Bonding Curve의 역사적 배경: 케인즈의 화폐 공급 이론

Bonding Curve(결합 곡선)라는 개념은 경제학자 존 메이너드 케인즈(John Maynard Keynes)로 거슬러 올라가며, 그는 화폐 공급을 연구하면서 수요와 공급의 동적 조정에 기반한 모델을 제안했습니다. 간단히 말해, 케인즈는 시장의 화폐 공급량이 경제 활동 수준과 일치해야 한다고 생각했으며, Bonding Curve는 가격과 공급을 동적으로 조정할 수 있는 도구입니다. 비록 Bonding Curve가 처음에는 화폐 정책에 사용되었지만, 그 응용은 이보다 훨씬 넓습니다. 예를 들어:

• 부동산 시장 : 제한 구매 정책 하에서, 집값은 일반적으로 수요 변화에 따라 조정되어 Bonding Curve와 유사한 수요 공급 곡선을 형성합니다.

• 주식 시장 : 신규 주식 발행 시, 동적 가격 책정 메커니즘을 사용하여 투자자의 청약이 증가함에 따라 가격이 상승할 수 있으며, 이는 본질적으로 Bonding Curve의 응용입니다.

• 세수 경제 : 정부가 세율을 조정할 때, 세수 곡선 즉, 세율과 세수 총액의 관계를 고려해야 하며, 이는 Bonding Curve의 메커니즘과 유사합니다.

역사적으로 Bonding Curve는 새로운 개념이 아니라 금융 및 경제 분야에서 널리 사용되는 도구입니다. Web3의 부상은 이 고전 이론의 현대적 해석에 불과합니다.

Bonding Curve가 Web3에 들어가는 방법: Uniswap의 AMM에서 Fair Launch까지

Bonding Curve의 Web3에서의 초기 응용은 탈중앙화 거래소(DEX)의 시장 조성 메커니즘(AMM, 자동 시장 조성자)으로 거슬러 올라갑니다.

Uniswap의 X×Y=K 공식

Uniswap V2의 핵심은 일정 곱 공식입니다:

여기서:

• X는 자산 A의 수량을 나타냅니다.

• Y는 자산 B의 수량을 나타냅니다.

• K는 상수입니다.

이 모델은 유동성 풀의 자산 수요와 공급이 동적으로 조정되도록 보장하며, 가격은 매매 행동에 따라 변동합니다. 그러나 AMM 모델은 혁신적이지만 여전히 유동성 병목, 자산 발행 장벽이 높음, 자본 요구가 큼, 안전성 도전 과 같은 문제에 직면해 있습니다.

따라서 Web3 커뮤니티는 Fair Launch(공정 시작)와 같은 보다 유연한 Bonding Curve 응용을 탐색하기 시작하여 사용자가 더 낮은 장벽으로 자산 발행에 참여할 수 있도록 합니다.

Fair Launch의 대표적인 프로젝트

1. Pump.FUN (솔라나 기반):

• 단계별 Bonding Curve를 채택하여, 새로운 토큰을 구매할 때마다 가격이 상승합니다.

• Meme Coin 및 소셜 토큰의 빠른 시작에 적합합니다.

1. Friend.tech (베이스 체인 기반):

• 지수형 Bonding Curve를 채택하여, 사용자가 Key(소셜 자산)를 구매할 때 가격이 Key의 유통량 증가에 따라 상승합니다.

• 소셜 금융(SocialFi)에 적합하여 KOL의 소셜 영향력을 직접적으로 변환합니다.

1. Jupiter LFG Launchpad (솔라나의 토큰 발행 플랫폼):

• 구간별 Bonding Curve를 채택하여, 각 단계의 청약 가격이 다릅니다.

• 커뮤니티 주도형 프로젝트 자금 조달에 적합합니다.

이러한 Fair Launch 모델은 Bonding Curve의 동적 가격 책정 메커니즘을 통해 발행 장벽을 낮추고, 자산 유동성을 높이며, 시장의 공정성을 강화 하여 Web3 프로젝트의 초기 자금 조달에 중요한 도구가 되었습니다.

Bonding Curve의 일반적인 함수 형태 및 적합한 장면

다양한 Bonding Curve 함수는 다양한 유형의 Web3 자산 발행에 적합하며, 다음은 몇 가지 일반적인 곡선 형태입니다:

1. 선형 성장 곡선(Linear Bonding Curve)

적합한 장면:

• 안정적인 성장을 하는 프로젝트에 적합하며, 소셜 토큰, GameFi의 게임 자산, 대규모 커뮤니티 프로젝트에 적합합니다.

장점: 가격 변화가 안정적이며, 안정적인 성장과 하락 저항력이 강합니다.

단점: 초기 가격이 낮아져 차익 거래를 유발할 수 있습니다.

2. 지수 성장 곡선(Exponential Bonding Curve)

적합한 장면:

• Meme Coin 및 소셜 영향력 자산에 적합합니다.

장점: 초기 가격이 낮아 초기 사용자를 유치할 수 있으며, 후반부에 급격한 성장을 보입니다.

단점: 가격 상승이 너무 빠르면 고가 매수 및 저가 매도가 발생할 수 있습니다.

3. 역 로그 곡선(Logarithmic Bonding Curve)

적합한 장면:

• 장기 인센티브 메커니즘에 적합하며, 거버넌스 토큰에 적합합니다.

장점: 초반에 빠른 성장을 보이며, 후반에는 가격이 안정적입니다. 단점: 적합성이 좁아져 초기 투기를 유발할 수 있습니다.

Solio 프로토콜이 Bonding Curve의 응용을 혁신하는 방법

Solio는 차세대 DeFi 및 암호 자산 발행 프로토콜로, Bonding Curve를 통해 보다 유연한 가격 책정 메커니즘을 제공하여 프로젝트 측과 커뮤니티의 합의라는 두 가지 요구를 충족합니다.

Solio의 혁신점

1. 동적 곡선 조정 메커니즘:

• Solio는 프로젝트 측이 발행 과정에서 Bonding Curve 형태를 조정할 수 있도록 하여 다양한 시장 단계에 적응할 수 있게 합니다.

1. 가상 유동성(Virtual Liquidity):

• 스마트 계약을 통해 모의 유동성을 제공하여 자본의 침체를 줄이고 자본 활용률을 높입니다.

1. 커뮤니티 주도의 가격 책정 전략:

• DAO 메커니즘을 결합하여 커뮤니티가 Bonding Curve 매개변수를 조정할 수 있도록 하여 진정한 탈중앙화 발행을 실현합니다.

1. 스마트 차익 거래 방지 메커니즘:

• 프론트 러닝 방지(Anti-MEV) 알고리즘을 통해 로봇 조작을 줄이고 사용자 공정성을 높입니다.

결론

Bonding Curve는 케인즈의 화폐 이론에서 부동산, 주식 시장의 가격 책정 메커니즘, Web3의 DEX 및 Fair Launch에 이르기까지 유동성 최적화의 중요한 도구가 되었습니다. Solio는 혁신적인 Bonding Curve 메커니즘을 통해 DeFi, NFT, GamFi, 예측 시장 및 암호 자산 발행에 힘을 실어주어 미래 Web3 생태계에 더 공정하고 효율적인 금융 도구를 제공합니다.

Meme Coin, NFT, GameFi 또는 DeFi 자산이든, Bonding Curve를 이해하고 활용하는 것은 Web3 경제의 핵심 논리를 파악하는 것을 의미합니다. 앞으로 Solio는 Web3 세계에서 Bonding Curve의 심층 응용을 계속 추진하여 더 많은 프로젝트가 공정 시작(Fair Launch) 및 유동성 최적화를 실현할 수 있도록 도울 것입니다.