Blast는 6월 26일 오후 10시에 커뮤니티에 $Blast 토큰을 에어드랍하였으며, 이는 거대한 에어드랍 축제의 끝을 알립니다. 투자 기관, 커뮤니티의 열기 및 TVL을 고려할 때, Blast는 올해 ZKsync와 견줄 수 있는 유일한 왕급 프로젝트입니다. Layer2는 다음 단계로 접어들었으며, 대규모이자 논란이 많은 에어드랍 활동 이후 Blast 자체와 Layer2 생태계의 미래는 어떻게 발전할까요?

1. 프로젝트 배경

환경 주도 혁신

오랫동안 일반적인 Layer 2 생태계에서 사용자는 생태 토큰, 스테이블코인 등 토큰을 스테이킹하여 Layer2 생태 토큰을 수익으로 얻었습니다. 동시에 Layer2 프로젝트 측은 스테이킹된 토큰을 활용하여 POS 모델 하의 거래 검증 등을 수행하며, 네트워크의 유지 및 발전에 참여하도록 사용자에게 토큰 인센티브를 제공하여 윈-윈 상황을 달성하고자 합니다. 일반적으로 Layer2는 Layer1을 기반으로 구축되기 때문에 Layer2에서 스테이킹된 자금은 Layer2와 Layer1의 두 가지 시스템 위험을 감수해야 하므로, Layer2 프로젝트는 종종 Layer1 스테이킹보다 높은 이자율을 위험 보상으로 제공해야 합니다. Polygon 네트워크를 예로 들면, Matic의 연 이자율은 일반적으로 8%-14%에 이를 수 있으며, ETH 네트워크의 ETH 연 이자율은 일반적으로 4%-7%입니다. 그렇다면 Layer2에서 얻는 자본 수익을 더 높일 방법이 있을까요? 그래서 Blast가 탄생했습니다.

그림 1 Blast-logo

기본 정보

Blast는 Blur 창립자 PacMan이 출시한 Optimistic Rollups 기반의 이더리움 2층 네트워크로, PacMan이 만든 Blur는 역사상 다섯 번째로 큰 에어드랍을 분배한 바 있습니다. 다른 Layer2 프로젝트가 거래 용량 확대, 거래 속도 향상, 가스 비용 절감을 목표로 하는 것과 달리, Blast는 Layer1의 부족함을 보완하면서 더 높은 경제적 효율성을 제공하는 데 집중하고 있습니다. 전반적으로 Blast는 ETH와 스테이블코인 스테이킹 고정 수익을 제공하는 첫 번째 Layer2가 될 것이며, 이러한 수익 관점의 서사는 Layer2 구축이 기술적 속성에서 Web3 본연의 금융 속성으로 회귀하는 데 기여할 수 있습니다.

발전 과정

• 2023년 11월, 프로젝트 시작: Blast는 NFT 플랫폼 Blur의 창립자 PacMan에 의해 설립되었으며, 이더리움의 확장 솔루션으로 운영을 시작하였고, 프로젝트는 Paradigm과 Standard Crypto의 주도로 2000만 달러의 시드 라운드 자금을 확보했습니다.
• 2023년 11월, 전환점 선언: Blast는 독특한 수익 모델을 발표하며, 이더리움 스테이킹과 RWA 프로토콜의 수익을 사용자에게 반환하고, 프로젝트는 4%의 ETH 수익과 5%의 스테이블코인 수익을 제공합니다.
• 2024년 2월, 메인넷 시작: Blast는 메인넷을 공식적으로 시작하였으나, 그 이전에 사용자는 플랫폼에 잠금된 자금을 인출할 수 없어 일부 사용자들의 불만을 초래했습니다.
• 2024년 5월, 에어드랍 계획: 원래 5월에 진행될 예정이었던 BLAST 토큰 에어드랍은 사유로 인해 6월 26일로 연기되었으며, 참여자에게 보상하기 위해 에어드랍 배분량이 증가했습니다.
• 2024년 6월 26일, 에어드랍 발표: Blast는 6월 26일 에어드랍을 진행하며, 에어드랍 보상의 50%는 개발자에게 (Blast Gold 포인트를 통해) 분배되고, 나머지 50%는 초기 사용자에게 (메인넷 시작 전에 자금을 네트워크로 브릿지한 사용자 포함) 분배됩니다.

시장 성장

Blast 체인은 시장에서 큰 인기를 끌고 있으며, 지속적으로 성장하고 있습니다. 작성 시점 기준으로 TVL은 $1.6B에 달하며, TVL 순위 6위, 프로토콜 순위 11위의 체인이 되었고, 잠금 자산은 모든 체인에서 잠금된 자산의 1.71%를 차지합니다.

그림 2 Blast 잠금 자산 비율

그림 3 Blast 각종 지표 변화

2. 토큰 경제학

토큰 기능

$Blast 토큰은 기능 면에서 다른 Layer2 토큰과 유사하며, 생태 거버넌스, 에어드랍 인센티브, 스테이킹 수익 등의 기본 기능을 가지고 있으며, 현재까지 특별한 특징은 없습니다. 그러나 생태 거버넌스 측면에서 Blast 생태계는 다른 Layer2 생태계에 비해 보다 완전한 거버넌스 규정과 규칙을 갖추고 있어 Blast 생태계 구축의 상대적 완전성을 나타낼 수 있습니다.

토큰 분배

Blast 토큰의 총 공급량은 100억이며, 커뮤니티, 핵심 기여자, 투자자 및 재단에 분배됩니다.

• 커뮤니티는 50%의 에어드랍을 받아 총 50,000,000,000개가 TGE 시작 후 3년 내에 선형으로 잠금 해제됩니다.
• 핵심 기여자는 25.5%의 에어드랍을 받아 총 25,480,226,842개가 있으며, 그 중 25%는 TGE 후 1년 내에 잠금 해제되고, 75%는 이후 3년 동안 선형으로 잠금 해제됩니다.
• 투자자는 16.5%의 에어드랍을 받아 총 16,519,773,158개가 있으며, 그 중 25%는 TGE 후 1년 내에 잠금 해제되고, 75%는 이후 3년 동안 선형으로 잠금 해제됩니다.
• Blast 재단은 8%의 에어드랍을 받아 총 8,000,000,000개가 있으며, TGE 시작 후 4년 내에 선형으로 잠금 해제됩니다.

그림 4 Blast 에어드랍 분배

첫 번째 단계 에어드랍

• Blast Points 포인트를 보유한 사용자는 포인트 수에 따라 총 공급량의 7%에 해당하는 공중 보상금을 나눠 가집니다.
• Blast Goal 포인트를 보유한 사용자는 포인트 수에 따라 총 공급량의 7%에 해당하는 에어드랍 보상금을 나눠 가집니다.
• Blur 재단은 총 공급량의 3%에 해당하는 에어드랍 보상을 받아 Blur 커뮤니티에 분배합니다.

이 외에도 상위 0.1%의 지갑에 대한 에어드랍은 6개월 내에 선형으로 해제되며, 이는 토큰 해제 시의 대규모 매도 압박을 효과적으로 완화합니다. 동시에 Blast Goal의 수량은 Blast Points보다 훨씬 적기 때문에 Blast Goal을 보유하는 것이 Blast Points보다 훨씬 더 큰 이익을 가져옵니다.

그림 5 Blast 첫 분기 에어드랍 분배

3. 서사적 특징

EVM의 완벽한 호환성

EVM 호환성의 높이는 ETH에서 Layer2에 매우 중요합니다. 호환성이 높을수록 이주 비용이 낮아지고 생태 구축 속도가 빨라집니다. EVM의 완벽한 호환성이 Blast의 독창적인 것은 아니지만, Blast 체인은 호환성에서 자유 선택 방식을 채택하여 일정한 혁신성을 나타냅니다.
Blast는 계약에서 "Auto-Rebasing" 기능을 자유롭게 선택할 수 있는 완벽한 EVM 호환성을 제공합니다. Auto-Rebasing은 자동 재기초화로, 계약에서 이 메커니즘에 참여할지 여부를 선택할 수 있으며, 이 메커니즘을 선택할 필요가 없는 계약은 코드 수정이 적은 상황에서 DAPP의 이주를 쉽게 완료할 수 있습니다.

일석이조의 완벽한 해결책

Blast 생태계의 슬로건은 ETH와 스테이블코인의 원주율 수익을 실현할 수 있는 유일한 Layer2입니다. 이는 어떻게 해결될까요?
ETH는 ERC-20 원주율 토큰이 아니며, 일반적으로 블록체인과 DeFi에서 우리는 ETH를 계약에 예치하고, 지갑은 해당 수량의 WETH 등을 얻습니다. 그리고 전환된 WETH는 DEX, 대출 플랫폼, 유동성 풀 등에서 수익을 얻을 수 있습니다. 이 과정에서 종종 높은 가스 비용이 발생하여 자금이 적은 사용자는 스테이킹 활동에 참여할 수 없습니다. 동시에 Lido와 같은 플랫폼에서 ETH를 스테이킹하려면 STETH 등으로 전환해야 하며, 유사한 손실 문제에 직면하게 됩니다.
이때 Blast는 Auto-Rebasing(자동 재기초화) 솔루션을 제안합니다. 이 솔루션은 WETH, STETH 또는 기타 ERC20 토큰을 통해 자동으로 사용자 계좌 잔액을 업데이트할 수 있도록 하며, 현재 Blast에 스테이킹된 ETH는 Lido와 자동으로 상호작용하여 원주율 ETH 잔액을 직접 업데이트하여 사용자가 조작 없이 자동으로 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 또한 Blast가 제공하는 원주율 스테이블코인 USDB는 MakerDAO의 T-Bill 프로토콜을 통해 이더리움으로 브릿지할 때 DAI로 교환할 수 있습니다.
이 솔루션은 복잡해 보이지만, 본질적으로는 계약 내부에 잠금된 토큰을 자동으로 Lido, MakerDAO 등 DeFi에 스테이킹하고, 지속적으로 원주율 토큰 수익으로 전환하여 이자 복리 작용을 실현하면서 높은 가스 비용을 피하는 것입니다. 동시에 Blast 개발팀은 미래에 Lido와 MakerDAO에서 이 작업을 독립적으로 수행할 수 있는 능력이 있다고 밝혔습니다. 따라서 Blast에 스테이킹된 자금은 Blast 체인 자체의 스테이킹 보상을 받을 가능성이 있을 뿐만 아니라 ETH 체인과 유사한 기본 이자율을 실현하여 완벽한 일석이조의 효과를 가져올 수 있습니다.

그림 6 Blast와 다른 L2 비교

4. 생태계 구축

Blast 생태계 구축은 SocialFi, GameFi, DeFi, NFT 등 여러 분야를 포함하며, 전통적인 Layer2에 비해 Blast 생태계는 더 나은 서사성과 종합성을 가지고 있으며, 다양한 기능과 특성을 융합하여 다원화된 생태계를 형성하고 있습니다.

DEX 선두주자 Thruster

Thruster는 degens를 위해 설계된 수익 우선형 DEX로, Blast Points chads, 창립자 및 우수한 커뮤니티의 지원을 받습니다. 그 TVL은 3월 이후 빠르게 증가하여 현재 $438m에 달합니다. Blast 에어드랍 활동에서 사용자는 크로스 체인 및 유동성 제공을 통해 Blast Points와 Thruster Credits 포인트를 얻어 다중 수익을 누릴 수 있습니다.

그림 7 Thruster TVL 증가

• Thruster는 일반 DeFi의 AMM 모델을 계승하여 사용자가 유동성을 제공하고 수수료를 벌 수 있도록 합니다.
• Thruster는 간단한 모드와 복잡한 모드의 웹 UI를 제공하여 사용자에게 편리함을 제공합니다.
• Thruster는 Blast 체인의 자동화된 USDB와 ETH 스테이킹 수익을 활용하여 DEX 자체의 유동성과 거래 효율성을 높이고, 새로운 토큰의 출시에 지원을 제공합니다.
• Thruster는 주간 무손실 복권 Thruster Treasure 풀 보상을 독창적으로 설계하여 많은 활발한 사용자의 참여를 유도했습니다.
  

그림 8 Thruster---logo
이 외에도 Thruster는 다양한 AMM 모델의 버전을 제공하며, Thruster V3는 집중 유동성 AMM을 사용하고, 다양한 거래 수수료 구조와 결합하여 고빈도 거래자에게 적합합니다.

레버리지 대출 선두주자 Juice Finance

Juice Finance는 현재 Blast 체인에서 가장 큰 레버리지 대출 플랫폼으로, 혁신적인 크로스 마진 DeFi 프로토콜을 활용하여 주로 대출 및 수익 농장 기능을 제공합니다. 또한 Blast의 원주율 재기초화 토큰(예: ETH, WETH 및 USDB)과 가스 환급 메커니즘을 통합하여 사용자 수익 및 포인트 획득을 최적화합니다. 현재 TVL은 $394m에 달합니다.

그림 9 Juice Finance TVL 증가

• 레버리지 대출: 사용자는 WETH를 담보로 프로토콜에 잠금하여 최대 3배의 USDB를 대출받을 수 있으며, USDB는 Blast 체인에서 다른 수익 전략에 배치하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
• 수익 농장: 다른 수익 농장과 유사하게, Juice Finance는 사용자에게 다양한 전략 금고를 제공하며, 사용자는 USDB를 예치하여 수익을 얻을 수 있습니다. 주목할 점은 Thruster도 제공하는 전략 금고 서비스에 포함되어 있다는 것입니다.

그림 10 Juice Finance
다른 대출 플랫폼에 비해 Juice Finance는 무허가 대출 및 크로스 마진 기능을 제공하여 사용자가 자금의 이점을 최대한 활용하여 자본 수익을 얻을 수 있는 기반을 제공합니다.

자본 효과 향상 플랫폼 Zest

그림 11 Zest 플랫폼
일반적인 담보 플랫폼에서 담보 비율이 150%에 달하면 토큰의 효용을 충분히 발휘할 수 없지만, Zest는 Blast 체인의 원주율 ETH 수익을 활용하여 자본 효율성을 높입니다. 사용자가 Zest에서 $150 가치의 ETH를 스테이킹하면 $100 가치의 zUSD와 $50 가치의 레버리지 ETH를 받을 수 있으며, ETH의 수익률은 zUSD가 상속하고, 변동성은 레버리지 ETH가 상속합니다. ETH의 모든 변동은 레버리지 ETH가 흡수하므로 zUSD는 무위험 레버리지 수익을 가지며, 자본 효율성을 높입니다.
따라서 다른 플랫폼에 비해 Zest는 더 높은 수익과 더 낮은 위험을 제공하는 보조 솔루션을 제공하여 다른 DeFi와 함께 높은 수익을 실현하는 데 적합합니다.

그림 12 Zest 수익도

SocialFi 선두주자

Fantasy는 혁신적인 소셜 금융 거래 카드 게임으로, 소셜 금융과 거래 카드 게임의 요소를 결합하여 사용자에게 새로운 상호작용 및 수익 모델을 제공합니다.

그림 13 Fantasy 시장
Fantasy 프로젝트는 Travis Bickle에 의해 5월 1일 Blast 메인넷에서 출시되었으며, BIG BANG 대회의 47개 수상작 중 하나가 되었습니다. 전통적인 SocialFi 프로젝트에 비해 Fantasy는 소셜 미디어 영향력과 플랫폼 화폐, 수집품을 연결하는 새로운 방식을 정의하여 SocialFi의 사용자 유지를 위한 새로운 방향을 제시합니다.

• 본질적 특징: Fantasy 플랫폼은 Crypto Twitter 커뮤니티의 유명 거래자, 투자자, 산업 분석가 및 프로젝트 발기인의 아바타를 카드로 제공하며, 카드를 매개로 수익을 분배하여 전통적인 SocialFi와 차별화됩니다.
• 수익 특징: 카드를 보유한 플레이어는 Blast 체인 자체의 4% 원주율 수익을 얻는 동시에, 카드 거래량의 1.5%의 ETH를 수동적으로 얻습니다.
• 대회 성격: 플레이어가 구매한 카드는 카드 덱을 구성하며, 매주 대회에서 시장 거래 활발함과 소셜 미디어 영향력에 따라 순위를 매겨 보상을 받습니다.

작성 시점 기준으로, Fantasy 플랫폼의 NFT 총 거래량은 $93.11M에 달하며, 참여자는 36.7K에 이르러 Blast 체인 종합 순위 5위의 SocialFi가 되었습니다.

그림 14 Fantasy 데이터
현재 Fantasy는 사용자와 플랫폼을 카드 덱을 통해 밀접하게 연결하고 있지만, 보상 이후 사용자 유지 및 더 많은 사용자를 유치하는 방법은 여전히 큰 도전 과제입니다. 현재 Web3의 실제 사용자 기반은 전통 미디어 플랫폼의 사용자 기반과 비교할 수 없으며, 사용자들은 전통 플랫폼보다 더 높은 수익을 추구하기 때문에 이 문제는 모든 SocialFi 플랫폼이 반드시 직면해야 할 난관입니다.

5. 미래 발전 및 위험 의견

그림 15 Blast 홍보 이미지

미래 발전 추세

이전 모든 Layer2에 비해 Blast는 Layer2의 경제적 효율성에 대해 서사하는 첫 번째 프로젝트로, 본질적으로 Layer1 확장을 해결하려는 첫 번째 Layer2 솔루션과 유사성을 가지고 있습니다. ------ 모두 새로운 연구 사상과 길을 개척하였기 때문에, Blast가 Uniswap과 같은 상징적인 프로젝트가 될 가능성은 매우 큽니다. Blast의 미래 발전은 아마도 다음 몇 가지와 관련이 있을 것입니다.

• Blast의 높은 수익 특성으로 인해 장기적으로는 다른 Layer2와 이더리움 체인 자체에서 자금을 지속적으로 흡수하여 Blast 체인의 수익 특성과 다른 체인의 수익 특성이 균형을 이룰 것입니다.
• Blast 체인의 자동 수익 능력은 DeFi 발전을 위한 비옥한 토양을 제공하며, Blast에 기반한 DeFi 프로젝트는 자연스럽게 다른 체인의 DeFi 프로젝트보다 더 높은 안정적 수익을 가지며, 더 빠른 발전 속도를 보일 것입니다.

숨겨진 위험 분석

Blast 체인은 강력한 Auto-Rebasing(자동 재기초화) 기능을 통해 Layer1 스테이킹 수익을 자동으로 획득하여 인플레이션으로 인한 화폐 손실을 피합니다. 이는 본질적으로 Layer2에서 Layer1과 Layer2의 수익을 동시에 얻는 자동화된 일석이조입니다.

• 기술적 측면에서 Blast는 Auto-Rebasing을 통해 자동화된 스테이킹을 실현하고, 스테이킹의 가스 비용을 줄이며, 단일 사용자 작업의 개인 위험을 감소시켜 전체 자본 효율성을 최적화합니다.
• 위험 측면에서 Lido와 MakerDAO를 통해 스테이킹하여 수익을 얻는 것은 전 체인 자금의 시스템 위험을 크게 증가시키며, 시장 변동으로 인해 자금을 제때 회수하지 못해 손실이 발생할 가능성도 있습니다.
• 권한 측면에서 Blast가 자동으로 자금을 Lido와 MakerDAO에 스테이킹하는 행동은 사용자가 자동으로 해당 위험을 부담하게 하며, 사용자의 자금 처분 권리를 해치는지 여부도 고민해 볼 만한 문제입니다.

전반적으로 Blast의 높은 수익은 무료로 제공되는 것이 아니며, 전체 자금 시스템 위험의 증가와 함께합니다. 그러나 개인 소액 자금에 대해 수익의 증가는 분명히 위험의 증가를 훨씬 초과하며, 여전히 매우 좋은 전망을 가지고 있습니다. 동시에 Blast의 수익 특성은 다른 Layer2에 의해 채택될 가능성이 높아 지속적인 관심이 필요합니다.