Pump.fun은 "코인圈의 빠른 손"이 되고 있습니다

저자: Joyce, Frost, BlockBeats

주: 이 글은 7월 1일에 작성되었으며, 당시 Pump.fun이 라이브 기능을 출시하고 "라이브로 밈" 현상이 처음으로 뜨거운 관심을 받던 시점입니다. 최근 Pump.fun 공식은 다시 라이브 기능을 지원하며, 11월 22일 새벽 한 북미 실업 청년이 Pump.fun 라이브에서 "자신의 토큰(LIVE)의 시가총액이 1억에 도달할 때까지 방송을 종료하지 않겠다"고 밝혔고, 이 방송은 Pump 공식이 선정하여 홈페이지에 배치했습니다. 내부 거래에서 10만 달러가 채워진 후, LIVE 토큰은 계속 상승했으며, 이후 gmony 등 KOL이 온라인 실시간 상호작용에 참여하여 결국 LIVE 토큰의 시가총액을 2000만 달러 이상으로 끌어올렸습니다.

왼쪽: LIVE 토큰 발행자가 라이브 방송 중 머리를 깎는 모습; 오른쪽: LIVE 토큰 가격

"라이브 방송자"가 폭발적인 인기를 끌자, Pump.fun 공식 웹사이트에서는 다시 라이브 열풍이 일어났습니다. 다양한 방송자들이 자신의 토큰 가격을 올리기 위해 각종 방법을 동원하며, Pump.fun은 점차 "코인계의 쾌속" 같은 모습으로 변모하고 있습니다.

Pump.fun은 이번 주기에서 가장 특별한 제품입니다. 출시된 지 4개월이 넘는 동안, Pump.fun에서 발표된 토큰은 117만 개를 초과하며, 누적 수익은 5000만 달러를 초과했습니다. 이 숫자를 어떻게 이해할 수 있을까요? 이전의 상승장에서 최고 트래픽 제품인 Uniswap과 비교해보면, Uniswap Labs의 연간 수익은 약 2500만에서 3000만 달러로 추정됩니다.

Pump.fun은 전형적인 Web3 프로젝트가 아니라고 할 수 있습니다. 복잡한 토큰 경제 모델도 없고, DAO 거버넌스 메커니즘도 없지만, 정확한 시장定位 덕분에 Pump.fun은 확실히 수익을 보장하는 비즈니스 시장을 개척했습니다. 주목 경제의 지배 아래, 많은 사람들은 지속적으로 번창하는 밈 코인 트랙의 잠재력을 짧은 동영상이 긴 동영상에 비해 가지는 이점으로 해석할 것입니다. 그렇다면 "모두가 발행하는 코인" 시대에 후발주자도 한 몫을 차지할 수 있을까요? 주목 경제가 극단적인 PVP와 결합되면서, 밈 코인의 플레이 방식에는 어떤 새로운 변화가 있을까요?

밈 코인을 홍보하기 위해 자신을 화상 입힌 사람은 여전히 라이브 방송 중

한 달 전, 자신의 밈 코인을 홍보하기 위해 화상을 입은 개발자를 기억하시나요? 6월 27일, 그는 여전히 트위터에서 라이브 방송을 하고 있었습니다.

이 개발자의 이름은 Mikol이며, 5월 17일 Pump.fun에서 TruthOrDare(DARE)라는 이름의 밈 코인을 출시했습니다. 당시 Pump.fun은 라이브 기능이 없었고, 댓글 구역에서만 이미지를 게시할 수 있었습니다. Mikol은 몸소 커뮤니티에 첫 시즌 "하이라이트"를 보여주기 위해 트위치에서 이소프로필을 몸에 붓고 친구들이 그의 방향으로 불꽃놀이를 쏘게 했습니다. 팬들의 놀라움과 DARE의 상승 속에서 그의 몸은 불에 타고, 전신 3도 화상을 입고 병원으로 이송되었습니다.

DARE 토큰은 Mikol이 화상을 입은 날 12배 상승했지만, 다음 날 빠르게 제로로 돌아갔습니다. Mikol의 이야기는 암호화 커뮤니티 미디어 Decrypt에 보도되어 많은 주목을 받았고, 이러한 열기에 ICU에 누워 있는 Mikol은 특별히 커뮤니티에 운영을 포기하지 않겠다고 전하는 영상을 녹화했습니다. "여러분은 더 나은 저를 보게 될 것입니다."

밈 코인을 발행하고 극단적인 행동으로 주목을 끌어 상승을 기대하는 사람은 Mikol뿐만이 아닙니다. 솔라나 밈 열풍은 많은 암호화 신인을 끌어들였고, 초 단위로 선을 보는 많은 밈 코인을 탄생시켰습니다. Mikol의 "화상 코인" 외에도 동시기에 "LIVEWITHMOM"이라는 이름으로 신체의 노출 부위를 라이브로 보여주며 "구매 요청"을 하는 등의 밈 코인도 있었습니다.

이러한 밈 코인의 생애 주기는 매우 짧고, 100만 달러 이상의 시가총액을 넘는 경우는 극히 드물지만, 라이브 방송과 발행을 결합한 형식은 많은 수입이 적은 사람들이 부의 비밀번호를 찾는 데 도움을 주었습니다.

이 사건이 발생한 일주일 후, Pump.fun은 라이브 기능을 개통했으며, 커뮤니티의 첫 반응은 발행자에게 "돈을 벌기 위해 스스로를 태우지 말라"고 권고하는 것이었습니다.

Mikol의 이야기가 커뮤니티의 주목을 받는 동안, 이러한 행동이 지나치게 병적이며 암호화 정신의 초심에 반한다고 생각하는 의견도 많았고, 누군가는 Mikol이 병이 나은 후 좋은 직장을 찾기를 권했습니다. 그러나 병세가 안정된 후에도 병원에 있는 Mikol은 다시 트위치에서 라이브 방송을 시작하고 Pump.fun에서 동시 방송을 진행했습니다. 그의 바람대로 복귀 방송은 DARE를 다시 15배 상승시켰습니다.

그 복귀 상승도 단 하루만 지속되었고, DARE의 가격은 계속 하락하여 다시는 상승 동력을 찾기 어려운 것처럼 보였습니다. 그러나 그때부터 지금까지 Mikol은 자주 붕대를 감은 상태로 라이브 방송을 진행하며, 생계란을 먹고, 계피 가루를 마시고, 자신의 회복 일상을 동시 방송하고 있습니다. 새로운 멤버들도 그의 "TruthOrDare 가족"에 합류하여 겨자 먹기, 고추를 생으로 먹기 등의 "특기"를 선보이고 있습니다.

극소수의 경우를 제외하고는, Mikol과 그의 DARE는 이전과 같은 주목을 받기 어려울 것입니다. 인터넷에는 더 많은 Mikol이 존재하며, 그들은 충분히 추상적이고 충격적인 방식으로 표현하여 커뮤니티의 주목을 받고, 자신의 밈이 하늘을 날 수 있기를 바랍니다.

자신에게 높은 트래픽을 가진 사람들은 이미 코인을 발행하기 시작했습니다. Jenner에서 Mother, Father 등으로 이어지는 유명인 코인 열풍은 발행 팀과 초기 관심자 모두에게 큰 수익을 안겨주었습니다. 비록 Vitalik과 같은 사람들이 이러한 현상에 반대하는 의견을 내놓았지만, 암호화 커뮤니티 내에서 "오락으로 죽음에 이르는" 경향은 점점 더 강해지고 있습니다.

아마도 이번 암호화 커뮤니티에 유입된 신인들은 "하향 시장"에서 온 것이라고 볼 수 있습니다. 밈 코인 시장은 여전히 거대하지만, 과거의 DOGE, PEPE 등과 암호화 커뮤니티와 어느 정도 연결된 밈 코인과는 달리, 현재의 밈 코인 열풍은 새로운 방향을 지향하고 있으며, 암호화 커뮤니티 외부의 하향 시장을 겨냥하고 있습니다.

암호화 시장은 PGC에서 UGA로의 전환을 겪고 있습니다

밈 열풍의 출현에는 많은 산업 발전의 현실적인 이유가 있습니다. 확실히, 이번 상승장에서의 암호화 서사는 예전만큼 매력적이지 않으며, 불투명한 자산 분배와 거대하고 실현되지 않는 "가치 코인"에 비해 신인들은 밈을 코인 경험의 첫 번째 단계로 삼는 것을 더 선호합니다.

이 배경에는 점점 더 많은 사용자가 궁극적인 PVP 논리를 꿰뚫어 보고 있다는 것이 있습니다. 서사가 어떻게 변하든, 결국 충분히 폰지 같은 판을 만들기 위한 것일 뿐, 다음 사람이 그 판을 인수하기를 기다리는 것입니다. 시장에는 발행자가 부족하지 않지만, 발행 스토리를 잘 전달할 수 있는 사람이 부족합니다. 커뮤니티의 합의가 "가치 코인의 본질도 공기 코인 중 하나"가 되었으니, 차라리 한 번에 발행하자는 것입니다. Pump.fun의 출현은 적절한 시점에 이루어졌습니다.

Pump.fun의 출현은 사용자가 극히 낮은 비용(0.02 SOL)으로 자신의 밈 코인을 한 번의 클릭으로 발행할 수 있게 해주었습니다. 여러 차례의 밈이 몇 시간 안에 상승과 붕괴를 겪으며, 매일 Pump.fun에서 발행되는 토큰은 1만 개를 초과하며, 솔라나 생태계의 총 토큰 수량의 80%를 초과합니다. 최근 Pump.fun의 일일 수익은 45만에서 100만 달러 사이이며, 몇 개월 동안의 총 수익은 이미 5000만 달러를 초과했습니다.

Youbi Capital이 5월에 발표한 분석 보고서에 따르면, 저유동성 자산의 인기는 현재 이 주기에서 시장 내 유동성이 부족하다는 내재적 반응이며, PGA(Professional Generated Asset)에서 UGA(User Generated Asset)로의 전환 후 발행 수량의 급증이 합의를 더욱 분산시키는 잠재적 은유가 존재합니다.

하지만 새로운 기회는 여전히 존재합니다.

3일 전, DEX Screener는 토큰 발행 플랫폼 Moonshot을 출시했습니다. 출시 첫날 7000개 이상의 토큰이 발행되었고, 동시에 솔라나는 트위터에서 토큰을 거래할 수 있는 기능 blinks를 출시하여 커뮤니티의 긍정을 받았습니다. 이 두 가지 인기 주제를 결합한 밈 코인 SC는 이틀 동안 100배 이상의 상승폭을 기록하며, 시장은 발행 플랫폼의 케이크를 차지하기 위해 경쟁하고 있으며, 사용자들은 Pump.fun 이후의 새로운 이야기를 기대하고 있습니다.

결국, 암호화 기술은 자산 발행 및 거래의 속도와 문턱을 전례 없이 크게 낮추었으며, 그 잠재적 응용 시장은 여전히 방대합니다. 커뮤니티가 "주목의 변환"에 대한 수요가 계속 있는 한, 암호화 시장에는 여전히 서사를 이야기할 수 있는 여지가 있습니다.

만약 라이브 방송이 Web3에서 발생한다면 어떻게 될까요?

전통적인 인터넷에서 "주목 경제" 산업은 약 20년 동안 발전해 왔으며, 포럼과 게시판 시대에서 이미지와 텍스트의 마이크로블로그 시대, 그리고 짧은 동영상과 라이브 방송 시대의 변화를 겪었습니다. 이러한 궤적은 암호화 분야에서도 재현되고 있습니다.

5월 29일, pump.fun은 플랫폼에서 라이브 기능을 개통한다고 발표했습니다. 땅콩 코인으로 돈을 벌기 위한 웹사이트에 대해 사용자는 실제로 라이브 방송을 볼 필요가 없었습니다. 그러나 라이브 방송은 정보 전달량이 가장 크고, 가장 장면감과 감동력이 있는 전파 형태로 자산 발행 기능과 결합되어, 주목 경제 관점에서 볼 때 상상할 만한 응용 장면입니다.

상업화를 극단적으로 단순화하다

Web3의 상업화 경로는 전통적인 인터넷과 완전히 다르지만, 주목 경제에서 Web2의 전형적인 사례는 암호화 산업에 몇 가지 통찰을 제공할 수 있습니다.

예를 들어, 2013년, 출범한 지 2년이 채 안 된 쾌속은 GIF 제작 도구에서 인터넷 커뮤니티로 전환하기로 결정했습니다. 사용자는 쾌속에서 콘텐츠를 생산하고, 짧은 동영상을 통해 자신의 생활과 창의성을 기록하고 공유하며 팬들과 상호작용을 합니다. 틱톡과 같은 신생 플랫폼과는 달리, 쾌속의 사용자定位는 "사회 평균인"이며, 주로 2, 3선 도시의 젊은이들로 구성되어 있습니다.

2014년, 하향 시장의 충성스러운 팬을 보유한 YY 방송자가 쾌속에 입주했을 때, 그 당시 쾌속의 월간 활성 사용자는 100만이었습니다. 2016년 말, 쾌속의 월간 활성 사용자는 6400만을 돌파했으며, 쾌속이 빠르게 성장한 이 2년 동안 YY 계 방송자는 동기 쾌속의 주요 방송자 목록에서 상위 4명을 차지했습니다.

쾌속은 하향 시장 커뮤니티의 특성을 유지하며, 유명 인사와의 계약을 체결하지 않고, 유동성 지원을 하지 않으며, 공정한 알고리즘 메커니즘이 UGC 콘텐츠의 번창을 촉진했습니다. 동기 제품에 비해 쾌속은 독특한 "탈중앙화 커뮤니티" 모델로 결국 두각을 나타냈습니다.

2017년, 쾌속은 라이브 방송의 혜택을 선도적으로 차지하여 세계 최대의 단일 라이브 방송 플랫폼이 되었으며, 쾌속의 상장 문서에 따르면, 2017년부터 2019년까지 회사의 수익은 각각 83억, 203억, 391억 원이었으며, 이 중 라이브 수익은 각각 79억, 186억, 314억, 173억 원으로, 비율은 각각 95.18%, 91.63%, 80.31%, 68.38%에 달했습니다. 이는 당시 라이브 방송이 쾌속의 핵심 비즈니스이자 쾌속의 기본 색깔이었음을 보여줍니다.

번창한 후, 쾌속은 콘텐츠 생태계를 조정해야 했습니다. 결국 전통적인 Web2 회사들은 상업화 전환을 필요로 하며, 이 과정에서 소비 수준이 높고 전통 사회 가치관을 충족하며 치열한 경쟁 속에서 살아남은 콘텐츠 생산자만이 마지막까지 남을 수 있습니다.

돌이켜보면, 쾌속이 하향 시장을 잘 다룬 것이라기보다는, 쾌속이 주목 경제 트랙의 신인 시장을 겨냥했다고 볼 수 있습니다. 암호화 신인을 대상으로 하는 발행 플랫폼은 "상업화 전환"을 고려할 필요가 없습니다.

전통적인 인터넷 대기업에서 콘텐츠 플랫폼이든 쇼핑 플랫폼이든, 모두 사용자에게 "여기에는 볼 만한 / 살 만한 좋은 것이 있다"는 것을 보여주고 싶어 합니다. 왜냐하면 더 많은 사용자가 인정하고 좋아하는 콘텐츠만이 상업화 가치를 가지며, 결국 플랫폼에 이익을 가져다주기 때문입니다. 그러나 Pump.fun은 상업화가 필요 없으며, 그 수익 모델은 매우 간단하고 순수합니다. 단지 "여기에는 충분히 많은 코인과 거래자가 있다"는 것을 보여주기만 하면 됩니다. 누군가 거래를 하면, Pump.fun은 돈을 벌 수 있습니다.

현재 Pump.fun은 댓글 구역과 라이브 기능을 개통했지만, 사용자는 Pump.fun에 접속하는 이유는 단지 매수 또는 매도라는 한 가지 단계만을 완료하기 위해서입니다. 밈 코인에 대한 논의는 주로 트위터에서 이루어지며, 라이브 방송을 하고자 하는 밈 코인 개발자들도 대부분 트위치, 킥 등의 플랫폼에서 방송 홍보를 진행합니다.

Pump.fun 인터페이스에서는 사용자가 댓글 수와 토큰 시가총액이라는 두 가지 지표를 통해 선택할 수 있습니다. 만약 라이브 방송 전용 섹션이 있다면, Pump.fun에서 "라이브 방송 신판"이 등장할 수 있을까요?

인간의 심리 게임과 규제 문제

현재, 이미 몇몇 밈 전시 플랫폼이 등장했습니다. 예를 들어, 트위터 팔로워 수가 겨우 7000명을 넘은 Game.com은 유료 리스트 토큰 서비스를 제공하며, 0.8 SOL을 지불하면 자신이 발행한 밈 코인을 이 플랫폼에 게시하여 더 많은 주목을 받을 수 있습니다.

Pump.fun 팀은 현재 서비스에서 더 많은 탐색을 할 의도가 없는 것 같습니다. 결국 반년 동안 수익이 4000만 달러를 초과하고, 일일 수익이 60만 달러로 안정된 소규모 팀은 더 이상 제품을 깨고 혁신적인 서사를 만들 동기가 없습니다. "도구"로서의定位만으로도 충분합니다.

더 많은 신인이 암호화 분야에 유입됨에 따라, 라이브 방송은 Moonshot과 같은 다른 발행 플랫폼의 차별화된 전략의 태그가 될 수 있습니다.

하지만 Web3에서 과거에 파산한 여러 x to earn 프로젝트는 아무리 정교한 설계라도 인간성을 도전할 수 없음을 보여줍니다. 6월 13일, 한 사용자가 Pump.fun에서 모자를 쓴 양을 주제로 한 밈 코인을 출시하고 동시기에 라이브 방송을 진행했습니다. 그러나 방송이 시작된 지 얼마 되지 않아 댓글 구역에서는 양의 행동에 대한 논의가 이어졌고, 토큰 발행 시 매수한 저격수가 빠르게 고점에서 대부분의 토큰을 매도하여 토큰 가격이 급락했습니다.

토큰이 붕괴된 후, 밈 코인 발행자는 댓글 구역에서 "내 토큰 잔액은 항상 변하지 않으며, solscan을 통해 검증할 수 있다. 만약 내가 단지 빠른 돈을 벌기 위해서라면, 왜 내 양을 라이브 방송하고 내 토큰을 팔지 않겠는가?"라고 설명했습니다.

매도하지 않은 이유는 토큰이 아직 Raydium에 상장되지 않았기 때문일 수 있으며, 결국 이 토큰은 6만 달러의 시가총액에 도달하지 못했습니다. 발행자는 더 이상 그의 양을 방송하지 않았습니다.

또한, 규제 문제는 이러한 플랫폼이 주의해야 할 사항입니다. 만약 라이브 방송 형식이 자산 발행과 결합된다면, 극단적이고 저속한 행동을 통해 주목을 끌려는 다양한 시도가 발생할 것입니다. Pump.fun이 라이브 기능을 출시할 때, 커뮤니티에서 가장 우려했던 것은 플랫폼이 극단적인 콘텐츠를 어떻게 검토할 것인가였습니다. 발행자가 성적인 내용이나 더 과격한 부적절한 행동을 게시할 경우, Pump.fun은 개입해야 할까요? 범죄 행위가 발생할 가능성을 방지하기 위해서입니다.

결론

이 글의 시작 부분에서 언급한 밈 코인 발행자들을 돌아보면, 초기 전통 인터넷 짧은 동영상 플랫폼의 콘텐츠 생태계를 느낄 수 있습니다. 수년간의 발전을 거친 후, 이러한 플랫폼은 매우 수익성이 높은 비즈니스 모델을 탐색해 왔습니다.

"몰입형 경험"을 제공하는 콘텐츠 형식으로서, 라이브 방송은 사람들이 "트래픽"의 집결 속도가 얼마나 간단할 수 있는지를 깨닫게 해주며, 팁, 상품 판매 등의 트래픽 변환 경로는 콘텐츠 생산자가 일정 부분 플랫폼 자본과 대항할 수 있는 능력을 가지게 합니다.

암호화 분야에 들어서면, 플랫폼의 통제력은 순식간에 사라집니다. 그러나 주목은 여전히 시장을 추진하는 핵심 동력입니다. 만약 라이브 방송이 Web3에서 발생한다면, 어떤 이야기가 펼쳐질까요? 트래픽의 극단적인 활용이 탈중앙화 환경에서 새로운 표현 형식을 찾을 수 있을까요?

이 몇 년을 돌아보면, 합의의 끊임없는 파괴와 재건 속에서 암호화 산업에는 "혁신"에서 파산으로 이어진 수많은 프로젝트가 등장했습니다. Pump.fun의 출현은 단지 시작에 불과합니다.