토큰 경제 보고서: 2024년 전체 잠금 해제 금액은 820억 달러에 달하며, MEME 수익률은 높지만 97%가 결국 "사망"함

原문 제목: 《Tokenomist Annual Report 2024》

편집: Nancy, PANews

올해 1월 말, Tokenomist는 《Tokenomist Annual Report 2024》를 발표하였으며, 여기에는 토큰 잠금 해제, 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰, Memecoin 및 AI 에이전트와 같은 주요 트렌드가 포함되어 있으며, 이들이 시장 유동성, 투자자 심리 및 장기 가치 포착에 미치는 영향을 밝혀냈습니다.

보고서는 2024년이 몇 가지 중요한 프로젝트의 출시로 시작되었으며, 이들 프로젝트는 낮은 유통량과 높은 FDV(완전 희석 가치)를 가지고 있어 산업 발전의 궤도를 설정했다고 지적했습니다. 그러나 시장 심리는 연중 변화가 있었습니다. 단기적이고 낮은 시가총액의 토큰과 잠금 소유 계획에서 완전히 잠금 해제된 커뮤니티 주도의 밈코인으로의 변화는 투자자 선호의 분화를 반영했습니다. 연말까지 "슈퍼MEME 주기"가 지배적인 서사가 되어 광범위한 관심을 끌었습니다.

요점:

· 2024년부터 2025년까지 1500억 달러 이상의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상되며, 그 중 2024년에는 약 820억 달러가 흡수될 것입니다.

· 2024년 말까지 토큰 발행 시 평균 유통량/FDV 비율이 35%로 상승했습니다;

· 2024년 MEME 트랙의 수익률은 536%에 달하며, 이는 비트코인과 이더리움의 성과를 훨씬 초과합니다.

· Memecoin의 장기 성공률은 매우 낮으며, 97%가 결국 "사망"하고 평균 수명은 약 1년이며, 많은 토큰이 더 짧은 시간 내에 사라집니다;

· MEME, AI 및 소셜 미디어를 결합한 자율 실체가 새로운 암호화 트렌드로 등장하며, Virtuals 및 ai16z와 같은 프레임워크가 혁신을 주도하고 있습니다.

2024년 상위 5개 잠금 해제 이벤트

토큰 잠금 해제 이벤트는 암호화 시장의 주요 이정표입니다. 예정된 소유권 계획에 따라 잠금된 토큰이 유통으로 해제되는 것은 가격 및 자금 비용에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 단기적으로 그렇습니다. 따라서 이 섹션에서는 2024년의 다섯 가지 주요 잠금 해제 이벤트를 분석하며, 60일 창(-30일에서 +30일) 내의 가격 영향 및 자금 비용 추세에 중점을 둡니다. 자금 비용과 가격 변동 간의 관계를 분석함으로써, 우리는 시장의 기대(파생상품 포지션이 반영하는 것)가 실제 가격 추세와 일치하는지 평가할 수 있습니다. 이는 특히 토큰 잠금 해제와 같은 주요 이벤트에서 시장 심리에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다.

1. Arbitrum (ARB): 잠금 해제 가치 222억 달러

2024년 3월, 비트코인이 7.4만 달러의 새로운 역사적 최고점을 기록했을 때, Arbitrum(ARB)은 그 달 최대 규모의 토큰 잠금 해제 이벤트를 시작했으며, 잠금 해제 가치는 222억 달러에 달했습니다. 이는 Arbitrum의 개인 투자자 및 창립자/팀의 첫 잠금 해제로, 시장에 대량의 새로운 토큰 공급을 도입했습니다.

가격 영향 측면에서, 잠금 해제 날짜 이전에 ARB의 가격 영향은 안정적으로 하락했으며, 이는 예상 공급 증가에 대한 신중한 거래 행동을 반영할 수 있습니다. 잠금 해제 후 30일 이내에 ARB의 가격 영향은 33.8% 더 하락했으며, 이는 시장이 더 많은 공급으로 진입했기 때문일 수 있습니다.

자금 비용에 관해서는, ARB의 자금 비용은 60일 동안 BTC의 자금 비용과 밀접하게 일치했지만, 항상 BTC보다 높았으며, 이는 그 기간 동안 레버리지 포지션에 대한 수요가 높았음을 반영합니다.

2. Sui (SUI): 잠금 해제 가치 121억 달러

2024년 5월, Sui (SUI)는 연간 두 번째로 큰 잠금 해제 이벤트를 진행했으며, 잠금 해제 가치는 121억 달러에 달했습니다. 이번 잠금 해제는 대량의 토큰 공급을 해제했으며, 대부분이 개인 투자자에게 배분되었습니다.

가격 영향 분석에 따르면, SUI의 가격은 잠금 해제 전 30일 동안 39.6% 상승했지만, 잠금 해제 후 30일 이내에 20.3% 하락했습니다.

자금 비용 측면에서, 잠금 해제 전 20일 동안 (SUI)의 자금 비용은 음수 구간에 진입했으며, 잠금 해제 당일에는 -34.1%에 도달하여 잠금 해제 이벤트 전의 비관적 심리를 보여주었습니다. 잠금 해제 후 약 20일 동안 (SUI)의 자금 비용은 회복되었고 BTC의 자금 비용(약 11.0%)과 일치했습니다.

3. Celestia (TIA): 잠금 해제 가치 97.744억 달러

2024년 10월, Celestia (TIA)는 97.744억 달러의 중요한 잠금 해제 이벤트를 시작했습니다. 이는 TIA의 TGE 이벤트 이후 첫 번째 주요 잠금 해제로, 그 해 가장 큰 토큰 잠금 해제 중 하나가 되었으며, 대다수는 개인 투자자와 창립자/팀에게 배분되었습니다. 개인 투자자와 창립자/팀의 잠금 해제가 주도하여 장기 기여자와 초기 지지자에 대한 지속적인 인센티브를 보장했습니다.

가격 영향에 관해서는, 잠금 해제 전 TIA의 가격은 지속적으로 하락했으며, 잠금 해제 후 20일 이내에 25% 하락했습니다. 그러나, 잠금 해제 후 30일 이내에 BTC를 19.2% 초과하여 빠르게 반등했습니다.

TIA의 자금 비용 차트는 다른 토큰보다 더 변동성이 있었습니다. 잠금 해제 당일, TIA의 자금 비용은 음수 구간(-61.1%)에 머물렀지만, 잠금 해제 후 며칠 내에 양수로 회복되어 BTC의 자금 비용과 빠르게 일치했습니다.

4. Jito (JTO): 잠금 해제 가치 56.391억 달러

2024년 12월, JTO는 56.391억 달러의 중요한 잠금 해제 이벤트로 올해를 마무리하며, 151,909,981 JTO를 유통으로 해제했습니다. 창립 팀이 잠금 해제를 주도했으며, 비율은 57.3%로, 그 다음은 사모펀드 투자자로 37.9%를 차지했습니다. 이는 놀라운 일이 아닙니다.

당시 시장의 변동성이 컸기 때문에 가격 영향을 관찰할 때, JTO의 가격 영향이 잠금 해제 전 두 번 음수에서 양수로 전환된 것을 볼 수 있었습니다. 잠금 해제 후 가격 영향은 계속 상승하다가 약 -15%로 급격히 하락했습니다. 30일이 끝날 무렵, 다시 양수에서 음수로 전환되었습니다.

자금 비용 추세도 이러한 변동성을 반영했습니다. 잠금 해제 전 30일 동안, JTO의 자금 비용은 대체로 BTC와 일치했으며, 때때로 이를 초과하거나 하회했습니다. 그러나 잠금 해제 후 30일 동안, JTO의 자금 비용은 지속적으로 변동했으며, BTC는 상대적으로 안정적이었습니다.

5. Aptos (APT): 잠금 해제 가치 42.36억 달러

올해 다섯 번째 잠금 해제 이벤트는 2024년 4월에 발생했으며, Aptos (APT)는 4월에 42.36억 달러의 잠금 해제 활동을 진행했습니다. 창립자/팀과 개인 투자자가 잠금 해제 중 가장 큰 비율을 보유하고 있지만, 약 13%는 커뮤니티에 배분되었습니다.

APT의 가격 영향은 잠금 해제 전 5일(잠금 해제 전 20일에서 15일 사이) 동안 약 51.7% 급증했으며, 이는 높은 거래 활동과 투기 행동에 의해 촉진되었습니다. 그러나 잠금 해제 전 15일부터 가격 영향은 점진적으로 하락하기 시작했습니다. 잠금 해제 후 기간 동안 가격 영향은 음수로 변환되었고, 다음 30일 동안 이 상태를 유지했습니다. 이 기간 동안 전체 암호화 시장도 하락세를 보였습니다.

APT의 자금 비용 추세는 BTC와 매우 유사하며, ARB의 자금 비용 추세와 유사합니다. 이는 가격 영향이 전체 시장에 영향을 미치는 거시적 요인 때문일 가능성이 높음을 나타냅니다.

분석

이러한 토큰 잠금 해제 이벤트를 분석함으로써, 잠금 해제 전후의 시장 심리는 잠금 해제 규모, 시장 기대, 거시 경제 조건 및 기타 요인에 따라 다를 수 있음을 분명히 알 수 있습니다. 이러한 요인을 바탕으로 결과를 예측하는 것은 본질적으로 복잡하지만, 이들은 주요 동인이 잠금 해제 이벤트 기간 동안 시장 행동에 어떻게 영향을 미치는지를 이해하는 데 도움이 되는 몇 가지 관찰을 제공합니다.

이러한 잠금 해제 이벤트가 다가올 때, 시장 기대를 분석하는 것이 매우 중요하며, 이는 가격 영향과 자금 비용을 통해 관찰할 수 있습니다. 잠금 해제 전 가격 하락은 시장이 공급 증가에 대한 우려를 반영할 수 있으며, 가격 상승은 시장의 낙관적이거나 투기적 행동을 나타낼 수 있습니다. SUI의 2024년 5월 잠금 해제와 TIA의 2024년 10월 잠금 해제 전, 우리는 이들의 가격 영향과 자금 비용이 상당히 비관적인 심리를 나타내는 것을 관찰했습니다. 이는 잠금 해제 이벤트가 일반적으로 하락세로 간주된다는 견해와 일치하며, 이는 공급을 희석하고 매도 압력을 증가시키기 때문입니다. 그러나 때때로 반대의 경우도 발생할 수 있습니다; 잠금 해제가 상승 신호가 되어 더 많은 공급을 시장에 방출할 수 있습니다. 우리는 ARB의 사례에서 잠금 해제 전 자금 비용이 +115.8%에 달하여, 강세 포지션의 레버리지 수요가 증가하고 시장 심리가 낙관적임을 나타냈습니다.

이러한 요인이 귀중한 통찰력을 제공하지만, 우리는 또한 전체 시장의 상황을 고려해야 합니다. 시장 하락기에는 특정 토큰의 가격 추세를 지배하는 더 큰 요인이 있을 수 있으며, 이는 JITO와 APT의 사례에서 볼 수 있습니다. 이 두 토큰의 자금 비용은 BTC의 변화와 밀접하게 관련되어 있으며, BTC의 자금 비용이 상대적으로 안정적일 때 더 큰 변동성을 보였습니다.

낮은 유통량과 높은 FDV 토큰

유통량은 유통 공급량과 최대 공급량의 비율로 정의되며, 공급 데이터를 고려할 때 점점 더 중요한 지표가 되고 있습니다. 낮은 유통량과 높은 FDV(완전 희석 가치) 토큰은 발행 시 낮은 유통 공급량과 높은 전체 평가로 특징지어지며, 최근 몇 년 동안 점점 두드러지고 있습니다. 이러한 패턴은 유동성이 제한되어 가격이 빠르게 상승하게 하지만, 이후 토큰 잠금 해제가 종종 시장에 하방 압력을 가하기 때문에 장기적인 지속 가능성에 대한 비판을 받고 있습니다. 이 섹션은 이러한 토큰 경제 모델의 역사적 배경, 트렌드 및 영향을 조사하여 그 실행 가능성을 평가하기 위한 데이터 기반 관점을 제공합니다.

최근 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰의 인기가 급증했지만, 이러한 패턴은 새로운 것이 아닙니다. 이는 2020-2021년의 강세장에서 처음으로 주목을 받았습니다. 주목할 만한 예는 Curve (CRV)로, 2020년 8월에 발행되었으며, 유명한 암호화 투자자 Jason Choi는 CRV를 사용하여 이러한 패턴의 위험을 강조했습니다. 거래의 7시간 내에 CRV의 시가총액은 200만 달러에서 600만 달러로 증가했습니다. 그러나 이 토큰의 발행 시 FDV는 비트코인 시가총액의 절반에 가까웠으며, 이는 이러한 평가가 지속 가능하지 않음을 증명했습니다. 초기 투자자들은 엄청난 손실에 직면했으며, 가격은 발행 후 얼마 지나지 않아 50% 하락했습니다. 이는 인플레이션과 초기 판매자가 포지션을 청산하여 발생한 희석 때문입니다.

CRV의 사례는 한 가지 중요한 문제를 드러냅니다: 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰의 초기 가격 추세는 미래 희석의 장기적 영향을 무시하는 투자자들을 오도할 수 있습니다. 비록 CRV가 과장된 인플레이션 메커니즘을 가지고 있지만, 이는 이후 발전한 더 넓은 트렌드의 기초를 마련했습니다.

2020년부터 2024년까지의 토큰 발행 분석에 따르면, 낮은 유통량과 높은 FDV 패턴의 채택은 뚜렷한 패턴을 보입니다. 이러한 토큰은 2020년 말과 2024년 초에 특히 보편적이었으며, 이는 비트코인 반감기와 그에 따른 강세장 이전의 시점입니다.

시간이 지남에 따라 암호화 커뮤니티는 이러한 패턴이 가져오는 위험을 점점 더 인식하게 되었으며, 최근 프로젝트들은 토큰 경제학에서 적응적인 조정을 하게 되었습니다. 한 가지 뚜렷한 트렌드는 발행 시 유통량/FDV 비율의 변화입니다. 2024년 말까지 평균 비율은 약 35%로 상승하여 투자자들의 더 큰 신중함을 반영하고 있습니다. 예를 들어, 바이낸스는 TGE(토큰 생성 이벤트) 유통량을 고려한 상장 기준을 도입하여 프로젝트들이 지속 가능한 토큰 경제학을 우선시하도록 장려하고 있습니다.

낮은 유통량과 높은 FDV 모델의 영향을 더 잘 이해하기 위해, 우리는 2024년에 발행된 알트코인의 성과를 분석했습니다. 우리는 FDV, 시가총액, TGE 시 유통량, 가격 성과 및 가격 변동과 같은 주요 지표를 종합하여 TGE 날짜에 따라 FDV 기준 상위 25개 알트코인을 분석했습니다.

Hyperliquid 및 Ondo Finance와 같은 이상치를 제외한 후, TGE 시 유통량과 올해의 가격 성과 간에 강한 상관관계가 없다는 데이터가 나타났습니다. 이는 아래의 산점도에서 시각화할 수 있습니다. 이러한 상황을 초래할 수 있는 이유는 여러 가지가 있습니다. 가장 주목할 만한 것은 수요와 유동성의 증가, 그리고 최근의 강세장 주기에서의 과도한 투기 및 감정 관련 서사에 대한 관심이 유통량과 가격 성과의 상관관계를 감소시켰을 가능성이 있습니다. 반면, 일부 토큰의 경우, 토큰 경제학의 진화에는 인플레이션 또는 디플레이션의 토큰 경제학 및 스테이킹 메커니즘과 같은 새로운 차원이 포함되어 TGE 시 유통량의 영향을 희석했을 수 있습니다.

90일 가격 성과와 최초 가격 책정 날짜의 유통량/FDV 비율의 산점도. HYPE, ONDO와 같은 이상치를 제외했습니다.

위에서 언급한 것처럼 예외적인 경우도 있습니다. Hyperliquid는 VC 잠금 해제 없이 발행되었으며, 토큰 공급의 33%를 커뮤니티 에어드랍에 배분했습니다. 이러한 접근 방식은 탈중앙화 및 커뮤니티 참여를 촉진하여 공정한 토큰 발행의 기준을 설정했습니다.

아래의 차트는 2020년부터 2030년까지의 토큰 잠금 해제 총 가치를 보여주며, 지난 두 번의 강세장 주기에서 몇 가지 뚜렷한 패턴을 드러냅니다. 총 잠금 해제 가치는 2021년에 1367억 달러의 정점을 기록했으며, 이는 2020년(16.9억 달러)의 8배가 넘습니다. 비록 증가폭이 그리 크지 않지만, 2024년의 총 잠금 해제 가치(820억 달러)는 전년도(470억 달러)의 약 두 배에 해당합니다. 이 정점은 이전 강세장의 정점과 일치하며, 그 당시 많은 프로젝트가 발행 시 대량의 토큰 배분을 잠금 해제하여 향후 방출을 위해 준비했습니다.

미래를 내다보면, 시장은 큰 잠금 해제 압력에 직면할 것입니다. 2024년부터 2025년까지 1500억 달러 이상의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상되며, 그 중 2024년에는 단독으로 약 820억 달러가 흡수될 것입니다. 이는 시장 안정성에 단기적인 위험을 초래합니다. 그러나 잠금 계획이 완료됨에 따라 잠금 해제 압력이 감소하면 장기적인 시장 안정성에 도움이 될 수 있습니다.

낮은 유통량과 높은 FDV의 토큰 모델은 양날의 검으로 입증되었습니다. 이는 가격을 빠르게 상승시킬 수 있지만, 미래 희석과 지속 불가능한 평가로 인해 중대한 위험을 초래합니다. 암호화 시장이 성숙해짐에 따라, 투자자와 프로젝트 측 모두는 토큰 경제학을 신중하게 평가하여 장기 목표와 일치하도록 해야 합니다. Hyperliquid와 같은 토큰 배분 메커니즘의 진화는 공정성과 지속 가능성을 중시하는 유망한 대안을 제공합니다.

이러한 예측은 Tokenomist가 추적하는 378개 토큰의 데이터를 기반으로 하며, 이는 시장의 일부를 대표합니다. 새로운 토큰 발행 및 기존 토큰 경제학의 변화, 예를 들어 재잠금 또는 소각 메커니즘은 이러한 동태를 변화시킬 수 있습니다.

MEME 및 AI 에이전트

2024년 동안 비트코인은 암호화폐 시장에서 지배적인 위치를 유지하며 전통 금융 부문에서 점점 더 많은 투자를 끌어들였습니다. 그러나 알트코인의 성과가 좋지 않다는 감정도 증가하고 있습니다. 연말에 급증한 성장에도 불구하고 많은 알트코인이 비트코인의 발걸음을 따르지 못했습니다.

출처: Glassnode x Fasanara_Digital Assets Report Q4 2024

분석 데이터에 따르면, 시가총액 기준 상위 250개의 알트코인 중 단 28.1%만이 비트코인을 초과하는 성과를 보였으며, 45.5%는 이더리움의 성과를 초과했습니다.

더 넓은 알트코인 시장과 비교할 때, 한 분야는 동료들보다 현저하게 뛰어난 성과를 보였습니다: Memecoin. 이 분야는 2024년에 비범한 성장을 보여주었으며, 연초부터 현재까지 536%의 수익률을 달성했습니다. 이는 비트코인과 이더리움의 성과를 각각 177%와 300% 초과하는 것입니다. 주목할 점은 올해 발행된 시가총액 상위 54개 토큰 중 19개가 Memecoin이라는 것입니다.

Memecoin의 매력

Memecoin의 놀라운 성공은 그 매력과 지속적인 인기의 이유에 대한 중요한 질문을 불러일으켰습니다. 이 섹션에서는 이 독특한 현상 뒤에 있는 데이터와 동기를 탐구합니다.

· 공정한 발행 모델

Memecoin의 매력을 이끄는 주요 요인 중 하나는 그 공정한 발행 모델로, 첫날부터 모든 토큰 공급을 커뮤니티에 제공했습니다. 이러한 접근 방식은 100%의 유통량을 보장하며, 암호화폐의 핵심 원칙인 공정성, 투명성 및 탈중앙화에 부합합니다. 많은 다른 프로젝트와 달리, Memecoin은 과도한 팀 배분이나 초기 투자자 특권을 피하여 공정한 참여를 촉진했습니다.

이러한 공정한 발행 모델은 투자자들에게 강한 공감을 불러일으켰으며, 특히 벤처 캐피털 지원 프로젝트에 대한 불만이 커지고 있을 때 더욱 그렇습니다. 이러한 프로젝트는 종종 복잡한 토큰 경제학과 배분 구조를 가지고 있어 초기 이해관계자에게 유리하게 보일 수 있습니다.

또한, Memecoin은 다른 알트코인보다 더 간단하고 이해하기 쉬운 서사를 제공하여, 후자는 종종 많은 기술 전문 지식이 필요합니다. Memecoin은 커뮤니티 참여와 문화적 관련성에 초점을 맞추어 암호화폐 신규 사용자를 유치하는 효과적인 도구가 되었습니다.

· 커뮤니티 장기 인센티브 정렬

Web3 커뮤니티 구축의 전통적인 방법은 주로 초기 기여자에게 인센티브를 제공하기 위해 토큰 에어드랍에 의존합니다. 이러한 보상은 일반적으로 콘텐츠를 생성하거나 Discord에 참여하거나 프로토콜 특정 활동에 참여하는 개인을 대상으로 합니다. 이러한 모델은 초기 관심을 유도하는 데 효과적이지만, 우리의 분석은 장기적인 커뮤니티 유지 측면에서 상당한 결함을 드러냈습니다. 연구에 따르면, 에어드랍 사냥꾼은 종종 토큰을 받은 후 즉시 판매하는 경향이 있으며, 특히 배분이 기대에 미치지 못할 경우 커뮤니티 참여도가 감소하고 프로토콜에 부정적인 감정을 초래할 수 있습니다.

우리의 연구는 Memecoin 프로젝트가 혁신적인 인센티브 정렬 방법을 통해 지속 가능한 커뮤니티 구축에서 상당한 성공을 거두었다는 것을 보여줍니다. 이러한 프로젝트는 팀과 커뮤니티의 이익을 효과적으로 통합하여, 시장 참여자들이 설명하는 "최고의 마케팅은 가격 상승"의 상황을 창출했습니다. Murad의 프레임워크를 참고하면, 성공적인 암호화 커뮤니티는 종종 열정적인 추종자와 충성스러운 지지자, 독특한 공동 신념을 가진 특징을 보입니다. 이러한 현상은 참여자 간에 강한 공동 열정을 생성하여 유지율을 높이고 커뮤니티 주도의 조치를 통해 유기적 성장을 촉진합니다. 이러한 접근 방식은 게임화된 환경을 창출하여 사용자들이 프로젝트의 성공과 직접적으로 관련이 있다고 느끼게 하여 장기적인 참여를 유도합니다.

· 커뮤니티 인수: 새로운 패러다임

프로토콜 거버넌스에서 새로운 트렌드로 떠오르는 것은 커뮤니티 인수(CTO)입니다. 프로젝트의 원래 개발자가 프로젝트를 포기할 때, 커뮤니티 사용자와 토큰 보유자가 프로젝트의 미래 방향과 관리를 인수하게 됩니다. 프로젝트가 커뮤니티 소유로 전환될 때, 토큰 보유자는 소유자이자 운영자가 됩니다. 이러한 이중 역할은 그들이 프로젝트와의 관계를 근본적으로 변화시킵니다. 커뮤니티 구성원은 자신의 보유 토큰 가치를 유지하고 높이기 위해 거버넌스, 개발 및 마케팅에 적극적으로 참여해야 합니다.

· 성장 촉매

2024년 Memecoin 현상의 주요 촉매 중 하나는 pump.fun으로, 더 많은 사람들이 자신의 토큰을 쉽게 생성하고 거래할 수 있도록 하여 진입 장벽을 크게 낮추었습니다. 2024년 1월 출시 이후, 2025년 1월 6일 기준으로 pump.fun에서 5,581,665개 이상의 토큰이 생성되었습니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이, 대부분의 Solana 기반 토큰은 이제 전통적인 방법이 아닌 pump.fun을 통해 발행되고 있습니다. pump.fun의 성공은 경쟁을 촉발하여, 다른 블록체인 생태계가 공정한 발행 토큰에 대한 관심을 활용하기 위해 유사한 플랫폼을 탐색하고 있습니다.

· 위험과 한계

비록 Memecoin이 2024년에 큰 인기를 끌었지만, 여전히 고유한 위험을 동반합니다. 발행되지 않은 토큰과 마찬가지로, Memecoin은 본질적으로 유행이며, 일반적으로 빠른 유행과 같은 속도로 쇠퇴합니다. 또한, 반복되는 Memecoin의 과잉 공급은 그 영향력을 약화시킬 수 있으며, Murad의 "Memecoin 피라미드"에 따르면, 성공적인 Memecoin은 점차 사라지는 Memecoin에 비해 비율이 매우 낮습니다.

Murad의 Memecoin 피라미드 출처: 밈코인 슈퍼 사이클 - TOKEN2049

Memecoin의 장기 성공률은 현저히 낮습니다. Chainplay의 《2024년 Memecoin 현황》 보고서에 따르면, Memecoin의 평균 수명은 1년이며, 97%의 Memecoin이 결국 "사망"으로 간주됩니다(정의: 24시간 거래량이 1000달러 이하, 유동성이 5만 달러 이하이며, Twitter에서 3개월 이내에 업데이트가 없음). 현재 pump.fun에서 시가총액이 10억 달러를 초과하는 Memecoin은 단 하나뿐이며, 1억 달러를 초과하는 것은 8개입니다.

또 다른 주요 위험은 악의적인 활동의 가능성입니다. 비록 공정한 발행이지만, 내부자나 개발자가 여전히 대부분의 토큰을 통제할 수 있어 탈중앙화 원칙을 훼손하고 가격 조작을 허용할 수 있습니다. pump.fun은 이러한 상황에 대응하기 위해 채권 곡선 메커니즘과 토큰이 Raydium으로 "졸업"하는 방법을 통해 이를 방지하고 있지만, 사기 행위는 여전히 발견되지 않을 수 있습니다. 공정하게 발행된 Memecoin조차도 팀이나 내부자가 가상 지갑을 사용하여 밈코인을 조작하는 사례가 있습니다. gmgn.ai와 같은 웹사이트를 참조하여 주요 지표를 분석하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 상위 10개 토큰 보유자, 블랙리스트, 개발자 활동 및 거품 차트 등이 있습니다.

AI 에이전트

2024년의 또 다른 두드러진 분야는 AI 에이전트입니다. AI 에이전트는 본질적으로 작업을 수행하고 다른 사용자/에이전트와 상호작용할 수 있는 자율 실체로, 블록체인 기술을 활용하여 온체인 작업을 수행합니다. 이들은 Memecoin의 강화된 버전으로 비유되며, memes, AI 및 소셜 미디어 요소를 결합하여 사용자와 상호작용하고 스스로 전파할 수 있는 자율 실체를 창출합니다. 2024년에는 Virtuals 및 ai16z와 같은 주요 플레이어가 등장하여 AI 에이전트의 개발 및 배포를 위한 프레임워크를 제공했습니다.

2025년 암호화 예측에 대한 기사에서 Dragonfly Capital의 관리 파트너 Haseeb Qureshi는 AI 에이전트와 관련된 토큰이 내년에 Memecoin을 초과할 것이라고 예측했습니다. 그는 KOL 및 인플루언서와 달리 AI 에이전트는 결코 휴식을 취하지 않으며, 다수의 의견에 순응하고, 자기 이익을 위해 행동할 가능성이 적다고 믿고 있습니다. 이들은 또한 실시간 정보의 집계 및 확대에서 뛰어난 성과를 보입니다. 현재 aixbt와 같은 에이전트는 소셜 미디어 데이터를 스크래핑하여 알파 정보 흐름을 생성하여 향후 1-2년 내에 가능한 점진적 개선을 보여줍니다.

그럼에도 불구하고 Qureshi는 시간이 지남에 따라 이러한 에이전트의 혁신성이 감소할 수 있다고 예측했습니다. 과도한 AI 에이전트는 감정의 반전을 초래할 수 있으며, 암호화 커뮤니티는 인간을 지원하는 쪽으로 돌아갈 수 있습니다. 물론 이것은 트렌드의 자연스러운 변화이기도 합니다. 그러나 Qureshi는 이 분야의 진정한 변혁적 영향은 소프트웨어 엔지니어링 에이전트에서 올 것이며, 이는 블록체인 프로젝트의 개발 및 보안을 근본적으로 변화시킬 잠재력을 가지고 있다고 제안했습니다.

더 넓은 영향

또한, DeFi 분야는 지난 1년 동안 지속적으로 혁신을 이루어왔습니다. Aave와 같은 OG 프로젝트는 강력한 성과를 유지하며, 올해 역사적인 최고 예치액을 기록했습니다. 동시에 Ethena와 같은 새로운 프로젝트는 전통 금융 부문에서 점점 더 많은 관심을 끌고 있습니다. Ondo Finance와 같은 RWA 프로젝트도 올해 기대를 초과했으며, 이는 금융 상품의 토큰화에 대한 수요 증가에 의해 촉진되었을 가능성이 있습니다.

Memecoin의 성공과 그 커뮤니티 주도의 토큰 경제 모델은 다른 분야에서 유사한 공정한 발행 관행을 채택하도록 자극했습니다. 예를 들어 DeSci 토큰이 있습니다. 또 다른 뚜렷한 트렌드는 토큰 발행 과정에서 점점 더 많은 프로젝트가 커뮤니티에 더 큰 비율을 배분하고 있다는 것입니다.

기대할 만한 또 다른 잠재적 트렌드는 Memecoin과 유틸리티의 융합입니다. 사용자 @hmalivya9는 X에서 "커뮤니티 클러스터"라는 개념을 제안했습니다. 이 모델은 스테이킹 시스템을 통해 Memecoin 프로젝트와 유틸리티 토큰 프로젝트가 협력하여 Memecoin 보유자가 여러 유틸리티 토큰 프로젝트에서 보상을 얻을 수 있도록 합니다. 이 시스템은 적극적인 소셜 미디어 참여를 요구하여 효과를 강화하며, 본질적으로 유틸리티 토큰의 브랜드 인지도를 게임화합니다. hmalivya9는 이러한 공생 관계가 미래 암호화 커뮤니티 구조의 청사진이 될 것이라고 상상하며, 오락과 유틸리티가 얽히는 개념은 결코 새로운 것이 아닙니다. 예를 들어, Hyperliquid 및 그 원주율 현물 토큰 $PURR의 보유자는 Hyperliquid 생태계 내의 다른 현물 토큰의 에어드랍을 받을 수 있으며, Hyperliquid 포인트를 적립할 수 있습니다. $PURR은 Hyperliquid 내에서만 거래될 수 있어 사용자 기반을 크게 확장합니다.

향후 1년 동안 AI 에이전트도 지속적으로 발전할 것입니다. ai16z는 토큰 스테이킹을 검증 시스템으로 활용하는 토큰 경제학 모델을 제안하여 플랫폼 접근을 제공하고, 거버넌스 참여를 활성화하며, 가능한 처벌 조건을 통해 책임을 구축합니다. 이러한 진화된 스테이킹 모델에서 이해관계자의 경제적 이익은 그들이 생태계의 질과 성장에 기여하는 것과 직접적으로 연결됩니다.

2025년은 기존 트렌드의 진화와 신흥 트렌드의 출현 모두에서 흥미진진한 해가 될 것입니다.