한 문장으로 분석한 Aave와 Curve를 뒤엎는 DeFi 신생 플레이어 Fluid

원문 제목：《Why Fluid will kill Aave \& Curve (or Uniswap)》

저자：Foxi_xyz, 암호화 Kol

편집：zhouzhou, BlockBeats

편집자의 말: 이 글은 Fluid가 어떻게 대출과 거래를 결합하여 전통적인 DeFi 모델을 혁신하는지를 다룹니다. Fluid의 동적 채무 메커니즘은 대출이 유동성으로 거래 수수료를 벌 수 있게 할 뿐만 아니라 자본 활용률을 크게 향상시킵니다. 1달러의 TVL로 39달러의 유동성을 창출할 수 있습니다. 또한 INST의 잠재력을 분석하며, 강력한 성장과 곧 출시될 DEX 덕분에 가격이 8달러 이상으로 상승할 가능성이 있다고 보아야 할 프로젝트입니다.

다음은 원문 내용입니다(읽기 이해를 돕기 위해 원 내용을 일부 정리하였습니다):

Fluid의 대출 프로토콜은 이미 열풍을 일으켰습니다: 월 상승폭이 최대 3배에 달하고, TVL은 8억 달러에 도달했습니다. 그러나 대출은 DeFi에서 새로운 개념이 아닙니다. 진정한 강점은 Fluid가 곧 출시할 탈중앙화 거래소에 있습니다. 이 새로운 DEX 디자인이 왜 시장을 혁신할 가능성이 있는지, INST의 현재 가치가 매수할 만한지, 그리고 미래의 잠재력이 얼마나 큰지 함께 살펴보겠습니다.

Fluid란 무엇인가?

Fluid는 Instadapp 팀이 출시한 화폐 시장 프로토콜로, INST를 보유하는 것은 Fluid의 성장에 직접 참여하는 것과 같습니다. 이는 Aave와 Kamino와 같은 다른 화폐 시장 프로토콜과 유사하지만, 청산 메커니즘에서 개선이 이루어졌습니다. 대출 자체는 혁신적인 변화가 어려운 분야이지만, Fluid가 대출과 DEX를 결합했을 때 대출 시장의 새로운 가능성을 보여주며, 이것이 Fluid의 성공의 핵심입니다.

Fluid는 이번 사이클에서 슈퍼 DeFi가 될 수 있습니다

전통 화폐 시장을 초월하다

Fluid의 잠재력을 이해하려면 현재 DeFi 유동성 생태계의 한계를 먼저 이해해야 합니다: 전통 화폐 시장과 DEX는 서로 독립적이며, 이는 자본 효율성을 크게 제한합니다. 이러한 자산은 오직 대출 수익을 창출하는 목적만을 가지고 있습니다. 마찬가지로 Uniswap과 같은 DEX에 제공되는 유동성은 거래 수수료만을 벌 수 있습니다.

전통 대출 모델

이러한 단편화는 사용자에게 높은 비용을 초래합니다:

• 자본 활용률 저조
• 유동성이 다양한 프로토콜에 분산됨

Fluid DEX: 대출과 거래의 완벽한 결합

Fluid DEX는 DEX의 작동 방식을 재정의합니다. 전통 DEX가 거래에 집중하는 것과 달리, Fluid DEX는 거래 플랫폼과 화폐 시장의 기능을 통합하여 DeFi에서 가장 자본 효율적인 DEX 디자인이 될 수 있습니다.

핵심 혁신: 스마트 담보와 스마트 채무

스마트 담보(일반 기능)

사용자는 유동성 쌍(예: ETH/wstETH 또는 ETH/WBTC)을 담보로 사용할 수 있습니다. 유동성 제공(LP) 토큰은 대출 담보로 사용되며 DEX에서 거래 수수료를 벌 수 있습니다. 이는 많은 새로운 대출 프로토콜에서 이미 구현되고 있습니다.

스마트 채무(진정한 혁신)

이는 Fluid DEX의 가장 혁신적인 디자인입니다. 전통 DeFi는 채무를 순수한 부채로 간주하며, 사용자는 대출 후 이자만 지불하면 됩니다. 그러나 Fluid는 이 모델을 혁신하여 채무 포지션을 유동성을 제공하고 거래 수수료를 벌 수 있도록 합니다.

핵심 혁신은 '스마트 채무'의 자동 재조정으로 DEX의 유동성이 됩니다

동적 채무 메커니즘과 자동 재조정

전통 대출의 고정 자산과 달리, Fluid에서 사용자가 빌리는 것은 동적 채무 포지션입니다. 거래자가 교환(예: USDC를 USDT로 교환)을 원할 때, 시스템은 전통 유동성 풀을 사용하지 않고, 대신 대출자의 채무 구조를 자동으로 조정합니다(USDC 채무 감소, USDT 채무 증가). 이러한 채무 재조정 메커니즘은 DEX의 유동성 출처 역할을 하며, 대출자에게 거래 수수료 수익을 제공합니다.

자동 재조정 예시:

1000 USDC와 1000 USDT를 대출받고 Fluid DEX에 예치한 후, 누군가 500 USDC를 USDT로 교환합니다:

• 당신의 USDC 채무는 500으로 감소합니다
• 당신의 USDT 채무는 1500으로 증가합니다
• 당신은 이 거래에서 수수료 수익을 얻습니다
• 총 채무는 변하지 않으며, 거래 활동을 통해 수익을 창출합니다.

대규모 자본 효율성

스마트 담보와 스마트 채무의 결합은 전례 없는 자본 효율성을 실현합니다. 혁신적인 디자인을 통해 Fluid는 1달러의 TVL로 최대 39달러의 유효 유동성을 창출할 수 있습니다. 이는 이론적인 데이터가 아니라 다음과 같은 정교하게 설계된 시스템을 통해 실현됩니다:

1. 높은 대출 가치 비율(LTV), 특정 자산은 최대 95%에 달하며, 이는 고급 청산 메커니즘 덕분입니다.
2. 담보와 채무를 동시에 유동성 출처로 활용합니다.
3. 시장 상황에 따라 포지션을 조정하는 자동화된 위험 관리 시스템.

강세장에서 시장은 높은 레버리지와 높은 자본 효율성을 추구하며, 이는 Fluid의 TVL과 수수료 수익을 더욱 증가시킬 수 있습니다.

평가: 지금 INST를 구매할 가치가 있는가?

자료 출처: Coingecko, Token Terminal, Defillama, 기타 출처

TVL/FDV 배수는 여전히 성장 가능성이 있다

Fluid의 FDV/TVL 비율은 0.78x로, Aave의 0.19x에 비해 여전히 큰 상승 여지가 있습니다. 더 중요한 것은, Fluid가 대규모 토큰 인센티브 없이도 TVL이 5.16억 달러로 증가했으며, 이는 강력한 유기적 성장 능력을 보여줍니다.

수수료 생성 능력이 강력하다

Fluid는 대출 프로토콜을 통해 매년 약 1595만 달러의 수익을 창출하며, 그 수수료/FDV 비율은 3.98%로 Morpho와 Euler와 같은 신흥 대출 프로토콜과 비교해 경쟁력을 갖추고 있습니다. 곧 출시될 DEX로 인해 수익이 더욱 증가할 것으로 기대됩니다:

• 일반 거래 수수료
• 스마트 채무의 추가 수익

종합적으로 볼 때, INST의 가격은 최소 8달러에 이를 것으로 예상됩니다.

미래 전망: DEX는 Fluid의 킬러 애플리케이션이 될 것이다

Fluid는 성장 촉진을 위해 토큰 인센티브에 의존하지 않고, 효율적인 자본 활용을 통해 유기적 성장 순환을 실현했습니다:

효율적인 자본 활용 -> 대출 비용 절감 -> 더 많은 TVL 유치 -> DEX 유동성 증가 -> 더 많은 거래 수수료 -> 대출 비용 추가 절감

Fluid가 대출 분야에서 이미 두드러진 성공을 거두었지만, 곧 출시될 DEX가 진정한 혁신점일 수 있습니다. 대출과 거래의 관계를 재정의함으로써, Fluid는 기존 도구를 개선할 뿐만 아니라 새로운 자본 효율성의 가능성을 창출하고 있습니다.