Jump Crypto 미친 매도 배경: 원인은 Terra 사건 447억 달러 합의금과 관련이 있을까?

저자: Climber, 금색 금융

8월 5일, 글로벌 금융 시장은 "검은 월요일"을 맞이했고, 암호화폐 시장은 "312"를 추격하는 하락폭을 기록했다. 최근 통과된 이더리움 ETF조차 ETH의 하락폭을 줄이지 못했으며, 오히려 시장 조성업체 Jump Crypto의 연속적인 매도 영향으로 최소 2100달러까지 하락했다. 많은 커뮤니티와 분석가들은 이 행동을 전체 암호화폐 시장 폭락의 원인 중 하나로 보고 있다.

사실, Jump Crypto의 매도 행동은 이미 오래전부터 발생했으며, 거의 "청산식"으로 이루어졌다. 체인 상 데이터에 따르면 최근 10일 동안 그들이 누적 매도한 ETH의 가치는 3억 달러를 초과했으며, ETH를 모으는 행동에는 Lido에서의 스테이킹 해제 ETH, 여러 다른 지갑에서의 전송이 포함된다. 현재 그들의 마킹 포지션에서 스테이블코인의 비율은 96%를 초과했다.

Jump Crypto의 매도 행동에 대한 다양한 추측이 존재한다. CFTC 조사로 인한 청산이라는 의혹도 있고, 해당 회사가 경제적 위험에 대응하기 위해 자산을 스테이블코인으로 전환하고 있다는 의견도 있다. Jump Trading의 높은 비밀 유지 전통을 고려할 때, 필자는 과거 자료를 정리한 결과 Jump Trading이 Jump Crypto 부서를 미리 분리하여 Terra 사건의 44.7억 달러의 천문학적인 합의금 분쟁에 휘말리는 것을 방지하기 위한 조치라고 추론하고 있다.

Jump Crypto "청산식" 매도, 각종 추측 난무

Jump Trading으로 마킹된 체인 상 지갑 주소의 최초 비정상 전송 기록은 7월 17일에 발생했으며, 당시 어떤 0x401c로 시작하는 주소가 Jump Trading 주소로 9998개의 ETH를 전송했으며, 이는 약 3440만 달러에 해당한다.

이후 Arkham Intelligence에서 그들의 토큰 잔액 역사 기록을 비교해본 결과, 해당 회사는 7월 19일부터 보유하고 있는 이더리움을 매도하고 있었으며, 단지 지난 주말에만 매도한 것이 아님을 알 수 있었다.

Spot On Chain 데이터 또한 7월 25일부터 8월 5일 사이에 Jump Crypto로 마킹된 지갑이 CEX 거래소에 총 2.79억 달러 가치의 ETH를 충전했음을 보여준다.

또한 공개된 자료에 따르면, Jump Trading은 이전에 Lido에서 대량의 ETH 스테이킹 해제를 시행하고 다른 주소에서 대량으로 전송한 바 있다.

체인 상 분석가 유진은 Jump Trading이 7월 25일부터 8월 4일 사이에 8.3만 개의 wstETH를 9.75만 개의 ETH로 상환했으며, 그 중 6.6만 개의 ETH가 거래소로 유입되었다고 모니터링했다.

작성 시점에서 그들의 wstETH 보관 주소에는 3.76만 개의 wstETH가 아직 전송되지 않았다. 상환 ETH 주소 중 1.15만 개의 stETH가 ETH로 상환되고 있으며, 거래소로 전송된 ETH 주소에는 2만 개의 ETH가 분할하여 거래소로 들어가고 있다.

또한, 그들은 OKX, Binance, Coinbase 및 Gate.io와 같은 주요 참여자에게 거의 3억 달러 가치의 ETH를 다양한 중앙화 거래소에 입금했다.

현재 Jump Trading의 스테이블코인 포지션 비율은 96%를 초과하며, 총 가치는 3.24억 달러이다. 추적 기관 데이터 또한 Jump Trading이 연일 현금화하고 있음을 보여준다. 7월 24일 Jump Trading이 ETH 매도를 시작한 이후, 그들은 바이낸스에서 6.178억 개의 USDC를 인출하고 5.582억 개의 USDC를 Coinbase에 입금했다. Coinbase에 입금된 USDC는 1:1 비율로 달러로 교환될 가능성이 있다.

Jump Trading의 매도 현금화 행동에 대해 다양한 추측이 존재한다.

암호화 투자 회사 Cake Group의 CEO는 최근 며칠간 암호화 시장이 대규모 매도에 시달리는 것은 Jump Trading 때문일 수 있으며, 이는 전통 시장에서 추가 증거금이 필요해 유동성이 필요하거나 규제 문제로 인해 암호화폐 사업에서 철수한 것일 수 있다고 밝혔다.

Steno Research의 수석 암호 분석가 Mads Eberhardt는 Jump Trading이 고빈도 거래 사업을 지원하기 위해 엔화를 차입하고 있으며, 이는 충분한 유동성을 확보하거나 암호화 자산을 인수하기 위한 것일 수 있다고 생각한다. 엔화 대비 달러 환율이 급등하면서 달러로 표시된 대출 상환 비용이 크게 증가했으며, 그들의 잠재적 담보도 타격을 받았을 수 있다. Jump Trading은 아마도 대출 증거금 추가 통지를 받았을 것이다.

주목할 점은 BitMEX 공동 창립자 Arthur Hayes가 이 시점에서 발언을 했으며, 그는 전통 금융 분야의 정보 경로를 통해 어떤 "거대 기업"이 무너지고 모든 암호화 자산을 매각했다는 소식을 들었다고 밝혔다. 이 "거대 기업"이 Jump Crypto를 지칭하는 것이라는 추측이 커뮤니티에서 나오고 있다.

Terra 사건 44.7억 달러 합의금이 최대 부담이 될 수 있다

Jump Trading은 시카고에 본사를 둔 금융 회사로, 고빈도 거래로 유명하며, 이후 Jump Crypto를 설립하여 암호화폐 사업에 집중하고 있다. 그러나 Jump는 TerraUSD(UST)의 고정 환율을 회복하려는 과정에서 비밀 거래를 통해 막대한 이익을 얻었지만, 결국 UST의 붕괴를 피하지 못했고, 이로 인해 전 세계 투자자들은 약 400억 달러의 손실을 입었다. 이 사건은 Jump Trading에게도 평판 위기를 안겼다.

Terra 사건이 진행됨에 따라 SEC는 Jump Crypto의 사장이 UST 붕괴 기간 동안 Do Kwon과 비밀 계약을 체결했는지 조사하기 시작했으며, Jump Crypto는 스테이블코인 TerraUSD의 가격을 조작하여 12.8억 달러의 이익을 얻었다고 비난받고 있다. 당시 Kanav Kariya는 이 문제에 대해 답변을 거부했다.

올해 4월과 6월, Jump Crypto는 SEC와 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 조사에서 불법 행위에 대한 증거를 확보하지 못했으며, 어떤 부당 행위로도 기소되지 않았다. 그러나 Jump Crypto의 사장 Kanav Kariya는 신속하게 사임을 발표하며 Jump Trading에서의 6년 직장 생활을 마감했다.

Jump Trading과 Terraform Labs 간에 다른 불법 비밀이 있는지는 알 수 없지만, Jump Trading의 내부 고발자는 SEC가 Do Kwon에 대한 기소를 진행하는 데 도움을 주었으며, 최근 몬테네그로 법원은 Do Kwon이 한국으로 송환될 것이라고 판결했다.

올해 5월 말, Terraform Labs와 Do Kwon은 증권 사기 사건에 대해 합의하기로 합의했으며, 합의금은 44.7억 달러에 달한다.

이전에 FTX와 CFTC는 127억 달러의 합의에 도달했으며, 바이낸스와 CFTC의 합의에는 CZ가 CFTC에 1.5억 달러를 지불하고 바이낸스가 CFTC에 27억 달러를 지불하는 내용이 포함되어 있다. 그러나 현재 Terraform Labs와 Do Kwon은 이 벌금을 지불하기 어려운 상황이다.

합의가 이루어진 후, Terraform Labs의 CEO Chris Amani는 회사가 사업을 해산할 계획을 발표하며 커뮤니티에 사업 관리를 요청했다. 또한, 해당 회사는 네 가지 사업을 매각하는 방안도 고려하고 있다.

이러한 상황을 고려할 때, SEC가 Terra 폭락 사건의 다른 책임자에 대한 추궁을 계속할 가능성을 배제할 수 없으며, Terraform Labs와 Do Kwon이 죄책감을 줄이기 위해 Jump Crypto에 대한 더 많은 내부 정보를 누설할 가능성도 있다. Jump Trading은 이전에 전자의 신고 사례도 있다.

또한, CFTC 의장은 올해 5월 공개적으로 암호화폐가 피할 수 없는 집행 조치의 물결에 직면해 있으며, 향후 6개월에서 2년 내에 "집행 조치 주기"가 나타날 것이라고 발언했다.

이전의 다양한 추측과 결합할 때, 아마도 Jump Crypto라는 "거대 기업"이 무너질 가능성이 있다.

한편, Jump Trading은 본래 사업 범위가 넓고 극도로 비밀을 중시한다. Jump Crypto 암호화 부문은 그 중 하나일 뿐이며, 미리 차량을 버리고 지휘자를 보호하는 것도 조기에 손실을 줄이고 더 큰 평판 및 자금 손실을 피할 수 있다.

미국 파산법 제7장 청산 규정에 따르면, 회사가 제7장 파산을 신청하면 법원은 청산 사건에서 파산 관리인을 임명한다. 미국 각 주에서는 채무자가 필요한 재산(즉, 면제 재산)을 보유할 수 있도록 허용한다. 파산 관리인은 채무자의 비면제 재산을 수집하여 판매하고 그 수익을 채권자에게 분배한다. 제7장 사건이 종료될 때, 면제 및 미지급 채무는 모두 삭제된다.

결론

Jump Crypto는 가장 비합리적인 시기에 대량으로 ETH를 매도하기로 선택했다. 미국 이더리움 ETF 통과, 상승장 기대, 금리 인하, 암호화 시장 하락 등의 요소는 이 시점에서 청산하기에 적합하지 않음을 나타낸다. 이렇게 대규모의 매도 현금화는 Jump Trading의 사업 부문에 있어 "생존 위기"에 직면했음을 가장 가능성 있게 시사한다. 단순히 차익을 얻기 위한 것이라면 그들이 항상 주장해온 투자 전략과는 분명히 맞지 않는다.

44.7억 달러의 합의금은 현재 Terraform Labs와 Do Kwon에게 명백히 비현실적이며, 다양한 요소가 작용함에 따라 SEC와 CFTC와 같은 미국 규제 기관은 "제2의 책임자"를 찾기 위해 노력해야 한다. 만약 후속적으로 Jump Crypto의 더 많은 죄책감이 드러난다면, Jump Trading에게는 분명히 더 큰 문제가 될 것이다.