$dTAO의 도입 및 Bittensor에서의 역할

저자: Kevin, BlockBooster의 Caiya 연구원

최근 Grayscale의 연구 부서인 Grayscale Research는 올해 Q4에서 가장 잠재력이 있는 20종의 토큰 목록을 발표했습니다. 이 목록은 잠재적 촉매, 네트워크 채택 및 위험 요소와 같은 다양한 요소를 고려했습니다. 총 6종의 새로운 디지털 자산이 목록에 추가되었습니다: Sui (SUI), Optimism (OP), Helium (HNT), Bittensor (TAO), UMA Protocol (UMA) 및 Celo (CELO). 그 중 Bittensor는 AI와 블록체인을 결합하여 인공지능의 탈중앙화를 강화하는 뛰어난 AI 프로젝트로 평가받고 있습니다.

(출처: Grayscale)

9월 28일, TAO 재단은 새로운 서브넷이 곧 출시될 것이라고 발표하며, GPU 임대 플랫폼 Fish를 위해 검증자와 사용자에게 확장 가능한 컴퓨팅 자원을 제공하고, TAO 토큰으로 결제할 수 있다고 밝혔습니다. 발행 시점에서 $TAO의 가격은 약 500달러로 안정세를 보이고 있습니다.

(출처: Twitter)

(출처: CoinMarketCap)

Grayscale Research의 토큰 잠재력 목록과 TAO 재단의 발표 및 시장 성과 외에, Bittensor의 미래에는 어떤 기대되는 발전이 있을까요? 다음으로, 곧 출시될 서브넷 토큰 dTAO의 작동 메커니즘을 깊이 탐구하고, 그것이 $TAO 가격에 미칠 잠재적 영향을 분석하겠습니다.

dTAO는 서브넷 토큰을 의미하며, 각 서브넷은 고유한 dTAO를 가지고 있으며, 토큰의 발행은 비트코인 및 TAO와 일치합니다. dTAO가 출시되면, 토큰은 TAO와 페어링되어 Bittensor 네트워크 내의 유동성 풀을 형성합니다. dTAO의 시행과 함께 Bittensor는 서브넷의 상한선을 점진적으로 제거하여 네트워크에 더 큰 유연성을 부여할 것입니다.

TAO 보유자는 이제 다양한 풀에서 TAO를 스테이킹하여 dTAO 토큰을 얻을 수 있습니다. 비록 이 과정이 "스테이킹"이라고 불리지만, 실제로는 스왑에 더 가깝습니다. dTAO의 합의 메커니즘, 토큰 경제학 및 발행 속도는 TAO와 유사합니다. 각 서브넷은 고유한 dTAO 발행을 가지며, 서브넷 검증자는 합의에 참여하고 보상을 받기 위해 dTAO를 구매/스테이킹해야 합니다.

어떤 서브넷에 대한 시장의 관심이 증가함에 따라, 더 많은 TAO가 해당 서브넷의 풀에 스테이킹될 수 있으며, 이는 해당 풀에서의 일일 TAO 발행의 가중치를 증가시킵니다. 이 동적 발행 메커니즘은 각 서브넷의 유동성과 dTAO 가격에 영향을 미칩니다. 가중치의 크기는 TAO와 dTAO의 비율에 의해 결정되며, 이는 사용자들의 서브넷에 대한 수요를 반영합니다. Bittensor는 dTAO의 가격에 따라 일일 TAO 발행 가중치를 동적으로 조정합니다.

왜 dTAO를 도입하는가?

현재의 TAO 서브넷은 특히 루트 검증자 아키텍처 설계 측면에서 몇 가지 도전에 직면해 있습니다. 루트 검증자의 성과는 Bittensor 재단의 기대에 미치지 못하고 있습니다. 32개의 서브넷이 존재하지만, 서로 간의 경쟁은 예상만큼 심화되지 않았습니다. 서브넷은 고품질 출력을 제공하고, 채굴자를 안내하며, 실제 사용 사례가 있는 AI 모델을 개발해야 하지만, 많은 서브넷이 예상 목표에 도달하지 못했습니다.

현재 서브넷의 주요 문제는 다음과 같습니다:

1. 자원 중복 및 중복성: 여러 서브넷이 텍스트에서 이미지 생성, 텍스트 프롬프트 및 가격 예측과 같은 유사한 작업에 집중하여 자원 중복이 발생하고 있습니다.
2. 실제 사용 사례가 부족한 서브넷: 일부 서브넷(예: 가격 예측, 스포츠 승패 예측 서브넷)은 실제 생활에서의 유용성을 입증하지 못했습니다.
3. "열등한 화폐가 우월한 화폐를 몰아내는 현상": 고품질 서브넷이 충분한 자금 지원이 부족할 경우 발전 공간을 확보하기 어려울 수 있습니다. 보호 기간이 7일에 불과하기 때문에, 충분한 루트 검증자 지원을 확보하지 못한 서브넷은 조기에 퇴출될 수 있습니다.

기타 문제로는 루트 검증자 평가의 주관성, 스테이킹 결정에서의 편향 현상, 소수의 루트 검증자가 대부분의 TAO 일일 발행 가중치를 통제함으로써 발생하는 권력 불균형이 있습니다.

dTAO가 Bittensor에 미치는 영향

dTAO의 도입은 탈중앙화된 서브넷 평가 및 경쟁 유인을 통해 이러한 시스템적 문제를 해결하는 것을 목표로 하고 있습니다. 권력을 루트 검증자에서 더 넓은 TAO 보유자 커뮤니티로 이전함으로써, Bittensor는 TAO 보유자가 자신의 토큰을 스테이킹하여 자신이 지지하는 서브넷을 "투표"할 수 있는 시장 주도 가격 시스템을 도입했습니다.

dTAO 시스템의 주요 장점은 다음과 같습니다:

• 탈중앙화된 서브넷 평가: 소수의 검증자에 의존하지 않으며, dTAO 풀의 동적 가격이 TAO 발행량의 분배를 결정합니다. TAO 보유자는 TAO를 스테이킹하여 자신이 믿는 서브넷을 지원할 수 있습니다.
• 서브넷 용량 증가: 서브넷 상한선의 제거로 네트워크는 1000개 이상의 서브넷으로 확장될 가능성이 있으며, 생태계 내 경쟁과 혁신을 촉진합니다.
• 조기 참여 장려: 사용자가 새로운 서브넷에 주목하도록 유도하고, 생태계 전체가 새로운 서브넷을 평가하도록 장려합니다. 새로운 서브넷으로 조기 이동한 검증자는 더 높은 보상을 받을 수 있습니다. 새로운 서브넷으로의 조기 이동은 해당 서브넷의 동적 TAO를 낮은 가격에 구매할 수 있는 가능성을 높여, 미래에 더 많은 TAO를 얻을 수 있는 기회를 증가시킵니다.
• 채굴자와 검증자가 고품질 서브넷에 주목하도록 유도: 채굴자와 검증자가 고품질의 새로운 서브넷을 찾도록 추가 자극을 제공합니다. 채굴자의 모델은 체인 외부에 위치하고, 검증자의 검증도 체인 외부에서 이루어지며, Bittensor 네트워크는 오직 검증자의 평가에 따라 채굴자에게 보상을 제공합니다. 따라서 다양한 유형의 AI 애플리케이션이든 모든 유형의 애플리케이션이든, 채굴자-검증자 아키텍처에 부합하는 애플리케이션은 Bittensor가 올바르게 평가할 수 있습니다. Bittensor는 AI 애플리케이션에 대해 매우 높은 포용성을 가지고 있으며, 모든 단계의 참여자가 보상을 받을 수 있도록 하여 Bittensor의 가치를 환원합니다.

지속 가능한 사용 사례 촉진

dTAO의 주요 목표 중 하나는 실제 수익 잠재력을 가진 서브넷의 발전을 촉진하고, 실제 사용 사례 애플리케이션의 출현을 자극하며, 이러한 애플리케이션이 올바르게 평가되도록 하는 것입니다.

실제 사용 사례 애플리케이션이란 무엇일까요? 폰지 방식으로 수익을 창출하지 않는 애플리케이션입니다. 반대로 생각해보면, 서브넷이 수익을 창출하지 않는다면 서브넷 검증자는 점점 줄어들 것입니다. 왜냐하면 그들은 새로운 서브넷 단계에서 수익을 창출하지 않는 서브넷 토큰을 구매하지 않을 것이기 때문입니다(서브넷 검증자는 dTAO를 구매해야 하며, TAO를 스테이킹하여 서브넷 채굴자를 검증합니다). 검증자는 이 과정에서 중요한 역할을 하며, 지속 가능한 비즈니스 모델을 갖춘 서브넷의 dTAO 가격을 촉진합니다. 따라서 검증자는 서브넷의 가격이 긍정적인 나선형을 형성하는 출발점이 되며, 수익은 그 기반이 됩니다. 검증자가 점점 줄어들면, 즉 아무도 서브넷 토큰을 구매하지 않으면, 채굴자가 수익을 얻는 것은 단방향 압박이 되어 서브넷이 죽음의 순환에 빠지게 됩니다. 서브넷이 일일 발행을 덜 받게 되면, 채굴자와 검증자는 점점 줄어들고, 결국 제로에 도달하게 됩니다. 폰지 설계는 새로운 서브넷에 대해 초기 단계에서 소액 투자자에게 매력도가 제한적입니다. 왜냐하면 서브넷 토큰의 발행 메커니즘으로 인해 서브넷 프로젝트 측은 자산 불일치를 완성하거나 배당 방식으로 사용자를 유치할 수 없기 때문입니다. 오직 방어벽이 있는 제품으로 사용자를 스테이킹하도록 유도해야 합니다. 검증자와 채굴자도 마찬가지입니다.

dTAO가 가져오는 토큰 경제학 및 발행 변화

dTAO의 도입은 Bittensor의 일일 발행 규칙을 재편성합니다:

• 이전 규칙: 서브넷 보상은 고정 비율로 분배됩니다 ------ 41%는 검증자에게, 41%는 채굴자에게, 18%는 서브넷 소유자에게.
• dTAO 이후의 규칙: 이제 50%의 신규 발행 dTAO 토큰이 유동성 풀에 추가되며, 나머지 50%는 서브넷 참여자의 결정에 따라 검증자, 채굴자 및 서브넷 소유자 간에 분배됩니다.

탈중앙화된 TAO 발행 메커니즘을 통해 dTAO는 시스템에 더 많은 변동성을 도입합니다. dTAO 풀의 가격은 시장 수요에 따라 변동하며, 이는 더 높은 수익을 가져올 수 있지만 더 큰 위험도 동반합니다.

장기 전망

dTAO는 Web3 산업에서 AI 인프라와 애플리케이션의 결합에 대한 모범 사례를 나타냅니다. 지난 6개월 동안 시장 성과와 논의는 인프라가 포화 상태에 도달했음을 나타냅니다. 현재 시가 총액 상위에 있는 AI 플랫폼은 거의 모두 인프라 유형으로, 동질화가 심각하여 향후 6개월 동안 시장의 주목을 지속적으로 끌기 어려울 수 있습니다.

한편, AI 애플리케이션은 수익과 시가 총액 간의 모순에 직면해 있습니다. 만약 어떤 애플리케이션이 독립적으로 토큰을 발행한다면, 장기적인 안정적 성장은 매우 어렵습니다. 블록체인의 고유한 특성으로 인해 Web3의 AI 애플리케이션은 Web2의 성숙한 애플리케이션의 성능 수준에 도달할 수 없습니다. 결과적으로, 대부분의 이러한 애플리케이션은 차별성이 부족하고 방어적 경쟁 우위를 갖지 못하며, 사용자 전환율과 유지율이 낮아 지속 가능한 높은 수익을 달성하기 어렵습니다. 이는 그들의 토큰 가격이 동종 인프라 플랫폼의 평가 수준에 도달하기 어렵게 만들어 악순환을 초래합니다.

dTAO는 이 문제에 대한 해결책을 제공합니다. Bittensor 플랫폼은 검증된 성숙한 시스템을 구축하였으며, 채굴자, 검증자 및 합의 메커니즘이 올바른 방향으로 발전하고 있습니다. 이는 Web3에서 가장 탈중앙화되고 성숙한 AI 인프라로, 대규모 애플리케이션의 출현을 지원할 잠재력을 가지고 있습니다. 애플리케이션이 Bittensor에서 서브넷으로 운영하기로 선택할 경우, 이들은 성숙한 네트워크의 지원을 통해 초기 단계를 극복하고 제품 혁신에 집중할 수 있습니다. dTAO의 발행 메커니즘은 서브넷이 지속적으로 업데이트되고 사용자를 유치해야 더 많은 가중치를 얻을 수 있도록 보장하며, "RUG" 및 팀의 자산 집중 위험을 회피합니다.

dTAO의 초기 단계는 상대적으로 안정적일 것으로 예상되며, 일일 발행 메커니즘 덕분에 초기 투자자의 위험이 적습니다. dTAO의 장기적인 성공은 서브넷이 Bittensor 생태계 내에서 실제 가치와 수익을 창출하는 능력에 달려 있습니다.

dTAO 도입 이후 서브넷은 두 가지 방식으로 수익을 창출할 수 있습니다: 1) 사용자를 유치하여 제품에 대한 비용을 지불하게 하거나; 2) 시가 총액을 높여 토큰 가격을 상승시키는 것입니다. 어떤 방식이든 Bittensor의 전체 시가 총액에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 발행 메커니즘은 또한 팀이 토큰을 판매하여 이익을 얻으려면 일반 사용자처럼 풀에서 토큰을 구매해야 하도록 보장합니다. 이는 현재 환경에서 가장 공정한 시작 메커니즘입니다.

이러한 설계는 시장 주도 가격 변동 및 시스템적 불안정성, 그리고 대규모 보유자 또는 "고래"가 갑작스러운 행동으로 가격에 중대한 영향을 미쳐 생태계를 파괴할 가능성을 제거합니다.

또한, 이러한 발행 모델은 단기 매도 위험을 줄입니다. 왜냐하면 유동성 주입이 점진적이기 때문입니다. 서브넷은 일정 기간 동안 유동성을 축적하고 안정적인 가격을 유지해야 하며, 이 과정은 본질적으로 서브넷이 제공하는 제품의 품질에 의존합니다.

최근 TAO 가격은 dTAO의 출시 예정과 AI 내러티브의 재부각으로 인해 눈에 띄게 상승했습니다. 한편으로는 지난 몇 개월 동안 주체가 충분히 매집을 마쳤고, 이제는 가격을 시작할 시점에 도달했습니다. 다른 한편으로는 서브넷 또는 잠재적 서브넷이 매집을 하고 있다는 것을 알 수 있으며, 이들 중 대부분의 자산은 단기 내에 시장에 투입되지 않을 것입니다. 서브넷의 금고는 TAO의 가치를 높이는 데 사용됩니다. 따라서 dTAO가 출시될 때 팀이나 VC의 자산 분배가 발생하여 가격 변동이 일어날 수 있습니다.

하지만 AI와 Web3의 결합에 대한 어려운 객관적 장벽이 깨지기 전까지는 dTAO가 AI 인프라와 애플리케이션의 결합을 위한 최상의 구현입니다.