AO 토큰 경제학 모델 발표, AO 토큰을 효율적으로 최대화하는 방법 공개?

Arweave 공식은 베이징 시간으로 6월 13일 밤 11시에 AO 토큰 경제학을 발표했습니다. 현재까지의 자료를 바탕으로 AO 토큰을 효율적으로 획득하는 방법을 분석해 보겠습니다. 본 문서는 암호화폐 경제학 분석을 위한 것이며, 투자 조언을 제공하지 않습니다!

AO 토큰 경제학 모델 해석

AO 토큰 경제학에 따르면, AO는 비트코인 경제 모델을 따르는 100% 공정하게 시작된 토큰입니다. 비트코인과 마찬가지로 AO의 총 공급량은 2100만 개의 토큰이며, 반감기 주기는 4년으로 설정되어 있습니다. AO는 매 5분마다 분배되며, 월 배분량은 남은 공급량의 1.425%입니다. 하지만 비트코인과는 달리 AO는 4년에 한 번 반감기가 발생하지만 갑작스러운 "반감기 이벤트"는 없습니다. 비트코인은 210,000개의 블록(평균 10분마다 1블록)마다 반감기가 발생하며, 대략 4년을 기준으로 하지만 AO 토큰의 반감기는 상대적으로 안정적인 과정입니다. 토큰 발행은 월 단위로 공급량을 줄이며, 이 점은 AO를 획득하는 효율성에 큰 영향을 미치지 않지만, 초기 AO 획득의 중요성을 간과할 수는 없습니다. 초기일수록 수익이 더 큽니다.

또한 공식은 AO 토큰이 100% 공정하게 시작된 토큰이라고 지속적으로 언급하고 있습니다. 현재로서는 공식이 이해하는 "100% 공정하게 시작"은 AO 토큰이 특정 자산(현재 $AR, $AOCRED, $stETH)을 보유해야만 획득할 수 있다는 것입니다. 공식은 팀, 투자 기관, 생태계 커뮤니티 프로젝트 등에 대한 할당량을 남기지 않았으며, 이는 시장의 많은 암호화 프로젝트와 비교할 때 프로젝트 측의 큰 비전을 더욱 부각시킵니다. 또한 AO의 획득은 전적으로 자금의 양과 보유한 토큰 자산의 유형에 달려 있으며, 우리는 제한된 자금 내에서 AO 토큰을 획득하는 자금 효율성을 극대화하는 방법을 찾아야 합니다.

AO 토큰 획득은 현재 두 단계로 나뉘어 있으며, 첫 번째 단계는 6월 18일에 종료되고 두 번째 단계가 시작됩니다. 첫 번째 단계의 획득은 6월 13일 토큰 경제학이 발표된 순간부터 모든 사람이 알게 되었습니다. 그러나 이는 예견된 일로, 2024년 2월 27일(AO 공개 테스트넷이 시작된 날)부터 6월 18일 사이에 발행된 AO 토큰은 100% $AR 토큰 보유자에게 배포됩니다. 각자의 잔액에 따라 매 5분마다 배포되며, 2024년 6월 13일 기준으로 각 $AR은 약 0.016개의 AO 토큰을 획득할 수 있으며, 전체 첫 번째 단계에서 약 100만 개 이상이 배포됩니다.

AO 토큰 획득 전략 극대화

첫 번째 단계의 유통량은 5% 정도에 불과하며, 두 번째 단계가 본격적인 무대입니다. 우리가 주목해야 할 핵심은 두 번째 단계에서 AO 토큰을 최대한 많이 획득하는 방법입니다. 33.3%의 AO 토큰은 AR 토큰 보유자에게 분배되며, 66.6%의 AO는 AO에 다른 자산(현재는 stETH)을 스테이킹하는 데 사용됩니다. 동시에 AOCRED는 1000:1 비율로 AO로 교환됩니다(이 부분의 AO는 Forward Research가 보유한 AR에서 발생한 AO 토큰으로 제공됩니다).

두 번째 단계가 시작되면, 각 AR은 첫 해에 0.016 AO를 획득할 수 있으며, 다른 자격 있는 크로스체인 자산(비 AR 자산)이 AO 네트워크에 예치하여 획득하는 AO 토큰의 수량은 크로스체인 자산의 거래량에 연간 스테이킹 수익률과 총 크로스체인 자산량의 비율을 곱한 값으로 결정됩니다. 현재 stETH가 유일한 자격 있는 크로스체인 자산이므로, 66.6%의 AO는 AO에 스테이킹된 다른 자산의 비율로 stETH 자금 풀에 분배됩니다. 따라서 여러분은 스테이킹한 stETH의 정확한 AO 토큰 수량이 여러분이 스테이킹한 stETH의 가치와 자금 풀의 총 자산 가치의 비율에 따라 결정된다고 간단히 이해할 수 있습니다.

여러분이 스테이킹한 자산이 자금 풀의 총 자산의 0.01%를 차지한다면, 1년 동안 210 AO를 획득할 수 있습니다. 현재 자금 풀은 2천만 달러 이상입니다(여기에서 확인할 수 있습니다: 여기). 만약 두 번째 단계가 열리면 자금 풀의 TVL이 10억 달러로 유지된다면, 1000달러 가치의 stETH를 스테이킹하면 1년 후 2.1개의 AO를 받을 수 있습니다. AR의 시가총액이 20억 달러이고 1년 동안 유지된다면, 지갑에 1000달러의 AR을 보유하고 있다면 1년 후 0.485개의 AO를 받을 수 있습니다. 겉보기에는 stETH를 스테이킹하는 것이 더 유리해 보이지만, 현재로서는 그렇습니다. 그러나 stETH 자금 풀과 AR의 시가총액은 1년 내내 변하지 않을 수 없으므로, 다른 자산 자금 풀의 TVL과 AR 시가총액의 비율에 따라 항상 계산해야 합니다(USD 기준 계산):

• 자금 풀 TVL / AR 시가총액 ≈ 2일 때, 동일 가치의 다른 자산을 스테이킹하는 것과 동일 가치의 AR을 보유하는 것에서 얻는 AO는 비슷합니다.
• 자금 풀 TVL / AR 시가총액 > 2일 때, 동일 가치의 AR을 보유하는 것이 동일 가치의 다른 자산을 스테이킹하는 것보다 더 많은 AO를 얻습니다.
• 자금 풀 TVL / AR 시가총액 < 2일 때, 동일 가치의 다른 자산을 스테이킹하는 것이 동일 가치의 AR을 보유하는 것보다 더 많은 AO를 얻습니다.

두 번째 단계가 시작된 후 발행된 AO 토큰은 2025년 2월 8일에 잠금 해제되어야 하며, 그때 유통률은 15%로, 총 유통량은 약 300만 개가 될 것입니다.

이외에도 AO 획득의 위험과 비용을 계산할 수 있으며, 이는 후속 AO 가격에 큰 영향을 미칩니다. AR 보유자는 단순히 보유하기만 하면 되지만, stETH는 Lido에서 ETH를 스테이킹하여 획득해야 합니다. 현재 stETH의 APR(연간 수익률)은 3.3%이며, AO에 stETH를 스테이킹할 때 이 부분의 연간 수익 이자는 AO 프로젝트 측에 제공됩니다. 이 부분의 수익은 원래 stETH 보유자의 기득권이므로, stETH의 APR은 stETH 스테이킹자의 비용으로 간주될 수 있습니다. 만약 자금 풀의 TVL이 10억에 도달한다면, stETH 스테이킹자가 AO를 획득하는 비용은 15.7달러가 됩니다. 그러나 이는 변수를 통제한 경우의 계산 결과이며, 구체적인 계산 공식은 (현재 stETH가 유일한 크로스체인 자산인 경우만 고려) 다음과 같습니다:

단기 투자자에게는 stETH를 스테이킹하는 것과 AR을 보유하는 것 모두 가격 하락 위험을 감수해야 합니다. 물론 많은 CEX가 0 레버리지 대출 서비스를 제공하며, 일반적으로 대출 이자율은 1%를 넘지 않습니다. 그러나 AO 인센티브의 보상 주기가 길다는 점을 고려하여 스스로 판단 후 결정을 내리시기 바랍니다. 현재 AOCRED를 AO로 교환하는 비용은 약 AO당 50 - 60달러입니다(2024년 6월 27일 이전에 AOCRED를 AO로 교환해야 하며, 기한이 지나면 무효가 됩니다). 마찬가지로 2025년 2월 8일에 잠금 해제되어야 하므로 1000*AOCRED의 가격은 AO 선물 가격으로 간주될 수 있습니다. 그러나 AO 테스트넷이 출시된 후 AR의 시가총액은 10억 달러를 초과할 것이며, 그때 총 유통량은 300만 개 이상에 불과하므로 AO 가격에도 큰 상상 공간이 있습니다.

장기 투자자에게는 시간을 통해 시장 변동 위험을 제거할 수 있으며, 원금 상승의 이익을 얻을 뿐만 아니라 AO 이자(포함 AO 성장 이익)를 지속적으로 받을 수 있습니다.

요약

이상 AO 토큰에 대한 분석을 마치며, 요약하자면 자금 풀 TVL과 AR 시가총액의 변화를 주목하고, 토큰 획득 비용을 기반으로 전략을 조정하여 자금 효율성을 극대화하는 것입니다. 비용을 고려하는 것 외에도, 가격 변동의 잠재적 위험을 간과할 수 없으며, 0 레버리지 대출 등의 전략을 활용하여 일부 위험을 회피할 수 있습니다. AOCRED를 AO로 교환하는 비용과 잠금 해제 시간도 결정 시 고려해야 할 중요한 요소입니다. 물론, 장기 보유자는 단순히 꽃이 피기를 기다리면 됩니다.