牛市와는 다르게, "짝퉁 시즌"이 왜 "밈 시즌"으로 변했을까?

저자: 비추 Asher Zhang

이전의 상승장과 비교했을 때, 이번 상승장은 많은 차이점이 있습니다. 이는 어떤 측면에서 나타나고 있을까요? 기관, 암호화폐 대부호, 암호화폐 거래소, 소액 투자자 및 프로젝트 팀 간에 어떤 흥미로운 경쟁이 벌어지고 있을까요? 이번 Meme 열풍에 대해 시장에서는 뚜렷한 의견 차이가 나타나고 있는데, 이번 Meme 열풍의 발전을 어떻게 바라봐야 할까요? 앞으로 암호화폐 시장의 다음 단계는 어떻게 발전할까요?

에어드랍 전문화, 프로젝트 팀과 대부호의 지혜 대결

에어드랍은 지난 상승장에서 탄생하였고, 발전을 거듭하면서 프로젝트의 에어드랍은 점차 전문화되고 있습니다. 프로젝트 팀과 대부호(전문 에어드랍 참여자) 간의 치열한 경쟁이 벌어지고 있습니다.

최근 여러 유명 프로젝트들이 대규모 에어드랍을 시작했으며, 시장은 더 이상 찬사만 있는 것이 아니라 논란의 목소리도 끊이지 않고 있습니다. 그 중 ZKsync, Layerzero, 그리고 Taiko가 대표적입니다.

Taiko는 에어드랍 규칙을 공개하지 않기로 선택했으며, 시장에서는 비난의 목소리가 높아졌고, 프로젝트 팀은 설명에 나설 수밖에 없었습니다. Taiko의 공동 창립자이자 CEO인 Daniel Wang은 Discord에 글을 올려 규칙의 불투명성은 투명하더라도 의견 차이를 해결할 수 없기 때문이라고 설명했습니다. '공정성'의 정의는 각자 강한 주관성이 있으며, 우리는 이를 통일할 수 없고, 합의에 도달하려고 하지도 않는다고 밝혔습니다.

ZKsync는 한때 Layer2의 4대 천왕 중 가장 늦게 발행된 ZK 계열의 선두주자로, 가장 기대를 모으고 있지만, 또한 큰 논란을 겪고 있습니다. 한 참여자는 "전체적인 마녀 비율이 매우 높다. 결국 수백만 개의 주소 중 70만 개도 안 남았다. 개인 주소의 적중률은 약 15% 정도로, 모두 저소득층 주소이며, ZK 가격이 그렇게 낮아서 별 의미가 없다"고 말했습니다. 또한 데이터에 따르면, zkSync의 브릿지 자산은 많지만, TVL은 여전히 상대적으로 작습니다.

Layerzero의 '풍문이 전해진다'는 시장에서 큰 논란을 일으켰으며, 에어드랍의 혼란이 드러났습니다. LayerZero의 CEO인 Bryan Pellegrino는 이전에 보상 활동이 시작된 몇 시간 내에 3000건 이상의 마녀 신고와 3만 건의 항의가 접수되었다고 밝혔습니다. 상호 폭발 시스템 하에서 혼란이 시작되었습니다. 에어드랍 스튜디오 직원이 내부 계정을 신고하기 위해 사직하고, 특정 프로젝트의 에어드랍 대부호 주소가 신고되며, 사용자들이 대부호/에어드랍 KOL의 마녀 집단을 집중적으로 신고하는 등의 일이 발생했습니다. 심지어 시장에서는 특정 보안 기관이 Layerzero에 47만 개의 의심스러운 마녀 주소를 한 번에 제출했다는 소문도 돌고 있습니다.

Meme 시즌이 대체하는 산지 시즌, 시장 '서로 손을 잡지 않다', 암호화폐 거래소는 곤란한 상황에 처하다

프로젝트 팀의 에어드랍의 직접적인 대립자는 프로젝트 팀과 대부호이지만, 사실 기관, 소액 투자자 및 암호화폐 거래소도 깊이 연루되어 있습니다. 사실, 기관, 소액 투자자 및 암호화폐 거래소 간에도 비정상적인 치열한 경쟁이 벌어지고 있습니다.

일반적으로 유명 프로젝트의 초기에는 대형 기관이 투자하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 앞서 언급한 ZKsync, Layerzero, Taiko 등은 많은 유명 투자자들이 있습니다. 그 중 Layerzero의 투자자에는 Animoca Brands, 소프트뱅크 CEO Rene Marcelo Claure, Avalanche 생태계 펀드, Polygon 생태계 펀드, Fantom 생태계 펀드, Dapper Labs, Kronos Research, Ethernity, ImToken Ventures, Matrixport, Gemini 등 투자 기관과 미국 미식축구 선수 Tom Brady, 가수 Justin Timberlake, 나이키 재단 의장 Maria Eitel 등의 엔젤 투자자가 포함됩니다. 분량의 제한으로 인해 본문에서는 일일이 나열하지 않겠습니다.

일반적으로 기관의 초기 투자자는 토큰에 일정한 잠금 기간이 있으며, 이전에 유명 프로젝트에 대한 투자는 대부분 안전한 수익을 보장했지만, 지금은 크게 달라졌습니다. 이는 많은 에어드랍 스튜디오 등이 에어드랍을 받은 후 큰 물량을 보유하게 되어, 그들의 매도 압력이 가격의 장기 상승을 심각하게 억제하기 때문입니다. 프로젝트 토큰의 에어드랍 전에, 에어드랍 스튜디오는 많은 가짜 거래를 만들어내어 기관 투자자들이 프로젝트 가치를 잘못 판단하게 만들었고, 잠금 해제 시점에서 그들의 수익 기회는 크게 줄어들었습니다. 《비추》의 보도에 따르면, 최신 데이터에 따르면, 에어드랍 사건이 끝난 후 ZkSync Era의 주간 수익은 연초의 137만 달러에서 93.88% 급감하여 현재는 8.3만 달러에 불과합니다.

거래소에 있어서는, 많은 유명 프로젝트가 많은 기관 투자를 받고 있으며, 좋은 체인 데이터와 많은 보유 사용자들을 보유하고 있습니다. 이러한 여러 요인들로 인해, 그들은 높은 평가를 받은 프로젝트를 상장할 수밖에 없습니다. 그러나 많은 에어드랍 프로젝트는 초기 유통량이 적고, 그들의 평가가 매우 높습니다. 기관 등의 잠금 기간이 끝나면서, 에어드랍 후 체인 상의 활발한 활동이 급격히 감소하게 되고, 프로젝트의 수익 능력은 큰 매도 압력을 감당할 수 없습니다. 이로 인해 거래소의 소액 투자자들은 이러한 프로젝트에서 돈을 벌기 어렵게 됩니다.

이러한 이유로 인해, 많은 유명 프로젝트가 상장 즉시 신기록을 세우고 있으며, 시장은 점점 소액 투자자들이 손을 잡지 않게 되고 있습니다. 그러나 프로젝트의 낮은 유통량으로 인해 그들의 평가는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 소액 투자자들이 손을 잡지 않는 현상이 발생하고 있습니다. 소액 투자자들은 MEME 시장으로 전환하기 시작했으며, 공정한 발사와 부의 효과는 매우 큰 매력을 가지고 있습니다. 그러나 기관 투자자들에게는 Meme 코인은 그다지 가치가 없어 보입니다. 벤처 캐피털 A16Z의 CTO Eddy Lazzarin은 트위터에 "Memecoin은 대중, 규제 기관 및 기업가들이 암호화폐에 대한 인식을 변화시켰습니다. 기껏해야 위험한 카지노처럼 보이거나 카지노를 감추기 위한 일련의 허위 약속처럼 보입니다."라고 밝혔습니다. 이는 '기관이 손을 잡지 않는' 현상을 형성하게 됩니다.

Meme 경제 번영의 진짜 이유는 무엇인가

2023년부터 비트코인은 MEME 열풍을 선도하였고, BRC20 기반의 ORDI가 폭발적으로 성장한 후 BRC20 프로토콜 토큰이 인기를 끌었습니다. 이후 ARC 20, SRC 20 등 일련의 파생 혁신 표준이 출시되어 많은 시장의 주목을 받았습니다. 비트코인 생태계 외에도, 솔라나에서는 이번 상승장에서 가장 많은 MEME 선두주자가 탄생하였으며, WIF, BONK, BOME, GUMMY, MANEKI 등이 있습니다. 비트코인 생태계와 솔라나 생태계 외에도, Ton 생태계의 최근 NOT 및 Base 생태계의 이전 DEGEN 등도 시장의 주목을 받고 있습니다.

부인할 수 없는 것은 소액 투자자들이 기관의 물량을 받아들이지 않으려는 것이 Meme 시장으로의 전환의 주요 원인 중 하나라는 것입니다. 그러나 왜 실제로 폭발적으로 성장하거나 수익을 내는 MEME는 주로 비트코인과 솔라나에 집중되어 있으며, 일부는 Base와 Ton에 집중되어 있을까요? 이 배후의 이유는 무엇일까요? 이번 상승장에서 Meme의 폭발을 촉진한 진정한 동력은 무엇일까요?

본 문서는 체인 상의 MEME 번영의 근본적인 이유는 여전히 기술 주도에 의한 금융 번영이라고 생각합니다. 많은 공공 체인의 발전이 정체된 상황에서, 비트코인과 솔라나는 기술적으로 블록체인 산업에 새로운 희망을 가져다주었습니다.

비트코인은 강력한 보안 합의를 가지고 있으며, 그 위에 강력한 응용 프로그램을 구축할 수 있다면, 이는 전통 금융 등과 대항할 수 있을 것입니다. 이는 비트코인 커뮤니티의 일부 사람들이 항상 생각해온 바이며, 이러한 이유로 비트코인은 BCH 등으로 분기되었습니다. 비트코인이 격리 증인 업그레이드를 한 후, 수년 만에 비트코인은 Taproot 업그레이드를 진행하였고, 비트코인은 더욱 확장되었습니다. 바로 이러한 기술적 '해방' 덕분에 Ordinals 프로토콜이 등장할 수 있었고, 이는 곧 새겨진 열풍을 촉발했습니다. DeFi 등이 이미 이더리움 네트워크에서 성숙해졌기 때문에, 비트코인 네트워크로의 이전이 상대적으로 용이해졌고, Unisat 등도 빠르게 암호화폐 시장을 휩쓸었습니다. 이후 비트코인 네트워크에서 새로운 프로토콜이 끊임없이 등장하고 있으며, 사실 이들 모두는 일정한 기술적 돌파구를 가지고 있습니다. BRC 20은 일찍이 등장했지만 합의가 강한 반면, UTXO 혼잡을 초래할 수 있으며, 장기적으로는 BTC 네트워크에 해를 끼칠 수 있습니다. ARC 20은 그 염색 코인 전이 모델의 간결함과 Bitwork의 POW 채굴 패러다임 덕분에 기술 커뮤니티에서 인기를 끌고 있지만, 격리 증인을 데이터 저장에 의존하는 것도 완벽하지 않으며, 이후 토큰 분할에서도 어려움을 겪고 있습니다. SRC 20은 인덱서에 의존하지 않을 수 있지만, 본래 데이터 저장이 BTC 네트워크에 미세먼지를 발생시키는 문제는 해결되지 않았습니다. Runes는 현재 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하고 있습니다. 매번 기술적 돌파구가 있을 때마다, 그에 상응하는 선두 토큰이 등장하게 되며, 비트코인이 처음 등장했을 때 사용 가치가 없었던 것처럼, 이후 모방 복제된 것들은 종종 지속 가능한 가치를 가지기 어렵습니다.

2023년 이후, 솔라나는 FTX 붕괴 사건의 영향을 겪었지만, 그 기술력은 무시할 수 없으며, 성능 면에서 Web3 응용 프로그램의 확산을 촉진할 것으로 기대됩니다. 특히 DePIN 트랙이 가장 주목받고 있으며, Helium, Render Network, IO Net, Nosana 등 많은 프로젝트가 있습니다. 솔라나에서는 최신으로 뜨거운 관심을 받고 있는 것도 이러한 유명 프로젝트들로, 이들이 높은 평가를 받고 있는 가운데 자금이 넘쳐나는 효과가 나타나고 있으며, 이는 솔라나의 MEME 토큰이 자금의 넘침 효과를 수용하게 만들고 있습니다. Base는 Coinbase에 의존하고, Ton은 상당 부분 Telegram에 의존하고 있으며, 그들의 방대한 사용자 덕분에 일부 MEME 선두주자도 시장의 주목을 받게 되었습니다.

응용이 왕, Web3 시대를 맞이하다

DenCun 업그레이드 이후, Layer2의 수수료가 대폭 감소하고 성능이 눈에 띄게 향상되었습니다. 동시에, ZKsync는 한때 Layer2의 4대 천왕 중 가장 기대받던 프로젝트 중 하나로, 그 토큰의 상장은 블록체인 기술이 실질적으로 응용 단계에 들어섰음을 의미할 수 있습니다. 에어드랍으로 인해 만들어진 가짜 번영은 의미가 없으며, 가치를 창출하여 가격을 지탱할 수 있는지가 현재 시장의 '서로 손을 잡지 않는' 현상을 타파하는 근본적인 해결책입니다. 진정한 가치를 창출해야만 프로젝트 팀, 소액 투자자, 기관 및 거래소가 협력하여 진정하고 거대한 블록체인 혁명의 혜택을 창출할 수 있습니다.