HashKey Exchange CEO 웡샤오치: 규정 준수는 미래 발전의 핵심이며, 홍콩과 싱가포르는 앞으로도 글로벌 암호 자산 중심이 될 것이다

기자: 우천이

인턴 기자: 라일리

제작: DeThings

9월 18일부터 19일까지 TOKEN2049 정상 회담이 싱가포르에서 예정대로 열렸다. 세계적으로 주목받는 암호화 산업의 대회로, 과거 이 회담을 주최했던 홍콩과 싱가포르가 다시금 양쪽의 저울에 올려졌다. 두 지역의 정책 친화도, 기술 인재 유치력 및 금융 인프라 등의 장단점이 업계의 지속적인 관심의 초점이 되었다. 홍콩과 싱가포르 중 누가 이 경쟁에서 두각을 나타낼 수 있을지에 대한 논의가 끊이지 않고 있다.

9월 19일, HashKey Exchange의 CEO 웡 샤오치가 TOKEN2049 대회에서 DeThings의 인터뷰를 받았다. 홍콩에 본사를 둔 암호화폐 라이센스 거래소인 웡 샤오치는 인터뷰에서 홍콩과 싱가포르의 규제 차이가 Web3 산업 발전에서 각기 다른 특징을 만들어낸다고 언급했다. 홍콩은 거래소 규제에 더 중점을 두고, 싱가포르는 무역, 결제 및 펀드 등 분야에 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 이러한 차이는 일정한 경쟁 관계를 형성하고 있다. 종사자들에게 웡 샤오치는 "홍콩과 싱가포르의 기술 인재 기반이 다르다. 홍콩은 싱가포르보다 더 많은 장점을 가지고 있으며, 특히 본토 인재를 유치하는 데 있어 그렇다. 반면, 싱가포르의 Web3 인재는 대부분 세계 각지에서 유치된 것"이라고 지적했다.

또한 웡 샤오치는 "금리가 인하되기 시작하면, 향후 1년 내에 시장 정서가 점차 긍정적으로 전환될 것"이라고 말했다. 그는 세계 금융 시장의 조정, 특히 달러 금리 인하의 배경 속에서 암호 자산이 새로운 성장 주기를迎할 것이며, 특히 비트코인은 그 일정한 공급량과 장기 투자 가치 덕분에 세계 주요 금융 기관의 배치의 초점이 되었다고 강조했다.

다음은 인터뷰 전문으로, 일부 수정이 있다.

"홍콩이든 싱가포르든 여전히 세계 암호 자산의 중심이 될 것이다"

DeThings: 싱가포르의 Web3 종사자들은 싱가포르의 Web3 규제를 어떻게 보고 있나요? 향후 글로벌 규제는 어떤 방향으로 발전할까요? 웡 샤오치: 싱가포르는 세계적으로 암호 산업을 일찍이 지원했다. 2017년에는 싱가포르에서 토큰 발행이 합법이라는 점을 명확히 했다. 정책이 명확하고 보호적이어서 많은 종사자들이 싱가포르에서 사업을 시작하게 되었다. 싱가포르는 일본과 비슷한 시기에 유사한 조치를 취해 세계 Web3 분야에서 중요한 위치를 확립했다.

그러나 일본과 싱가포르는 규제 입장과 정책에서 차이가 있다. 일본은 엄격하고 명확한 규제 프레임워크를 채택한 반면, 싱가포르는 상대적으로 느슨하다. 싱가포르의 이러한 느슨한 규제 태도는 세계 무역 허브로서의 역할과 외국인 투자를 장려하는 정책 방향과 밀접하게 관련되어 있다. 따라서 싱가포르는 합법적인 토큰 발행을 허용하는 데 있어 더 개방적이다. 당시 많은 프로젝트가 토큰을 발행할 계획이 있을 경우, 싱가포르에 회사를 등록하거나 오프쇼어 회사를 설립하고 싱가포르 법률에 따라 토큰을 발행했다.

싱가포르에 토큰 재단과 거버넌스 구조를 설립한 이유는 바로 이러한 느슨한 규제 환경 때문이다. 다른 지역의 규제 프레임워크가 불명확하거나 암호화폐에 반대하는 태도를 취함에 따라 많은 종사자들이 싱가포르로 이주하게 되었고, 이는 싱가포르가 Web3 분야에서 빠르게 두각을 나타내게 했다.

그러나 FTX 사건의 영향을 받아 지난 2년간 싱가포르의 규제 태도는 더욱 보수적으로 변했다. 실제로 세계적으로 규제 추세도 더욱 준수하는 방향으로 발전하고 있다. 가장 대표적인 지역은 홍콩과 아랍에미리트의 두바이 및 아부다비이다. 다음으로 유럽도 준수하는 방향으로 나아갈 가능성이 있으며, 세계 시장은 점차 무질서에서 규범화로 나아가고 있다. 미국의 정책 방향도 주목받고 있으며, 특히 트럼프가 재임하게 된다면 관련 법률 제정이 가속화될 수 있다. 따라서 세계 각지의 규제가 점차 준수의 시대에 접어들고 있다.

오랫동안 업계에서는 준수 과정에 대한 명확한 시간표가 없었다. 그러나 중요한 전환점은 미국이 몇몇 암호화폐 거래소에 대한 규제를 강화하고, 초기에는 준수를 소홀히 했던 거래소에 대해 엄격한 조치를 취하며 심지어 형사 책임을 물었다는 점이다. 이는 업계 내외부 모두가 규제가 새로운 단계에 접어들었다는 것을 인식하게 했다. 실제로 2018년 국제 자금 세탁 방지 기구가 암호화폐에 대한 글로벌 규제를 촉구하기 시작한 이후, 이는 자금 세탁, 테러 조직 및 국제 범죄에 대한 암호화폐의 남용을 방지하기 위한 목적이었다.

이러한 제안은 2018년부터 시작되었지만, 세계적으로 많은 국가들이 이 문제를 진지하게 고려하지 않았고, 미국이 암호화폐에 대한 규제를 강화하면서 글로벌 규제 상황이 변화하기 시작했다. 점점 더 많은 국가들이 행동을 취하기 시작했으며, 프랑스에서 아프리카의 나이지리아, 그리고 다른 많은 국가들까지 크고 작은 국가들이 암호화폐에 대한 규제를 시작했다.

많은 국가들은 법적 차원에서 규제를 강화할 뿐만 아니라, 형사 책임의 관점에서 관련 위법 행위를 추궁하기 시작했다. 2023년은

전체 산업의 준수의 해가 되었으며, 전 세계적으로 암호화폐 산업이 점차 준수하는 방향으로 나아가고 있다. 과거에는 산업이 회색 지대에서 운영되었지만, 이제 준수는 피할 수 없는 요구가 되었다. 과거 많은 산업의 발전은 회색 지대를 경험했으며, 은행업도 마찬가지였다. 예를 들어, 중국 역사에서 가장 초기의 표호나 돈장(돈을 맡기는 곳)은 정식 규제가 없는 민간 질서에서 발전해왔다.

산시 표호를 예로 들면, 당시 사업을 하는 사람들이 전국 각지에서 벌어들인 돈을 산시로 송금하는 것이 불편했기에, 각지에 표호를 설립하여 민간 금융 시스템을 형성했다. 표호는 나중에 대규모 체인 기업으로 발전하였고, 가장 유명한 것은 일승창으로, 그 창립자 레이뤼타이는 개인 신용으로 표호를 보증했으며, 이는 오늘날 암호화폐 거래소 창립자의 개인 보증 모델과 유사하다. 그러나 어떤 기업도 주기적인 도전에 직면하게 되며, 기업 자체의 주기, 경제 주기 및 정치 주기를 포함하여, 결국 표호도 지속되지 못했다. 이후 국가가 이 산업의 수요를 인식하고 라이센스를 발급하여 규범적으로 관리하기 시작하자, 산업은 건강하게 발전할 수 있었다. 이 역사적 경로는 오늘날 암호화폐 산업의 발전 경로와 매우 유사하다.

2023년부터 전 세계적으로 규제가 점차 강화되며, 준수는 산업 발전의 주류 트렌드가 되었다. 현재 전 세계 주요 거래소는 비준수 시장에서도 사업을 축소하거나 위험이 있는 사업 시장을 폐쇄하기 시작했다. 예를 들어, 많은 대형 거래소는 터키, 나이지리아, 프랑스 등지에서의 사업을 이미 종료했으며, 라이센스 시장에서 적극적으로 배치하고 있다.

DeThings: "비준수"란 무엇인지 설명해 주실 수 있나요? 예를 들어, 플랫폼 측이 플랫폼 내 거래에 참여하고 그로부터 이익을 얻는다면, 이는 비준수로 간주되나요?

웡 샤오치: 준수의 관점에서 보면, 예를 들어 홍콩의 규제 요구에 따르면, 플랫폼 측은 거래 중개자로만 활동할 수 있으며, 거래 활동에 참여할 수 없다. FTX 사건에서 플랫폼이 사용자 자산을 유용했으며, 플랫폼 자산과 사용자 자산이 효과적으로 분리되지 않았던 것은 비준수 행위에 해당한다. 사건 발생 후, 홍콩의 라이센스 거래소와 같은 규제 기관(예: 증권 위원회)은 정기적으로 점검하여 플랫폼 자산과 고객 자산의 분리를 보장하고, 규제 메커니즘이 플랫폼이 사용자 자금에 접근하는 것을 효과적으로 차단할 수 있도록 한다. 이러한 주요 교훈은 점차 규제 프레임워크에 흡수되어 더 엄격한 제도와 규칙을 형성하고 있다.

현재 전 세계 규제의 큰 추세는 비규제 시장이 점차 축소되고, 라이센스 시장의 점유율이 점차 확대되고 있다는 점이다. 미국의 ETF를 라이센스 거래소의 한 형태로 본다면, 향후 2~3년 내에 전 세계 라이센스 거래소의 시장 점유율이 50%를 초과할 것으로 예상된다.

과거 각국의 규제는 주로 불법 증권 시장을 겨냥했으며, 현재 암호화폐에 대한 규제도 대부분 불법 증권 단속에서 비롯된다. 미국이 산업을 정리할 때 가장 먼저 제기한 핵심 문제는 "당신이 발행한 자산이 증권인가?"였다. 만약 증권이고 등록되지 않았다면, 이는 불법이다.

미래를 전망할 때, 홍콩이든 싱가포르든 여전히 세계 암호 자산의 중심이 될 것이며, 관련 법률과 규정을 지속적으로 최적화하고 개선할 것이다. 비록 싱가포르가 FTX 사건에서 일부 타격을 입었지만, 여전히 암호 산업이 국가에 중요한 역할을 한다는 것을 인식하고 있다. Web3의 발전은 소비와 무역 측면에서 상당한 경제적 이익을 가져왔으며, 특히 싱가포르의 호텔 가격과 소비가 급증한 것은 이 산업이 싱가포르에 얼마나 중요한지를 증명하고 있다.

DeThings: 당신의 관찰에 따르면, 싱가포르의 규제가 여전히 암호 산업을 중요한 산업으로 보고 있다고 생각하나요? 싱가포르와 홍콩의 규제 태도는 어떻게 비교할 수 있을까요?

웡 샤오치: 우리는 실제로 홍콩과 싱가포르 모두에서 깊이 있는 배치를 하고 있으며, 관련 라이센스를 보유하고 있다. 싱가포르의 정책은 처음에 더 공격적이고 공개적이었으며, 홍콩은 긍정적인 태도를 보였지만 처음에는 명확한 입장을 표명하지 않았다. 2022년이 되어야 홍콩이 관련 정책을 명확히 발표하기 시작했다. 2022년은 싱가포르가 FTX 사건의 영향을 받아 정책이 축소된 시점이었고, 홍콩은 규제에서 더 많은 발걸음을 내딛게 되어 홍콩이 더 적극적이라는 인상을 주었다.

그러나 2023년과 2024년 홍콩의 일부 정책이 시행되면서, 일부 글로벌 종사자들은 홍콩의 규제가 지나치게 엄격하다고 느끼기 시작했다. 홍콩의 장점은 세계 금융 중심지 중 하나로서 성숙한 금융 규제 시스템을 갖추고 있으며, 자본 유치에 강력한 경쟁력을 가지고 있다는 점이다. 그러나 그렇기 때문에 규제 과정이 지나치게 신중해 보이며, 싱가포르에 비해 유연성이 부족하다.

하지만 최근 홍콩도 암호 산업의 중요성을 인식하고 개방 속도를 가속화하기 시작했다. 예를 들어, 홍콩은 과거에 소액 투자자만 비트코인과 이더리움 거래를 허용했지만, 최근 두 개의 새로운 암호화폐를 추가하고 더 많은 암호화폐 거래를 개방할 계획이다. 또한 홍콩은 홍콩 달러 스테이블코인의 규제 샌드박스를 출시하고 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 관련 규제를 추진하고 있다. 이러한 조치는 홍콩이 Web3 분야에서 점점 더 중요한 위치를 차지하고 있음을 나타낸다.

홍콩은 또한 최초의 이더리움 ETF를 신속하게 출시하여 미국과 이 분야에서 경쟁하게 되었다. 이는 홍콩이 Web3와 금융 분야에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있음을 나타낸다. 싱가포르와 비교할 때, 싱가포르는 한 번의 좌절을 겪은 후 더욱 신중해질 것이지만, 개방과 규제 사이의 균형을 찾으려 할 것이다. 향후 5년 동안 글로벌 준수 추세가 더욱 뚜렷해질 것이며, 유연한 규제 환경이 각 지역에 이점을 가져다줄 것이므로 홍콩과 싱가포르 모두 유연성을 갖추고 있어 전망이 기대된다.

DeThings: 현재 홍콩과 싱가포르의 사업은 각기 다른 중점을 두고 있나요? 두 지역 간에 경쟁 관계가 존재하나요?

웡 샤오치: 홍콩과 싱가포르 간의 사업 경쟁은 매우 뚜렷하며, 많은 종사자들이 싱가포르에 남을지 아니면 홍콩으로 이동할지를 고려하고 있다. 이러한 상호 소모적인 상황은 단기적으로 특히 두드러진다. 나는 현재 홍콩의 중점이 거래소 규제에 있다고 생각한다. 홍콩은 이미 성숙한 거래소 사업 체계를 갖추고 있으며, 반거래소와 같은 세계적으로 유명한 플랫폼이 있다. 반면 싱가포르는 증권 거래 측면에서 이렇게 큰 산업이 없기 때문에 무역, 결제, 펀드 및 OTC 거래 등 분야에 더 중점을 두게 될 것이다. 따라서 두 지역은 사업의 중점이 다르다. 홍콩의 규제 첫 번째 단계는 거래소에 주로 초점을 맞추고 있으며, 기존의 장내 거래와 OTC 거래를 포함한다. 홍콩의 규제 시스템은 증권 위원회와 세관이 일부 규제 책임을 공동으로 맡는 방향으로 발전하고 있으며, 이는 싱가포르와의 중요한 차이점이다.

DeThings: 그렇다면 종사자로서 적합한 장소를 어떻게 선택해야 할까요? 만약 홍콩이 현재 거래소 규제에 주로 집중하고 있다면, 특정 배경을 가진 회사에 참여자가 제한될 수 있는 문제가 발생하지 않을까요? 예를 들어, 내가 훌륭한 DeFi 프로그램을 작성했지만 거래소 배경이 없다면 이 시장에 진입할 수 없는 건가요?
웡 샤오치: 종사자들에게 홍콩은 비거래소 유형의 Web3 응용 프로그램을 금지하지 않으며, 오히려 이러한 혁신을 장려하고 있다. 다만 거래소의 규제가 더 엄격하기 때문에, 이 분야에 종사하는 경우 더 많은 제한을 받을 수 있다. 예를 들어, DeFi는 홍콩에서 장려되는 혁신 응용 프로그램이다. 당신이 고려해야 할 것은 관리 반경, 관리 비용 및 목표 시장이 어디인지이다. 발전의 편리함 측면에서 홍콩이 더 적합한지, 아니면 싱가포르가 더 좋은지, 그리고 기술 인재에 대한 중시 정도에 따라 달라질 것이다.

홍콩과 싱가포르는 기술 인재의 기반이 다르다. 홍콩은 싱가포르보다 더 많은 장점을 가지고 있으며, 특히 본토 인재를 유치하는 데 있어 그렇다. 예를 들어, 선전과 홍콩의 지리적 위치는 두 지역이 "전점 후공장" 모델로 협력 발전할 수 있게 하여, 연구 개발 주체가 선전에 있고 매장이 홍콩에 위치하는 구조를 형성한다. 이러한 협력 모델은 홍콩이 대만 지역의 인재 기반에서 더 나은 기반을 갖추게 한다. 반면 싱가포르의 Web3 인재는 대부분 세계 각지에서 유치된 것으로, 기반이 상대적으로 약하다. 따라서 연구 개발을 중시한다면 홍콩이 더 나은 선택이 될 수 있다.

"Web3가 전통 금융에妥協하는 것인가, 아니면 전통 금융이 Web3를 받아들일 수밖에 없는 것인가?"

DeThings: 현재 및 미래의 규제 상태에서 시장의 전체 유동성을 어떻게 보장할 수 있을까요?

웡 샤오치: 이는 오늘 우리가 논의하는 달러 금리 인하 문제와 관련이 있다. 지난 2년 동안 세계 주요 통화 정책의 추세는 달러 금리 인상이다. 금리 인상의 효과는 전 세계 자금을 미국으로 끌어들이는 것이며, 따라서 전 세계적으로 Crypto ETF를 포함한 금융 자산의 성과는 좋지 않았고, 시장 유동성이 억제되었다. 유일한 예외는 금이지만, 금의 상승에는 전쟁, 지정학적 요인 등 여러 다른 요소가 있다.

그러나 점점 더 많은 주권 국가들이 미국 국채와 달러를 매각하기 시작하면서 달러에 대한 신뢰가 점차 감소하고 있다. 향후 금리가 인하되면, 특히 금리가 2% 이하로 떨어질 경우, 전 세계 신흥 시장의 주식 시장과 기타 금융 자산의 성과는 새로운 상승장을迎할 가능성이 있으며, Crypto 시장도 예외가 아니다. 비트코인의 장기 가치는 더욱 뚜렷해질 것이며, 비트코인의 총량은 일정하여 2100만 개가 더 이상 증가하지 않으며, 개인 키 분실 등의 이유로 비트코인의 실제 유통량은 계속 감소하고 있다.

올해 미국의 다양한 펀드는 비트코인에 대한 배치를 강화하고 있으며, 이들은 1만, 2만, 3만, 4만 달러의 구간에서 대량 구매를 진행했다. 따라서 달러가 금리를 인하하고 인플레이션이 다시 상승할 때, 그들의 평균 구매 가격은 다른 후발 금융 기관보다 낮아져 경쟁 우위를 가져다줄 것이다.

DeThings: 만약 연준이 25 또는 50bp 금리를 인하한다면, 비트코인 가격에 어떤 영향을 미칠까요?

웡 샤오치: 단기적으로 시장은 금리 인하에 대한 반응이 다를 것이다. 만약 50bp 또는 75bp 금리를 인하한다면, 시장의 반응은 더욱 긍정적일 것이다. 25bp일 경우 시장은 중립적인 태도를 취할 수 있다. 그러나 금리가 인하되기 시작하면 향후 1년 내에 시장 정서가 점차 긍정적으로 전환되어 ETF의 유동성을 증가시킬 것이다.

DeThings: 역사적 문제로 돌아가서, 비트코인이 달러 금리 인하와 강한 상관관계를 가지게 되면, 이는 비트코인이 본래의 탈중앙화 및 무정부주의적 색채를 잃었다는 것을 의미하나요?

웡 샤오치: 그렇지 않다. 사실 이는 고전적인 문제이다. 작년 미국이 비트코인 ETF를 승인하는 논의 중에 업계 내에서 치열한 논쟁이 있었다: Web3가 전통 금융에妥協하는 것인가, 아니면 전통 금융이 Web3를 받아들일 수밖에 없는 것인가? 현재로서는 후자의 경우가 더 많다. 즉, 전통 금융 기관이 Web3를 받아들일 수밖에 없다는 것이다. 전통 금융 기관이 손에 쥐고 있는 달러를 비트코인으로 바꾸는 것은 그들이 비트코인의 장기 가치가 달러보다 높을 것이라고 예상하기 때문이다. 이는 Web3가 전통 금융에 굴복하는 것이 아니라, 오히려 Web3의 승리를 의미하며, 비트코인이 일부 달러 가치를 대체하는 것이 불가역적인 추세가 되었다는 것을 나타낸다.
인프라는 점차 개선되고 있으며, Web3의 잠재력은 점차 발휘될 것이다.

DeThings: 금리 인하 외에 업계에서 주목하는 다른 측면은 무엇인가요?

웡 샤오치: 금리 인하는 Web3의 금융 속성을 나타내며, 전통 금융 산업과의 연동 관계를 보여준다. 따라서 금융 속성은 중요한 관심사이다. 또한 업계는 Web3 응용 프로그램의 실제 사례가 나타나는 것을 더욱 기대하고 있다. 과거 오랜 시간 동안 많은 사람들은 Web3의 제품이 단지 허무한 토큰에 불과하다고 생각했지만, 이제 점점 더 많은 유효한 사례가 나타나고 있다.

예를 들어, GameFi와 크로스보더 결제는 이미 실제 응용 프로그램으로 자리 잡았으며, DeFi도 전통 금융 산업과 결합하고 있다. 우리는 이제 누가 변혁의 첫 발을 내딛을지를 기다리고 있다.

DeThings: NFT는 한때 인기를 끌었지만, 이후 시장이 냉각되었습니다. 이 현상을 어떻게 보시나요?

웡 샤오치: NFT의 인기는 어느 정도 전통 수집계가 암호화 분야에 진입하면서 발생한 오해에서 비롯되었다. 많은 전통 수집가들이 암호화폐 시장에 들어와 단기적으로 수익을 추구하면서 시장이 일시적으로 거품이 생겼다. 그러나 진정으로 장기 가치를 지닌 것은 암호화 세계에서 원주율된 응용 프로그램이다. 앞으로 더 많은 실제 가치를 지닌 응용 프로그램이 등장함에 따라 Web3는 새로운 발전 단계에 접어들 것이다.

DeThings: 따라서 업계 내 논의는 블록체인과 다른 산업의 효과적인 결합에 더 집중되고 있나요?

웡 샤오치: 맞다. 미래에 기대되는 것은 블록체인 기술이 광범위하게 응용되어 일반 사용자의 스마트폰에서도 블록체인 관련 응용 프로그램을 사용할 수 있게 되는 것이다. 이는 산업 발전의 전환점이 될 것이며, 과거 인터넷의 폭발과 유사할 것이다. 인터넷은 2000년에서 2003년 사이에 거품기를 겪었고, 많은 사람들이 PPT를 들고 상장했지만, 거품이 꺼지면서 인터넷 산업의 진정한 가치가 점차 드러났다. 나는 Web3가 지금 유사한 초기 단계에 있다고 생각한다.

DeThings: Web2와 비교할 때, 현재 Web3의 발전은 대략 어떤 단계에 있다고 볼 수 있나요?

웡 샤오치: Web3의 현재 발전 단계는 대략 2000년경의 인터넷과 비슷한 초기 단계에 있다. 당시 인터넷의 기반 시설은 아직 완비되지 않았고, 많은 국가들이 인터넷을 금지할 것인지 논의하고 있었으며, 오늘날의 Web3도 유사한 도전에 직면해 있다. 현재는 아직 많은 응용 프로그램이 등장하지 않았지만, 기반 시설은 점차 개선되고 있으며, 미래에는 기술의 성숙과 규제의 명확함에 따라 Web3의 잠재력이 점차 발휘될 것이다.

이더리움은 몇 차례 업그레이드를 거쳐 체인 상 성능이 초당 수만 건의 거래를 처리할 수 있게 되었으며, 전 세계에 수십만 개의 노드가 참여하고 있다. 이는 마치 인터넷 초기의 광대역 보급과 같다. 우리는 기술 인프라가 점차 개선되는 단계에 있으며, 응용 프로그램 폭발의 전망이 이미 나타나고 있다.