BIT 최초 상장 LsETH/USDT 거래 쌍: 규제 준수 이더리움 스테이킹 서비스가 이더리움 스테이킹 ETF의 기회를 보여줍니다

加密货币 거래소 BIT（bit.com） 최초上线++LsETH/USDT 거래 쌍++은 현재 중앙화 거래소 중 Coinbase를 제외하고 두 번째로 LsETH를 상장한 거래소이며, LsETH/USDT 거래 쌍을 지원하는 유일한 거래소입니다. Coinbase는 현재 LsETH/USD 및 LsETH/ETH 거래 쌍을 지원하고 있습니다.

BIT 거래소는 최근 시장에서 일련의 조치로 많은 주목을 받고 있습니다. 소규모 암호화폐 옵션 제품 출시, 금융 혁신 제품인 제곱 옵션 출시, Eigenlayer 포인트 현물 거래 시장 개설, 그리고 LsETH/USDT 거래 쌍 최초 상장 등은 모두 사용자 요구에 응답하고 금융 혁신을 적극적으로 진행하며 시장 변화에 신속하게 대응하는 모습을 보여줍니다.

LsETH의 출시는 투자자들이 이더리움 네트워크의 스테이킹 활동에 더 쉽게 참여할 수 있게 하며, 스테이킹을 통해 수익을 얻고자 하는 사용자에게 더 간단하고 효율적인 선택지를 제공합니다.

이더리움 ETF vs 이더리움 스테이킹 ETF

비트코인 각인으로 시작된 이번 상승장에서 비트코인 ETF가 이어받아 이끌고 있는 가운데, ETH의 성과는 항상 아쉬운 수준이었습니다. 2024년 5월 21일, SEC가 현물 이더리움 ETF를 승인할 가능성에 대한 뉴스의 영향을 받아 이더리움 가격이 급등하여 3시간 내에 약 3150달러에서 3600달러 이상으로 상승하였고, 이후 며칠 동안 2024년 최고가인 3942.24달러에 도달했습니다.

규제의 불확실성과 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 이러한 펀드 내 스테이킹 활동에 대한 입장으로 인해, 현재 SEC는 현물 이더리움 ETF의 신청에서 스테이킹 기능을 제외했습니다.

그러나 6월 17일, 캐나다의 Purpose Investments는 Ethereum Capital Corporation을 스테이킹 이더리움 ETF로 전환한다고 발표했습니다. 이 전환은 미국 증권 거래 위원회가 이 개념에 대해 불안감을 표명한 이후 캐나다가 이더리움 스테이킹을 먼저 수용했음을 나타냅니다.

6월 13일,++ 암호화폐 파생상품 거래자 고든 그랜트가 The Block과의 인터뷰에서 말했습니다++, 기관 투자자에게는 스테이킹 기능이 지원되지 않기 때문에 현물 이더리움 거래소 거래 펀드(ETF)의 매력이 감소할 수 있으며, 기관 자금은 스테이킹이 승인될 때까지 이러한 펀드에 재투자하지 않을 수 있습니다.

그랜트는 비트코인과 달리 기관 투자자에게 직접 이더리움을 보유하는 것이 현물 이더리움 ETF보다 더 의미 있는 성능 이점이 있을 수 있다고 지적했습니다. 현물 이더리움 ETF의 스테이킹 기능이 활성화되기 전까지 기관 거래자는 온체인 솔루션을 사용할 것입니다.

그랜트는 이러한 주장을 제기한 첫 번째 사람이 아닙니다.++ 모건 스탠리는 최근의++++ 보고서에서++, 승인된 현물 이더리움 ETF가 스테이킹 기능이 부족하여 이러한 제품이 투자 상품으로서의 매력이 낮다고 경고했습니다. 분석가들은 ETF가 신청에서 스테이킹 기능을 삭제함에 따라 "스테이킹 수익을 제공하는 플랫폼에 비해 매력이 낮아졌다"고 평가했습니다.

모건 스탠리는 올해 남은 기간 동안 현물 이더리움 ETF가 최대 30억 달러의 순유입을 유치할 것으로 예상하고 있습니다. 만약 스테이킹이 허용된다면, 이 숫자는 60억 달러로 증가할 수 있습니다.

암호화폐 스테이킹의 규제 문제

암호화폐 스테이킹은 디지털 자산을 스테이킹하여 블록체인을 보호하거나 검증 서비스를 제공하는 등 시스템에 기여하고 그에 따른 수익을 얻는 것을 의미합니다.

2022년 8월, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 Coinbase가 제공하는 암호화폐 스테이킹 서비스에 대한 조사를 시작했습니다. 조사 대상 서비스에는 Coinbase의 스테이킹 프로그램, 자산 상장 프로세스, 자산 분류 및 스테이블코인 제품이 포함됩니다.

2023년 2월, SEC는 Kraken에 대한 조사를 진행하며 투자자가 Kraken의 "스테이킹 서비스" 플랫폼에 토큰을 제공할 때 토큰에 대한 통제권을 잃고 이러한 플랫폼과 관련된 위험을 감수하게 되며 거의 보호 조치가 없다고 지적했습니다. 그와 동시에, Kraken은 미국 사용자에 대한 스테이킹 서비스 프로그램을 종료한다고 발표했습니다. SEC 의장 Gary Gensler는 스테이킹 서비스 제공자는 등록해야 하며, 포괄적이고 공정하며 진실한 공개 및 투자자 보호를 제공해야 한다고 말했습니다.

2023년 7월 15일, Coinbase는 미국 캘리포니아주, 뉴저지주, 사우스캐롤라이나주 및 위스콘신주 사용자들이 일시적으로 스테이킹 서비스를 사용할 수 없다고 발표했습니다.

그렇다면 SEC가 암호화폐 스테이킹 서비스에 대한 조사를 이렇게 엄격하게 하는 이유는 무엇일까요? 그 근본 원인은 원주 스테이킹 외에도 중앙화 거래소와 스테이킹 서비스 제공자가 제공하는 스테이킹 서비스가 종종 진입 장벽이 낮아 불법 자금의 존재 여부를 식별할 수 없기 때문입니다. 이러한 기관들은 블랙박스 운영을 할 수 있으며, 사용자들은 자금의 구체적인 흐름을 알 수 없고, 자금을 모아 이자를 발생시키는 경우가 많습니다. 또한, 암호 자산이 실제로 네트워크에 스테이킹되었는지 검증할 수 없으며, 네트워크 보안이 보장되는지도 알 수 없습니다.

이러한 불투명성과 잠재적인 고위험은 SEC가 이러한 스테이킹 서비스에 대한 엄격한 조사를 진행하도록 촉발하여 투자자의 이익이 침해되지 않도록 하고, 산업의 건강한 발전을 촉진하고자 합니다. 스테이킹 서비스 제공자가 등록하고 포괄적인 공개를 요구함으로써 SEC는 시장 투명성을 높이고 투자자를 보호하며, 자금 세탁 및 기타 불법 활동의 발생을 방지하고자 합니다.

Liquid Collective ------ 산업 유동성 스테이킹 기준 수립

Liquid Collective는 기관에 비관리형 탈중앙화 유동성 스테이킹 솔루션을 제공하기 위해 설계된 멀티 체인 유동성 스테이킹 프로토콜입니다. Liquid Collective는 규정 준수와 안전성을 중시하며, 사용자와 노드 운영자가 KYC/AML(반자금세탁) 인증을 완료하도록 요구합니다.

Liquid Collective의 핵심 구성 요소는 스마트 계약입니다. 사용자는 제한 없이 임의의 수량의 ETH를 스마트 계약에 예치할 수 있으며, 32개 ETH 제한이 없습니다. 스마트 계약 잔액이 32개 ETH에 도달하면 해당 계약의 ETH는 순환 방식으로 노드 운영자에게 스테이킹됩니다. 노드 운영자에는 Coinbase Cloud와 Figment 등이 포함되며, 이들은 Liquid Collective에서 검증 노드 인프라를 운영하고 네트워크 보상을 받습니다. Liquid Collective 자체는 검증 노드를 운영하지 않습니다.

사용자가 Liquid Collective 프로토콜에 ETH를 예치하면 LsETH를 받게 됩니다. LsETH (Liquid Staked ETH)는 Liquid Collective의 유동성 스테이킹 프로토콜을 통해 이더리움(ETH)을 스테이킹할 때 생성되는 토큰입니다. 이는 스테이킹된 ETH 및 그에 따른 누적 네트워크 보상, 그리고 수수료나 벌금을 차감한 모든 권리를 나타냅니다.

LsETH의 총량은 프로토콜 레벨의 스테이킹 보상 및 네트워크 벌금의 수량 변화에 따라 변하지 않으며, LsETH와 ETH 간의 "환율"에 의해 균형을 이룹니다. 예를 들어, Liquid Collective를 통해 100개의 ETH를 스테이킹하면 1:1 비율로 100개의 LsETH를 받게 되며, 한 달 후 스테이킹 보상이 20개의 ETH가 되었다면, 중간에 네트워크 벌금이 발생하지 않았다고 가정할 때, 프로토콜 레벨의 ETH 총액은 120개가 됩니다. 이때 100개의 LsETH를 120개의 ETH로 교환하려면 1.2의 "환율"을 곱해야 합니다. 마찬가지로, 이때 1.2의 환율에 따라 120개의 ETH를 스테이킹해야 100개의 LsETH를 얻을 수 있습니다. 여기서 환율의 계산 방식은 스테이킹된 ETH의 총 잔액을 LsETH의 총 공급량으로 나누는 것입니다. 오라클은 24시간마다 데이터를 합의 레이어에서 실행 레이어로 보고하고, Liquid Collective의 핵심 계약에 스테이킹 토큰의 잔액, 누적 스테이킹 보상 및 차감해야 할 벌금 비용을 보고하여 새로운 환율을 계산합니다.

환율 =

LsETH는 이더리움 ERC-20 토큰 모델을 기반으로 하며, 그 환율은 누적 보상 및 벌금의 가치를 반영하여 변동합니다. ERC20 기반의 cToken 계약을 사용하는 장점은 사용자의 스테이킹 수익, 복리 등이 전자동으로 진행되어 수동 조작이 필요 없으며, 가스 소비를 최대한 줄일 수 있습니다. 동시에 환율이 실시간으로 변동하기 때문에 LsETH는 실제로 다른 토큰과 차이가 없으며, 사용자는 LsETH를 거래, 담보 대출에 사용할 수 있고, 심지어 EigenLayer를 통해 이더리움에 재스테이킹할 수도 있습니다.

Liquid Collective는 규정 준수를 보장하면서 비관리형, 탈중앙화를 실현하여 이더리움 네트워크의 안전성을 증가시킵니다. 기관에게 Liquid Collective의 스테이킹 서비스를 사용하는 것은 한편으로는 규제 조사를 대응하고 제재 심사를 피할 수 있으며, 다른 한편으로는 다른 이더리움 스테이킹과 달리 Liquid Collective는 스테이킹 자산의 유동성을 해방시켜 LsETH는 교환 및 DeFi 통합에 모두 사용할 수 있습니다.

Liquid Collective는 현재 시장의 다양한 유동성 스테이킹 제품이 파편화를 초래하고 있으며, 서로 다른 프로토콜이 DeFi 자원을 놓고 경쟁하고 있고, 서로 다른 기준의 LST 토큰이 유동성을 제한하며, 규정 준수와 조합성이 부족하다고 생각합니다.

따라서 Liquid Collective는 DeFi 생태계의 주요 참여자를 모아 산업 연합을 구축하여 탈중앙화 관리를 진행하고 있습니다. 이 연합에는 The Liquid Foundation, Alluvial, Coinbase, Figment, Kiln, Acala, Rome Blockchain Labs, Kraken, Staked, Bitcoin Suisse 및 기타 Web3 조직이 포함되어 있으며, 통합자, 크로스 체인 구축자, 노드 운영자 등이 포함됩니다. Liquid Collective에게 탈중앙화되고 규정 준수하는 유동성 스테이킹 솔루션은 끝이 아니라, 궁극적인 목표는 이 솔루션을 기반으로 산업에 유동성 스테이킹 기준을 제정하는 것입니다.

결론

BIT 거래소는 사용자에게 더 다양한 거래 선택과 더 유연한 거래 쌍을 제공하여 다양한 투자자의 요구를 충족시키기 위해 노력하고 있습니다. 새로운 제품과 거래 쌍을 지속적으로 출시함으로써 BIT 거래소는 혁신과 시장 수요에 대한 적응에서 선도적인 위치를 보여주고 있습니다.

또한, LsETH는 새로운 유형의 스테이킹형 ETH 토큰으로서 BIT 거래소에서의 상장은 해당 제품의 시장 인지도와 유동성을 높이는 데 기여할 뿐만 아니라, 투자자에게 더 많은 투자 기회와 전략을 제공합니다.

주요 금융 기관과 시장의 피드백에 따르면, ETH ETF가 현재의 침체된 시장에 활력을 불어넣을 수 있을지는 스테이킹 기능, 특히 스테이킹형 ETH ETF가 규제 승인을 받을 수 있는지에 크게 달려 있습니다. 다시 말해, 규정 준수하는 ETH 스테이킹 서비스는 ETH가 시장에서 돌파구를 찾는 데 중요한 요소가 될 것입니다. 개인 투자자에게는 직접 ETH를 보유하고 복잡한 온체인 스테이킹 작업을 수행하는 것보다 LsETH를 보유하는 것이 더 간편하고 효율적인 선택입니다. 이는 작업 프로세스를 간소화할 뿐만 아니라 ETH 보유의 수익과 스테이킹으로 인한 추가 수익을 동시에 누릴 수 있어 일석이조입니다.