XRP가 급등한 이유: 왜 제로 벤처 캐피탈, 스마트 계약 없음, 낮은 사용자 수가 1,800억 달러의 시가 총액을 이루었을까?
시장의 논리는 결코 틀리지 않는다.편집：심조 TechFlow
왜 XRP는 "머리가 짧아지게" 만들까요?
암호화폐 분야에서 XRP의 존재는 많은 전통적인 서사를 전복시켰습니다. 특히 벤처 캐피탈(VC)과 프로토콜 가치에 대한 주류 관점에서 그렇습니다.
초기 관점은 "벤처 캐피탈은 항상 매도하는 경향이 있으므로 Meme 코인을 선택하는 것은 벤처 캐피탈에 대한 저항 전략이다."라고 생각했습니다. 그러나 이 관점은 점차 반박되고 있습니다. 사실, 진정으로 벤처 캐피탈에 저항할 수 있는 것은 Meme 코인이 아니라 안정적인 현금 흐름을 가진 프로토콜과 미국 기반의 장기 프로토콜(일반적으로 "공룡 코인" 또는 Dino coins라고 불림)입니다.
우선, Hyperliquid는 현금 흐름 중심의 스타트업이 커뮤니티 분배를 통해 어떻게 성공할 수 있는지를 보여주었습니다. Jeff는 처음에 자신의 거래 자금을 사용하여 이 프로젝트를 지원했으며, 벤처 캐피탈의 지원 없이도 커뮤니티 중심의 분배 모델을 구축할 수 있음을 증명했습니다.
둘째, XRP는 암호화폐 고래들이 프로토콜의 신뢰성에 더 관심이 있다는 것을 보여줍니다. 그리고 이 신뢰성은 프로토콜의 존재 시간과 밀접하게 관련되어 있습니다. XRP의 사례는 벤처 캐피탈의 핵심 가정을 도전하며, 다음과 같은 점들이 특히 벤처 캐피탈이 받아들이기 어려운 요소입니다:
벤처 캐피탈 노출 없음: XRP는 거의 벤처 캐피탈의 투자를 받지 않았기 때문에 벤처 캐피탈은 이로부터 이익을 얻을 수 없습니다.
스마트 계약 기술 부족: XRP는 스마트 계약에 의존하지 않으며, 이는 벤처 캐피탈의 대부분 투자 기술 논리와 정반대입니다.
사용자 수와 가치의 모순: XRP는 단 2만 개의 활성 송금 지갑을 가지고 있지만, 1800억 달러에 달하는 시가 총액을 보유하고 있습니다. 이는 "프로토콜 가치는 많은 사용자에 의해 지탱되어야 한다"는 전통적인 관점과 완전히 반대입니다.
거래 전송에 집중: XRP의 핵심 기능은 거래 전송이며, 이러한 단일 기능의 효율성은 다른 다기능 프로토콜을 초라하게 만듭니다.
XRP/SOL의 "신촛불" 사건과 규제의 경고
XRP/SOL의 "신촛불" 사건(즉, 가격의 갑작스러운 폭등)은 Pump.fun 생중계 중 인신 착취, 인구 밀매 및 자살 미수 사건이 발생한 것과 동시에 일어났습니다. 이러한 사건들은 사람들이 반성하게 만들었습니다: 하나의 프로토콜이 많은 사용자를 보유하고 있지만 검토 메커니즘이 부족할 경우, 불법 활동의 발생과 사회 문제의 악화를 초래할 수 있습니다. 이러한 상황은 결국 규제 기관이나 법 집행 기관의 관심을 끌게 됩니다.
이로 인해 XRP의 또 다른 논란이 많은 특성이 등장합니다: 신뢰선(Trust Lines). 신뢰선은 사용자가 특정 토큰을 수용하기 전에 반드시 신뢰 관계를 적극적으로 구축해야 한다고 요구합니다. 이는 사용자가 "인종차별 토큰"이나 다른 원치 않는 토큰을 임의의 주소로 전송할 수 없음을 의미합니다. 비록 이러한 설계가 "높은 마찰"의 사용자 경험(UX)으로 비판받지만, 이는 저품질 사용을 효과적으로 차단하면서 은행과 같은 고품질 사용자의 요구를 충족시킵니다. 시장이 이러한 안전 보장이 없을 경우 발생할 수 있는 문제를 점차 인식함에 따라, 이 메커니즘은 점점 더 많이 수용되고 있습니다.
비트코인(BTC)은 이러한 상황에서 거의 사용되지 않지만, 그 성과는 여전히 이더리움(ETH)을 훨씬 초월합니다. 후자는 "Web3를 추진할 수 있다"고 주장하지만 말입니다. 이는 시장 변화의 초기 단계이지만, SOL의 생중계 사건은 사람들이 "구매 외의 대규모 채택"이 어떤 것인지 진정으로 이해하게 만들었고, 규정 준수의 중요성을 인식하게 했습니다.
또 다른 중요한 변화는, 트럼프가 당선된 이후로 급진적인 법 집행 체제가 사실상 종료되었다는 것입니다. 이는 미국 기반의 프로토콜이 생존 위험에 처하는 것에서 "해군"의 보호를 받는 상태로 변화하게 만들었습니다. Ripple Labs에 대한 검열을 시도하는 모든 행동은 미국 정부의 강력한 저항에 직면할 수 있습니다.
XRP가 한때 직면했던 최대 위험은 미국 정부가 그 유일한 노드 목록(UNL)을 자금 전송 혐의로 기소하고 OFAC 벌금을 부과하며 SEC가 각 검증자를 기소하여 규정 준수를 강요할 수 있다는 것이었습니다. 그러나 규제 환경의 변화로 인해 이러한 위험은 점차 XRP의 장점으로 전환되고 있습니다.
유사한 위험을 가진 프로토콜(예: Cardano 및 XLM)도 더욱 적극적인 조치를 취하게 되었습니다. 현재 미국의 규제 환경은 오히려 이를 검열에 대한 중요한 도구로 보고 있습니다.
또한, 미국이 글로벌 금융 시스템에서 차지하는 특별한 위치도 이러한 추세에 영향을 미쳤습니다. 미국은 글로벌 익명 현금의 중심 중 하나로, 다른 국가들이 미국 금융 기관에 보고 요구를 강제로 시행하기 어렵기 때문입니다. Tether는 이러한 논리의 체인 상 확장으로 볼 수 있습니다. ------ 규모가 1350억 달러에 달하는 반규제 현금 준비금 풀입니다. 이러한 자산이 달러로 평가되는 한, 미국 정부는 다른 국가의 보고 요구에 신경 쓰지 않을 것입니다. 이것이 Tether가 유럽에서 사업을 종료한 이유이기도 합니다.
미국은 암호화폐 분야의 금융 혁신을 통해 달러의 글로벌 지배력을 강화하고자 합니다. 따라서 XRP의 연구 개발 활동은 "주변화"에서 미국 정부 정책의 일부로 변화하고 있습니다.
비록 XRP의 최근 가격 변동이 일부 사람들에 의해 소액 투자자에 의해 촉발된 것으로 간주되지만, 실제로 특히 역사적으로 오랜 코인에 대해서는 보유가 매우 집중되어 있습니다. 네트워크의 대부분의 고래들은 현재 가격에서 매도하지 않았습니다. 시장 유동성이 그들이 그렇게 할 수 있도록 완전히 허용함에도 불구하고 말입니다. 이는 그들이 XRP의 미래에 여전히 신뢰를 가지고 있음을 나타내며, 이러한 신뢰는 앞서 언급한 여러 요인에서 비롯됩니다.
시장의 논리는 결코 틀리지 않으며, 우리의 임무는 그것을 가능한 한 이해하고 그로부터 배우는 것입니다.
