2024 비트코인 연말 회고: 가격 상승 131% 작년보다 못하고, TVL 급증 21배 초 67억 달러

저자: Carol, PANews

2024년, 비트코인은 상승 추세 속에서 10만 달러를 돌파하며 디지털 자산 발전의 새로운 이정표를 세웠습니다. "ETF 승인", "반감기", "미국 대선" 이 세 가지 키워드는 비트코인의 연간 시장 변화를 이끌었으며, 이러한 전체적인 그림 뒤에는 비트코인이 거래 시장, 온체인 기본면 및 응용 측면에서 주목할 만한 구체적인 변화가 있었습니다. 이러한 변화가 2025년 발전에 어떤 잠재적 영향을 미칠까요?

PANews 데이터 칼럼 PAData는 다차원 데이터를 통해 2024년 비트코인의 변화를 조망했습니다. 전반적으로:

• 거래 시장:

1. 비트코인은 연간 131.83% 상승했으며, 작년의 158.06%에는 미치지 못했습니다.
2. 올해 비트코인 가격 상승의 주요 원동력은 규제 환경의 점진적인 우호적 및 완화적 변화에 있으며, 단순한 공급 부족(반감기) 때문이 아닙니다.
3. 올해 장기 보유자의 수익 수준이 더 좋았으며, 장기 보유자는 시장이 과열에 가까워질 때 더 일찍 위험 노출을 줄이는 경향이 있었습니다.
4. 올해 거래 시장은 거래량과 가격이 동시에 상승했습니다. 연간 일일 평균 거래량은 약 383.54억 달러로, 작년 대비 102.72% 증가했습니다. 연말 미결제 총액은 약 309.48억 달러로, 작년 말 대비 195.79% 증가했습니다.
5. 비트코인 ETF의 총 보유량은 1120.06만 BTC에 달하며, 연간 강력한 성장률 80.87%를 기록했습니다.

• 온체인 기본면:

1. 비트코인의 올해 온체인 월 평균 활성 주소 수는 약 78.03만 개로, 작년 대비 17.75% 감소했습니다. 이는 상승 추세가 명확한 상황에서 장기 보유 전략이 우세하며, 시장이 기관 투자자가 주도하는 저유동성 성장 단계로 전환될 가능성을 시사합니다.
2. 연간 누적 온체인 거래 총액은 약 4966.58만 BTC로, 달러로 환산하면 3.28조 달러입니다. 코인 기반 거래 총액은 작년 대비 소폭 증가한 4.67%입니다.
3. 잔액이 100에서 1000 BTC 사이인 주소 수는 11.21% 증가했으며, 이는 최근 몇 년간 주소 잔액의 소액화 추세가 변화했음을 나타내며, 올해는 오히려 대액화 추세를 보였습니다.

• 응용 측면:

1. 연말 비트코인의 TVL은 약 67.55억 달러로, 연간 상승률은 2117.11%에 달하며, 그 중 Babylon의 TVL 비율은 82.37%입니다.
2. 스테이킹이 결제를 대체(라이트닝 네트워크)하여 비트코인의 주류 응용이 되었습니다.

• 내년 전망:

1. QT 배경에서의 매파적 금리 인하는 장단기 유동성을 모두 긴축시키며, 이는 비트코인이 내년에 계속 상승하는 주요 압력이 됩니다.
2. 올해의 상승은 대선 이후 규제 환경의 우호적 기대와 관련이 있으며, 내년의 규제 환경이 더욱 완화된다면 비트코인의 지속적인 상승에 도움이 될 것입니다.
3. BTCFi는 더욱 발전할 가능성이 있지만, 응용성이 비트코인 가격 책정의 주요 논리가 되기 위해서는 먼저 응용 규모의 지속적인 확대가 필요하며, 내년에는 여전히 어려울 수 있습니다.

거래 시장: 가격 연간 상승률 131% 초과, ETF 보유량 112만 BTC 초과

2024년, 비트코인의 가격은 연초 42,208달러에서 연말 97,851달러(12월 20일 기준)로 상승하며 연간 상승률은 131.83%에 달했습니다. 12월 17일에는 10만 달러를 강하게 돌파하며 106,074달러의 역사적 최고 기록을 세웠고, 연간 최고 상승률은 약 151.31%에 달했습니다. 연말에 소폭 조정이 시작되었지만, 가격은 여전히 역사적 고점에서 거래되고 있습니다.

전체적인 추세를 보면, 올해 비트코인은 "상승---횡보---상승"의 세 단계를 겪었으며, 이는 "ETF 승인", "4차 반감기", "미국 대통령 선거" 이 세 가지 주요 사건과 기본적으로 일치합니다. 전반적으로 올해 비트코인의 상승 논리는 단순히 반감기로 인한 공급 부족 때문이 아니며, 적어도 전통적인 공급 부족 논리와는 완전히 다릅니다. ETF의 승인과 미국 대선 결과는 비트코인 가격 상승의 주요 원동력이 규제 환경의 점진적인 우호적 및 완화적 변화에 있음을 보여줍니다. 이러한 변화는 많은 기관 자금의 유입을 촉진하여 시장에 유동성을 주입하고 가격 상승을 더욱 촉진했습니다.

glassnode의 데이터에 따르면, 연말의 수익성 있는 자금은 90.16%에 달하며(12월 20일 기준), 이는 역사적 고점에 있습니다. 수익 전략 측면에서 LTH-SOPR/STH-SOPR(장기 보유자의 출력 수익 비율/단기 보유자의 출력 수익 비율)은 연초 1.55에서 연말 2.11로 상승했으며, 연간 평균은 2.16입니다. 특히 11월 하순 이후 이 비율은 여러 차례 3을 초과했으며, 최고 시점에서는 4를 초과했습니다. 이 비율이 1을 초과하면 장기 보유자의 수익 수준이 단기 보유자보다 높음을 나타내며, 수치가 클수록 장기 보유자의 수익 수준이 높아집니다.

전반적으로 올해 장기 보유자의 수익 수준이 더 좋았으며, 연말로 갈수록 이 우세가 더욱 뚜렷해졌습니다. 또한 종합적인 가격을 보면, 장기 보유자의 수익 수준이 가격 고점보다 먼저 나타났다는 점은 장기 보유자가 시장이 과열에 가까워질 때 더 일찍 위험 노출을 줄이는 경향이 있음을 의미합니다.

올해 비트코인의 거래 시장은 거래량과 가격이 동시에 상승하는 모습이었습니다. 안정적으로 상승하는 가격은 거래량의 증가와 함께했습니다.

통계에 따르면, 비트코인의 연간 일일 평균 거래량은 약 383.54억 달러로, 최고 단일일 거래량은 1904억 달러를 초과했습니다. 연내 거래 고점은 11월 이후에 나타났으며, 11월과 12월의 일일 평균 거래량은 각각 748.97억 달러와 965.43억 달러로, 이전 월 평균 308억 달러를 크게 초과했습니다.

선물 시장 역시 활발했습니다. 미결제 총액은 연초 109.15억 달러에서 연말 309.48억 달러로 증가하며, 연간 183.53% 증가했습니다.

비트코인 가격 상승의 주요 요인 중 하나로 올해 각 ETF의 자산 보유 상황이 항상 주목받았습니다. 통계에 따르면, 비트코인 각 ETF의 총 보유량은 처음 61.95만 BTC에서 연말 1120.06만 BTC로 증가하며, 연간 강력한 성장률 80.87%를 기록했습니다. 이 중 빠른 성장기는 비트코인 가격이 급격히 상승한 시기와 거의 일치하며, 모두 2-3월과 11월 이후에 발생했습니다.

현재 BlackRock의 보유량은 52.45만 BTC로, 모든 ETF 중에서 가장 큰 규모입니다. 그 외에도 Grayscale과 Fidelity의 보유량도 많아 각각 21.03만 BTC와 20.99만 BTC에 달합니다. 다른 ETF의 보유량은 상대적으로 낮아 기본적으로 5만 BTC 이하입니다.

ETF 외에도 점점 더 많은 상장 기업들이 비트코인의 매수자가 되고 있으며, 이는 시장에 더 많은 가능성을 가져올 수 있습니다. 통계에 따르면, 현재 보유량이 가장 많은 기업은 MicroStrategy로, 총 43.90만 BTC를 보유하고 있으며, 이는 많은 ETF의 보유량을 초과합니다. 그 외에도 북미 비트코인 채굴 분야의 선두 기업인 Marathon Digital Holdings와 Riot Platforms의 보유량도 상대적으로 많아 각각 4만 BTC와 1만 BTC를 초과합니다.

온체인 기본면: 활성 주소 감소, 대액 주소 증가, 거래 총액 4966만 BTC 증가

비트코인의 올해 온체인 월 평균 활성 주소 수는 약 78.03만 개로, 작년의 94.87만 개에서 17.75% 감소했습니다. 감소폭이 뚜렷합니다. 1-4월과 11-12월의 월 평균 활성 주소 수는 모두 80만 개 이상이었으나, 5-10월의 월 평균 활성 주소 수는 모두 72만 개 이하였습니다.

비트코인 가격의 추세와 기본적으로 일치하지만, 비트코인 가격이 역사적 최고치를 기록한 배경 속에서 연간 월 평균 활성 주소 수가 감소하고, 단월 최고 활성 주소 수 또한 감소한 것은 주목할 만한 변화입니다. 이는 상승 추세가 명확한 상황에서 장기 보유 전략이 우세하며, 시장이 일반 투자자의 고빈도 거래 단계에서 기관 투자자가 주도하는 저유동성 성장 단계로 전환될 가능성을 시사합니다.

올해 비트코인의 연간 누적 온체인 거래 횟수는 1.88억 회를 초과하며, 작년 대비 약 29.66% 증가하여 2년 연속 상승했습니다. 월 평균 누적 거래 횟수는 1567.10만 회로, 10월 거래 횟수가 가장 많아 2047.74만 회에 달했습니다. 주목할 점은 가격이 횡보하는 단계에서 온체인 거래 횟수가 오히려 더 많았다는 것입니다. 이는 단기 차익 거래, 주소 정리, 계약 청산 등 여러 요인의 영향을 받을 수 있습니다.

연간 누적 온체인 거래 총액은 약 4966.58만 BTC로, 달러로 환산하면 3.28조 달러입니다. 코인 기반 거래 총액은 작년 대비 소폭 증가한 4.67%입니다. 올해 월 평균 누적 거래 총액은 약 413.88만 BTC로, 약 2734.51억 달러에 해당합니다.

전반적으로 거래 횟수와 거래 총액의 상대적 변화 추세는 여전히 작년의 분화 형태를 이어가고 있으며, 2022년 및 이전과 비교할 때 비트코인의 거래 횟수는 증가하고 거래 총액은 감소하고 있습니다. 그 이유는 주로 높은 비트코인 가격 환경에서 응용 측면의 확장, 즉 작년의 Ordinals 프로토콜 폭발과 관련이 있습니다.

주소 잔액 분포 구조를 보면, 잔액이 0.001에서 0.01 BTC, 0.01에서 0.1 BTC, 0.1에서 1 BTC 사이인 주소 수가 여전히 가장 많으며, 현재 총 주소 수의 97.24%를 차지합니다. 그러나 올해 이 세 가지 잔액 구간의 주소 수는 모두 감소 추세를 보였으며, 각각 3.94%, 2.74%, 2.62% 감소했습니다. 모든 잔액 구간 중에서 잔액이 100에서 1000 BTC 및 1000에서 10000 BTC 사이인 주소 수만 각각 11.21% 및 1.68% 증가했습니다. 이는 최근 몇 년간 주소 잔액의 소액화 추세가 변화했음을 나타내며, 올해는 오히려 대액화 추세를 보였으며, 이는 주소 정리 및 기관 자금의 매입과 관련이 있을 수 있습니다.

응용 측면: 명문에서 BTCFi로, TVL 연간 급증 2117%

올해 비트코인의 응용은 명문에서 BTCFi로 전환되었으며, 자산 발행에서 자산 활용으로 나아갔습니다. DeFiLlama의 데이터에 따르면, 비트코인 DeFi의 TVL은 연초 3.05억 달러에서 연말 67.55억 달러로 급증하며, 연간 상승률은 2117.11%에 달하고, 최고 TVL은 한때 73억 달러를 초과했습니다. 현재 비트코인은 이더리움, 솔라나, 트론에 이어 TVL이 네 번째로 높은 블록체인이 되었습니다.

프로토콜 유형을 보면, 올해 비트코인에서 가장 큰 프로토콜은 결제 분야의 라이트닝 네트워크에서 스테이킹 분야의 Babylon으로 변화했습니다. 12월 20일 기준, Babylon의 TVL은 55.64억 달러에 달하며, 총량의 82.37%를 차지합니다. Dune(@pyor_xyz)의 데이터에 따르면, 12월 23일 기준, Babylon의 독립 주소 수는 14만 개를 초과했으며, 최근 7일간의 스테이킹 주소 증가율은 100%에 달했습니다.

Babylon의 빠른 발전은 일련의 스테이킹 및 재스테이킹 프로토콜을 이끌었습니다. 현재 Babylon 외에도 비트코인 체인에는 Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST 등 10개의 프로토콜이 존재합니다. 이러한 스테이킹 관련 프로토콜은 비트코인의 응용에 네트워크 효과를 가져올 가능성이 있으며, 응용 확장을 더욱 촉진할 것입니다.

내년 전망 기대

비트코인은 올해 충분한 상승을 경험했으며, 2025년 전망으로 비트코인은 새해에 조정기에 들어갈 가능성이 있으며, 이후의 성과는 거시 경제 환경, 규제 환경 및 산업 발전의 다중 영향에 계속 영향을 받을 것입니다. 변동 속에서도 기회가 내포되어 있습니다.

거시 경제 환경을 보면, 연준은 올해 연말에 매파적 금리 인하로 전환했으며, 더 중요한 것은 양적 긴축(QT) 정책의 배경이 변하지 않았다는 점입니다. 이는 인플레이션 목표를 통제하는 상황에서 장기 유동성이 여전히 긴축되고, 단기 유동성 증가도 둔화될 가능성이 있음을 의미합니다. 따라서 비트코인이 내년에 계속 상승하기에는 일정한 압력이 있습니다.

하지만 올해 비트코인의 가격 추세를 보면, 규제 환경 변화에 대한 민감도가 더 높습니다. 미국 대통령 선거 결과는 비트코인 가격이 10만 달러를 돌파하는 직접적인 자극이 되었으며, 내년에 규제 정책이 더 큰 폭으로 완화된다면 비트코인의 지속적인 상승에 동력을 제공할 수 있습니다.

산업 발전 관점에서 보면, BTCFi의 빠른 부상은 비트코인을 자산 응용의 새로운 단계로 이끌었으며, 스테이킹 프로토콜 및 기타 프로토콜은 이러한 자산의 네트워크 효과를 촉진할 가능성이 있습니다. 이는 비트코인 가격에 가치 지지를 제공할 것입니다. 그러나 비트코인 가격이 응용성에 크게 영향을 받는다면, 이는 공급 부족성이나 디지털 금과는 다른 새로운 상승 논리가 될 것이며, 이는 응용의 규모에 대해 높은 요구를 가지며 단기적으로는 실현하기 어려울 수 있습니다.