에어드랍이 인기를 잃고 있나요? Web3는 지속 가능한 가치를 위한 새로운 경로를 탐색하고 있습니다

원제：《Airdrop token prices are crashing --- Does Web3 need a new model?》

저자：Alex O'Donnell

편집：比推 BitpushNews an

지난 1년 동안, 에어드롭------사용자에게 무료로 배포되는 방식으로 발행된 토큰------은 암호화폐 시장에서 지배적인 위치를 차지했습니다.

현재, 성과가 좋지 않은 토큰과 이익만을 추구하는 사용자 기반으로 인해 에어드롭은 인기를 잃고 있습니다. Web3 프로토콜은 새로운 모델을 채택할 때가 되었는지 고민하기 시작했습니다.

2023년부터 에어드롭은 어디에나 존재합니다. Web3에서 떠오르는 모든 프로토콜이 에어드롭을 진행한 것처럼 보이며, Arbitrum과 Optimism에서 Celestia와 EigenLayer에 이르기까지 다양합니다. 전반적으로 지난 18개월 동안 30개 이상의 주요 프로젝트가 토큰 에어드롭을 진행했습니다.

이러한 활동의 출현은 2022년 "암호화폐 겨울"에 대한 과도한 보상으로, 당시 시장의 급격한 하락으로 인해 많은 Web3 프로젝트가 계획된 토큰 상장을 연기해야 했습니다.

"2021년과 2022년에 쌓인 모든 프로젝트가 이제 2024년 주기에서 시작되고 있습니다," 암호화 투자 회사 MV Global의 관리 파트너 Tom Dunleavy가 말했습니다.

에어드롭은 기본적으로 무료 돈의 유혹으로 암호화폐 원주율 투자자들을 끌어들이며, 고조된 에어드롭은 엄청난 과대 광고를 불러일으켰습니다. 올해의 열기가 절정에 달했을 때, 심지어 소문에 불과한 에어드롭도 수십억 달러를 몇몇 프로젝트로 끌어모으기에 충분했습니다.

하지만 한 가지 문제점이 있습니다: 에어드롭은 성공하는 경우가 드뭅니다. 에어드롭 후 토큰 가격은 일반적으로 폭락하며, 프로토콜의 이점은 대개 단기적입니다.

에어드롭은 이미 한계에 도달했는가?

업계는 이 점을 인식하기 시작했습니다. 올해 처음으로, 업계의 에어드롭에 대한 관심이 줄어들기 시작했고, 프로토콜은 토큰 출시의 대안 방법을 고려하기 시작했습니다.

"우리는 에어드롭의 정점에 도달했다고 생각합니다," SmartFunds의 공동 창립자 Jonathan Joseph가 말했습니다. SmartFunds는 현실 세계 자산의 토큰화 플랫폼입니다. "우리는 모든 관련 이해관계자에게 이익을 더하는 방식으로 새로운 프로토콜에 유동성을 도입할 수 있는 건설적인 모델이 필요합니다."

암호화폐 연구원이자 Alpha Please의 익명의 창립자 Aylo에 따르면, 대규모 에어드롭에서 배포된 31개의 토큰 중 23개는 최초 상장 이후 가치가 사라졌으며, 때로는 손실이 심각합니다. 밈 코인을 제외하면, 에어드롭 토큰 중 비트코인을 초과하는 성과를 보인 것은 단 두 개(약 에어드롭 총 수의 6%)에 불과합니다.

"발표일에 에어드롭을 팔아 달러나 비트코인으로 교환하는 것이 거의 항상 올바른 선택입니다," Aylo가 X 게시물에서 썼습니다.

보유자의 좌절감을 더하는 것은 에어드롭 토큰 분배에 사용되는 불투명한 오프체인 포인트 시스템이 본질적으로 논란의 여지가 있을 수 있다는 점입니다.

"에어드롭이 올 때, 사람들은 점수의 수가 자신이 받은 토큰 수와 반드시 관련이 없기 때문에 속은 느낌을 받습니다," Joseph가 Cointelegraph에 말했습니다.

프로토콜도 실망을 겪고 있습니다. 에어드롭은 극히 비싼 사용자 시작 방법으로------보통 프로토콜의 전체 토큰 공급량의 10% 이상을 소모------효과적이지 않은 경우가 많습니다.

지속적인 에어드롭 열풍은 에어드롭 농부라는 소규모 산업을 낳았으며, 그들은 무료 토큰을 찾기 위해 한 프로토콜에서 다른 프로토콜로 이동합니다. 에어드롭 농부들은 종종 에어드롭 후 즉시 토큰을 매도하여 가격을 자가 유지 하락 나선으로 몰아넣습니다.

"이러한 토큰의 유통량은 매우 낮고, 시작 시 공급량이 10% 미만이기 때문에 변동성이 더 큽니다," Dunleavy가 Cointelegraph에 말했습니다.

에어드롭이 완료된 후, 프로젝트는 종종 사용자와 총 잠금 가치(TVL, 체인 상 유동성을 측정하는 지표)의 유출을 경험합니다.

L2Beat의 데이터에 따르면, 2023년 초 이후 에어드롭을 진행한 거의 모든 2층 프로토콜은 이후 몇 주 내에 순 TVL 유출을 경험했습니다. 그 중 하나인 2층 프로토콜 Blast는 전체 토큰 공급량의 약 1/4을 배포했으며, 에어드롭 후 첫 9일 동안 약 25%의 TVL을 잃었습니다.

Electric Capital의 파트너 Ken Deeter는 "에어드롭 시점에, 특히 포인트 시스템이 중단되면, 사용자 간의 수요와 공급 메커니즘의 재설정을 볼 수 있습니다"라고 말했습니다. Electric Capital은 암호화폐 벤처 캐피탈 펀드입니다.

규제 압력이 에어드롭에 미치는 영향

일부 에어드롭은 규제 압력으로 인해 더욱 복잡해졌습니다. EigenLayer는 이더리움의 재질림 프로토콜로, 미국, 러시아, 중국을 포함한 10여 개 국가의 참여자를 금지함으로써 주목받는 EIGEN 에어드롭에 상당한 논란을 일으켰습니다. 또한 수령자가 최소 1년 동안 토큰을 전송하는 것을 금지했습니다.

에어드롭은 2017년 최초의 토큰 발행(ICO) 열풍에 대한 반응으로 등장했으며, 이는 ICO가 불법 증권 발행으로 간주되어 규제 기관의 강력한 단속을 초래했습니다. 유사한 운명을 피하기 위해, 에어드롭은 종종 투자 수익이나 가치 축적에 대한 언급을 피합니다.

"이것은 매우 왜곡된 시스템입니다," 암호화폐에 집중하는 벤처 캐피탈 펀드 Pantera Capital의 파트너 Cosmo Jiang이 말했습니다. "지금, 만약 당신이 명백히 가치가 없는 토큰이라면, 그것은 합법적이지만, 만약 당신이 가치나 수익을 창출하고자 하는 토큰이라면, 그것은 불법입니다. 이는 분명히 당신이 도달하고자 하는 것과 완전히 반대입니다."

결과적으로 "명확한 존재 이유가 없는" 토큰이 대량으로 등장했다고 Jiang은 Cointelegraph에 말했습니다. 그는 유일한 지속 가능한 해결책은 업계가 의미 있는 가치 축적 메커니즘을 가진 토큰으로 전환하는 것이라고 말했습니다.

이것은 말하기는 쉽지만 실행하기는 어렵습니다.

"[토큰]의 도전은 그것들이 이중 목적을 가진다는 것입니다," Deeter가 Cointelegraph에 말했습니다. "한편으로는 마케팅과 사용자 확보이고, 다른 한편으로는 장기적인 프로토콜 거버넌스입니다. 만약 당신이 그 중 하나만 최적화한다면, 그것은 당신을 완전히 반대 방향으로 이끌 것입니다."

에어드롭의 대안

하나의 선택은 기존의 에어드롭 모델을 개선하는 것입니다. Joseph는 프로토콜이 한 번에 대량으로 토큰을 배포하는 것이 아니라, 스마트 계약에 토큰을 잠금하여 1년 내에 점진적으로 해제해야 한다고 말했습니다.

Pixelverse는 The Open Network (TON)에서 비대체 가능한 토큰(NFT) 및 게임 플랫폼으로, 7월 18일의 에어드롭에서 이러한 전략을 구현하여 일부 성공을 거두었습니다. 이 프로젝트는 토큰을 스테이킹 계약에 잠금하여 조기 인출에 대해 최대 90%의 벌금을 부과했습니다. Pixelverse의 PIXFI 토큰은 상장 후 몇 시간 내에 거래 가격이 거의 50% 상승했습니다.

"해제 일정은 이익을 조정하는 데 도움이 됩니다. 왜냐하면 당신은 선택적으로 '이 12개월 동안 어떤 자산에 관심이 있는가?'라고 말해야 하기 때문입니다," Joseph가 말했습니다.

또 다른 방법은 토큰 발행을 완전히 포기하고, 다른 방법으로 사용자에게 인센티브를 제공하는 것입니다.

정보에 정통한 소식통에 따르면, 최소한 한 스타트업이 분산 시장을 출시할 준비를 하고 있으며, 암호화 프로토콜은 이 시장에서 프로그램 방식으로 사용자 행동을 유도할 수 있습니다. 이 소식통은 프로토콜이 아직 출시 전 단계에 있기 때문에 이름을 밝히기를 거부했습니다.

곧, 가치 축적형 토큰 경제의 규제 장벽이 줄어들기 시작할 수 있습니다. 미국에서 규제 기관은 거래형 암호화 제품에 대해 긍정적인 신호를 보내기 시작했으며, 전 대통령 도널드 트럼프는 명확한 친암호화폐 대통령 선거 캠페인을 진행하고 있으며, 현 대통령 조 바이든은 암호화폐에 대한 입장을 완화해야 할 수도 있습니다. 이는 프로토콜이 보유자에게 더 지속 가능한 가치 제안을 가진 토큰을 출시할 기회를 열어줄 수 있습니다.

"나는 미래의 그 세계를 보았습니다," Liang이 말했습니다. "이 산업이 진정한 지속 가능한 가치를 창출한다면, [토큰]은 어떤 가치 축적이 필요할 것입니다."