부츠가 땅에 떨어졌다! 연준이 금리를 인하했다, 비트코인 대황소장이 시작될까?

저자: Arain, ChainCatcher
부츠가 드디어 땅에 떨어졌다. 베이징 시간 9월 19일 새벽, 미국 연방준비제도(Fed) 위원회는 연방기금 금리 목표 구간을 50bp 인하하여 4.75%---5.00% 수준으로 조정한다고 발표했다. 이는 2020년 3월 이후 처음으로 금리를 인하하는 것이며, 이전에는 미국 내 인플레이션을 완화하기 위해 2022년 3월부터 2023년 7월까지 11차례 연속으로 금리를 인상하여 총 525bp 인상했다.

이는 미국의 통화정책이 긴축에서 완화로 전환됨을 의미하며, 비트코인은 저조한 상황을 잠시 벗어나 금리 인하 결정이 임박한 가운데 반등하여 6만 달러/개로 돌아갔고, 이후 급등하여 20일 고점에 도달했다. 오늘 미국 주식 시장 개장 전, 암호화폐 관련 주식이 상승했으며, Coinbase(COIN.US)는 3% 이상, MicroStrategy(MSTR.US)는 4% 이상 상승했다.

이례적인 금리 인하 폭, 시장 반응 혼란

역사적으로 미국 연준의 대규모 금리 인하는 경제 성장, 인플레이션 자극 및 자산 버블 생성 등의 결과를 가져왔다.

이번 연준의 50bp 금리 인하는 역사적으로 이례적인 조정 폭으로, 뱅크 오브 아메리카는 이전에 "50bp 인하는 이치에 맞지 않으며, 소통하기 어렵고, 위험 회피 충격을 일으킬 수 있다"고 경고했다.

미국이 경제 침체 없이 금리를 인하한 사례는 현재까지 3회뿐이며, 각각 1994-1996 그린스펀 시대, 1998-1999 아시아 금융 위기, 2019년 자금 경색 시기이다. 세 번의 금리 인하 주기는 모두 3차례 25bp였다. 시장 분석가들은 이번 금리 인하가 7월 금리 인하를 보완한 것일 수 있으며, 연준의 행동이 지연된 것이라는 의견을 제시했지만, 연준 의장 파월은 연준의 금리 인하가 너무 오래 걸렸다고 부인하며, 이번 조치가 금리 곡선에 뒤처지지 않았다고 주장했다. 이번 금리 인하는 "연준이 경제 상황에 뒤처지지 않겠다는 약속의 표현"이라고 말했다.

노무라 증권은 역사적으로 몇 차례의 대규모 금리 인하 주기에서 자산 성과를 연구한 결과, 연준이 50bp 금리를 인하한 후 3개월 동안 S&P 500 지수는 거의 변화가 없었지만, 소형주가 급등하고, 기술주가 좋은 성과를 보였으며, 가치주가 다시 성장주를 초과 수익했다고 밝혔다. 달러는 상승하고, 금속 가격은 급등했으며, 수익률 곡선은 강세의 가파른 경향을 보였다.

JP모건은 연준이 계속해서 금리를 인하할 것이라고 예상하며, 연준의 완화 주기가 종종 "위험 자산의 성과가 좋지 않을 때" 시작된다고 지적했다.

이번 금리 인하 정보가 발표된 날, 미국 주식 시장은 사상 최고치를 기록했지만, 결국 하락으로 마감했다. 다우존스 산업평균지수는 0.25% 하락, S&P 500 지수는 0.29% 하락, 나스닥 종합지수는 0.31% 하락했다.

현재 시장 반응을 보면, 암호화폐 시장의 성과는 연준의 금리 인하 조치의 혜택을 보고 있다. Tradingview 데이터에 따르면, 현재 비트코인 기술적 지표는 매수 상태에 있으며, 이동 평균선은 강력한 매수 신호를 나타내고 있다.

21Shares의 연구 분석가 Leena ElDeeb는 "소매 판매가 예상치를 초과하여 시장에서 환영받았고, 일시적으로 경제 침체에 대한 우려를 완화했다. 우리는 투자자들이 암호화폐와 같은 위험 자산에 대한 관심을 회복할 수 있으며, 이는 비트코인 현물 ETF로 더 많은 자금이 유입되는 것을 자극할 수 있다"고 말했다.

CryptoQuant의 창립자 Ki Young Ju는 기관들이 더 이상 비트코인을 적극적으로 공매도하지 않고 있다고 말했다. CME 선물의 순 포지션은 지난 5개월 동안 75% 감소했다.

비트코인 체인 분석가 @Willy Woo는 최신 X에서 단기적으로 여전히 강세 추세가 지속될 것이라고 언급하며, "아직 일주일 정도 남았다"고 말했다. "우리는 많은 현물 BTC가 매진되는 것을 보았고, 거래소 파생상품 재고 비율은 안정적으로 유지되고 있지만, 공매도 압박이 발생하면 상황이 급격히 변할 수 있다. 차트 패턴이 강세 깃발을 형성하고 있다. 현재의 수요와 공급은 중립적 하락세지만, 일부 청산이 발생하면 강세 구조로 진입할 가능성이 있다. 조심스러운 낙관론이다."

Glassnode의 최신 보고서에 따르면, 체인 데이터에 기반하여 비트코인 시장은 현재 균형 상태에 있으며, 투자자들은 보유에 집중하고 있지만, 향후 시장 변동성이 심화될 가능성이 있다고 밝혔다. "공급 측이 긴축되고 있으며, 현금 안정코인의 수가 눈에 띄게 감소하고 있다. 그러나 안정코인 공급량의 증가는 더 큰 미래 구매력을 가져오며, 현재의 비활성 상태와 미래의 잠재적 수요 사이에 긴장 관계를 형성하고 있다. 이는 시장에서 스프링 효과를 만들어내며, 향후 변동성이 더욱 심화될 것임을 암시한다."

기관들이 금리 인하 정보에 대한 해석은 ETF의 후속 순유입 상황을 계속 주목해야 한다. SoSoValue의 데이터에 따르면, 9월 18일 미국 현물 비트코인 ETF는 5283만 달러의 순유출을 기록하며, 5억 달러 이상의 순유입이 4일 연속 이어진 상황을 종료했다. 유출은 Ark Invest와 21Shares의 ARKB가 주도하며, 유출 금액은 4241만 달러에 달했다.

후속 금리 인하 리듬과 미국 대선 주목

연준은 향후 계속해서 금리를 인하할 가능성이 있다.

연방공개시장위원회(FOMC)의 19명 위원은 연준이 올해 말까지 추가 금리 인하를 할 것으로 예상하고 있으며, 그 중 9명은 50bp 인하를, 7명은 25bp 인하를 예상하고 있다.

여러 기관들은 연준이 계속해서 금리를 인하할 것이라는 의견을 발표했다. 피치 레이팅스의 수석 경제학자 브라이언 쿨턴은 이번 완화 주기가 25개월 동안 10차례 금리를 인하하여 총 250bp 인하될 것이라고 말했다. JP모건과 씨티는 FOMC가 11월 회의에서 50bp 인하할 것이라고 예상하며, JP모건은 이후 모든 회의에서 25bp 인하할 것이라고 보았다. 뱅크 오브 아메리카 글로벌 리서치 부서는 연준이 올해 4분기에 75bp 금리 인하를 시행할 것이라고 예상했다.

이번 연준의 금리 인하 주기는 금리 인하 폭이 뜨거운 논의 주제가 되고 있으며, 이는 "미국 경제가 어떤 방향으로 나아갈 것인가"라는 주제와 함께하고 있다.

바이든은 소셜 미디어 X에서 "우리는 중요한 시점에 도달했다: 인플레이션율과 금리가 하락하고 있으며, 경제는 여전히 강력하다… 우리의 정책은 (소비) 비용을 낮추고, 일자리를 창출하고 있다"고 말했다.

미국 부통령 해리스는 이날 금리 인하가 반가운 소식이라고 언급하며, "금리 인하 발표는 높은 가격 충격을 겪고 있는 미국인들에게 좋은 소식이지만, 내 초점은 계속해서 가격을 낮추는 것이다"라고 말했다.

미국 전 대통령 트럼프는 연준의 금리 인하에 의문을 제기했다. 트럼프는 18일 뉴욕에서 열린 선거 캠페인에서 금리 인하에 대한 반응을 묻자 "이것은 경제가 매우 나쁘다는 것을 반영한다"고 말했다. "내 생각에, 그들이 단순히 정치적 게임을 하지 않는다면, 이렇게 많이 금리를 인하하는 것은 경제가 매우 나쁘다는 것을 나타낸다. 경제가 매우 나쁘거나, 그들이 정치적 게임을 하고 있는 것, 이 두 가지 가능성밖에 없다. 하지만 이는 큰 금리 인하다."

파월은 이날 기자 회견에서 현재 미국 경제가 하락할 가능성이 높지 않다고 말했다.

바클레이 캐피탈 증권의 이사 이마뉴엘 코는 첫 금리 인하 후 경제 성장 반등이 두세 분기가 필요할 수 있으므로 미국 경제가 침체를 피할 수 있을지 확신할 수 없다고 말했다.

"미국 경제 침체" 현상은 비트코인의 향후 가격 흐름에도 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의해야 한다. 그레이스케일은 미국 경제가 침체를 피하고 통제 가능한 둔화 경로를 유지한다면 비트코인이 이전의 역사적 고점을 재테스트할 가능성이 있다고 예상했다.