SEC의 ETF 2.0 조사 막바지, 변호사들 간의 논란 발생

저자: jk, Odaily星球日报

6월 18일, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 이더리움 2.0에 대한 조사를 종료한다고 발표했으며, Consensys에 대해 강제 조치를 취하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이더리움 개발자, 기술 제공자 및 이더리움 생태계에겐 분명히 단계적인 승리입니다.

이 사건에 대한 논의는 일주일이 지났으며, 많은 법조계 관련자들이 이 사건에 대한 자세한 법률 의견을 작성했습니다. 그러나 이 결정에 대한 해석은 각기 다릅니다. 일부 변호사들은 이 조사의 종료가 앞으로 이더리움이 증권으로 관련된 모든 주제(스테이킹 제외)에 대해 더 이상 조사가 이루어지지 않을 것임을 의미한다고 생각하는 반면, 다른 변호사들은 이것이 단지 Consensys에 대한 일시적인 "휴전"일 뿐이라고 주장합니다.

본 문서에서는 각 측의 반응을 요약하고, 특히 법조계의 이 사건에 대한 다양한 견해를 살펴보겠습니다.

전후 맥락

6월 18일, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 Consensys에 대한 조사 종료 통지를 발표했습니다. 이 조사는 이전에 Consensys가 SEC를 법원에 고소한 사건에서 비롯되었습니다(자세한 내용은 《ConsenSys 반손으로 SEC를 고소, 이더리움 ETF 승인 결과에 영향을 미칠 수 있다》를 참조하십시오). 이 통지는 다소 불만족스러운 표현을 사용했지만, 이더리움 2.0 관련 내용에 대한 조사가 종료될 것임을 여전히 전달했습니다. SEC는 일부 애매한 문구를 사용했습니다: "우리는 이 통지에서 또는 다른 어떤 경우에도 6월 4일 서신에 명시된 사실이나 법적 결론에 동의하지 않지만, 현재 우리가 가진 정보에 따르면, 우리는 귀하의 고객인 Consensys Software Inc.에 대해 강제 조치를 취할 계획이 없습니다." 그러나, "이 통지는 해당 당사자의 무죄를 나타내거나 직원의 (종료) 조사로 인해 어떤 조치도 취하지 않을 것이라는 표시로 간주되어서는 안 됩니다."

미국 SEC가 발표한 통지 원문. 출처: SEC

이 사건이 발생한 당일, Consensys는 즉시 글을 발표하며, 이 사건을 단계적인 중대한 승리로 포장했습니다. 글 내용에는 "6월 7일, 우리는 SEC에 5월에 승인된 이더리움 ETF(이더리움이 상품이라는 기반)에 대해 확인해 줄 것을 요청하는 서신을 보냈습니다. 오늘, SEC 집행 부서가 이더리움 2.0에 대한 조사를 종료하고 Consensys에 대해 강제 조치를 취하지 않을 것이라고 통지했습니다."라고 언급했습니다. Consensys는 또한 SEC가 원칙이 없고 불투명한 강제 집행 규제를 포기해야 하며, 산업에 필요한 규제 명확성을 제공해야 한다고 주장했습니다.

변호사들은 뭐라고 하나요?

Consensys의 변호사들은 회사와 일치된 입장을 보이고 있습니다. Consensys의 수석 법률 고문이자 소송 및 조사 책임자인 Laura Brookover는 X 플랫폼에서 자신의 의견을 표현했습니다. 그녀는 게시물에서 "전체 조사가(Consensys에 국한되지 않고) 종료되었습니다. 서신에서는 Consensys에 대한 기소가 없다고 명시했지만, 조사의 종료는 누구에게도 기소가 없음을 의미합니다. 이는 전체 이더리움을 포함하므로, 코드를 기여하거나 ETH를 거래하는 모든 사람이 조사 범위에 포함됩니다. 이제 전체 조사가 종료되었습니다. 이는 단지 Consensys에 대한 것이 아니라 모든 사람에 대한 것입니다."라고 말했습니다.

그녀는 또한 SEC의 집행 매뉴얼을 인용하며, "집행 조치를 초래한 조사는 모든 집행 조치가 완료된 후에만 종료될 수 있습니다."라고 덧붙였습니다. 따라서 이 조사의 종료는 누구에게도 집행 조치가 취해지지 않음을 의미합니다.

또한 매우 중요한 점은, 어제 Laura Brookover는 Cahill Gordon & Reindel의 파트너 Sam Enzer와 함께 팟캐스트 미디어 Unchained의 인터뷰에 참석하여, 두 사람은 X 플랫폼에서 언급되지 않은 많은 내용을 공유했습니다. 그들은 이 서신이 어느 정도 SEC 내부의 의견 차이를 나타낸다고 생각합니다:

"이것은 집행자들이 Gensler를 설득했음을 나타냅니다. 만약 그들이 집행 조치를 제기한다면, 통합된 이더리움(ETH)을 증권으로 제공하거나 판매하는 것에 대해 실패하고 난처해질 것이라고 생각합니다. 저는 Gary Gensler가 ETH가 증권이라고 믿고 있거나, 검증된 스테이킹 메커니즘으로 인해 ETH가 증권으로 제공되고 판매된다고 생각한다고 믿습니다. 그는 이것이 증권이라고 생각합니다, 맞죠? 왜냐하면 사람들이 가치 있는 것을 예치하고 보상을 받기 때문입니다. 그의 관점에서 이것은 증권이 되며, 그는 이를 규제할 권한을 매우 원하고 있습니다. 하지만 저는 그의 직원들이 그에게 우리가 이 사건에서 질 것이라고 말했을 것이라고 생각합니다."

하지만 이 주장은 ETF가 여전히 결론이 나지 않았고, 다른 거래소와 암호화 기관들이 여전히 이더리움과 관련된 소송에 연루되어 있는 상황에서 많은 의문을 불러일으켰습니다. Enumma의 창립자 David Barrera는 게시물에서 SEC의 서신에는 조사가 "종료"되었다고 명시된 부분이 없다고 주장했습니다. 이 결정은 단지 SEC가 다른 이더리움을 제공하거나 판매하는 사람들에 대해 소송을 제기하지 않을 것임을 의미할 뿐이며, SEC의 집행 매뉴얼에 따르면, 직원들이 조사 결론을 내리고 한쪽에 대해 소송을 제기하지 않기로 결정했다고 해서 조사가 "종료"되었다고 볼 수 없으며, 다른 쪽에 대해 소송을 제기하지 않을 것이라는 의미도 아닙니다. 즉, Uniswap이나 다른 기관들이 여전히 이더리움과 관련하여 법적 사건에 연루될 가능성이 있습니다.

David는 더 나아가 "우리는 동의하지 않습니다… 당신들의 사실 진술과 법적 결론"이라는 표현은 조사를 계속하지 않겠다는 서신에서 일반적이거나 표준적인 언어가 아닙니다. 즉, SEC는 Consensys 사건에서만 이 문구를 언급했으며, 이는 미래에 소송을 완전히 포기한다는 것을 반드시 의미하지는 않습니다."라고 말했습니다.

팟캐스트에서 Sam도 다음과 같이 생각했습니다.

"조사를 종료하는 서신에서 SEC는 재량권을 가지고 있습니다, 맞죠? 형사 검사들은 기소 재량권을 가지고 있으며, 규제 집행 기관도 규제 집행 재량권을 가지고 있습니다. 그들이 사건을 거부할 때, 이는 반드시 그 행동이 합법적이거나 법률에 부합한다는 것을 의미하지 않습니다. 아마도 SEC가 올해 자원이 없거나, 그들이 처리해야 할 다른 더 중요한 일이 있을 수 있습니다… 하지만 그들은 돌아갈 수 없다는 제약을 받지 않습니다. 불행히도 SEC는 자주 입장을 바꿉니다."

또한 Laura는 SEC의 조사 종료가 유동 스테이킹 및 재스테이킹과는 관련이 없다는 점을 분명히 했습니다. 이는 완전히 다른 문제입니다:

"SEC는 이러한 활동에 대한 조사가 실제로는 다른 독립적인 조사 범위에 속하며, 이더리움 2.0 조사와는 관련이 없습니다. 따라서 이더리움 2.0 조사의 종료는 SEC가 유동 스테이킹, 재스테이킹 서비스, 집합 스테이킹에 대한 입장을 나타내지 않습니다."

ETF의 최종 승인 및 기타 소송에 영향을 미칠까요?

현재로서는 ETF의 승인이 영향을 받을 가능성이 낮습니다. Coindesk는 SEC 의장 Gary Gensler가 13일 예산 청문회에서 상원 의원들에게 이더리움 ETF의 최종 승인이 올해 여름에 완료될 것이라고 말했다고 보도했습니다.

상원에 대한 예산 방어 청문회에서 Gensler는 일련의 ETF의 초기 승인이 이루어진 후 이 과정이 "원활하게 진행되고 있다"고 밝혔습니다. 해당 기관은 이전에 초기 신청을 승인했지만, 그는 최종 등록 요건인 S-1 양식 제출이 현재 "직원 수준"에서 처리되고 있다고 말했습니다.

다른 소송 사건에 대해서는 법적 사건들이 대부분 느리게 진행되고 있어 현재까지 업데이트가 없습니다. Odaily는 지속적으로 보도를 이어갈 것입니다.