왜 시장에서 이더리움에 대한 부정적인 목소리가 항상 끊임없이 이어지는 걸까요?
이더리움을 최대한 웹2 세계와 융합하고, 허虚에서 실체로 나아가는 것이 모두가 진정으로 기대해야 할 새로운 여름의 방향이다.왜 시장에서 이더리움에 대한 부정적인 목소리가 끊이지 않는 걸까요? 간단히 말해: 이더리움 생태계는 실제로 내우외환의 어려운 상황에 직면해 있으며, 내부에서는 layer2와 같은 확장 솔루션이 제대로 자리 잡지 못하고 있고, 외부에서는 솔라나와 같은 경쟁자가 끊임없이 이더리움을 위협하고 있습니다. 혁신 부족과 경쟁 압박 속에서 이더리움은 가장 어려운 시기를 맞이하고 있습니다.
다음으로, 제 생각을 간단히 말씀드리겠습니다:
1) 이더리움 Rollups의 생태계는 이미 형성되었으며, 칸쿤 업그레이드 EIP-4844 이후 이더리움의 단기 기술적 이점은 이미 확립되었습니다. 더 장기적인 샤딩 체인은 Rollup의 충격으로 더 이상 기대되지 않으며, 노드 비용 절감, 프로토콜 단순화 및 기본 ZK-SNARKs화 등의 업그레이드는 그저 덧붙여진 장식일 뿐입니다. 전체 블록체인 산업은 이더리움이 만족스러운 layer2 결과를 내기를 기다리고 있지만, 현재까지 layer2는 이더리움의 "성장" 기대를 충족시키지 못하고 있습니다.
2) 사실, Rollups가 Plasma, Validium 및 평행 체인과 같은 다양한 확장 솔루션 중에서 두각을 나타낼 수 있었던 것은 Rollups가 실행 및 상태, 결제 등을 계층적으로 처리하는 주종 체인 조합 상호작용 패러다임을 채택했기 때문입니다. 정상적인 논리에서는 layer2가 메인넷과 상호작용하는 안전한 합의를 확립한 후, 다음 단계로 실행 계층에서 성능 처리의 이점을 강화하고 확대하여 이더리움 메인넷에 증분 사용자와 생태계를 입력해야 합니다.
그러나 사실은, 대부분의 layer2는 상업적 서사 수준의 레버리지 중첩을 선택했습니다. Stack 전략을 통해 동맹을 형성하고, 구성 요소를 공유하여 layer3 응용 체인에 연결하며, Rollup as a Service, DA as a Service, 심지어 AVS as a Service 등 다양한 전략을 펼치고 있습니다. 이러한 전략은 처음에는 layer2의 상업적 및 서사적 상상 공간을 무한히 확대할 수 있을 것처럼 보이지만, 결국 시장의 기대 레버리지를 장기적으로 누적할 뿐이며, 응용 생태계를 확대하고 암호화폐 가격에 힘을 실어주는 데는 즉각적인 효과를 보이지 못합니다.
3) 오랫동안, 많은 사람들이 이더리움의 가스 요금이 1Gwei라는 이유로 이더리움 layer2 전략 방향의 실패를 조롱해왔지만, 다른 각도에서 보면, 이는 이더리움이 layer2를 통해 혼잡과 높은 가스 요금 문제를 해결한 단계적 성공이 아닐까요? 문제는 layer2가 이더리움에 기대했던 거대한 생태계와 거래량을 가져오지 못했을 뿐만 아니라, 일부 트래픽이 이탈했다는 것입니다.
실제로, layer2는 이더리움의 성능 부족 문제를 해결하는 데 성공했다고 볼 수 있으며, OP-Rollup과 ZK-Rollup 진영 간의 경쟁도 치열해졌습니다. 그러나 진영을 선택하여 인프라에 집중하고 순수한 응용 혁신을 하지 않는 것은 이더리움 개발자 커뮤니티의 매우 곤란한 현실을 드러냅니다: VC 자금 조달에 과도하게 의존하여 진정한 가치 혁신이 아닌 발행을 추진하고 있습니다.
비록 이는 웹3 산업에 개발자 인재가 유입되고 VC 자금이 증가하며 경쟁이 심화된 직접적인 결과입니다. 창업 장벽이 높아지는 것은 시장이 성숙해가는 징후일 수 있지만, 크립토 초기 단계에서 과도한 내전은 프로젝트의 높은 FDV가 혁신을 억누르는 주범이 되었습니다. 상상해보세요, 한 프로젝트가 거대한 FDV를 안고 모든 노력을 빠르게 시장에 진입하기 위해 쏟는다면, 어떻게 가치 혁신을 쌓을 시간이 있을까요? VC에게 가장 효과적인 것은 B단의 상업적 서사를 쌓는 것이며, C단 응용 프로그램과 같은 긴급하지만 매력적이지 않은 방향은 항상 미지근한 상태입니다. 그래서 시장은 인프라 > 응용의 불균형을 느끼게 되었습니다.
4) 비록 이더리움 킬러의 매력적인 서사가 지난 한 차례의 강세장에서 반증되었지만, 이번에는 솔라나, 수이, 아프토스, 세이 등 고성능 공공 체인이 이더리움 EVM의 "저성능" 약점을 정확히 겨냥하고 있습니다. 비록 더 이상 이더리움을 죽이겠다고 외치지는 않지만, 그들이 성능 면에서 높은 동시성과 특별한 Move 언어의 안전 메커니즘 등에서 이더리움에 충격을 줄 수 있다는 것은 부인할 수 없습니다. 특히, 이는 새로운 세대의 웹3 응용 생태계가 자생할 수 있는 비옥한 토양이 될 수 있습니다. 예를 들어: DePIN, 대형 게임, 의도 거래, AI 에이전트 등입니다.
이것이 제가 생각하는 새로운 세대 고성능 공공 체인의 가장 큰 기회입니다. 더 이상 인프라 기대를 쌓지 않고, 직접 응용으로 이더리움에 도전하는 것입니다.
혹은 전혀 도전할 필요도 없습니다. 모듈화 사고를 통해 이더리움을 "결제 계층"의 얇은 서사로 위치시키고, 새로운 모듈화 실행 계층, DA 계층, 통합 유동성 계층 등을 통해 이더리움이 과거에 구축한 발언권 체계를 재구성하는 것도 일종의 경쟁 성공이 아닐까요? 다른 체인에게는 그렇지만, 이더리움에게도 마찬가지입니다. 그러나 이는 제가 다른 고성능 체인이나 모듈화, 체인 추상화 체인에서 본 경향이지만, 이더리움은 여전히 "수동적으로 맞고 있는" 자세인 것 같습니다. 심지어 ETF와 같은 선진적인 호재가 있음에도 불구하고, 여전히 태도를 바꾸지 못하고 있습니다.
5) 많은 사람들이 또 다른 DeFi 여름에 대한 기대를 가지고 있지만, 이더리움 layer2의 기대 이하를 반성하며, 저는 DeFi 여름이 다시 오지 않을지도 모른다는 사실을 받아들여야 했습니다.
비탈릭 부테린 자신도 이더리움의 최대 난관이 과도한 금융 속성일 수 있다는 것을 잘 알고 있습니다. DeFi는 금융 속성을 담을 수 있는 완벽한 매개체로, 과거의 성공 경험과 DeFi 조합의 무한한 중첩 속성은 사람들의 투기 성향과 자연스럽게 맞아떨어집니다. 현재 이더리움 생태계가 고려해야 할 것은 DeFi 여름을 재구성하는 것이 아니라, 오히려 순수한 DeFi 문화의 그늘에서 벗어나는 것입니다.
지난 한 차례의 강세장에서 등장한 NFT, OpenSea는 번영에서 쇠퇴로 전환했지만, 이는 완전히 DeFi 프레임워크에 통합되지 않았습니다. 그러나 이는 NFT가 지난 한 차례 이더리움을 강세장으로 이끄는 데 영향을 미치지 않았습니다. 이번에는 PolyMarket의 탈중앙화 예측 시장이 주목받고 있지만, 새로운 플레이가 아닐 수도 있고, 새로운 활력을 불러일으킬 수 있을지는 모르겠지만, 다행히도 이는 순수한 DeFi가 아니며, 또는 이미 DeFi를 확장하고 재구성한 것입니다. 이더리움을 최대한 웹2 세계와 통합하고, 허상에서 실체로 나아가는 것이 모두가 진정으로 기대해야 할 새로운 여름의 방향입니다.
이상입니다.
참고: 장기적인 이더리움 홀더로서, 이더리움이 내우외환의 어려운 시기를 극복하기를 진심으로 바랍니다. 하지만 여전히 강조하고 싶은 것은, 이더리움 생태계는 최대 규모의 Geeker를 모으고 있으며, 혁신에 가장 민감한 영역입니다. 시장이 현재의 난관을 극복한다면, 이더리움은 여전히 강력한 힘을 발휘할 것입니다.
이상의 잡담은 몇 가지 문제를 던졌을 뿐입니다. 이더리움 layer2가 어떻게 돌파구를 찾을 수 있을지? 기대해 주세요, 제 다음 글에서 다루겠습니다.
