의 SOL은 이전 경매의 일부입니다. 구매에 참여한 주요 기관으로는 갤럭시 디지털, 판테라 캐피탈, 피규어 등이 있습니다. 그중 2024년 갤럭시는 개당 64달러에 2552만 개의 SOL을 구매하였고, 판테라 등은 95달러에 1367만 개를, 피규어 등은 102달러에 180만 개를 구매했습니다. 이들 기관은 당시 시장 가격보다 훨씬 낮은 가격에 매입하였으며, SOL 가격이 170달러 근처로 떨어지더라도 여전히 상당한 수익을 보고 있습니다.

매도 압력의 잠재적 영향

1120만 개의 SOL은 현재 솔라나의 유통 공급량(약 4.88억 개)의 2.29%에 해당하며, 가치는 20억 달러를 초과합니다. 일일 거래량이 보통 10억에서 20억 달러 사이인 자산에 대해 이 잠금 해제 토큰의 유입은 분명히 시장에 파장을 일으킬 수 있습니다. 만약 이 토큰들이 빠르게 매도된다면, 단기적으로 공급 과잉 상황이 SOL 가격을 낮추고, 투자자들의 공황 매도를 유발하여 하락 추세를 가속화할 수 있습니다.

시장 영향의 정도는 잠금 해제 후 보유자의 행동에 따라 달라집니다. 이 토큰의 구매자는 대개 경험이 풍부한 기관 투자자들로, 그들은 경매에서 저렴한 가격에 매입하였으며, 현재의 수익은 상당히 두텁습니다. 만약 그들이 잠금 해제 후 즉시 현금화하기로 선택한다면, 매도 압력이 상당히 증가할 것입니다. 그러나 다른 한편으로, 이들 기관은 잠금 기간 동안 수개월 또는 수년간 보유해왔으며, 이는 일정한 장기 투자 의지를 보여줍니다. VanEck의 투자자 Matt Maximo는 그가 아는 일부 구매자들이 단기 차익이 아닌 더 높은 수익을 추구하는 것을 분명히 밝혔다고 전했습니다.

또한, SOL의 최근 가격 움직임도 시장 정서에 대한 몇 가지 단서를 제공합니다. FTX 파산 이후, SOL 가격은 저점 22달러에서 현재 170달러 이상으로 급등하였으며, 상승폭은 700%를 초과합니다. 비록 최근 시장에서 조정이 있었지만, 전체적인 추세는 여전히 강력한 지지를 보여줍니다.

시장 공황의 가능성은 얼마나 큰가?

매도 압력이 시장 공황을 유발할지 여부는 투자자의 심리적 기대와 시장 환경에 크게 의존합니다. 일부 사용자들은 이번 잠금 해제에 대해 우려를 표명하며, 20억 달러의 매도 압력이 추세선을 뚫고 가격이 더 하락할 수 있다고 생각합니다. 그러나 다른 의견도 있으며, 2.2%의 유통량 증가폭은 상대적으로 제한적이며, 대부분의 SOL은 이미 시장에서 여러 차례 거래되었기 때문에 실제 충격은 과장될 수 있다고 주장합니다.

20달러 근처에서 매수한 암호화폐 KOL SOLBigBrain은 이미 일부가 가격에 반영되었다고 언급하며, 잠금 해제 후 일부는 매도할 수 있지만, SOL의 서사와 모멘텀은 여전히 상당히 강력하다고 말했습니다.

현재 소셜 플랫폼의 일부 펀드와 KOL은 SOL의 올해 가격 성과에 대해 대체로 낙관적이며, 상당수의 의견은 SOL이 올해 700달러를 초과할 것이라고 보고 있습니다.

역사적 경험에 비추어 볼 때, 대규모 잠금 해제 사건이 항상 시장 붕괴를 초래하는 것은 아닙니다. 예를 들어, 2023년 FTX가 매주 1억 달러의 암호화 자산을 판매할 수 있도록 승인되었을 때, 시장은 눈에 띄게 하락하지 않았고, 오히려 매도 압력을 점진적으로 흡수했습니다. 2021년 1월 7일, SOL은 3.62억 개의 토큰을 잠금 해제하였으며, 이는 최대 공급량의 55.7%에 해당하고, 당시 가격은 3달러 근처였으며, 2021년 11월에는 259달러의 역사적 최고가를 기록했습니다.

일반적으로, 잠금 해제의 부정적 효과는 공식 잠금 해제 전 1개월 동안 발효되며, 잠금 해제가 완료된 후에는 악재가 소진되고, 심지어 어떤 경우에는 반등이 발생할 수 있습니다. ONDO를 예로 들면, 올해 1월 중순에 대규모 잠금 해제를 경험했으며, 2024년 12월에 정점을 찍은 후 계속 하락했지만, 공식 잠금 해제가 완료된 후에는 소위 공황 매도와 같은 시장 행동이 발생하지 않았고, 오히려 가격은 일정 구간 내에서 계속 진동하였습니다. 이번에는 SOL의 잠금 해제 규모가 더 크지만, 참여자의 기관 속성과 높은 수익 완충이 매도 동기를 약화시킬 수 있습니다.

솔라나 기본면 여전히 강력함

솔라나 생태계 자체의 기본면도 어느 정도 잠재적 위험을 견디고 있습니다. 고성능 공공 블록체인으로서, 솔라나는 최근 몇 년 동안 낮은 거래 비용과 높은 처리량으로 많은 개발자와 사용자들을 끌어모았습니다. 지난 1년 동안, 솔라나는 밈 열풍과 AI 개념 코인 덕분에 시장에서 극도의 인기를 끌었으며, 그 체인상의 부의 효과도 많은 사용자들을 끌어모았습니다.

solscan 데이터에 따르면, 현재 체인상의 USDC 총 공급량은 96억 개 USDC와 20억 개 USDT에 달하며, PYUSD의 수량도 1.5억 개 근처로 증가했습니다. 독립 주소 보유자 수는 3288566개에 달하며, 총 활성 스테이킹 SOL 수는 3.902억 개에 이릅니다. 활성 지갑 수는 다소 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

신규 계좌 수 역시 높은 수준을 유지하고 있습니다.

결론

종합적으로 볼 때, 3월 1일에 가치가 20억 달러를 초과하는 SOL의 잠금 해제는 분명히 시장에 일정 정도의 매도 압력을 초래할 것이지만, 전면적인 공황을 유발할 가능성은 상대적으로 낮습니다. 기관 투자자들의 합리적인 결정, 시장의 소화 능력, 그리고 솔라나 생태계의 강인함이 이 충격을 완화하는 핵심 요소가 될 것입니다. 투자자에게는 잠금 해제 후 가격 동향과 거래량 변화를 주의 깊게 살펴보며, 자신의 위험 감내 능력에 맞춰 전략을 수립하는 것이 이 사건에 대응하는 최선의 방법이 될 것입니다. 변수가 많은 암호화폐 시장에서 기회와 도전이 공존하며, SOL의 이야기는 분명 아직 끝나지 않았습니다.