作者：636Marx

비트코인은 9만 달러에서 안정된 것처럼 보이며, 작은 상승만으로도 기대하던 10만 달러의 큰 고비를 넘길 수 있습니다. 비트코인이 어제 94,000 달러로 또다시 최고치를 경신하면서, 필자는 이 문제에 대해 진지하게 생각하기 시작했습니다: 비트코인은 이미 정점에 도달했는가? 만약 그렇지 않다면, 위쪽에는 얼마나 더 성장할 공간이 있는가?

FOMO 감정이 약해지고, 시장이 이성으로 돌아가다

놓치는 것에 대한 두려움(FOMO)은 비트코인의 반등을 이끄는 전통적인 동력이었습니다. 그러나 현재의 시장 감정은 이전의 상승장 주기만큼 낙관적이지 않은 것 같습니다. 인터넷의 최신 데이터에 따르면, 11월 5일 미국 대통령 선거와 같은 주요 사건 이후의 흥분과 비교할 때, 중국 데이터가 제외된 미국의 비트코인 관련 검색어는 22위로 떨어졌으며, 이는 많은 사용자가 사다리를 사용하고 있음을 나타낼 수 있습니다.

주요 시장 감정 지표

암호화폐 공포와 탐욕 지수는 0(극도의 공포)에서 100(극도의 탐욕)까지로, 최근 일주일 동안 80 이상에서 맴돌며, 최고 90에 도달했습니다. 역사적으로 이렇게 높은 수치는 일반적으로 국지적인 가격 정점 이전에 나타납니다. 이 지수가 이러한 수준에 도달한 것은 2021년 초 비트코인이 6만 달러에 도달했을 때가 마지막이었습니다.

검색 트렌드와 언급도는 과거의 상승장과 비교할 때, 비트코인의 전 세계 Google 검색어가 7일 동안 지속적으로 하락하고 있습니다. 일부는 이것이 시장 성숙의 신호라고 생각하지만, 또 다른 가능성은 비트코인에 대한 논의가 새로운 사용자 참여가 부족하다는 것입니다.

비트코인의 기반이 흔들리고 있다

비트코인 채굴은 가장 크고 주요한 자금 유입 방식입니다. 2024년 3분기 주요 비트코인 채굴 회사인 Argo Blockchain의 최신 재무 보고서는 비트코인의 호황과는 반대되는 사실을 드러냈습니다.

1. 이익률 감소: Argo는 3분기 채굴 이익률이 8%로, 지난해 같은 기간의 58%에서 크게 감소했다고 보고했습니다. 이 감소는 주로 이전에 비즈니스를 지원했던 전력 보조금의 부족 때문입니다.

2. 수익 감소: Argo의 분기 수익은 2023년 3분기의 1,040만 달러에서 750만 달러로 감소했습니다. 부채는 1,240만 달러 줄어들었지만, 회사는 이번 분기에 여전히 630만 달러의 순손실을 기록했습니다.

3. 비용 증가: 에너지 가격 상승과 점점 더 혼잡해지는 채굴 생태계는 이익률을 더욱 압박하여 중소형 채굴업체의 수익성에 어려움을 주고 있습니다.

러시아는 비트코인 채굴에 대한 엄격한 제한을 시행할 예정이며, 2024년 12월부터 2031년 3월까지 일부 지역에서 비트코인 채굴을 금지할 것이라고 합니다. 그 이유는 비트코인 채굴이 지역의 겨울 난방을 파괴하기 때문입니다.

비트코인의 미래 하락 또는 상승 평가

몇 가지 온체인 지표는 비트코인의 현재 상태와 잠재적 추세에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다:

MVRV 비율

시가총액과 실현 가치 비율은 비트코인의 시가총액을 그 실현된 상한선(모든 토큰의 총 구매 가격)과 비교합니다. MVRV가 3.7 이상일 경우, 일반적으로 시장 정점을 나타냅니다. 현재 이 비율은 2.67로, 과매수 수준에 도달하기 전에 가격이 더 상승할 여지가 있음을 나타냅니다.

실현된 자본 증가

이 지표는 시장에 유입되는 자본을 측정하며, 강력한 성장은 수요가旺盛함을 나타냅니다. 비트코인 ETF는 계속해서 건강한 자금 유입을 보고하며, 지속적인 상승세의 잠재력을 암시합니다.

토큰 소각 일수(CDD)

이 지표는 휴면 비트코인 활동을 추적하며, 현재 여전히 임계값 이하입니다. 대폭 상승은 장기 보유자가 이익 실현을 시작할 수 있음을 나타내며, 이는 가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 일반적으로 인정되는 휴면 비트코인 수치는 1,500만 개이며, 개인 키를 잃어버린 비트코인은 1,900만 개의 10%-30% 정도로 추정됩니다.

비트코인 현물 ETF가 비트코인 상승 높이를 제한하고 있는가?

미국에서 출시된 비트코인 현물 거래소 거래 펀드(ETF)는 블랙록, 아크, 피델리티 등에서 최근 반등을 크게 촉진했습니다. 이러한 ETF는 대량의 자금 유입을 보였으며, 기관 수요가 강하다는 것을 나타냅니다. 그러나 필자는 ETF의 과대 광고가 이미 시장에 소화되었으며, 초과 상승분은 이러한 기관의 이익이라고 생각합니다.

물론, 연준이 지속적으로 금리를 인상함에 따라 비트코인은 미국 국채와 같은 전통 자산과의 경쟁에 직면해 있습니다.

필자의 견해:

비트코인이 현재 여전히 상승장 단계에 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 2,100만 개의 비트코인 중 200만 개가 아직 채굴되지 않았으며, 지속적인 반감기 메커니즘이 비트코인 가격을 끌어올릴 것입니다.

하지만 거래 주소를 보면 비트코인이 증가하는 사용자 부족을 겪고 있다는 점은 주목할 만합니다. 에너지 문제든 정치 문제든 비트코인 채굴의 불안정성은 비트코인의 기반을 흔드는 것입니다. 일반 사용자로서 필자는 비트코인을 고점에서 사는 것을 권장하지 않으며, 계약 방식으로 진입하는 것도 권장하지 않습니다. 매번 조정과 상승 뒤에는 상처에 대한 후회가 따릅니다.