대선 카운트다운 일주일, “트럼프 거래”가 암호화 시장을 휩쓸다

저자: 회전재정

선거까지 단 일주일 남았습니다.

미국 대선이 다가오고 있으며, 현지 시간 10월 27일 오후까지 미국 전역에서 4,100만 명 이상의 유권자가 2024년 대통령 선거에 대해 조기 투표를 진행했습니다. 이로 인해 암호화폐 시장의 변동성이 점점 더 커지고 있으며, "선거 거래"의 자극을 받아 비트코인이 먼저 상승세를 시작하여 이번 주에 오랜만에 7.1만 달러를 넘어섰고, 암호화폐 섹터도 다소 상승했으며, MEME 시장은 PolitiFi에 빠져 있습니다.

두 후보인 해리스와 트럼프의 경쟁은 점점 더 치열해지고 있으며, 최근 "밀턴" 허리케인 처리 미숙 및 이스라엘-팔레스타인 갈등 등의 문제로 해리스의 지지율이 급락하고, 트럼프는 이를 기회로 삼아 역전했습니다. 그는 도박 배당률과 경합 주 여론조사에서의 우세를 지속적으로 확대하고 있으며, 전통적인 일반 여론조사에서도 뒤쫓고 있습니다. 현재 상황으로 보아 트럼프가 다음 미국 대통령이 될 가능성이 더 높아 보이며, 따라서 트럼프 거래도 즉각적으로 시작될 것입니다.

두 후보의 정책 전략을 되돌아보면, 큰 방향은 정부 보조금을 활용하여 자금 회수를 촉진하는 것이며, 두 후보의 방식은 약간 차별화되어 있습니다. 트럼프는 세금 인하를 통해 민간 기업의 발전을 촉진하는 반면, 해리스는 주민에게 직접 돈을 지급하여 보조금을 주는 경향이 있습니다. 자금 회수 방식도 다르며, 해리스는 바이든의 통치 사상을 계승하여 반도체, 신재생 에너지 등 핵심 산업에 주목하고 있습니다; 트럼프는 여전히 급진적인 관세와 미국 우선주의를 고수하고 있습니다.

현재 상황에서 트럼프의 승률이 더 높아 보이며, 금융 시장은 자연스럽게 그의 정책 주장에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. 구체적으로, 중금융의 관점을 인용하자면, 내부적으로 세금 인하, 외부적으로 관세 인상, 규제 완화, 불법 이민자 추방, 화석 연료 장려, 기술 중시, 외교적 고립주의가 트럼프의 주요 통치 방향입니다. 이러한 통치 방향의 종합적인 영향으로 트럼프가 집권할 경우 인플레이션 상승 위험이 발생할 수 있으며, 이로 인해 연준은 금리 인하 속도를 늦추고 더 높은 최종 금리를 조정할 수 있습니다. 자본 시장 측면에서 경제의 탄력성이 유지된다면, 부드러운 착륙은 미국 주식, 주기적 상품 및 비트코인에 긍정적 영향을 미칠 것이지만, 극단적인 상황에서는 인플레이션이 자본 시장을 억제하고 금과 같은 방어적 자산이 혜택을 받을 것입니다.

트럼프 정책이 미국 경제에 미치는 영향 추정, 출처: 중금 연구소

여기서 2016년 미국 대선을 참고할 수 있습니다. 당시 시장은 트럼프 거래를 촉발했으며, 특히 2016년 11월 승리 이후 낙관적인 기대가 급상승했습니다. 미국 국채 금리는 한 달 만에 1.7%에서 2.6%로 상승했으며, 달러 지수도 97에서 103을 돌파했습니다. 미국 주식 시장을 보면, 3대 지수는 이 기간 동안 10% 상승했으며, 원자재 시장에서는 인플레이션 기대가 구리와 원유의 급등을 이끌었고, 금은 반전하여 대선 후 한 달 내에 3% 하락했습니다.

자료 출처: Bloomberg, 중금 연구부

명백한 것은 2016년 트럼프의 승리는 블랙 스완 사건으로 평가되지만, 현재 자본 시장은 그의 승리를 이미 가격에 반영하고 있습니다. 특히 두드러진 품목은 암호화폐입니다. 트럼프가 이전에 여러 차례 공개 석상에서 암호화폐를 지지했으며, 최근에는 가족 암호화 프로젝트를 시작한 만큼, 암호화폐 시장은 그에 대한 기대가 큽니다.

암호화 예측 시장인 Polymarket에 따르면, 베팅 금액이 21억 달러를 돌파했으며, 트럼프의 승률은 66.2%에 달해 해리스보다 33%포인트 이상 높으며, 격차는 계속 확대되고 있습니다. 비트코인 시장은 이에 강하게 반응하고 있으며, 대선이 다가오면서 비트코인은 지속적으로 상승하여 현재 7.1만 달러를 넘어섰습니다. 이 가운데 기대감 역시 상승의 이유 중 하나입니다.

대선 전후 비트코인 및 암호화폐 시장은 어떻게 될까요? 여러 기관과 분석가들이 이에 대해 치열한 논의를 벌이고 있습니다.

트레이더들은 대선이 중요한 거래 기회라고 일반적으로 생각하며, 대선 반등에 베팅하고 있습니다. Matrixport 데이터에 따르면, 미국 대선은 시장 감정을 자극하고 있으며, 이더리움 영구 선물의 자금 비용 비율은 2024년 5월 이후 최고 수준을 기록하고 있습니다. 저가 매수 전략이 두드러지고 있습니다.

최고 트레이더인 유진 응 아 시오(Eugene Ng Ah Sio)도 소셜 미디어에서 발언하며, 포지션이 거의 명확해졌고 대선 후 상승 추세가 열릴 것이라고 강조했습니다. 그는 10월의 투기적 롱 포지션이 거의 소멸되었으며, 대선 후 일주일 동안 대부분의 사람들이 리스크를 회피할 것이라고 언급했습니다. SOL은 명확한 자산 선택이라고 덧붙였습니다.

파생상품 시장에서도 유사한 결론을 도출했습니다. Deribit의 CEO인 루크 스트리어스(Luuk Strijers)는 파생상품 트레이더들이 11월 5일 미국 대선 후 며칠간 비트코인의 상승세를 준비하고 있다고 밝혔습니다. 11월 8일 만기 옵션의 미결제 약정 가치는 20억 달러를 초과하며, 주요 행사가격은 70,000달러, 75,000달러 및 80,000달러로, 풋/콜 비율은 0.55로 나타나 미결제 콜 옵션 수가 풋 옵션 수의 두 배임을 보여줍니다. Mark IV와 비교할 때 Forward IV는 특히 선거 주간 동안 명확한 상승을 보이며, 이는 트레이더들이 변동성이 더 클 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다. 원래의 내재 변동성은 72.29%로, 이는 대통령 선거 후 며칠 내에 가격이 약 3.78% 변동할 수 있음을 나타냅니다. 풋 옵션에 비해 콜 옵션에 대한 수요가 강하며, 투자자들은 하방 리스크 관리에 대한 우려가 적습니다.

기관들도 더 낙관적인 태도를 보이고 있습니다. 불과 반개월 전, 시장에서 터무니없다는 평가를 받는 스탠다드 차타드 은행은 비트코인이 강력한 상승세를 보이고 있으며, 미국 대선 당일 73,800달러의 역사적 고점에 근접할 수 있다고 밝혔습니다. 그들은 비트코인 상승을 이끄는 요인으로 미국 국채 수익률 곡선의 급격한 경사화, 현물 비트코인 ETF의 자금 유입, 그리고 트럼프의 승리 가능성 상승을 언급했습니다. 현재 비트코인 가격으로 보아, 스탠다드 차타드가 드물게 맞출 가능성이 높습니다.

VanEck 디지털 자산 연구 책임자인 매튜 시겔(Matthew Sigel)도 인터뷰에서 비트코인이 미국 대선에 대비하고 있으며, 이번 대선이 2020년과 유사한 경로를 따를 것이라고 예측했습니다. 그는 승자가 발표된 후 짧은 시간의 변동성을 겪고 비트코인이 상승하기 시작할 것이며, 트럼프의 승률이 더 높다고 언급했습니다. 번스타인은 또한 트럼프가 다음 달 미국 대선에서 승리할 경우 비트코인 가격이 80,000달러에서 90,000달러의 역사적 최고치에 이를 수 있다고 재확인했습니다.

이에 대해 헤지펀드 매니저인 폴 튜더 존스(Paul Tudor Jones)는 대통령 후보에 국한되지 말고, 누가 대통령이 되든 간에 취하는 정책은 "모든 길이 인플레이션으로 통한다"며 BTC와 다른 상품 가격을 더욱 자극할 것이라고 말했습니다.

Bitfinex는 대선에 기반하여 분기 요인을 추가하며, 비트코인이 향후 몇 주 동안 변동성을 겪을 것이라고 예상했습니다. 선거의 불확실성, "트럼프 거래" 서사 및 역사적으로 유리한 4분기 조건이 시장 흐름을 위한 완벽한 폭풍을 만들 것이라고 밝혔습니다. Bitfinex의 보고서에 따르면, 대선 전후의 주요 날짜에 만기가 도래하는 옵션의 프리미엄이 더 높으며, 내재 변동성은 선거일 직후인 11월 8일에 100일 변동성의 정점에 이를 것으로 예상됩니다. 역사적으로 4분기는 상승세로 마무리되며, 분기 수익률의 중앙값은 31.34%로, 대선 후 비트코인이 역사적 고점을 초과할 가능성을 높입니다.

물론, 대부분의 기관과 트레이더들이 긍정적인 전망을 보이고 있지만, 일부 분석가는 단기 변동에 베팅하는 것이 단기적 시각이라고 지적합니다. 블랙록 투자 연구소의 장 보이빈(Jean Boivin)은 시장이 다음 달 미국 대통령 후보 중 누군가가 선거 결과에 이의를 제기할 위험을 과소평가하고 있다고 언급했습니다. 논란이 있는 선거 승리는 일반적으로 수 주간의 법적 전투를 초래하며, 리스크 자산도 영향을 받을 수 있습니다.

Copper의 분석가는 시장이 미국 대선 전 임시 정점에 있을 수 있다고 지적하며, 비트코인 체인 데이터에 따르면 98%의 단기 보유자 지갑 주소가 현재 수익 상태에 있다고 밝혔습니다. 역사적으로 이 비율이 크게 상승할 때, 투자자들은 수익을 잠그고자 하여 빠른 매도 압력이 발생하는 경향이 있습니다.

전체 암호화폐 시장을 살펴보면, 시장 감정은 변하지 않았지만 암호화폐 성과에 영향을 미치는 거시적 요인이 통화 정책에서 미국 대선 결과로 이동하고 있음을 알 수 있습니다. 암호화폐 시장은 트럼프에게 더 우호적이며, 트럼프의 정책 주장은 어느 정도 비트코인 및 밀접한 관련이 있는 미국 주식을 끌어올릴 것입니다. 따라서 많은 분석가들의 예측에 따르면, 비트코인은 이번 거래 주기에서 새로운 고점을 돌파할 가능성이 높습니다.

암호화 분야를 제외하더라도, 다른 금융 부문에서도 9월 이후 트럼프의 승리 확률이 증가하면서 유사한 신호가 나타나고 있습니다. 트럼프의 더 공격적인 관세 정책을 고려할 때, 그는 미국에 들어오는 모든 상품에 대해 차별 없는 10% 기준 관세를 부과할 수 있다고 선언했으며, 중국에 대해서는 60% 이상의 관세를 부과할 수 있다고 밝혔습니다. 최근 위안화, 멕시코 페소 및 베트남 동의 환율이 약세를 보이고 있습니다. 트럼프가 지지하는 전통 에너지 분야에서는 중금 연구부 데이터에 따르면, 10월 24일 기준으로 9월 26일 이후 석유 및 가스 에너지가 5.8% 급등했으며, 청정 에너지 지수는 9.4% 하락했습니다. 소셜 미디어 측면에서, 9월 23일 이후 트럼프 미디어 기술 그룹(DJT)의 상승률은 놀라운 289.79%에 달하며, 베팅의 흐름이 뚜렷합니다.

물론, 현재는 시장의 선거 전 거래가 반영된 것일 뿐이며, 기대는 현재 중요한 요소입니다. 그러나 이는 기대가 고려되었음을 의미하며, 기대가 실현된 후에는 단기적인 하락이 올 가능성이 높습니다. 한편, 트럼프가 집권하더라도 정책은 재정 정책을 주도하는 하원도 고려해야 하며, 그렇지 않으면 바이든처럼 집권 후 정책에 제약을 받을 수 있습니다. 그러나 정치 관찰 웹사이트 538(fivethirtyeight)의 최신 여론조사에 따르면, 트럼프가 올해 대통령 선거에서 승리할 가능성이 53%로 상승했으며, 공화당이 민주당으로부터 상원 다수당을 탈환할 가능성은 87%, 공화당이 하원 다수당을 유지할 가능성은 53%로, 공화당의 전면 승리 확률이 증가하고 있습니다. 이로 인해 백악관과 의회 모두에서 민주당의 현재 경쟁 압력이 정점에 이르렀습니다.

어쨌든, 미국 대선 전후의 극심한 변동은 불가피하며, 어떤 거래 기회에 베팅하는 집단은 경계를 유지해야 합니다. 대선에 있어서는 마지막까지 승패가 결정되지 않으며, 투표가 완료되더라도 결과의 유효성에 대한 논의는 계속될 것입니다.

이 기간 동안 암호화폐 시장에서 가장 활발한 것은 아마도 비트코인과 MEME일 것입니다.