1 서론: 최근 암호화폐 시장의 주요 사건 개요

최근 암호화폐 시장은 두 가지 주요 사건을 겪었습니다: 이더리움 ETF의 승인 상장과 Mt. Gox 채권자 보상의 최신 진행 상황. 이 두 사건은 시장에 상당한 영향을 미쳤지만 그 효과는 극명하게 달랐습니다. 비트코인 ETF 승인 후 가격이 급등한 것과는 달리, 이더리움 ETF의 출시는 시장의 예상과 달리 가격 상승을 이끌지 못하고 오히려 자금 유출 현상이 나타나 비트코인 가격에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 한편, 거의 10년간 지속된 Mt. Gox 보상 사건은 마침내 실질적인 진전을 보이며 시장에 새로운 불확실성을 주입했습니다. 본문에서는 이러한 사건 뒤에 숨겨진 원인을 심층 분석하고, 이들이 암호화폐 시장에 미치는 단기 및 장기 영향을 탐구하며, 투자자들이 이러한 시장 변화에 어떻게 대응해야 하는지를 논의할 것입니다.

2 이더리움 ETF 자금 흐름 분석

2.1 그레이스케일 ETF 유출 상황

2024년 7월 26일 이더리움 ETF가 공식 거래를 시작한 이후, 최대 보유량을 가진 ETF 기관인 Grayscale에서 유의미한 자금 유출 추세가 나타났습니다. Coingalss 데이터에 따르면, 첫 거래일에 순유출 14.08만 ETH가 발생했으며, 이후 5일 동안 각각 9.39만, 10.38만, 11.23만, 6.43만, 3.63만 ETH가 유출되었습니다. 일 평균 순유출량은 점차 감소하는 추세를 보이고 있지만, 누적 유출량은 여전히 상당합니다. 여섯 번째 거래일 기준으로 Grayscale은 총 55.13만 ETH를 유출했으며, 전체 시장의 순유출량은 15.98만 ETH로, 다른 ETF들이 Grayscale의 유출을 흡수하고 있음을 나타냅니다. 주목할 점은 Grayscale의 미니 신탁 ETH가 순유입 상태를 유지하고 있지만, 규모가 상대적으로 작아 6일 동안의 순유입량은 4위에 불과하다는 것입니다. 이러한 지속적인 자금 유출 현상은 일부 투자자들이 Grayscale에서 새로 승인된 다른 ETF 제품으로 이동하고 있을 가능성을 시사하며, 더 낮은 수수료나 더 나은 유동성을 추구하고 있을 수 있습니다. 그러나 유출 속도의 감소는 시장이 점차 새로운 균형에 도달하고 있음을 예고할 수 있습니다.

이더리움 ETF 유입 유출 상황

2.2 각 ETF 기관 자금 흐름 비교

승인된 이더리움 ETF 중 Grayscale만이 순유출 상태를 보이고 있으며, 다른 기관들은 모두 순유입을 유지하고 있습니다. 주요 이더리움 ETF에는 ETHE, ETH, ETHA, ETHW, FETH, ETHV, EZET, CETH 및 QETH가 포함됩니다. 순유입량 기준으로 베라이드의 ETHA가 1위, 그 다음은 Bitwise의 ETHW와 Fidelity의 FETH입니다. Grayscale의 소규모 ETH는 4위에 랭크되며, 그 뒤로 ETHV, EZET, CETH 및 QETH가 이어집니다. 이러한 차별화된 자금 흐름은 투자자들이 다양한 ETF 제품에 대한 선호를 반영하며, 기관 간의 경쟁 구도가 심화되고 있음을 암시할 수 있습니다. 물론 Grayscale이 직면할 수 있는 경쟁 압박도 드러납니다.

각 ETF 기관 수수료 비교

2.3 비트코인 ETF 데이터 비교

coinank 데이터에 따르면, 비트코인 현물 ETF는 12 거래일(7월 17일부터 30일) 동안 12.61억 달러의 순유입을 기록했으며, Grayscale은 현재 28.55만 개의 비트코인을 보유하고 있습니다. 반면, 이더리움 현물 ETF는 6 거래일(7월 23일부터 30일) 동안 5.24억 달러의 순유출을 보였으며, Grayscale은 여전히 293.1만 개의 이더리움을 보유하고 있습니다.

비트코인 ETF 승인 이후 상황을 되돌아보면, Grayscale의 비트코인 보유량이 61.94만 개에서 44.65만 개(약 27%)로 감소했을 때 시장은 균형점에 도달했고, 가격은 크게 상승했습니다(참고용으로만). 현재 이더리움 ETF는 유사한 균형점에 도달하지 못했으며, Grayscale의 이더리움 보유량은 292.98만 개에서 55.13만 개로 감소했습니다. 이 속도로 보면, 27%의 감소폭에 도달하기까지 1-2주가 더 필요할 수 있습니다. 따라서 이더리움 ETF 시장은 초기 매도 압력을 소화하는 데 더 오랜 시간이 필요할 것으로 보입니다. 투자자들은 Grayscale의 보유량 변화를 면밀히 주시해야 하며, 균형점에 도달하는 것이 이더리움 가격 반등의 주요 촉발 요소가 될 수 있습니다.

Grayscale ETF 비트코인 보유량 및 가격 비교도

Grayscale ETF 이더리움 보유량 및 가격 비교도

3 문턱 사건 진행 상황

3.1 사건 배경 및 최신 발전

Mt. Gox(문턱)는 2010년에 시작된 거래소로, 2013년에는 전 세계 비트코인 거래의 80% 이상을 처리하며 업계의 거대 기업이 되었습니다. 그러나 2014년 2월, Mt. Gox는 갑자기 위기에 빠져 웹사이트를 폐쇄하고 약 85만 개의 비트코인을 잃었다고 주장하며, 이는 약 4.73억 달러에 해당합니다. 이 사건은 암호화폐 커뮤니티에 큰 충격을 주었습니다. 같은 달 28일, Mt. Gox는 공식적으로 파산 보호를 신청했으며, 재무 보고서에 따르면 부채는 65억 엔, 자산은 38억 엔에 불과해 회사의 심각한 재정 문제를 드러냈습니다. 이후 책임자 Mark Karpeles는 도쿄 경찰에 체포되었으나 나중에 보석으로 풀려났습니다. 사건 조사 과정에서 회사는 한 오래된 지갑에서 20만 개의 비트코인을 우연히 발견해 손실을 다소 완화했습니다. 수년간의 법적 절차와 채권자 권리 보호를 거쳐 최종적으로 청산 보상 계획이 수립되어 채권자에게 약 142,000개의 BTC와 143,000개의 BCH를 상환할 계획이며, 총 가치는 약 87.7억 달러에 달합니다. 이 사건은 막대한 경제적 손실을 초래했을 뿐만 아니라, 업계 자율 규제와 개선을 촉진하는 중요한 전환점이 되었습니다.

최신 발전:

l Kraken 및 Bitstamp와 같은 거래소가 Mt. Gox 채권자에게 자금을 반환하기 시작했습니다.

l 일부 채권자는 Kraken 계좌에서 반환된 비트코인을 이미 받았습니다.

l Bitstamp가 채권자에게 배분한 자산은 현재 완전히 사용 가능합니다.

3.2 문턱 보유량 데이터 분석

Akam 데이터에 따르면, 2024년 7월 31일 Mt. Gox 주소에서 33,963.8 BTC(약 22.48억 달러)가 전송되었습니다. 7월 5일 이후로 누적 전송량은 95,522.7 BTC(약 61.43억 달러)이며, 이 중 61,558.9 BTC(약 38.94억 달러)는 Bitbank, SBI VC Trade, Kraken 및 Bitstamp를 통해 보상 분배가 완료되었습니다. 7월 31일 기준으로 Mt. Gox 계좌 잔액은 약 4.6만 개의 비트코인으로, 가치는 약 29.9억 달러입니다.

문턱 계좌 전송 기록

Mt. Gox 계좌 잔액의 역사적 변화를 살펴보면, 우리는 오랜 기간 안정적인 수평 추세선을 명확히 볼 수 있습니다. 그러나 최근 이 수평선은显著한 하향 추세를 보이기 시작했습니다. 이러한 변화는 단순한 데이터의 변동이 아니라, 하나의 시대의 끝을 상징합니다. 수년간 Mt. Gox 사건은 암호화폐 시장에서 떨쳐낼 수 없는 그림자가 되었고, 투자자와 분석가들이 반복적으로 논의하는 초점이 되었습니다. 이제 이 계좌 잔액을 나타내는 선이 하향 기울기를 시작함에 따라, 우리는 이 오랜 미해결 문제가 2024년에 마침내 종지부를 찍을 것이라는 명확한 신호를 보게 되었습니다. 이 전환은 Mt. Gox의 종료를 의미할 뿐만 아니라, 시장이 이 장기적인 악재의 영향을 벗어날 수 있음을 예고할 수 있습니다.

문턱 잔액

3.3 문턱 사건이 시장 심리에 미치는 종합적 영향

Mt. Gox 전 CEO Mark Karpelès는 "정량화할 수는 없지만, 우리는 채권자 집단이 주로 고집 센 비트코인 보유자들로 구성되어 있다고 믿습니다. 수천 명의 채권자가 10년 동안 보상을 기다려왔으며, 이 기간 동안 설득력 있고 공격적인 보상 제안을 거부한 것은 그들이 자신의 코인을 되찾고 싶어한다는 것을 나타냅니다."라고 언급했습니다. 이 진술은 우리가 채권자의 행동 동기를 이해하는 데 중요한 단서를 제공합니다.

Karpelès의 관점을 바탕으로, 우리는 Mt. Gox 보상이 시장에 미칠 잠재적 영향을 추가로 분석할 수 있습니다:

1) Mt. Gox가 지급하는 것은 암호화폐이며, 법정 화폐가 아니기 때문에, 채권자들이 긴 대기 기간을 겪었음을 감안할 때, 이 초기 비트코인 참여자들이 강한 시장 신념과 장기 보유 의지를 가질 가능성이 큽니다. 그들은 현재 상대적으로 강한 시장 환경에서 보상을 받았기 때문에, 즉시 현금화하기보다는 계속 보유할 가능성이 높습니다.

2) 보유 비용의 암묵적 증가: 상당수의 채권자가 채권을 전문 파산 청산 회사나 기관 투자자에게 양도하기로 선택했으며, 이는 이러한 기관들이 단기 내 대규모 매도를 할 가능성을 낮출 수 있습니다.

3) 분산된 시장 압력: 어느 정도의 매도 압력이 불가피하게 발생하겠지만, 위의 요소들을 고려할 때 대규모 집중 매도의 가능성은 낮다고 합리적으로 예상할 수 있습니다. 매도 압력은 수개월에 걸쳐 점진적으로 해소될 수 있으며, 시장이 이러한 공급을 소화할 충분한 시간을 제공하여 전체적인 영향이 상대적으로 통제 가능하게 될 것입니다.

3.4 단기 시장 동향 예측

최신 데이터에 따르면, Grayscale ETHE는 이미 51만 개의 이더리움(ETH)을 유출했지만 여전히 약 290만 개의 ETH라는 막대한 포지션을 보유하고 있습니다. Mt. Gox는 대부분의 비트코인을 채권자에게 반환했으며, 현재 약 5만 개의 비트코인만 처리 대기 중입니다. 이 두 사건의 중첩 효과는 단기적으로 시장에 일정한 압력을 형성할 수 있으며, 시장의 긍정적인 감정은 이 자금을 소화할 때까지 소모될 필요가 있습니다. 8월 1일 미국 연방준비제도는 연방 기금 금리 목표 범위를 5.25%에서 5.5%로 유지하기로 발표했습니다. 이는 연준이 지난해 9월 이후 연속 8차례 회의에서 금리를 유지한 것으로, 시장은 9월 연준의 통화 정책 회의와 파월 의장의 기자 회견에서 긍정적인 소식을 기대하고 있습니다.

4 투자자 대응 전략

Mt. Gox의 잠재적 매도 압력, 미국 정부의 장기 매도 압력, 그리고 대중의 주요 암호화폐(BTC, ETH)에 대한 선호를 고려할 때, 투자자들은 자신의 위치를 명확히 해야 합니다. 장기 투자자는 이러한 단기 요소의 영향을 덜 받을 수 있지만, 단기 투자자는 특히 소형 시가총액 토큰 투자에서 위험에 더욱 주의해야 합니다. 장기 투자자에게는 점진적으로 포지션을 구축할 좋은 기회가 될 수 있으며, 단기 투자자는 시장 동향을 면밀히 주시하고 전략을 적시에 조정해야 합니다. 어쨌든, 분산 투자와 위험 관리가 시장의 불확실성에 대응하는 핵심입니다.