왜 Catizen에 투자해야 하는가: TG 투자 패러독스 하의 Catizen 희소성에 대한 간단한 논의

저자: kirin_alen d/acc

Catizen은 3개월도 채 되지 않아 사용자 수가 2300만을 넘었고, DAU는 거의 350만에 달하며, 게임 내 구매 수익이 1600만 달러를 초과했습니다. 이 중 Telegram Premium 사용자 커뮤니티는 200만 명 이상으로, 이는 Telegram 회원의 40%가 Catizen 사용자임을 의미합니다. 또한 150만 명의 온체인 사용자와 55만 명 이상의 유료 사용자가 있으며, ARPU는 30달러에 달합니다. 그리고 게임 센터를 출시할 것이라고 발표했습니다.

Ton이 바이낸스에 상장된 시점에 맞춰, 이 글에서는 우리가 2022년 말에 Catizen을 지원하기로 선택한 이유와 현재 TG 생태계에서 Catizen에 대한 지속적인 긍정적인 전망을 갖게 된 이유를 되짚어보겠습니다.

2022년 Catizen 팀에 투자하기로 결정했을 때, 이는 전혀 예상치 못한 일이었습니다. 그 당시 FTX의 폭락으로 업계는 최악의 상황에 처해 있었습니다. 비트코인과 이더리움의 가격에 대한 신뢰 외에는 다음 사이클에서 어떤 프로젝트가 성공할지에 대한 개념이 없었습니다. 모호한 판단으로는, 21년의 NFT와 메타버스 이야기가 이미 크립토를 대중에게 알렸고, 많은 전통 기관과 유명인들이 참여하기 시작했지만, 그 경험은 그리 유쾌하지 않았습니다. 다음 사이클에서 새로운 대중 수용 모델이 있다면, 최소한 그 모델은 더 복제 가능하다는 것이 검증되어야 하며, 그래야만 이들 사람들과 신규 사용자들이 다시 진입할 수 있을 것입니다.

"우리는 증가를 좋아하며, IAA+IAP의 소형 프로그램 혼합 수익 모델을 암호화폐 세계에 도입하고자 합니다."

이것은 Catizen 팀이 프로젝트에 대해 처음 이야기할 때 언급한 생각입니다. 이들은 이미 GameFi 경험이 있었고, 전통적인 투입 게임을 만드는 팀에게는 순수 PVP GameFi 게임이 전망이 부족하다고 보았습니다. 팀은 IAA+IAP(게임 내 광고 시청 수익화 및 인앱 구매 수익화)의 혼합 모델을 Crypto 리워드와 결합하는 방식이 Ponzi에 의존하는 것보다 더 흥미롭고, 전통적인 투입 성장 경험과 미니 게임의 자원을 활용하기 더 쉽다고 생각했습니다. "우리는 게임을 자신의 홈그라운드로 가져가야 한다고 생각합니다."

"소형 프로그램 게임은 게임 버전의 짧은 비디오로, 현대인의 빠른 생활 요구를 충족시킵니다."

당시 저는 이를 느꼈습니다. 불황으로 지루한 시기에 B站과 Douyin을 자주 보며, 소형 프로그램 게임 광고를 자주 보았습니다(추천: 《완두콩 대작전》, 삼소합성 타워 방어). 본래 콘솔 게임 플레이어인 저는 하지 않을 것이었지만, 이러한 게임 소재가 점점 더 매력적으로 다가와서 결국 몇 번 클릭하게 되었습니다. 고요하고 불면의 밤에 우연히 이러한 미니 게임을 클릭하고 첫 충전으로 68을 충전하거나, 클리어를 위해 귀찮게 광고를 보는 경우가 있었습니다. 그리고 1, 2주 후에 삭제하고, 잠시 후 다른 게임을 하게 되는 것처럼, 마치 금욕을 하는 것과 같았습니다. 소형 프로그램 게임의 중독성과 수익성에 대한 직관적인 인식이 있었습니다.

거의 모든 게임을 해봤고, 게임은 평범하지만 중독성이 있다

고속 성장 중인 미니 게임

최근 dataeyes의 보고서를 살펴보니, 단 1년 만에 2023년에는 국내 소형 프로그램 게임 수익이 200억 위안에 달했으며, 올해 수익은 600억 위안을 초과할 것으로 예상됩니다. 1년 동안 300%의 성장입니다. Tencent 데이터에 따르면, 현재 소형 프로그램 게임의 월간 활성 사용자 수는 5억을 초과하며, 하루 온라인 시간은 약 1시간 정도입니다. 전체 시장의 14일 유지율은 50%를 초과하며, 사용자 습관이 형성되고 있습니다. 올해 소형 프로그램 게임은 아이폰 시점에 진입하고 있습니다. 같은 시기에 전체 게임 시장의 사용자 증가가 부족한 가운데, 미니 게임은 국내 게임 "재고 경쟁 시대"에서 유일한 희망이 되고 있습니다. 재고 시대에서 증가를 찾는 상황은 암호화폐 세계와 매우 유사합니다.

현재 국내 소형 프로그램도 진화하고 있으며, 형태는 중량화, 다변화, 수익 모델 혼합 등 방향으로 발전하고 있습니다. 소형 프로그램 게임의 가치도 높아지고 있습니다. 미니 게임의 해외 진출은 2024년 상반기에 4억 7천만 달러에 달할 것으로 예상되며, 여전히 탐색 단계에 있지만 발전 가능성이 큽니다.

하지만 소형 프로그램 게임을 해외로 진출시키는 것은 그렇게 간단하지 않습니다. 가장 큰 이유는 국내에 WeChat 소형 프로그램이라는 자연적인 트래픽 출처와 시작기가 있지만, 해외에는 소형 프로그램 환경이 없기 때문입니다. PWA와 같은 소형 프로그램의 전신은 "애플 세금" 등의 이익 문제로 인해 여전히 인기를 끌지 못했습니다. friend.tech의 폭발적인 인기로 다시 한번 주목받게 되었습니다. (한마디 덧붙이자면, Ton.place를 해보는 것을 추천합니다. PWA 형식의 onlyfans로, 사용 경험이 좋습니다.)

이 점에 대해 팀은 해결책을 찾았습니다.

"우리는 Telegram 생태계에 All In하고 싶습니다."

2023년 초, 팀은 "소형 프로그램 게임 + 해외 진출 + Crypto"의 해답이 TG라는 것을 느꼈습니다. TG는 해외에서 WeChat과 가장 쉽게 비교할 수 있는 플랫폼이며, 팀은 WeChat을 모방하여 상업화 시도를 하고자 하며, Crypto를 이해하고 대량 사용자를 보유한 플랫폼입니다.

하지만 그 당시 Telegram과 Ton의 인프라는 아직 성숙하지 않았고, 상업화 시도를 하고 있는 단계였습니다. 지금처럼 암호화폐 세계의 증가 원천으로 자리 잡은 것은 아니었습니다. 이 결정을 내리고 지속적으로 실행하는 것은 지금처럼 쉽지 않았습니다. 하지만 팀은 TG 팀과의 원활한 소통을 위해 러시아 문화와 러시아어를 보충 학습하기도 했습니다. TG 생태계의 첫 번째 유동성 혜택을 누리기 위해서는 보이지 않는 인내와 노력이 필요했습니다.

"왜 고양이를 선택했나요?" "왜냐하면 저는 고양이 애호가니까요." "…"

지금 돌아보면, Catizen에 대한 초기 투자는 여전히 운에 더 가까운 것 같습니다. 미니 게임의 중독성과 증가 가능성을 인식하고, IAA+IAP 혼합 수익 모델의 시장 성장 가능성을 믿었으며, TG와 결합하면 좋은 성과를 낼 것이라고 생각했습니다. 팀의 과거 투입 게임의 성공 경험과 업계 자원을 이해하고 인정했습니다. 암호화폐 세계에서의 경험과 성공에 대한 야망이 있었습니다.

당시 투자한 우연한 운이 더 컸다면, TG 소형 프로그램이 만개한 오늘날을 보면서 Catizen의 미래에 대한 확신이 더 커졌습니다.

전자는 모호하게 맞고, 후자는 잘못된 답을 배제합니다.

TG 생태계 투자에 대한 역설

1. TG와 Ton의 역할은 분리되어 있으며, 프로젝트는 TG 유동성 혜택을 잡아야 합니다.

SOL과는 달리, 우리는 TG에서 9억 잠재 사용자로부터 암호화폐 세계에 증가하는 사용자를 가져오는 것이 필요합니다. Ton의 사용자가 아닙니다. Ton 생태계가 활성화되기 전부터 maestro, unibot, bananagun, pepeboost와 같은 TG 채널에 의존하여 사용자들의 온체인 빠른 거래 요구를 충족시킨 트레이딩 봇들이 큰 수익을 올렸습니다. 그들은 Web3 사용자의 요구를 충족시키고 있으며, 프로젝트 측에서 Web2 사용자의 요구를 충족시키는 제품을 찾을 수 있다면, TG와 Ton 지갑이 하는 역할은 트래픽과 결제 채널이 될 수 있습니다. 복잡한 스마트 계약이 필요 없으며, 비즈니스를 더 간단하게 만들 수 있습니다.

현재 TG가 상업화의 유동성 혜택을 시도하고 있는 상황을 고려할 때, 해외 사용자는 아직 국내 소형 프로그램 게임에 대한 침투가 부족합니다(국내 소형 프로그램 게임도 여전히 고도로 발전 중입니다). MiniApp의 H5 제한이 본래 존재합니다. 처음에는 MiniApp의 품질이 낮고, Tap 유형 프로젝트의 동질적 경쟁이 심각할 것으로 예상되지만, 미래에는 MiniApp가 다변화와 중량화로 발전하는 것이 필연적인 추세입니다. 이 단계에서 TG 유동성 혜택을 잡는 것이 중요하며, 이를 잡은 후에 제품을 천천히 반복 발전시켜야 합니다. 또한 제품은 더 "인간적"인 관점에서 개발되어야 하며, 전통적인 게임 품질을 비교하는 것이 아닙니다.

2. TG MiniApp는 소규모 비즈니스와 같으며, 창업에 적합하지만 투자에는 적합하지 않습니다.

전통적인 암호화폐 프로젝트는 하나의 서사 + 인프라를 주로 하며, "부자가 되고 싶다면 먼저 길을 닦아라"라는 말을 자주 합니다. VC로부터 여러 차례 자금을 조달한 후, 또 다른 교차로를 세운 후, 실제 수요가 없음을 깨닫고 "유령 도시"가 되었습니다. 발행된 코인의 본질은 사실상 지방 채무의 채권 전환 형태로, 서사의 추가로 인해 고수익 자산으로 간주되었습니다.

하지만 Telegram은 기본 인프라와 주민을 갖추고 있으며, 이제는 개방하여 소규모 식당, 밀크티 가게, 마사지 가게 등의 오락 시설을 유치하여 수익을 창출할 수 있도록 하고 있습니다. 초기 진입한 주민의 기본 요구를 충족시키는 세분화된 품목들은 그리 나쁘지 않다면 모두 유동성 혜택을 누릴 수 있으며, 잘하면 부자가 될 수 있습니다. 하지만 이는 소규모 비즈니스와 더 유사하며, 사장이 돈을 벌 수 있다고 해서 좋은 투자 대상이 되는 것은 아닙니다.

투자 가능성의 관점에서, TG MiniApp의 현재 낮은 진입 장벽은 TG에서 수익을 창출할 수 있는 흐름 비밀번호를 가진 MiniApp 팀이 지속적으로 돈을 벌 수 있다면, 사실상 자금을 조달할 필요가 없다는 것을 의미합니다. 그리고 자금을 조달한 후의 퇴출 압력, 예를 들어 규제 문제, 발행 코인을 위한 서사 문제, 거래소에 발행하고 이후 가격 유지, 커뮤니티 유지 등의 문제를 고려해야 합니다. 조용히 큰 돈을 벌고자 하는 창립자는 적지 않을 것입니다. 만약 이렇게 낮은 진입 장벽의 창업 배경에서 팀이 TG의 흐름 비밀번호를 아직 파악하지 못했다면, 본래 투자자에게 매력도 부족합니다. 이는 증명 비용이 낮아 전통적인 암호화폐 인프라 프로젝트와의 차이점입니다. 투자 단계에서 쉽게 직면하게 되는 문제로, 성과가 없는 경우 무관심하고, 성과가 있는 경우에는 자금을 조달하지 않거나, 평가가 비싼 상태가 됩니다.

퇴출 관점에서 보면, 전통적인 발행 코인 퇴출은 TG-MiniApp 트랙에서 유동 분배 또는 배당 분배의 퇴출 모델보다 낫지 않습니다.

발행 코인 퇴출은, 방금 말한 것처럼, 창립자의 의지 문제와 서사 천장 및 비즈니스 모델 문제(대부분 상장된 소비재 회사는 공급망과 가맹점에서 수익을 얻음)와 관련이 있습니다.

유동 분배 또는 배당 분배 퇴출은 암호화폐 세계에서 실행을 제약하는 법률 등 현실적인 측면을 고려해야 합니다.

사실 TG-MiniApp는 NFT 시대와 매우 유사합니다. 모두 낮은 진입 장벽의 작은 이미지로, 누가 커뮤니티 운영과 판매 능력이 더 뛰어난지를 겨루는 것입니다. 잘 팔리는 사람은 "계속 서사 자금을 조달"할 권리를 가지며, 팔리지 않는다면 비용도 높지 않습니다. 하지만 투자자에게는, 작은 이미지를 팔고 당신과 나누지 않는 한, 투자 가능한 상태에 도달했을 때 평가가 비쌀 것이며, 실제로 발행 코인으로 퇴출할 수 있는 프로젝트는 매우 드뭅니다. 대부분은 소리만 요란하고 수익이 없는 상태입니다.

하지만 TG MiniApp는 PFP보다 나은 점이 있습니다. PFP는 일회성 거래로, 임의로 발행하기 어렵지만, TG MiniApp는 지속적인 인앱 구매 수익이 가능할 수 있습니다. 그러나 암호화폐의 약한 제약 환경에서도 여전히 수익과 배당이 분배될 수 있는 방법을 보장하는 문제가 발생합니다.

따라서 실행력이 있는 팀에게 TG MiniApp는 낮은 진입 장벽으로 실제 사용자와 수익을 확보하기 위한 적합한 트랙이지만, 투자자에게는 Meme가 소액 투자자에게 해당하는 것과 다름없습니다. 창업에 적합하지만 투자에는 적합하지 않습니다.

이것이 TG가 완전히 투자에 적합하지 않다는 의미일까요? 하지만 제 관점에서는:

TG의 투자 역설은 오히려 Catizen의 희소성을 증명합니다.

종합적으로 볼 때, 위의 논리를 통해 TG 프로젝트에 투자하려면 팀이 필요합니다:

1. 기본 능력: 팀이 PMF를 완료하고 TG 채널과 애플리케이션의 적합점을 찾아 사용자 유입을 완료할 수 있어야 합니다.

위의 기본 능력은 프로젝트가 살아남거나 돈을 벌 가능성을 보장합니다.

2. 팀은 수익 분배 및 발행 코인 능력과 의지가 있어야 합니다.

앞서 언급한 배당 실행의 어려움 문제에서, 창립자가 배당을 원하면서도 발행 코인을 원한다면, 발행 코인을 통해 수익을 확인하고 스마트 계약을 이용해 수익 분배를 실행할 수 있습니다.

3. 서사 및 비즈니스 모델의 업그레이드 및 이행 능력

MiniApp의 성공은 무작위성과 동질성을 의미하며, 팀이 발행 코인을 원한다면 서사와 비즈니스 모델을 업그레이드하고 이행 능력을 가져야 합니다.

미니 게임에 대한 서사 확장은 다음과 같습니다: 1) 게임 플랫폼(자체 제작 또는 배급); 2) 게임 공용 블록체인. 이는 GameFi가 남긴 유산으로, 이미 상대적으로 미적 피로감을 느끼고 있습니다. 그 이유는 지속적인 우수 게임 공급 능력이 부족하기 때문입니다. 우수한 게임 공급 능력이 없다면, 핵심은 대중 수용의 채널이 열리지 않아 자체 제작 게임이 시간과 노력을 소모하게 되고, 외부에서 우수한 게임을 계약할 때 협상 능력이 부족해지는 것입니다. 다행히 TG가 채널 포트를 열어 게임 플랫폼의 이야기가 실행 가능성을 갖추게 되었습니다. 이제 팀이 지속적으로 우수한 게임을 발굴할 수 있는 능력과 배급 능력이 있는지가 관건입니다. 좋은 게임을 찾아 좋은 가격에 판매하는 것입니다. 이 점에서 중국 팀은 자연적인 이점을 가지고 있습니다.

위의 모든 점에서 Catizen은 정확히 이를 충족합니다:

1. Catizen은 이미 데이터를 통해 TG에서의 제품 개발, 커뮤니티 운영 및 트래픽 확보 수익화 능력을 입증했습니다. 3개월도 채 되지 않아 사용자 수가 2300만을 초과하고, DAU는 거의 350만에 달하며, 1600만 달러의 게임 내 구매 수익을 달성했습니다. 150만 명의 온체인 사용자와 55만 명 이상의 유료 사용자가 있으며, ARPU는 30달러에 달합니다.

2. 팀은 이미 에어드롭을 공개적으로 발표했으며, 향후 지속적으로 지원할 것이라고 밝혔습니다.

3. 팀은 이미 게임 플랫폼을 출시할 것이라고 공개적으로 발표했으며, 200개의 미니 게임을 보유하고 있습니다. 이 중에는 WeChat과 GooglePlay에서 수억 다운로드 데이터를 지원하는 성숙한 게임도 포함되어 있습니다. 이는 Catizen 팀의 중국 게임 OG 배경 덕분이며, 미니 게임 경험과 TG 운영 경험을 바탕으로 향후 "다리" 역할을 더 잘 수행할 수 있을 것입니다. 또한 팀은 방대한 단편 드라마 자원을 보유하고 있으며, 단편 드라마 플랫폼과 전자상거래 플랫폼도 개발 중입니다.

요약:

고양이는 정말 귀엽습니다!