대화美 SEC“암호화 엄마”: 지난 10년 간 압수된 300억 뒤에는 미국 규제 진전 부족이 있다

저자: Wendy, Foresight News

인터뷰 대상자: Hester M. Peirce, 미국 증권거래위원회 위원

「취임 첫날, 나는 즉시 Gensler를 해고할 것이다」------ 이는 미국 대선 후보이자 전 대통령 트럼프가 Bitcoin 2024 회의에서 암호화 커뮤니티에 한 약속이다.

Garry Gensler는 현직 미국 증권거래위원회 의장으로, 암호화 커뮤니티에서 극심한 평판 변화를 겪은 인물이다. 그는 기대를 모았으나, 현재는 심각한 비판에 직면해 있다. Coinbase 창립자 Brian Armstrong에 따르면, Gensler는 불과 몇 년 만에 미국 매사추세츠 공과대학교 블록체인 과정의 개설자에서 암호화 커뮤니티의 1호 「저격수」로 변모했으며, 이는 그의 정치적 정체성이 작용한 결과이다.

「암호화폐는 누가 관리해야 하는가」라는 주제에 대한 명확한 답이 없는 현재, Gensler가 소속된 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화 분야에서 가장 활발한 규제 기관이 되었다.

Cornerstone Research가 제공한 통계에 따르면, 2013년 SEC가 처음으로 암호화폐 관련 법 집행 조치를 취한 이후, 2023년까지 이 기관은 총 173건의 법 집행 조치를 취했다. 2023년 말까지 SEC는 디지털 자산 시장 참여자에게 약 289억 달러의 벌금을 부과했다. 2023년 SEC의 암호화 관련 법 집행 조치는 역사적인 최고치를 기록했으며, 2022년 대비 50% 증가했다.

SEC 공식 웹사이트는 이를 「성과가 많은」 한 해로 평가하고 있다.

SEC가 암호화 산업의 선두 기업에 대해 잇따라 「총을 겨누고」 있지만, 「정치적 균형」을 유지하는 기관으로서 내부에는 암호화에 우호적인 태도를 가진 위원도 적지 않다. Gensler를 포함한 총 5명의 SEC 위원 중 Hester M. Peirce는 그 중에서도 두드러진 인물로, 이는 그녀에게 업계 내에서 「암호화 엄마」라는 별명을 안겨주었다.

Hester M. Peirce는 미국 케이스 웨스턴 리저브 대학교에서 경제학 학사 학위를, 예일 대학교 법학대학원에서 박사 학위를 받았다. 그녀는 2017년 당시 대통령 트럼프의 지명을 받아 2018년 1월 공식적으로 미국 증권거래위원회 위원으로 취임했다.

Foresight News와의 인터뷰에서 그녀는 SEC에 들어온 이후 암호화 산업에 대한 자신의 견해가 점차 변화하고 있다고 털어놓았지만, 전반적으로 미국의 암호화 규제에서의 진전이 부족하다는 점에 여전히 실망하고 있다고 밝혔다.

한편으로는 많은 암호화 분야의 창업자들이 해외에 사업체를 설립하거나 미국인에게 서비스를 제공하지 않기로 선택하는 것을 그녀는 「보고 싶지 않은 일」이라고 말했다. 다른 한편으로는 SEC가 현재 암호화 산업에 대한 규제에서 도전에 직면해 있다고 강조했다. Hester M. Peirce는 미국 의회가 암호화 산업의 법적 틀을 설정하는 데 강한 관심을 보이고 있는 지금, 건설적인 아이디어를 제시하고 이를 신속히 실행에 옮기는 것이 법 집행 외에도 SEC가 해야 할 일이라고 주장했다.

다음은 인터뷰 내용이다.

Foresight News: 당신은 매우 암호화폐를 지지하는 위원으로 널리 알려져 있습니다. 암호화폐에 대한 당신의 지지 입장 덕분에 「암호화 엄마」라는 별명을 얻기도 했습니다. 미국 SEC에 합류한 이후, 암호화폐 규제에 대한 당신의 견해는 어떻게 변화했습니까? 무엇이 당신을 계속해서 이 산업을 위해 목소리를 내게 만들고 있습니까?

Hester M. Peirce: 먼저, 제 견해는 위원으로서의 개인적인 견해이며, SEC나 다른 위원 동료들의 견해를 반드시 대표하지는 않는다고 말씀드리고 싶습니다.

2018년 1월 SEC에 합류한 이후, 제 생각은 확실히 변화했습니다. 처음에는 암호화폐에 대해 특정한 규제 변경이 필요하지 않다고 생각했습니다. 하지만 암호화 분야에서 일어나는 일들과 참여 주체의 성격(대개 소규모 개발 팀)에 대해 더 많이 알게 되면서, SEC의 역할을 더 명확히 정의할 필요가 있다는 것이 분명해졌습니다. 우리는 프로젝트가 법적 목표를 충족하면서도 상업적으로 실행 가능한 경로를 제공해야 하며, 이는 일부 규칙의 면제가 필요할 수 있습니다.

우리는 진전이 부족하다는 점에 실망하고 있으며, 이는 제가 암호화 세계와 더 잘 상호작용하도록 계속해서 촉구하는 이유입니다. 제가 SEC의 미래 발전 방향 중 하나로 보고 싶은 것은 그것이 단순히 「증권 및 집행 위원회」로 존재하는 것이 아니라, 암호화 프로젝트가 우리와 진정으로 소통할 수 있고 필요할 때 등록할 수 있다고 느끼게 하는 것입니다.

Foresight News: 당신이 보고 싶은 「진전」은 구체적으로 무엇입니까?

Hester M. Peirce: 저는 암호화 및 블록체인 기술을 사용하는 사람들이 그들의 프로젝트에 집중할 수 있기를 바랍니다. 그들은 규제 프레임워크에 대해 충분히 이해해야 하며, 모든 시간을 그것에 대해 고민하거나 법적 불확실성에 따라 (프로젝트를) 설계하는 데 소모할 필요가 없어야 합니다. 좋은 규제는 혁신가들이 명확한 규칙 아래에서 집중하여 구축할 수 있게 하며, 그들이 따르는 규칙을 이해하려고 끊임없이 노력하는 것이 아닙니다.

Foresight News: 암호화폐 규제에 관해, (미국 SEC 내부에서) 위원들은 어떻게 다양한 견해를 조화롭게 유지하고 있습니까? 특정 정책 차이점에 직면했을 때, 당신은 자주 다른 사람들을 설득하려고 합니까? 어떻게 해결합니까?

Hester M. Peirce: SEC의 구조는 독특하며, 정치적 균형을 유지하는 위원회이기 때문에 자연스럽게 분열이 발생합니다. 그러나 이러한 구조는 정책의 연속성을 유지하는 데 도움이 됩니다. 우리는 문제를 논의하고 토론하며, 많은 문제는 특별히 논란이 되지 않습니다. 결국 우리는 모두 자본 시장이 잘 운영되기를 원합니다. 때때로 우리는 서로의 견해를 바꾸도록 설득하기도 합니다.

비록 제가 우리의 진전에 실망하고 있지만, 동시에 우리가 변화를 이끌 수 있다는 점에 대해 낙관적입니다. 우리는 내일이라도 암호화폐에 대한 「법 집행」이 항상 주도하지 않도록 결정하고, 위원회 차원에서 이러한 문제를 해결하며 다른 사람들도 대화에 참여하도록 할 수 있습니다.

Foresight News: SEC가 암호화폐 규제에서 직면하고 있는 주요 도전 과제는 무엇입니까? 이 분야에서 현재의 규제 초점은 무엇입니까? 앞으로 가장 시급한 도전 과제는 무엇이라고 생각합니까? 위원회가 어떤 특정 분야에서 접근 방식을 조정해야 한다고 생각합니까?

Hester M. Peirce: 우리는 다음과 같은 몇 가지 도전에 직면해 있습니다: 첫째, 우리는 암호화의 속성을 완전히 금융적인 것으로 간주하는 경향이 있지만, 사실은 그렇지 않습니다. 탈중앙화된 물리적 인프라와 같은 많은 응용 프로그램의 주요 속성은 금융이 아닐 수 있습니다. 우리는 신중을 기해야 하며, 부적절한 곳에 금융 규제를 시행하지 않도록 해야 합니다.

둘째, 이 기술은 이해하기 어렵고 빠르게 발전하고 있습니다. 과장된 홍보를 명확히 한 후에야 그 기본 혁신을 진정으로 이해하기 위해서는 일정한 노력이 필요하며, 이는 우리와 같은 대규모 시장 규제 기관에게 도전이 될 수 있습니다.

셋째, 시간과 에너지 등의 제한도 문제입니다. 우리의 의제에는 많은 다른 일이 있으며, 암호화 관련 주제를 잘 처리할 시간을 찾는 것도 도전이 될 수 있습니다.

마지막으로, 또 다른 도전은 부분적으로 우리 자신에게 기인할 수 있습니다. 우리는 암호화폐 분야에 일부 불법 활동이 존재한다는 것을 알고 있으며, 만약 우리가 이전에 규제에서 더 잘했다면 암호화 산업 내에서 좋은 참여자와 나쁜 참여자를 더 쉽게 구별할 수 있었을 것입니다. (특히 초기 작업 부족이) 우리가 제한된 법 집행 자원을 어떻게 분배할지에 영향을 미칠 수 있습니다.

Foresight News: 최근 연설에서, 당신은 규제 겸손(regulatory humility)의 필요성을 강조했습니다. 이 개념이 SEC의 암호화폐 규제 접근 방식에 어떻게 구체적으로 적용될 수 있는지 설명해 주실 수 있습니까?

Hester M. Peirce: 규제 겸손은 우리가 하는 모든 일에 매우 중요합니다. 나이가 들면서, 저는 세상에 인재의 깊이와 다양성이 있다는 것을 점점 더 믿게 되었습니다. 규제자로서 제가 아는 것은 제한적이며, 그렇다면 왜 다른 경험과 교육 배경을 가진 사람들과 단절해야 할까요?

이 개념을 암호화 분야에 적용하면, 우리는 올바른 규제 방법에 대해 공개적으로 대화하고 다양한 참여를 허용해야 한다는 것을 의미합니다. 우리의 (규제)는 주로 법 집행 및 합의실(enforcement settlement rooms)을 통해 이루어져서는 안 되며, 그곳에서는 권력과 영향력이 불균형하고 많은 목소리가 배제됩니다.

겸손한 방식은 우리가 암호화 포함 많은 분야에서 더 나은 규제를 할 수 있게 할 것입니다. 이는 우리 모두가 노력해야 할 방향입니다. 우리는 세상의 일부분만 보고 있으며, 항상 다른 관점을 찾고 있습니다.

Foresight News: 비트코인 ETF와 이더리움 ETF의 승인은 중대한 발전입니다. SEC의 관점에서, 이것이 더 넓은 암호화폐 시장과 위원회의 미래 규제 접근 방식에 미치는 영향은 무엇이라고 생각하십니까?

Hester M. Peirce: 이러한 승인은 이정표이며, 사람들이 이러한 (ETF) 제품이 그들의 투자 포트폴리오에 적합하다고 생각한다면 지금 구매할 기회가 생기는 것은 좋은 일입니다.

그러나 이를 과도하게 해석해서는 안 됩니다. 법원은 우리가 비트코인 ETF를 승인하지 않은 것이 자의적이고 변덕스럽다고 말했습니다. 법원이 이렇게 말할 때, 우리는 과거에 유사한 제품을 처리한 방식을 적용할 수밖에 없습니다. 이 사례의 배경은 사람들이 SEC의 더 넓은 암호화 분야에 대한 규제 방향을 평가하는 데 영향을 미칠 것입니다.

Foresight News: 암호화폐를 증권 또는 상품으로 분류하는 논쟁은 여전히 계속되고 있습니다. 최근의 법원 판결과 규제 조치를 감안할 때, SEC 내부에서 이 논쟁의 발전을 어떻게 보고 있습니까?

Hester M. Peirce: 저는 우리가 이 문제를 필요한 법적 엄격성으로 처리하지 않았다고 생각합니다. 우리는 법을 엄격히 준수해야 하지만, 우리가 무엇을 달성하고자 하는지도 고려해야 합니다. 많은 암호화폐 관련 SEC 규제 정책을 주도하는 것은 우리가 공개 규제 기관이라는 점입니다. 우리는 사람들이 구매하는 것에 대한 정보 공개를 원하며, 이는 이 분야에서 나쁜 목표가 아닙니다.

우리는 우리의 목표에 대해 대화하고, 이러한 목표를 달성하기 위한 최선의 방법을 찾아야 합니다. 우리는 다음과 같은 질문을 해야 합니다: 유사한 자산은 무엇인가? 다른 유사 자산과 비교할 때, 암호화 자산은 어떻게 다루어져야 하는가? 우리는 이러한 법적 대화를 진행해야 합니다.

Foresight News: 많은 암호화 프로젝트 창립자들------그들 중 일부는 미국 시민이기도 하며------규제 우려로 인해 해외에 프로젝트를 등록하거나 미국 고객에게 서비스를 제공하지 않기로 선택하고 있습니다. SEC는 이러한 추세를 어떻게 보고 있으며, 미국이 암호화 혁신을 유치하는 데 더 경쟁력을 갖추기 위해 어떤 조치를 취할 수 있다고 생각합니까?

Hester M. Peirce: 개인적으로, 저는 미국이 전 세계 사람들이 이곳에서 구축하는 장소가 되기를 바랍니다. 우리는 기업가와 혁신자들이 모여 새로운 것을 공동 창조하는 것을 좋아하는 장소였습니다. 저는 암호화폐 혁신도 그러하기를 바랍니다.

현재 사람들은 (암호화 프로젝트와 인재들이) 해외로 이전하는 것에 대한 우려가 적어졌습니다. 이는 사람들이 암호화폐 분야에서 진정한 혁신이 일어날 수 있을지에 대해 회의적이기 때문입니다. 그러나 궁극적으로 우리의 일은 최선을 다해 최고의 규제를 하고, 사람들이 자신의 기준에 따라 결정을 내리도록 하는 것입니다.

저는 사람들이 미국 SEC가 어디에서든 혁신자들에게 열려 있다고 말할 수 있기를 바랍니다. 우리는 사람들이 이곳에 와서 무언가를 만들기를 원하며, 사람들이 전 세계에서 우리 자본 시장에 투자하러 오는 것처럼, 우리의 시장이 매우 좋은 시장이기 때문입니다. 저는 우리의 시장 품질이 사람들이 이곳에 오기로 결정하는 이유가 되기를 바랍니다.

Foresight News: 중국 본토가 암호화폐에 대해 엄격한 입장을 취하고 있는 반면, 홍콩은 최근 더 개방적인 암호화 규제를 채택했습니다. SEC 위원으로서, 미국과 싱가포르, 홍콩 등 아시아 주요 시장 간의 규제 차이를 어떻게 보고 있습니까? 미국 규제 기관이 아시아의 이러한 다양한 규제 방법을 관찰함으로써 어떤 통찰이나 교훈을 얻을 수 있다고 생각합니까?

Hester M. Peirce: 우리가 할 수 있는 한 가지는 다른 곳에서 채택한 방법을 배우는 것입니다. 예를 들어, 일본은 암호화폐 규제에 대한 비교적 긴 역사를 가지고 있습니다. 싱가포르는 사람들이 이 기술을 시도할 수 있는 기회를 제공하기 위해 노력하고 있다고 생각합니다.

저는 미국에서 전통 금융 기관과 신규 진입자들이 이 기술을 실험하는 데 더 개방적인 태도를 보기를 바랍니다. 최근 저는 「마이크로 혁신 샌드박스」 제안을 했습니다. 이상적으로는, 이는 여러 관할권을 포함한 국경 간 참여를 허용할 것입니다. 미국 내에서 이러한 유사한 것이 있다면, 이는 싱가포르와 같은 곳의 (암호화 혁신) 실험에 대한 개방적인 태도를 어느 정도 반영한 것입니다.

우리는 다른 관할권이 우리가 처리하고 있는 일부 동일한 문제를 다루고 있는 것을 보고 있으며, 우리는 그들에게서 배울 수 있는 것이 많습니다.

Foresight News: 미국에서 이른바 「선거 효과」가 암호화폐 규제에 미치는 영향에 대한 논의가 증가하고 있으며, 일부 후보자는 심지어 암호화 준비금을 구축하자고 제안하고 있습니다. 선거 결과에 따라 암호화폐 규제가 중대한 변화를 겪을 가능성이 얼마나 된다고 생각하십니까? 이러한 변화가 실제로 발생한다면, 그것이 전 세계 다른 관할권의 규제 방법에 어떤 영향을 미칠 수 있을까요?

Hester M. Peirce: 저는 좋은 아이디어를 제시하는 데 더 관심이 있습니다. 그렇게 하면 해당 기관이 (이러한 제안을) 수용할 준비가 되었을 때 사용할 수 있습니다. 우리는 내일이라도 암호화폐를 규제하는 다른 방법을 결정할 수 있습니다. 따라서 우리는 좋은 제안을 준비해야 합니다. 그래서 몇 년 전 (토큰에 대한) 「안전한 항구」 제안을 했고, 최근에는 「마이크로 혁신 샌드박스」 제안을 했습니다. 저는 다른 사람들이 이에 대해------그리고 우리가 어떻게 잘 규제할 수 있는지에 대한 다른 아이디어에 대해서도------의견을 제시해 주기를 환영합니다.

미국에서 의회는 암호화폐 법적 틀을 만드는 데 큰 관심을 보이고 있습니다. 이는 이미 진행되고 있습니다. 우리는 올해 이와 관련된 많은 활동을 보았습니다. 따라서 우리는 기다릴 필요가 없으며, 지금 바로 아이디어를 신속히 실행에 옮기고 추진해야 합니다.

Foresight News: 암호화폐 시장은 Elon Musk나 Donald Trump와 같은 X의 주요 인물들로부터 큰 영향을 받고 있습니다. 규제의 관점에서 SEC는 이러한 현상을 어떻게 보고 있습니까? SEC 내부에서 시장에 영향을 미치는 이러한 소셜 미디어 발언을 해결하거나 규제할 가능성에 대해 논의한 적이 있습니까?

Hester M. Peirce: 저는 특정 암호 자산이나 개인에 대해 이야기하고 싶지 않지만, 전통적인 증권 시장에서는 다른 사람에게 증권을 매수하거나 매도하도록 유도하는 규칙이 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다.

자산을 구매할 것을 고려하는 사람들에게, 저는 상식적인 조언을 드리고 싶습니다. (다음 질문들을 고려해 보세요): 나는 이해하고 있는가, 아니면 이해하는 사람을 고용했는가? 이것은 내 투자 포트폴리오에 적합한가? 손실이 발생하면 감당할 수 있는가? 위험과 보상의 균형은 어떤가? 왜 이 사람이 나에게 이 (자산)를 추천하는가, 그들은 무엇을 얻는가?

자산이 무엇이든, 사람들은 (투자 결정을 내리기 전에) 이러한 질문을 해야 합니다. 어떤 자산은 우리의 규제 범위에 포함되거나 포함되지 않을 수 있으므로, 이러한 질문은 때때로 우리가 답해야 할 것이고, 때로는 아닐 수 있습니다. 그러나 관할권이 어떻게 되든, 사람들은 구매 여부를 결정할 때 신중해야 하며 손실을 감당할 수 있는지를 고려해야 합니다.

저는 개인의 자유와 사람들이 자신의 자산에 대해 결정할 권리를 믿습니다. 그러나 자유는 책임과 함께합니다. 근거 있는 결정을 내리기 위해서는, 또는 다른 사람이 당신의 돈을 관리하도록 허용하고 싶다면, 전문가의 도움을 받을 수 있습니다. 이와 관련된 데이터베이스가 있으며, 그곳에서 이러한 전문가를 연구하고 신뢰할 수 있는 사람과 협력하는지 확인할 수 있습니다.

Foresight News: 미국의 암호화폐 거래소인 Coinbase는 현재 선물 계약 및 레버리지 거래와 같은 서비스를 제공하는 것이 금지되어 있습니다. 가까운 미래에 이러한 제한이 변할 가능성이 있다고 보십니까? SEC는 암호화폐 분야에서 금융 제품 혁신과 투자자 보호 간의 균형을 어떻게 유지하고 있습니까?

Hester M. Peirce: 이 질문에 답하고 싶습니다. 이는 흥미로운 질문입니다.

때때로 우리는 혁신과 투자자 보호가 서로 모순된다고 생각하지만, 투자자 보호의 핵심 요소 중 하나는 사람들이 원하는 제품과 서비스를 받을 수 있도록 보장하는 것입니다. 동시에 그들이 좋은 결정을 내리는 데 필요한 정보를 갖추도록 해야 합니다.

저는 제품과 서비스가 제공되는 것을 방해해서는 안 된다고 생각합니다. 우리가 진정으로 해야 할 일은 사람들이 필요한 정보를 얻도록 돕는 것입니다. 특정 실체가 이러한 제품과 서비스를 제공할 수 있는지 여부는 매우 미묘한 문제이며, 당신이 언급한 일부 제품과 서비스는 SEC의 권한 범위에 포함되지 않을 수 있습니다. 이러한 문제는 이러한 제품과 서비스가 실제로 증권인지 여부로 돌아갈 수 있습니다.

선물 제품에 관해서는, 미국은 비정상적인 (규제) 구조를 가지고 있습니다. 우리는 선물 규제 기관으로서 상품선물거래위원회를 두고 있습니다. 따라서 (당신의 질문에서) 언급된 일부 문제는 매우 미묘하며, 구체적인 사실과 상황을 알지 못한 채로 이에 대해 답변하고 싶지 않습니다.