암호화폐 시장이 다시 하락: 비농업, CPI와 연준의 금리 인하가 전환점을 가져올 수 있을까?

저자: 1912212.eth, Foresight News

암호화폐 시장은 상당히 침체되어 있습니다. BTC는 오늘 다시 5.8만 달러 근처에서 하락하여 최저 55,606 달러까지 떨어졌습니다. ETH도 2,500 달러 근처에서 2,300 달러 근처로 하락했습니다. 알트코인 등도 대세 하락에 따라 전반적으로 하락세를 보이고 있습니다. coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크에서 1.96억 달러의 청산이 발생했으며, 그 중 롱 포지션 청산이 1.72억 달러에 달합니다.

BTC 현물 ETF의 성과도 낙관적이지 않습니다. 8월 27일 이후 1.27억 달러의 대규모 순유출이 발생한 이후, 계속해서 순유출 상태에 있습니다.

작년 10월부터 지금까지 알트코인을 구매하고 판매하지 않았다면, 아마도 수익이 전혀 없을 것입니다. 만약 올해 3월 이후 알트코인을 구매하고 현재까지 보유하고 있다면, 깊은 손실에 직면할 가능성이 큽니다. 암호화폐 시장은 이익 실현 매물의 지속적인 매도와 특별한 화제가 없는 영향으로 계속해서 하락하고 있습니다. 결국, 시장 유동성은 여전히 매우 부족합니다.

시장 내 자금이 부족하자 외부 자금이 보충되고 있습니다. 암호화폐 시장 투자자에게 있어 거시 경제에 과도하게 집중하는 것은 작은 이익을 쫓다 큰 손실을 볼 수 있지만, 거시적 요인이 여전히 암호화폐 시장의 변동성에 큰 영향을 미친다는 것은 인정해야 합니다. 가장 주요한 예시는 비농업 고용 데이터, CPI 데이터 및 연준 데이터 발표 전후에 BTC와 전체 시장이 짧은 시간에 큰 변동성을 보이는 경우입니다.

현재 시장이 계속해서 하락세를 보이는 가운데, 위의 거시적 데이터 발표가 시장에 전환점을 가져올 수 있을까요?

비농업 신규 고용 데이터

9월 6일, 이번 달 연준 결정의 마지막 비농업 보고서가 발표됩니다. 인플레이션 하락 추세가 확립된 배경 속에서, 이 고용 보고서는 이번 주 매우 중요한 데이터 중 하나가 될 것입니다.

8월 2일 발표된 미국 7월 계절 조정 후 비농업 고용 인구는 11.4만 명으로, 예상치인 17.5만 명을 하회했습니다. 이 데이터 발표 이후 시장은 광범위한 우려를 표명했으며, 일부 의견은 미국 경제에 침체 위험이 있다고 주장하여 글로벌 시장이 일주일간 큰 하락세를 보였고, 위험 자산인 암호화폐는 그로 인해 가장 큰 부정적 영향을 받았습니다.

BTC는 6.5만 달러 근처에서 4일 연속 하락하며, 한때 5만 달러를 하회하여 최저 49,000 달러에 도달하며 시장의 공포 감정을 크게 확산시켰습니다.

최근, 스위스 은행의 분석가 Ipek Ozkardeskaya는 보고서에서 금요일 발표될 미국 비농업 고용 데이터가 예상보다 강할 경우, 달러가 상승할 수 있다고 언급했습니다. 이는 연준이 올해 최소 50bp 금리 인하를 할 것이라는 기대를 약화시킬 것입니다.

블룸버그가 집계한 경제학자 예측에 따르면, 8월 신규 고용 인원은 10만에서 20.8만 사이로 예상되며, 중간값은 16.3만입니다. 실업률은 점진적으로 4.2%로 하락할 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 8월 실업률이 4.2%로 하락하고, 신규 비농업 고용 인원은 18.5만 명으로 증가할 것으로 예측하고 있습니다.

경제 성장만이 시장의 유일한 관심사가 되는 상황에서, 이러한 데이터는 시장 감정에 영향을 미칠 수 있습니다.

CPI 물가 지수

9월 11일, 시장은 또 다른 중요한 데이터인 CPI 물가 지수를 발표합니다.

8월 14일 발표된 미국 7월 비계절 조정 CPI 연율은 2.9%로, 4개월 연속 하락하며 2021년 3월 이후 처음으로 "2자릿수"로 돌아왔습니다. 시장 예상치는 3%였습니다. 미국 7월 비계절 조정 핵심 CPI 연율은 3.2%로, 4개월 연속 하락하며 2021년 4월 이후 최저 수준으로, 시장 예상과 일치합니다.

이 데이터는 연준이 설정한 공식 목표 범위에 도달하여 9월 금리 인하 기대를 더욱 지지합니다.

이 데이터 발표 이후 BTC는 61,800 달러로 급등한 후, 다시 61,000 달러 이상으로 하락했습니다. 잠시 57,700 달러 근처로 떨어진 후, 이후 일주일 동안 강세를 보이며 6.5만 달러 이상으로 회복했습니다.

지난 2~3년간 인플레이션 저항에서 큰 진전을 이뤘지만, 지금은 위험을 배제하기에는 이릅니다. 첫째, 글로벌 주요 중앙은행들이 점차 완화 주기를 시작함에 따라, 통화 공급량 증가 속도가 다시 상승하여 물가 위험을 높이고 있습니다. 둘째, 고착화된 인플레이션 세부 항목은 여전히 상승 위험이 있습니다. 셋째, 지정학적 충격이 원자재 가격을 상승시킬 수 있습니다.

연준 결정

9월 19일, 연준은 공식적으로 금리 결정을 발표합니다.

8월 23일, 파월은 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연례 회의에서 "때가 왔다"고 언급하며, 지금까지 가장 명확한 9월 금리 인하 신호를 보냈습니다. 이는 연준의 2년간의 인플레이션 저항 투쟁의 중요한 전환점입니다. 2023년 7월 이후 연준은 기준 금리를 5.25%-5.5% 사이로 유지하고 있으며, 이는 20년 이상 만의 최고 수준입니다.

이 결정은 앞서 언급한 두 가지 데이터의 영향을 받을 것이며, 현재 시장은 금리 인하 확률이 25%로 다소 높게 예상되고, 50bp 인하 확률은 상대적으로 낮습니다.

채권 거래자들은 올해 약 100bp의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 지금부터 12월까지 매번 연준 정책 회의에서 금리 인하가 발표될 가능성이 있음을 의미합니다. 여기에는 50bp의 대규모 금리 인하도 포함됩니다.

연준이 금리를 인하한다고 해서 즉시 암호화폐 시장의 대규모 상승을 초래하지는 않을 것입니다. 연준이 2019년 8월 금리 인하 주기를 시작했을 때, BTC는 월간 기준으로 4.89% 하락했으며, 다음 달에는 13.54% 더 하락하여 BTC는 1.2만 달러에서 7,700 달러 근처로 떨어졌고, 2020년 3.12 사건이 끝난 후에야 상승세를 보였습니다.

요약

암호화폐 시장은 여전히 침체기에 있으며, 향후 몇 주간 거시적 변수들이 시장 자금에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 시장 유동성이 회복되기까지는 시간이 필요하지만, 그 순간은 이미 멀지 않았을 것입니다.