「트럼프 효과」 하의 Crypto 기관 시대: CEX 비거래 사업이 「대변혁 시대」를 맞이할까?

작성자: 작은 강 River

정식으로 백악관에 입주하기 2개월 전, "첫 번째 암호화폐 대통령" 트럼프는 암호화폐 거래소 사업에 눈을 돌렸다. ------ 소식통에 따르면, 트럼프 팀은 Bakkt 인수에 대해 협상 중이다.

하지만 주목할 점은 Bakkt가 전통적인 의미의 암호화폐 거래 플랫폼이 아니라, 기관 서비스와 비거래 사업에 더 집중하는 플랫폼이라는 것이다. 11월 6일 상황이 정리된 이후, 트럼프는 Crypto의 최고의 홍보 대사가 되었고, 이는 전 세계 시장에서 암호화폐에 대한 인식을 크게 촉진시켰다. 따라서 이 세부 사항이 전달하는 신호는 흥미롭다:

기관화의 물결 속에서, 거래소의 경쟁 초점은 점차 전통적인 거래 분야에서 더 넓은 비거래 서비스로 확장되고 있으며, 특히 전통 금융 기관과 고액 자산 고객을 위한 다양한 서비스로 나아가고 있다. 이러한 전환은 아마도 "Old Money"의 진입 물결 속에서 CEX의 경쟁에서 새로운 핵심 전장이 될 것이다.

상상해보라. 만약 대규모 자본을 가진 전통 자금이 Web3로 전환하기 시작한다면, 주류 기관과 고액 자산 고객을 대표하는 "Old Money"는 암호 자산을 배치하기 위해 어떤 경로를 가장 많이 활용할 가능성이 있을까?

트럼프 효과 아래, CEX 비거래 사업이 "수면 위로 떠오르다"

4년 전, 누군가 미국 대통령 선거에서 양당 후보가 모두 암호화폐에 대한 인식과 지지를 적극적으로 홍보하고, 심지어 당선된 대통령이 직접 NFT와 암호화폐를 발행할 것이라고 말한다면, 당신은 그 사람이 미쳤다고 생각할 가능성이 높다.

트럼프가 "비트코인과 다른 암호화폐를 좋아하지 않으며, 그 가치는 매우 변동성이 크고 실질적인 기반이 없다"고 공개적으로 말했음에도 불구하고, 2024년에는 크게 방향을 전환했다. 여러 NFT 시리즈를 연속으로 발행하고, 암호화 기부 웹사이트를 개설하며, 암호 프로젝트를 출시하고, 선거 기간 동안 여러 Crypto 관련 약속(비트코인 준비금 구축, 채굴 친화적 환경 조성, SEC 의장 교체 등)을 했다.

180도 방향 전환의 이면에는 트럼프 개인의 암호 산업에 대한 태도 변화뿐만 아니라, 전 세계 기관들이 점차 암호 자산을 수용하고 배치하고 있다는 중요한 신호가 있다. 특히 올해 비트코인 현물 ETF의 출시와 함께 더 많은 기관 자본이 암호 자산 분야로 유입되고, Crypto의 기관화 물결을 촉진하고 있다.

흥미로운 점은 암호 CEX가 이미 "일대 다수의 강력한" 안정적인 구조를 보여주고 있다는 것이다. ------ 바이낸스가 독주하고 있지만, OKX(종합 비즈니스 배치), 코인베이스(규제 준수), 바이비트(파생상품 혁신), 비겟(섹터 거래 핫스팟) 등은 특정 분야에서 여전히 차별화된 경쟁력을 갖추고 있다.

하지만, 기관과 고액 자산 고객의 진입 수요가 빠르게 증가함에 따라, 단순히 거래 수수료와 자산 선택에 의존하는 비즈니스 모델은 점점 더 복잡해지는 시장 수요를 충족할 수 없다. 비거래 사업의 경쟁은 새로운 기관화 물결 속에서 전략적 핵심이 되고 있다: Chainalysis 2024년 보고서에 따르면, 기관 규모의 자금이 암호 시장에서의 유동량 비율은 일반적으로 60%를 초과하며, 이 비율은 2020년에는 20%에 불과했다.

더 흥미로운 점은, 일반 투자자는 주로 CEX를 사용하고, 기관 규모의 자금은 DEX와 기타 DeFi 서비스에 더 선호한다는 것이다. 그 주요 이유는 기관 투자자들이 종종 시장 비효율성을 활용한 투자 전략을 추구하기 때문이며, DEX는 자산 범위와 서비스 유형이 더 다양화되어(파생상품 도구와 같은 리스크 헤지 제품의 수요 포함) 일반적으로 CEX보다 더 많은 차익 거래 기회를 제공한다.

이는 2B 측면에서 전문화된 암호 자산 서비스의 부상이 이미 트렌드가 되었음을 의미한다. 따라서 골드만삭스는 고액 자산 고객을 위한 디지털 자산 투자 서비스를 출시하기 시작했고, JP모건은 Onyx 플랫폼을 통해 블록체인 기반의 자산 관리 도구를 개발하고 있다. 이러한 전통 금융 대기업의 진입은 거래소의 경쟁을 강화하고 있으며, 단순한 거래 기능으로는 고액 자산 고객의 요구를 충족할 수 없다.

이러한 배경 속에서, 기관 사용자와 고액 자산 고객을 위한 CEX 비거래 사업은 Old Money와 암호 자산을 연결하는 중요한 진입점이 될 가능성이 있으며, 심지어 새로운 승부수로 작용할 수 있다.

비거래 사업에서 필요한 접근 방식은 무엇인가?

기관화 물결의 도래가 CEX에 더 높은 요구를 제기하고 있다면, 어떤 비거래 사업이 이러한 수요를 충족할 수 있는 중요한 접근 방식이 될 수 있을까?

사실, 전통적인 현물 거래, 고위험 계약 거래 및 고문턱 옵션 거래 외에도, 주요 CEX는 비거래 사업 분야에서 각기 다른 특징을 가진 자산 관리 시스템을 형성하고 있다:

• 바이낸스: 자산 관리 사업은 간단하고 사용하기 쉬운 암호화 제품, 고수익 사용자를 위한 이중 통화 투자, 유동성 채굴 및 DeFi 스테이킹, 장기 투자에 적합한 정기 투자 계획 등 세 가지 주요 분야로 나뉜다.
• OKX: 구조화 혁신에 중점을 두며, 주로 간단한 암호화 수익, 고급 구조화 제품(예: 해오리, 이중 통화 승, 눈덩이 및 상어 지느러미) 및 체인 생태계와 결합된 체인 기반 암호화 수익으로 나뉜다.
• 바이비트: 저축, 유동성 채굴, 이중 통화 투자, 할인 구매, 상승 및 하락 모두 승리, 자산 관리 및 ETH2.0 스테이킹 등 다층적인 자산 관리 제품을 제공하며, 특히 BTC 기반 자산 관리 제품은 고액 자산 사용자에게 매우 매력적이다.
• 비겟: 스마트화 및 트렌드 포착을 주력으로 하며, 자산 관리 시스템은 재테크, 스테이킹 수익, 이중 통화 투자, 상어 지느러미, 트렌드 지능형 승리 및 눈덩이 등을 포함하여 수익과 전략의 유연성을 동시에 고려한다.

비록 이러한 비거래 사업이 매우 다양해졌지만, 기관과 고액 자산 고객의 빠른 유입에 직면하여, CEX의 핵심 경쟁력은 더 유연하고, 더 스마트한 서비스 방향으로 진화하고 있다. 다음 세 가지 분야가 특히 중요하다:

• 구조화 자산 관리 제품: 위험과 수익 비율을 최적화하여 다양한 위험 선호도와 자산 배치 요구를 충족(헤지 및 차익 거래 등)하고, 복잡한 시장 환경에서 안정적인 수익을 얻을 수 있도록 돕는다.
• 스마트 거래 로봇: 거래 전략 최적화를 중심으로 더 스마트하고 세밀한 도구를 개발하며, 특히 기관 규모의 자금이 자동으로 다중 전략 배치를 완료하여 수익 잠재력을 극대화하고 거래 효율성과 유연성을 높인다.
• AI 지원 자산 관리 도구: AI 기술을 통해 자산 관리 서비스를 강화하고, 시장 분석, 맞춤형 배치 제안, 투자 포트폴리오 관리 등을 포함한 종합 솔루션을 제공하여 투자 결정을 스마트화하고, 고액 자산 고객의 심층 서비스 요구를 충족한다.

이와 관련된 비거래소 사업의 사례를 통해 이 세 가지 혁신 실천을 살펴보면, CEX가 기관화 물결의 요구에 어떻게 차별화된 솔루션을 설계하고, 업계 전체가 더 전문적이고 다양한 서비스 모델로 진화하는지를 더 명확히 알 수 있다.

1. 구조화 자산 관리 제품: 다양한 사용자 요구 충족

구조화 자산 관리는 다양한 유형의 자산 관리 요구를 충족하기 위해 설계되었다. 예를 들어 모든 CEX가 포함하는 "이중 통화 투자" 분야와 OKX 및 비겟이 적극적으로 추진하는 "상어 지느러미", "눈덩이", "해오리" 등의 카테고리는 사용자가 현재 시장 상황과 위험 선호도에 따라 제품을 선택하고, 잠재적 수익을 포착하면서 위험을 회피할 수 있도록 지원한다.

하지만 전반적으로 이러한 구조화 제품은 사용자가 계약, 옵션 등 파생상품을 통해 조합 헤지를 하는 번거로움을 없애주지만, 여전히 직관적이지 않다. 대다수 사용자는 여전히 가격 상승 및 하락 예측에 따라 거래하는 것을 선호한다.

바이비트의 자산 관리 제품 선택은 흥미롭다. ------ 이는 상승/하락 변동성을 중심으로 조합되며, "할인 구매"와 "상승 및 하락 모두 승리"는 각각 하락 변동성 거래와 상승 변동성의 훌륭한 표적에 해당하며, "레버리지 걱정 없음"은 최대 200배 레버리지를 지원한다.

사실 거래 관점에서 변동성을 거래하는 것은 가장 보편적인 거래 기본 전략 중 하나이다:

• 만약 향후 변동성이 감소하고 지속적으로 수렴할 것이라고 예감한다면, 즉 가격 변화 폭이 작다면, 변동성을 직접 매도한다.
• 만약 향후 시장이 ETF 통과/거부 등의 요인으로 인해 큰 폭으로 하락할 것이라고 예감한다면, 변동성을 매수하는 데 베팅할 수 있다.

"변동성을 예측하고 원클릭 거래를 진행한다"는 것은 대다수 일반 사용자에게 가장 이해하기 쉽고, 진입 장벽이 가장 낮은 거래 전략이다.

특히 바이비트는 연간 수익률 범위가 0.75% ~ 20.00%인 BTC 기반 자산 관리 제품을 출시하여 고액 자산 사용자를 겨냥하고, 비트코인 자산 배치 요구에 깊이 결합하여 다양한 거래 전략을 통해 바이비트 파생상품/현물 시장에서 사용자에게 연간 수익을 얻도록 돕고 있다. VIP 집단에게 매우 매력적이다.

2. 거래 로봇: 거래 효율성과 전략 유연성 향상

스마트 거래 로봇은 CEX 비거래 사업의 중요한 부분이 되었다. 자동화 및 스마트 기술을 통해 사용자가 거래 전략을 최적화하고 실행 효율성을 높이며, 수동 작업의 복잡성을 크게 줄이는 데 도움을 준다.

예를 들어 OKX는 현물/계약 그리드, 마틴게일 또는 차익 거래 주문 유형 제품에서 잘 수행하고 있으며, 자동화된 거래 전략을 통해 사용자가 효율적인 시장 작업을 수행할 수 있도록 돕는다. CEX의 전체적인 추세는 전문 거래자 또는 VIP 사용자에게 더 많은 맞춤형 옵션을 제공하여 사용자가 자신의 위험 선호도, 자산 규모 및 시장 예측에 따라 전략을 조정할 수 있도록 하는 것이다.

사용자는 사용자 정의 매수 및 매도 구간, 위험 임계값 및 투자 포트폴리오 재조정 규칙을 설정하여 자금 관리 효율성을 높일 수 있다. ------ 예를 들어 바이비트는 VIP 사용자에게 더 밀집된 그리드 배치를 제공하여 차익 거래 공간을 확대하고, 소액 투자자와의 명확한 차별화를 이룬다.

바이비트에는 "계약 샘플"이라는 흥미로운 신제품이 있다. 사용자가 지정된 비율에 따라 계약 조합을 생성하도록 돕고(수동 생성 또는 AI 추천 매개변수 사용 가능), 보유 비율이 편차가 있을 경우, 비율에 따라 자동으로 조정하여 각 거래 쌍의 비율을 복원한다.

이러한 설계는 사용자에게 상당한 유연성과 위험 관리 능력을 부여하며, 특히 시장 변동성이 심할 때 계약 샘플은 자동 재조정 메커니즘을 통해 사용자가 자산 비율 불균형으로 인한 잠재적 손실을 줄이는 데 도움을 줄 수 있다. 예를 들어, 상승장 주요 자산 Beta 수익을 포착하고자 하는 위험 선호 투자자는:

BTC/USDT, ETH/USDT 및 BNB/USDT로 구성된 "10배 매수" 고레버리지 샘플을 생성할 수 있으며, 비율을 50%, 30% 및 20%로 설정할 수 있다. ------ 만약 세 가지 자산의 가격이 동시에 상승한다면, 계약 샘플은 사용자가 포트폴리오 비율을 유지하도록 도와주며, 수익 능력을 확대하고, 고레버리지 하의 다중 자산 포트폴리오 관리를 실현할 수 있다.

전반적으로 이러한 도구는 전문 거래자가 복잡한 전략을 실행하는 데 적합할 뿐만 아니라, 초급 투자자에게도 간소화된 자산 관리 솔루션을 제공한다.

3. AI 도구: 투자 스마트화의 미래

또한, AI 기반 로봇 자산 관리(예: Betterment 및 Wealthfront)가 전통 자산 관리에서 없어서는 안 될 중요한 역할을 하여 사용자에게 개인화된 자산 배치 제안을 제공하는 것처럼, AI는 Crypto 분야에서도 점차 두각을 나타내며 CEX 비거래 사업의 중요한 부분이 되고 있다.

특히 7×24시간 중단 없는 거래와 체인 데이터의 완전한 투명성이라는 배경 속에서, AI는 딥러닝 알고리즘, 빅데이터 분석 및 자동화 기술을 통해 방대한 시장 데이터를 실시간으로 분석할 수 있다. 여기에는 가격 추세, 거래량, 체인 활동 및 소셜 미디어 감정이 포함되어, 사용자가 시장 변동의 초기 신호를 포착하는 데 도움을 준다. 이는 소액 투자자에게만 해당되는 것이 아니라 기관 투자자에게도 시기적절하고 정확한 시장 분석 지원을 제공한다.

하지만 현재 주요 거래소에서 이와 관련된 실천은 거의 없으며, 오직 바이비트만이 9월에 AI 거래 챗봇 TradeGPT를 출시했다. 이는 ChatGPT 대형 언어 모델을 기반으로 하여, 사용자의 투자 상황에 따라 인공지능이 사용자 거래 스타일에 적합한 도구를 추천하고, 바이비트 시장 데이터를 실시간으로 제공할 수 있다.

현재 TradeGPT의 핵심 기능은 두 가지이다.

(1) AI 프로젝트 진단

AI 알고리즘을 통해 암호 프로젝트를 평가하여 사용자가 우수한 프로젝트를 신속하게 식별할 수 있도록 돕는다. 이 기능은 사용자가 프로젝트를 선별하는 효율성을 높이고, 투자 결정의 위험을 줄인다.

예를 들어 사용자가 새로운 프로젝트 TokenX에 투자할 것을 고려하고 있지만 그 잠재력에 의구심을 가지고 있다면, TradeGPT의 AI 프로젝트 진단 기능을 통해 사용자는 TokenX의 프로젝트 이름을 입력하면, AI는 유동성과 분산성(각 CEX의 깊이 분포 등), 토큰 안전성(계약 안전 분석 등), 소셜 미디어 상호작용(팔로워 수, 노출도 등), 팀 및 자금(모금 능력, 구성원 공개 등), 체인 활동(예: TVL, 활성 사용자 수 등) 등의 지표를 기반으로 프로젝트를 종합적으로 평가하고, 각 단일 차원에 대한 상세 분석을 제공한다.

이러한 기능은 사용자가 우수한 프로젝트를 신속하게 식별하는 데 도움을 주며, 특히 수천 개의 새로운 프로젝트에 직면했을 때, 사용자가 시간을 절약하고 무분별한 투자 위험을 줄이는 데 도움을 준다.

(2) 암호 시장 Q&A 기능

또한 TradeGPT는 사용자가 실시간으로 시장 해답, 거래 안내, 투자 제안 및 시장 통찰을 제공할 수 있으며, 간단한 질문만으로도 실시간 시장 정보와 운영 제안을 받을 수 있고, 빅데이터 분석을 결합하여 배치 전략을 최적화할 수 있다.

예를 들어 "ETH 최근 가격 변동성은 어떠한가? 그리드 거래에 적합한가?"라고 질문하면, 실시간 데이터 분석과 딥러닝 알고리즘을 결합하여 수요에 대한 정확한 응답을 제공한다:

"최근 가격 데이터를 보면, ETH는 지난 24시간 동안 가격 변동 폭이 컸으며, 최고가와 최저가 사이의 차이는 130.23 USDT입니다. 이는 시장에 일정한 변동성이 존재함을 나타내며, 단기 거래 전략에 적합합니다." 더 나아가 적합한 계약 또는 그리드 거래 선택을 직접 제공하여 결정을 간소화하고 투자 효율성을 높일 수 있다.

CEX의 "프라이빗 뱅크" 트렌드?

트럼프가 백악관에 다시 입주함으로써, 시장 감정의 긍정적인 전환을 가져올 뿐만 아니라, 정책 혜택이 집중적으로 실현될 가능성이 높아지며, 기관과 고액 자산 자금의 대규모 진입이 향후 4년의 주요 트렌드가 될 것이다. 이러한 배경 속에서 CEX 사업의 차별화 경쟁도 전환점을 맞이할 것이며, 특히 기관 사용자를 위한 비거래 사업이 가장 중요한 증가 시장이 될 것이다.

이러한 기관화 물결은 CEX 사업이 거래 중심에서 다각화된 서비스 생태계로 전환하도록 촉진하고 있으며, 앞으로 구조화 제품 혁신, 스마트 거래 도구 개발 및 AI 자산 관리 능력에서 선두를 차지하는 거래소만이 기관과 고액 자산 사용자의 선호 플랫폼이 될 가능성이 있다.

즉, 과거 단순히 거래 깊이와 유동성을 추구하는 경쟁과는 달리, 현재의 CEX는 전선 확장과 더 풍부한 서비스 매트릭스를 수용해야 한다. 최소한 자산 관리에서 스마트 자산 관리 도구, 시장 조성에서 거래 전략 최적화까지, 고액 자산 고객과 기관의 요구를 충족하는 포괄적인 솔루션을 형성하는 것이 Old Money의 진입을 맞이하는 유일한 길이다.

하지만 위에서 언급한 OKX와 바이비트가 혁신 제품 측면에서 잘하고 있지만, CEX 전체의 서비스 모델은 여전히 몇 가지 단점이 존재한다. 특히 고액 자산 고객의 맞춤형 서비스 측면에서 ------ 전통 금융 분야의 프라이빗 뱅크 서비스와 비교할 때, CEX의 고액 자산 서비스는 상대적으로 단순하고 표준화되어 있어 초고액 자산 고객의 요구를 충분히 충족하지 못하고 있다:

대부분의 CEX의 자산 관리 서비스는 표준화된 상품에 집중되어 있으며, 예를 들어 구조화 자산 관리 도구(이중 통화 투자, 유동성 채굴) 및 고정 수익 상품은 중고 위험 선호의 소액 투자자와 일반 고액 자산 고객을 포괄하지만, 초고액 자산 고객(대형 기관, 가족 기금 등)에게는 여전히 개인화와 유연성이 부족하다.

특히 초고액 자산 고객은 전문 팀과 직접 연결되기를 선호하며, 단순히 기성 제품을 구매하는 것을 원하지 않는다. 그들이 필요로 하는 것은 1대1 맞춤형 서비스로, 전담 자산 관리 상담사, 맞춤형 전략 설계 및 지속적인 투자 지원이 포함된다.

따라서 초고액 자산 고객을 유치하고 유지하기 위해, CEX는 향후 전통 프라이빗 뱅크의 서비스 모델을 참고하여 전용 맞춤형 자산 관리 구역을 구축할 수 있다. 맞춤형 자산 관리 계획 설계, 전담 상담사 및 전문 팀 지원, 맞춤형 권리 및 부가 서비스 차원에서 많은 기회가 있으며, 이를 통해 서비스 매트릭스를 더욱 완성하고, 새로운 기관화 경쟁에서 주도권을 차지할 수 있다.

결론

전반적으로 CEX의 미래 경쟁은 단순히 거래 깊이와 유동성의 경쟁이 아니라, 전방위 서비스 능력의 경쟁이다. ------ 거래, 자산 관리 및 AI 도구를 통합하여 폐쇄형 서비스 생태계를 구축하고, 기관 및 고액 자산 고객에게 원스톱 솔루션을 제공한다.

10년 만에 찾아온 큰 변화에 직면하여, CEX 트랙에서는 누구도 안정적으로 자리를 지킬 수 없다. 누가 기관화 물결의 선두를 차지하느냐에 따라, 누가 이 새로운 주기의 경쟁에서 두각을 나타낼 수 있을 것이다.