5가지 이유로 당신이 즉시 바닥을 잡아야 하는 이유: 암호화폐 시장의 상승 신호 분석

원문 제목：《현재 암호화 주기에서 우리는 어디에 있으며, 앞으로 어디로 가야 할까요?》
저자：Tom Dunleavy
편집：Joyce，BlockBeats

편집자 주：미국 정부의 암호화폐 매각과 문턱구 사건이 시장에 미친 영향이 점차 마무리되고 있으며, 커뮤니티의 감정은 바닥을 찍었습니다. 이제 암호화 시장은 어디로 나아가야 할까요? 이 과정에서 고려해야 할 많은 요소가 있습니다. 본문 저자 Tom Dunleavy는 미래 시장에 대해 낙관적인 시각을 유지하며, 현재의 암호화 시장이 역사적 전환점에 서 있다고 믿고 있습니다. 비트코인의 잠재력은 막대하며, 시장의 변동성은 일시적인 조정에 불과하다고 주장합니다.

일반적인 단순한 강세 발언과는 달리, Tom Dunleavy는 기술 지표, 거시 유동성 및 시장 구조 등 여러 측면에서 강세의 구체적인 이유를 제시하고, 암호화 시장의 잠재적인 새로운 위기에 대한 자신의 분석을 제공합니다. 강세 또는 약세 태도를 가진 독자 모두 이 글에서 어떤 영감을 얻을 수 있을 것입니다.

이 글에서는 다음과 같은 내용을 논의할 것입니다:

현재 시장 상태：우리는 역사적 전환점에 서 있으며, 비트코인의 잠재력은 막대하고, 시장의 변동성은 일시적인 조정입니다.

향후 18개월 전망：전 세계 유동성 증가와 기관 자금 유입이 시장을 지속적으로 이끌 것이며, 전망이 밝습니다.

투자 조언：잠재력이 있는 분야와 초기 프로젝트를 선택하는 것이 중요하며, 집중적이고 신중한 투자가 필요합니다.

간단히 말해, 당신은 아직 충분히 낙관적이지 않습니다.

대규모 레버리지 축소 후, 시장이 곧 시작됩니다

먼저, 현재 시장 상황을 되짚어 보겠습니다. 2023년 4분기, 미국이 비트코인 ETF를 승인할 것이라는 기대가 열기를 불러일으키며 이번 주기의 시작을 알렸습니다. 2024년 상반기, 시장은 약 150억 달러의 새로운 자금 유입을 끌어들였습니다. 특히 이더리움 ETF가 5월 23일에 발표되면서 가격이 한때 30% 이상 급등했으며, 최근 몇 주 동안 조정이 있었지만 이는 주기 내의 정상적인 변동일 뿐 과도하게 걱정할 필요는 없습니다.

동시에 우리는 대규모 레버리지 축소를 경험했습니다. 2분기 말, 한 주말 동안 거의 10억 달러의 자산이 청산되었습니다. 비록 이것이 다소 두려운 모습으로 보일 수 있지만, 실제로는 시장이 과도한 레버리지의 부담에서 벗어나 보다 건강하고 안정적으로 만드는 데 도움이 되었습니다.

주요 지표：MVRV

우리는 매우 중요한 시장 지표인 MVRV, 즉 시장 가치와 실현 가치의 비율을 살펴보겠습니다. 이 비율은 시장이 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되었는지를 판단하는 중요한 참고 자료이며, BTC의 공매도 또는 과매도 상황을 가장 신뢰할 수 있는 지표로 알려져 있습니다. 현재 BTC의 MVRV 비율은 1.5로, 시장이 상대적으로 과소 평가되고 있음을 나타냅니다.

시장 내의 많은 레버리지가 제거됨에 따라, 현재의 낮은 MVRV 값은 시장이 추가 상승할 잠재력을 암시합니다. 역사적 데이터에 따르면, 비율이 4를 초과할 때는 일반적으로 매도 신호이며, 1 이하일 때는 매수의 좋은 시점입니다. 따라서 이 관점에서 비트코인은 앞으로 큰 상승 여력이 있습니다.

글로벌 유동성의 긍정적 자극

글로벌 유동성은 시장 주기의 중요한 추진력입니다. 모두가 알다시피, 전 세계 중앙은행과 정부의 자극 정책은 시장에 깊은 영향을 미치며, 특히 미국에서 그렇습니다. 세계 최대 경제국인 미국의 정책 변화는 시장에 매우 중요합니다. 현재 시장은 올해 미국 연방준비제도가 2회 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 씨티은행은 향후 12개월 내에 8회 금리를 인하할 가능성이 있다고 예측하고 있습니다. 이는 시장의 유동성을 크게 증가시킬 것이며, 암호화폐 시장에 분명히 긍정적인 소식입니다.

유동성에 집중하는 기관인 crossbordercap은 2024년 하반기 유동성 증가율을 20%로 높일 것을 촉구했습니다. 또한, 스웨덴과 유럽 중앙은행도 통화 정책을 완화할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 정책 변화는 시장에 더 많은 자금을 주입하고 위험 자산 가격을 상승시키는 데 기여할 것입니다.

선거 주기의 영향

선거 주기가 시장에 미치는 영향도 간과할 수 없습니다. 선거 연도마다 정부의 지출이 증가하는 경향이 있으며, 이는 시장에 긍정적인 신호입니다. 특히 현 정부는 선거 기간 동안 직접적 및 간접적인 지출을 늘리는 경향이 있어, 일반적으로 연초에는 시장이 강세를 보이고 여름에는 다소 조용해지며 하반기에는 다시 반등하는 경향이 있습니다. 2024년의 선거 주기도 예외는 아니며, 하반기에는 시장이 뛰어난 성과를 보일 것으로 예상됩니다.

FTX로부터의 새로운 구매력

우리는 추가적인 강세 촉매제를 가지고 있습니다. FTX의 배상 청구에서 120억에서 140억 달러가 2024년 10월과 11월에 시장에 유입될 것으로 예상됩니다. 이는 암호화폐 시장에 대량의 새로운 자금을 주입하여 시장 가격을 더욱 끌어올릴 것입니다. 투자자에게는 분명히 매우 긍정적인 소식입니다.

반감기「전통」

이야기를 여기까지 하면서, 과거의 경험 교훈을 무시할 수는 없습니다. 역사적으로 암호화폐 시장은 비트코인 반감기를 중심으로 한 4년 주기를 따르는 경향이 있습니다. 반감기 이후 첫 해에는 시장이 급격히 상승하고, 두 번째 해에는 상승폭이 둔화되며, 세 번째 해에는 가격이 대체로 변동이 없고, 네 번째 해에는 가격이 급격히 하락합니다. 가격은 일반적으로 반감기 이후 약 500일 경과 후에 정점에 도달합니다. 만약 이번 주기가 동일한 패턴을 따른다면, 시장은 2025년 10월 경에 정점에 이를 가능성이 있습니다.

이「전통」에 따르면, 우리는 여전히 주기의 초기 단계에 있으며, 향후 빠른 상승을 앞두고 7월과 8월에는 시장이 비교적 조용할 것으로 예상됩니다.

배를 저어가듯, 이번 상승장을 어떻게 다룰 것인가?

우리는 대세가 이전 주기를 따를 것이라고 생각하지만, 이번 주기에는 몇 가지 미세한 차이가 존재합니다.

간과할 수 없는 시장 변수

기관 진입의 영향

이번 주기에서는 몇 가지 새로운 요소가 나타났습니다. 첫째, 기관 제품의 영향력이 점점 커지고 있습니다. 비트코인 ETF가 승인된 이후, 시장은 150억 달러 이상의 자금 유입을 끌어들였습니다. 현재 미국의 재정 고문 중 약 25%만이 고객에게 이러한 제품을 추천할 수 있으며, 이는 앞으로 큰 성장 가능성이 있음을 의미합니다.

금 ETF는 승인된 이후 5년 연속 순유입을 기록했으므로, 비트코인 ETF도 지속적으로 자금을 끌어들일 것으로 예상할 수 있습니다. 이는 시장의 변동성을 줄이고 주기의 지속 시간을 연장하는 데 도움이 될 것입니다.

더 많은 토큰과 더 큰 발행 압박

둘째, 구매 가능한 토큰의 수가 크게 증가했습니다. 2021년에는 시장에 약 40만 개의 토큰이 있었으나, 현재 이 숫자는 300만 개를 초과하며 매일 10만 개의 토큰이 추가되고 있습니다. 또한, 이전에 발행된 토큰의 대량 해제가 이루어지고 있으며, 7월 한 달 동안에만 3.5억 달러 가치의 토큰이 해제되었습니다. 이러한 공급 증가가 시장에 미치는 영향은 분명합니다.

시장에는 상장 준비가 완료된 많은 개인 프로젝트가 있습니다. 이들 프로젝트는 가을에 토큰 생성 활동을 진행할 것으로 예상됩니다. 2023년과 2024년 초에 자금을 지원받은 1000개 이상의 프로젝트가 아직 토큰을 발행하지 않았으며, 총 공급량은 수십억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 신규 토큰의 발행은 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

거시 경제 조건

미국의 거시 경제 조건도 시장에 중요한 영향을 미칩니다. 현재 미국의 실업률은 여전히 낮고, 인플레이션은 계속 하락하고 있으며, 실업 수당 신청은 평형을 이루고 있고, 임금 상승은 정체 상태입니다. 이러한 요소들은 연방준비제도가 금리를 인하할 이유를 제공합니다. 2024년과 2025년에는 금리 인하가 이루어질 것으로 예상되며, 이는 기업의 자본 비용을 낮추고 소비자의 부채 이자율을 낮추며 위험 자산에 더 많은 자금을 제공할 것입니다.

VC의 예비 자금

2021년과 2022년 동안, 여러 개의 10억 달러 이상의 암호화폐 전문 펀드가 성공적으로 모집되었습니다. 이러한 펀드는 일반적으로 3-4년의 자본 배치 시간표를 가지고 있습니다. FTX의 영향으로 인해 많은 펀드는 2022년 말과 2023년 초에 신중하게 투자했습니다. 그러나 최근의 시장 상승은 많은 벤처 캐피탈 회사들을 놀라게 하여, 많은 예비 자금이 이번 주기에서 관망 상태에 있습니다. 많은 예비 자금은 2024년 1분기와 2분기에 적극적으로 배치될 것입니다.

더 명확한 규제 환경

마지막으로, 규제 환경의 변화도 시장에 중요한 영향을 미쳤습니다. 다가오는 규정이 논란의 여지가 있을 수 있지만, 명확한 규칙은 시장의 불확실성을 줄일 수 있습니다. 유럽연합의 MiCA가 이미 시작되었으며, 미국에서도 시장 구조, 은행 서비스 및 스테이블코인에 관한 여러 법안이 있습니다. 공화당이 대통령과 상원을 차지할 경우, 이러한 법안은 2024년 1분기에 신속하게 통과될 것입니다.

이번 주기를 어떻게 바라볼 것인가?

더 길고 변동성이 낮은 주기

전반적으로, 우리는 이번 주기가 이전 주기보다 더 길고 변동성이 낮을 가능성이 높다고 생각합니다. 대형 자산이 선도할 것이며, 벤처 캐피탈 회사의 대량 예비 자금이 새로운 프로젝트의 일련을 지원할 것이지만, 우리는 여전히 더 많은 자산을 지탱할 새로운 순매수자가 필요합니다. ETF를 통해 많은 매수자를 확보했지만, 이러한 매수자는 다른 토큰의 가치를 지지하는 온체인 사용자일 가능성이 낮습니다.

대형 자산이 선도하고, '알트코인 시즌'은 더 이상 없다

우리는 이번 주기에서 대형 자산이 선도할 것이며, 긴 꼬리 자산의 변동성이 더 클 것으로 예상합니다. 많은 주요 자산이 기관급 제품에 포함될 수 있습니다. 과거 주기와 비교할 때, 많은 소형 또는 신흥 프로토콜은 자본 경쟁이 치열해짐에 따라 제로에 가까워질 것입니다. 이번 주기에서 긴 꼬리 프로토콜의 투자와 성과는 큰 차이를 보일 것입니다.

선택과 집중이 중요하다

이번 주기에서는 자산 선택이 그 어느 때보다 중요합니다. 과거의 '그물로 잡기' 방식은 더 이상 통하지 않습니다. 공급이 증가함에 따라, 주의력은 거의 기본적인 요소와 동등하게 중요해졌습니다(특정 수직 분야에서는 더 중요할 수 있습니다). 투자자는 씨드 라운드와 A 라운드 단계의 수직 분야와 프로토콜에 집중해야 합니다.