Arthur Hayes 신문: 암호화폐 시장은 9월에 하락세에서 벗어날 수 있으며, BTC의 다음 목표는 100만 달러입니다

저자：ARTHUR HAYES

편집：심조 TechFlow

(여기서 표현된 모든 의견은 저자의 개인적인 의견이며, 투자 결정을 위한 근거로 삼아서는 안 되며, 투자 거래 참여를 권장하거나 제안하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.)

물, 물, 어디에나 물이 있다,

모든 나무판이 줄어들었다;

물, 물, 어디에나 물이 있다,

하지만 마실 수 있는 한 방울도 없다.

------ 콜리리지, 《고선원의 노래》

나는 스페셜티 커피를 좋아하지만, 집에서 내리는 커피는 항상 실패한다. 나는 커피 원두에 어느 정도 돈을 썼지만, 내 커피는 항상 카페의 커피보다 떨어진다. 내 내림을 개선하기 위해 나는 세부 사항에 더 주의를 기울이기 시작했다. 내가 간과한 중요한 세부 사항은 물의 품질이었다.

물은 커피 품질에 매우 중요하다. 최근 《Standart》 제 35호의 한 기사에서 나는 큰 충격을 받았다.

내가 바리스타로 일할 때, 나는 한 잔의 커피에서 98% 이상의 성분과 약 90%의 에스프레소가 물이라는 것을 알게 된 비슷한 경험을 했다.

이런 인식은 종종 늦게 깨닫게 되는데, 아마도 커피를 개선하기 위해 새로운 기계에 돈을 쓰는 생각이 더 쉬워서일 것이다. "아, 너는 원뿔형 그라인더를 가지고 있구나! 그게 네 커피가 흐리게 되는 이유야. 평평한 그라인더로 바꿔!" 하지만 문제가 성분에 있지 않다면? 용매 자체에 집중하는 것이 우리의 커피 문제를 해결할 수 있을까? ------ 랜스 헤드릭, 《물 화학에 대하여》

내 다음 단계는 저자의 제안을 이해하고 가정용 증류수 기계를 주문하는 것이다. 나는 지역 커피숍에서 물에 추가할 수 있는 미네랄 농축액을 판매한다는 것을 알고 있으며, 이는 내가 그들의 로스팅 커피의 풍미를 강조하는 완벽한 기초를 제공할 것이다. 이번 겨울, 내 아침 커피는 정말 맛있을 것이다… 그렇게 되기를 바란다. 나는 모험을 사랑하는 친구들을 위해 기도한다. 그들은 양발산을 오르기 전에 내 "블랙 골드" 커피를 맛볼 것이다.

고품질의 물은 맛있는 커피를 내리는 데 필수적이다. 투자로 전환할 때, 물이나 유동성은 비트코인(sats)을 축적하는 데도 중요하다. 이것은 내 모든 글에서 반복되는 주제이다. 하지만 우리는 종종 그것의 중요성을 잊고, 돈을 벌 수 있는 능력에 영향을 미칠 것이라고 생각하는 작은 것들에 집중한다.

법정 화폐 유동성이 어떻게, 어디서, 왜, 그리고 언제 창출되는지를 식별할 수 있다면, 투자할 때 손실을 입기 어렵다. 수 잭스나 케일 데이비스가 아니라면. 금융 자산이 달러와 미국 국채(UST)로 가격이 책정된다면, 전 세계 통화와 달러 부채의 양이 가장 중요한 변수라는 것을 추론할 수 있다.

우리가 주목해야 할 것은 미국 연방준비제도(Fed)가 아니라 미국 재무부이다. 이는 우리가 팍스 아메리카나의 법정 화폐 유동성의 증가와 감소를 구체적으로 파악하는 데 도움이 될 것이다.

우리는 "재정 주도"라는 개념으로 돌아가야 한다. 왜냐하면 미국 재무장관 옐런이 연준 의장 파월을 그녀의 "베타 커크 타올 비치 보이"로 삼았는지를 이해하기 위해서이다. 더 깊은 논의를 위해 내 글 Kite or Board를 읽어보라. 재정 주도 기간 동안, 국가를 자금 지원할 필요성이 중앙은행의 인플레이션에 대한 어떤 우려보다 더 컸다. 이는 은행 신용과 명목 GDP 성장이 높은 수준을 유지해야 함을 의미하며, 이는 인플레이션이 목표 수준을 초과하는 결과를 초래할 수 있다.

시간과 복리는 권력이 중앙은행에서 재무부로 이전되는 시점을 결정한다. 부채와 GDP의 비율이 100%를 초과하면, 부채는 경제 성장보다 훨씬 빠른 속도로 수학적으로 증가한다. 이 사건의 지평선 너머에서, 부채 공급을 통제하는 기관이 황제로 즉위하게 된다. 이는 재무부가 언제, 얼마나 발행할지, 그리고 만기 시 부채가 어떻게 발행될지를 결정하기 때문이다. 게다가 정부가 이제 부채 기반 성장을 유지하기 위해 의존하고 있기 때문에, 결국 중앙은행에 재무부의 수표를 현금화하도록 지시하게 된다. 중앙은행의 독립성은 더 이상 중요하지 않다!

COVID의 발발과 미국 정부가 사람들을 집에 격리시키고 자극 수표를 발행하여 그들의 복종을 얻으려는 조치는 부채와 GDP의 비율이 빠르게 100%를 초과하게 만들었다. "할머니"에서 "나쁜 여자" 옐런으로의 전환은 시간 문제였다.

미국이 완전한 악성 인플레이션 시나리오에 들어서기 전에, 옐런은 더 많은 신용을 창출하고 자산 시장을 부양할 수 있는 간단한 방법이 있다. 연준의 자산 부채표에는 두 개의 소독된 자금 풀(pool)이 있으며, 이를 시장에 방출하면 은행 신용 성장을 촉진하고 자산 가격을 상승시킬 것이다. 첫 번째 풀은 역환매조건부채권(RRP) 자금 풀이다. 나는 이 자금 풀에 대해 자세히 논의한 적이 있으며, 이는 머니 마켓 펀드(MMF)가 연준에 밤새 현금을 예치하고 이자를 받는 것이다. 두 번째 풀은 은행 준비금이며, 연준은 이 자금 풀에 대해 유사한 방식으로 이자를 지급할 계획이다.

자금이 연준의 자산 부채표에 있을 때, 이는 금융 시장에 재담보화되어 광의의 통화나 신용 성장을 생성할 수 없다. 연준의 양적 완화(QE) 계획은 은행과 머니 마켓 펀드에 각각 준비금 이자와 역환매조건부채권 이자를 제공함으로써 금융 자산 가격의 인플레이션을 창출했으며, 이는 은행 신용의 빠른 성장을 초래하지 않았다. 만약 QE가 이런 방식으로 소독되지 않았다면, 은행 신용은 실물 경제로 유입되어 생산과 상품/서비스의 인플레이션을 증가시켰을 것이다. 팍스 아메리카나의 현재 총 부채를 고려할 때, 강력한 명목 GDP 성장과 상품/서비스/임금의 인플레이션은 정부가 세수를 증가시키고 레버리지를 줄이는 데 필요한 것이다. 따라서 "나쁜 여자" 옐런이 상황을 바로잡기 위해 나섰다.

옐런은 인플레이션에 전혀 신경 쓰지 않는다. 그녀의 목표는 명목 경제 성장을 창출하여 세수를 증가시키고 미국의 부채와 GDP 비율을 낮추는 것이다. 어떤 정당이나 그 지지자가 지출 삭감을 약속하지 않는 한, 적자는 가시적인 미래에 계속 존재할 것이다. 게다가 연방 적자의 규모는 평화 시 역사상 가장 크기 때문에, 그녀는 정부 자금을 조달하기 위해 사용할 수 있는 모든 도구를 활용해야 한다. 구체적으로 말하자면, 이는 가능한 한 많은 자금을 연준의 자산 부채표에서 실물 경제로 이동시키는 것을 의미한다.

옐런은 은행과 머니 마켓 펀드에 그들이 원하는 것을 제공해야 한다. 그들은 신용 위험이 없고 이자율 위험이 최소화된 수익 현금 유사 도구를 원한다. 만기 1년 미만의 국채(T-bill)는 준비금 잔액 이자(IORB) 또는 역환매조건부채권 이자(RRP)보다 약간 높은 수익률을 제공하므로 완벽한 대체품이다. 국채는 시장에서 레버리지 거래가 가능한 자산으로, 신용과 자산 가격 성장을 발생시킬 것이다.

옐런은 3.6조 달러의 국채를 발행할 수 있을까? 물론이다. 연방 정부는 2조 달러의 연간 적자를 운영하고 있으며, 이는 재무부가 발행하는 부채 증권을 통해 자금을 조달해야 한다.

그러나 옐런이나 그녀를 2025년 1월에 대체할 사람은 반드시 국채를 발행하여 정부를 자금 조달할 필요는 없다. 그녀는 유동성이 낮고 이자율 위험이 높은 장기 국채를 판매할 수 있다. 이러한 증권은 현금 등가물이 아니다. 게다가 수익률 곡선의 형태 때문에 장기 부채 증권의 수익률은 국채보다 낮다. 은행과 머니 마켓 펀드의 이익 동기는 그들이 연준이 보유한 자금으로 국채 외의 어떤 것과도 교환할 수 없게 만든다.

그렇다면 왜 우리는 암호화폐 거래자들이 연준의 자산 부채표와 더 넓은 금융 시스템 간의 자금 흐름에 관심을 가져야 할까? 이 아름다운 차트를 보라.

역환매조건부채권(RRP) 프로그램(흰색 선)이 고점에서 하락함에 따라 비트코인(금)은 저점에서 반등했다. 보시다시피, 이는 밀접한 관계이다. 자금이 연준의 자산 부채표에서 빠져나갈 때, 유동성이 증가하고 이는 비트코인과 같은 제한된 금융 자산의 가격 상승으로 이어진다.

왜 이런 일이 발생할까? 재무부 차관 자문 위원회(TBAC)에 문의해 보자. 최신 보고서에서 TBAC는 국채 발행 증가와 머니 마켓 펀드(MMF)가 RRP에서 보유한 자금 간의 관계를 명확히 설명했다.

대규모의 하룻밤 역환매조건부채권 잔액은 국채에 대한 수요가 강하다는 것을 나타낼 수 있다. 2023-24년 동안 하룻밤 역환매조건부채권 자금은 거의 일대일로 국채로 이전되었다. 이 교환은 기록적인 국채 발행의 원활한 흡수를 촉진했다. ------ 슬라이드 17, TBAC 2024년 7월 31일

국채의 수익률이 역환매조건부채권 이자율보다 약간 높기만 하면, 머니 마켓 펀드는 현금을 국채로 전환할 것이다. 현재 1개월 만기 국채의 수익률은 RRP의 자금보다 약 0.05% 높다.

다음 질문은 나쁜 여자 옐런이 RRP에서 남은 3000억에서 4000억 달러의 자금을 국채로 유도할 수 있을까 하는 것이다. 만약 당신이 나쁜 여자 옐런에 대해 의심한다면, 당신은 제재를 받을 수 있다! 기본 생활 필수품인 음식, 에너지, 약품을 구매하기 위해 달러를 얻는 기회를 잃었을 때 무슨 일이 발생하는지, 개발도상국에서 온 불쌍한 영혼들에게 물어보라.

최근 2024년 3분기 분기 자금 조달 공고(QRA)에서 재무부는 올해 말까지 2710억 달러의 국채를 발행할 것이라고 밝혔다. 이는 좋지만, RRP에는 여전히 자금이 있다. 그녀는 더 많은 일을 할 수 있을까?

재무부의 환매 계획에 대해 간단히 이야기하자면, 재무부는 유동성이 부족한 비국채 부채 증권을 환매한다. 재무부는 일반 계좌(TGA)를 줄이거나 국채를 발행하여 구매 자금을 조달할 수 있다. 만약 재무부가 국채 공급을 늘리고 다른 유형의 부채 공급을 줄이면, 유동성이 순증가할 것이다. 자금은 RRP에서 빠져나가며, 이는 달러 유동성에 긍정적이며, 다른 유형의 국채 공급이 줄어들면서 보유자들은 이러한 금융 자산을 대체하기 위해 위험 곡선으로 이동할 것이다.

2024년 11월까지의 최신 환매 계획은 300억 달러의 비국채를 구매할 예정이다. 이는 300억 달러의 국채를 재발행하는 것과 같아 RRP의 자금 유출 총액을 3010억 달러로 만든다.

이는 강력한 유동성 주입이다. 하지만 나쁜 여자 옐런은 얼마나 능력이 있을까? 그녀는 소수 민족 미국 대통령 후보인 카말라 해리스를 얼마나 원할까? 내가 그녀를 "소수 민족"이라고 부르는 이유는 해리스가 다양한 청중에 따라 그녀의 인종적 정체성을 바꾸기 때문이다. 이는 그녀가 가진 독특한 능력이다. 나는 그녀를 지지한다!

재무부는 TGA를 약 7500억 달러에서 제로로 줄여 대규모 유동성을 주입할 수 있다. 그들은 이렇게 할 수 있는 이유는 부채 한도가 2025년 1월 1일에 발효되기 때문이며, 법에 따라 재무부는 정부 폐쇄를 피하기 위해 TGA를 지출할 수 있다.

나쁜 여자 옐런은 연말 이전에 최소 3010억 달러에서 최대 1.05조 달러를 주입할 것이다. 쾅! 이는 모든 유형의 위험 자산, 암호화폐를 포함한 화려한 강세장 을 창출할 것이다. 만약 해리스가 여전히 그 오렌지 사람을 이기지 못한다면, 그녀는 백인 남성으로 변신해야 할 것이다. 나는 그녀가 그녀/그의 능력 범위 내에서 그 초능력을 가지고 있다고 믿는다.

수류탄

지난 18개월 동안 역환매조건부채권(RRP)을 통해 금융 시장에 2.5조 달러를 주입한 것은 매우 인상적이다. 하지만 여전히 방치된 유동성이 방출되기를 갈망하고 있다. 옐런의 후임자가 2025년 이후 연준이 보유한 은행 준비금에서 자금을 끌어내어 더 넓은 경제에 주입할 수 있을까?

재정 주도 기간에는 모든 것이 가능하다. 하지만 어떻게 할 것인가?

수익성 있는 은행은 자본 비율 측면에서 하나의 수익 현금 도구를 다른 것으로 교환할 것이다. 규제 기관이 그들에게 동일한 대우를 하고 후자의 수익률이 더 높기만 하면 된다. 현재 국채의 수익률은 연준이 보유한 준비금 잔액보다 낮기 때문에 은행은 국채를 구매하지 않는다.

하지만 내년에는 역환매조건부채권이 거의 제로에 가까워지고 재무부가 계속해서 대량의 국채를 시장에 방출할 때 무슨 일이 발생할까? 충분한 공급과 머니 마켓 펀드 (MMF)가 역환매조건부채권에 주차된 자금으로 국채를 구매할 수 없게 되면, 이는 가격이 하락해야 함을 의미하며, 수익률 은 상승할 것이다. 국채의 수익률이 초과 준비금 이자율보다 몇 베이시스 포인트 높아지면, 은행은 준비금을 활용하여 대량으로 국채를 구매할 것이다.

옐런의 후임자------나는 제이미 다이먼이 될 것이라고 내기를 걸겠다------는 시장에 국채를 계속해서 쏟아내는 능력을 저항할 수 없을 것이다. 추가로 3.3조 달러의 은행 준비금 유동성이 금융 시장에 주입되기를 기다리고 있다. 나와 함께 외치자: 국채, 베이비, 국채!

나는 TBAC가 이 가능성을 조용히 암시하고 있다고 믿는다. 다음은 이전 보고서에서 발췌한 또 다른 단락으로, 내 주석은 [굵게] 표시되어 있다:

앞으로, 여러 요인이 향후 국채 발행의 비율을 고려하기 위해 추가 연구가 필요할 수 있다:

[TBAC는 재무부가 미래를 고려하고 국채의 발행 규모가 얼마나 되어야 하는지를 고려하기를 희망한다. 전체 보고서에서 그들은 국채 발행이 총 순부채 의 약 20%로 유지되어야 한다고 주장한다. 나는 그들이 이 비율이 증가하게 만드는 것이 무엇인지, 그리고 왜 은행이 이러한 국채를 구매하는 주체가 되어야 하는지를 설명하려고 한다고 믿는다.]------ TBAC 2024년 7월 31일, 슬라이드 26페이지

은행 규제 환경의 진화와 지속적인 평가(유동성 및 자본 개혁 포함)와 주요 국채 시장에서 은행과 거래자가 의미 있게 중개하고 저장하는 것의 영향

[은행은 더 엄격한 담보 요구를 유도하는 장기 채권이나 채권 을 더 이상 보유하고 싶어하지 않는다. 그들은 조용히 장기 부채를 더 이상 구매하지 않겠다고 말하고 있다. 이는 그들의 수익성에 해를 끼치고 위험이 너무 크기 때문이다. 주요 거래자가 파업하면 재무부는 곤경에 처한다. 왜냐하면 누가 막대한 부채 경매를 흡수할 자산 부채표를 가지고 있겠는가?]

시장 구조의 진화와 국채 시장의 탄력성 이니셔티브에 대한 영향, 포함하여,

• SEC의 중앙 청산 규칙, 이는 많은 보증금을 커버하는 청산 기관에서 발표해야 한다

• [국채 시장이 거래소로 전환되면, 거래자는 수십억 달러의 추가 담보를 제출해야 한다. 그들은 이러한 비용을 감당할 수 없으며, 결과적으로 참여도가 감소할 것이다.]

• 향후(예상되는) 미국 국채 경매 규모 및 현금 관리와 기준 국채 발행의 예측 가능성

• [적자가 이렇게 커지면, 발행되는 부채가 크게 증가할 수 있다. 따라서 국채가 " 완충기 "로서의 역할이 점점 더 중요해질 것이다. 이는 더 높은 국채 발행이 필요함을 의미한다.]

• 향후 머니 마켓 펀드 개혁과 국채의 잠재적 구조적 수요

• [만약 머니 마켓 펀드 가 역환매조건부채권에서 완전히 철수한 후 시장에 복귀한다면, 국채의 발행은 20%를 초과할 것이다.] ------ TBAC 2024년 7월 31일, 슬라이드 26

은행은 효과적으로 파업하여 더 이상 장기 국채를 구매하지 않고 있다. 나쁜 여자 옐런과 파월은 은행 시스템을 거의 붕괴시켰다. 왜냐하면 그들은 은행을 국채로 가득 채운 후 2022년부터 2023년까지 금리를 인상했기 때문이다… 안녕히 계세요, 실버게이트 은행, 실리콘밸리 은행, 그리고 서명 은행. 남은 은행들은 더 이상 위험을 감수하고 싶어하지 않으며, 다시 한 번 고가의 국채를 탐욕스럽게 구매했을 때 무슨 일이 발생할지를 보고 싶어하지 않는다.

예시: 2023년 10월 이후, 미국 상업 은행은 비국채 국채 증권의 15%만 구매했다. 이는 옐런에게 매우 나쁜 소식이다. 왜냐하면 그녀는 은행이 연준과 외국이 철수할 때 나서주기를 원하기 때문이다. 나는 은행이 국채를 구매하는 한, 그들이 자신의 책임을 기꺼이 이행할 것이라고 믿는다. 왜냐하면 국채의 위험 특성이 은행 준비금과 유사하지만 수익률이 더 높기 때문이다.

과부 제조기

160에서 142로의 달러-엔 통화 쌍의 변동은 글로벌 금융 시장에 큰 반향을 일으켰다. 많은 사람들이 지난 주에 그들이 팔 수 있는 것을 팔라는 경고를 받았다. 그 순간은 교과서적인 관련성을 지닌 순간이었다. 달러-엔은 100에 도달할 것이지만, 다음 파동은 일본 기업(Japan Inc.)의 외자 유입에 의해 주도될 것이며, 단순히 헤지 펀드 투자자들이 엔화 차익 거래에서 벗어나는 것만이 아니다. 그들은 미국 국채와 미국 주식(주로 NVIDIA, Microsoft, Google과 같은 대형 기술주)을 매각할 것이다.

일본 중앙은행은 금리를 인상하려고 했지만, 글로벌 시장은 격렬하게 반응했다. 그들은 타협했고, 금리 인상이 고려되지 않는다고 발표했다. 법정 화폐 유동성 관점에서 최악의 경우는 엔화가 횡보 거래를 하며, 새로운 저비용 엔화 포지션이 구축되지 않는 것이다. 엔화 차익 거래의 위협이 사라짐에 따라, 나쁜 여자 옐런의 시장 개입이 다시 주목받게 되었다.

탈수

물 없이는 죽는다. 유동성 없이는 붕괴에 직면한다.

왜 올해 4월 이후 암호화폐 위험 시장이 횡보하거나 하락하고 있을까? 대부분의 세금은 4월에 발생했으며, 이는 재무부가 차입을 줄여야 함을 의미한다. 우리는 4월에서 6월 사이에 발행된 국채 수가 줄어든 것을 볼 수 있다.

국채의 순감소로 인해 시장의 유동성이 제거되었다. 정부의 전체 차입이 증가하더라도, 재무부가 제공하는 현금 유사 도구의 순감소는 유동성을 줄이는 결과를 초래할 것이다. 따라서 현금은 여전히 연준의 자산 부채표에 갇혀 있으며, 역환매조건부채권(RRP)에서 금융 자산 가격 상승을 촉진할 수 없다.

이 비트코인(금)과 RRP(흰색)의 차트는 1월부터 4월까지 국채가 순발행될 때 RRP가 하락하고 비트코인이 상승하는 모습을 명확히 보여준다. 4월부터 7월까지 국채가 시장에서 순철회될 때 RRP가 상승하고 비트코인이 횡보 거래를 하며 몇 차례 급락이 발생했다. 나는 7월 1일에 멈췄다. 왜냐하면 내가 달러-엔이 162에서 142로 강하게 반락하기 전의 상호작용을 보여주고 싶었기 때문이다. 이는 위험 자산의 전반적인 매각을 초래했다.

따라서 나쁜 여자 옐런의 말에 따르면, 우리는 지금부터 연말까지 3010억 달러의 순발행이 있을 것이라는 것을 알고 있다. 만약 이 관계가 성립한다면, 비트코인은 엔화 강세로 인한 매도를 빠르게 보충할 것이다. 비트코인의 다음 목표는 100,000 달러이다.

언제 알트코인의 계절인가?

알트코인은 고 베타 비트코인의 암호화폐 플레이이다. 하지만 이번 주기에는 비트코인과 이더리움이 현재 미국에 상장된 거래소 거래 펀드(ETF)에서 구조적인 매수세를 보이고 있다. 비트코인과 이더리움은 4월 이후 조정이 있었지만, 알트코인 시장의 참패를 피했다. 알트코인의 계절은 비트코인과 이더리움이 각각 70,000 달러와 4,000 달러를 돌파한 후에야 돌아올 것이다. 솔라나는 250 달러를 초과할 것이지만, 상대적 시가총액을 고려할 때, 솔라나의 상승은 전체 암호화폐 시장의 부의 효과 에 비해 비트코인과 이더리움의 영향력보다 훨씬 적다. 연말까지 달러 유동성에 의해 주도되는 비트코인과 이더리움의 반등은 섹시한 알트코인 파티의 귀환을 위한 확고한 기반을 마련할 것이다.

거래 설정

국채의 발행과 환매 계획이 백그라운드에서 진행됨에 따라 유동성 상황이 개선될 것이다. 해리스가 흔들리면 주식 시장을 끌어올리기 위해 더 많은 화력이 필요할 것이며, 옐런은 TGA의 자금을 줄일 것이다. 어쨌든, 나는 암호화폐가 9월부터 횡보 하락의 궤도를 벗어날 것으로 예상한다. 따라서 나는 이 북반구 여름의 말기 약세 기간을 이용하여 암호화폐 위험에 대한 투자를 늘릴 것이다.

미국 선거는 11월 초에 실시된다. 옐런은 10월에 조작의 정점에 도달할 것이다. 올해보다 더 좋은 유동성 시점은 없다. 따라서 나는 기회를 잡을 것이다. 나는 내 전체 암호화폐 포트폴리오를 청산하지는 않겠지만, 더 투기적인 모멘텀 거래에서 수익을 얻고, 자본을 스테이킹된 Ethena USD (sUSDe) **에 보관할 것이다. 암호화폐 시장이 상승하면, 트럼프의 승리 가능성이 높아진다. 트럼프의 승리 확률은 암살 미수와 슬로우 조(Slow Joe)의 재앙적인 토론 성과 이후 정점에 도달했으며, 카말라 해리스는 일류 정치 인형이지만, 80세의 식물인은 아니다. 그것이 바로 그녀가 트럼프를 이기기 위해 필요한 모든 것이다. 선거는 동전 던지기 게임이며, 나는 혼란을 지켜보는 것을 선호하고, 미국의 부채 한도가 증가한 후에 다시 시장에 진입할 것이다. 나는 이것이 1월이나 2월 사이에 발생할 것이라고 예상한다.

미국의 부채 한도 소동이 끝나면, 유동성이 재무부와 연준에서 쏟아져 나와 시장이 정상으로 돌아올 것이다. 그때 진정한 강세장이 시작될 것이다. 100만 달러의 비트코인은 여전히 나의 기본 예측이다.

P.S.: 나쁜 여자 옐런과 타올 남자 파월이 손을 잡으면, 중국은 마침내 오랫동안 기다려온 재정 자극을 방출할 것이다. 2025년 중미 암호화폐 강세장은 찬란할 것이다.