관점: L2는 사용자 구세주가 되는 동시에 L1의 약탈자가 된다

원문 출처：Decentralisedco X 계정

저자：Decentralised.Co

편집：심조 TechFlow

L2는 L1의 이익을 착취하고 있는가?

L2는 L1을 통해 결제를 수행하면서 사용자에게 더 저렴한 거래 서비스를 제공합니다. 이들은 L1과 사용자 간의 중개 역할을 하며, 수수료(메타 거래 수익 포함)를 통해 일부 가치를 확보합니다. 그렇다면, 이들은 L1의 귀중한 블록 공간에 대해 충분한 비용을 지불하고 있는 것일까요? 네 개의 차트를 통해 L2가 이더리움에 미치는 영향을 분석해 보겠습니다.

1.L2는 이더리움 생태계에 어떻게 기여하는가?

L2 토큰에 대해 논의하기 전에, 이들이 전체 이더리움 생태계에 기여하는 바를 살펴보겠습니다. 하나의 측정 방법은 L2 토큰이 ETH 시가총액에 미치는 영향을 보는 것입니다.

비교를 위해, ETHBTC 비율을 이더리움 생태계가 비트코인에 대해 상대적으로 어떻게 변화하는지를 나타내는 기준으로 사용했습니다.

전체 이더리움의 가치를 포착하기 위해, 시가총액 상위 10개의 L2 토큰을 ETH에 추가하고 이를 "유효 ETH" 또는 전체 이더리움 생태계의 가치로 간주했습니다.

현재 상위 10개의 L2는 ETHBTC 비율에 거의 영향을 미치지 않고 있습니다. 비트코인의 시장 지배력이 50%를 초과함에 따라, 아래 그림은 L2가 ETH(유효)/BTC 비율을 유의미하게 높이지 않았음을 보여줍니다(검은 선과 초록 선의 비교 참조).

2.그렇다면, 가치 포착은 어디에서 발생하는가?

간단히 말해, 가치 포착은 두 가지 지표로 측정할 수 있습니다: 수익과 시가총액. 가치가 발생하면, 이는 가격에 반영됩니다.

a. 수익은 어디에서 포착되는가? 이더리움은 이더리움 생태계 총 수익의 약 90%를 자주 포착합니다. 2024년 2분기에는 Base가 수익을 선도하는 L2였고, 그 다음은 Blast였습니다.

b. 시가총액 측면에서, ETH는 여전히 상위 10개 L2 시가총액의 95% 이상을 차지하고 있습니다.

3.L2는 이더리움에 얼마나 많은 수익을 전달했는가?

L2가 이더리움에 데이터를 저장하는 것은 비용을 발생시킵니다. 이것이 L2의 운영 비용입니다. 이 비용은 균형을 이루어야 합니다. 비용이 너무 높으면 L2의 운영이 어려워지고; 비용이 너무 낮으면, 이더리움이 중요한 결제 서비스를 제공하더라도 L2에서 얻는 수익은 많지 않습니다.

이더리움의 4844 업그레이드(Proto Danksharding이라고도 함)는 L2의 운영 비용을 낮추었습니다. L2 데이터 저장 비용의 감소로 인해 L2가 이더리움에 기여하는 수익은 약 10%에서 약 2%로 줄어들었습니다. 비록 이것이 좌절처럼 보일 수 있지만, 거래 비용이 줄어들어 L2가 더 많은 사용자를 준비할 수 있게 되었습니다.

현재까지 이더리움의 관점에서 blob은 나쁜 아이디어인 것 같습니다. 그렇다면 최종 목표는 무엇인가? 확장입니다.

2024년의 일주일 동안, 이더리움은 710만 건의 거래를 지원하며 수익은 1060만 달러에 달했습니다. 사용자당 거래 비용은 약 1.5달러였습니다. 동시에, 다섯 개의 L2(Arbitrum, Base, Blast, Optimism 및 Polygon)는 7000만 건 이상의 거래를 지원하며 수수료는 275만 달러였습니다. 각 거래 비용은 단 0.03달러에 불과했습니다.

우리는 거래의 질에 대해 논의할 수 있습니다. 예를 들어, 그것들이 로봇 거래인지 또는 그 가치가 무엇인지 등입니다. 그러나 사실은 이더리움이 이렇게 많은 거래를 지원할 수 없다는 것입니다.

전반적으로, L2를 구축하고 L1에서 더 저렴한 데이터 저장 옵션을 제공하여 L2의 거래 비용을 낮추는 것은 사용자에게 유리하지만, 이더리움(L1)에는 그리 유리하지 않습니다. 대부분의 사용자가 L2에서 거래를 선택하면, 더 많은 데이터가 L1으로 밀려나게 됩니다. L2가 더 많은 데이터를 밀어내고 L1의 블록 공간을 서로 경쟁하게 되면, L1의 기본 수수료가 증가하여 이더리움의 수익이 증가합니다. 따라서 더 많은 사람들이 L2를 사용하기 시작하면, 이는 이더리움과 사용자 모두에게 윈-윈이 될 수 있습니다.