Meme 코인의 가치 합의 메커니즘, 미래 트렌드 및 투자 논리

원문 저자: BillyWen, Negentropy Capital 파트너

편집자 주: 처음에 BillyWen은 2015년에 meme 코인에 접하게 되었고, meme 코인에 대한 편견으로 도지코인을 매도했습니다. 이후 PEPE가 가져온 meme FOMO는 그에게 meme의 공정한 발사 메커니즘이 각 분야에서 추구하는 궁극적인 목표라는 것을 깨닫게 했습니다. meme 프리세일 열풍 속에서 BillyWen은 SLERF에 6000 SOL를 기부했으며, 현재 500만 개의 SLERF를 보유하고 있어 이 프로젝트에 가장 많이 기부한 사람 중 한 명이라고 할 수 있습니다.

2015년 처음 meme 코인을 구매한 것은 당시 인터넷 회사의 연례 회의에서 HR이 복권 추첨에 가상 화폐를 상품으로 사용하자고 제안했기 때문입니다. 나는 바비트 포럼에서 찾은 한 판매자가 제공한 링크를 통해 타오바오 상점으로 이동하여 1500 위안의 도지코인을 구매하여 추첨 상품으로 사용했습니다(ATH 가격 기준으로 2000만 위안을 초과).

당시 대부분의 사람들은 암호화폐 지갑을 가지고 있지 않아 개인 키를 작은 종이에 인쇄하여 추첨 상자에 넣어 모두가 추첨할 수 있도록 했습니다. 지금 생각해보면 정말 웃깁니다.

2021년 그 시점에서, Elon Musk가 도지코인을 외치기 시작하면서 코인 가격이 천 배 폭등했습니다. 초기에 구매한 도지코인을 보유하지 못한 것이 아쉬웠고, 그렇게 많은 사람들이 나에게 도지코인을 구매하는 방법을 문의하는 이유를 이해할 수 없었습니다. 당시의 논리는 여전히 소위 web3의 새로운 세계에 머물러 있었고, crypto는 특정 문제를 해결해야만 존재할 가치와 이유가 있다고 생각했습니다. 문의한 친구들에게는 이런 가치 없는 meme 코인을 구매하지 말라고 조언했습니다. meme 코인에 대한 편견은 내가 가장 중요한 점을 간과하게 만들었습니다: 합의가 곧 가치이며, 존재하는 것은 합리적이다!

2023년 4월이 되자, 개구리 meme 코인 $PEPE는 짧은 시간 안에 10억 달러를 돌파했고, 곧 주요 거래소에 상장되어 다시 한 번 거대한 meme 코인 FOMO의 물결을 일으켰습니다.

펀드 내부 회의에서 meme의 내재 투자 가치와 거래 모델을 되짚어보던 중, 우리는 점차 이것이 전혀 새로운 합의 메커니즘, 즉 FAIR PLAY! 공정한 경쟁!이라는 것을 깨닫게 되었습니다. 이것은 인류가 각 분야에서 추구하는 궁극적인 목표이기도 합니다! 이러한 가치 합의 메커니즘은 블록체인 기술과 결합되어 새로운 금융 상품인 crypto Native meme 코인을 형성했습니다.

왜 FAIR PLAY가 meme 코인의 가치 합의 메커니즘의 핵심이라고 말하는지, 암호화폐의 가격 책정, 평가 및 거래 단계에서부터 설명해야 합니다. 사토시가 비트코인을 창조한 이래, 2100만 개의 비트코인의 고정 수량은 암호화폐 가격 책정의 기초가 되었고, 블록체인 기술은 비트코인의 증발 불가능한 특성을 실현하여 암호화폐가 인플레이션을 겪지 않는 독특한 메커니즘을 형성하고 희소성을 만들어냈습니다.

세계의 법정 화폐는 계속해서 발행되고 인플레이션을 겪고 있지만, 이에 비해 증발이 불가능하고 인플레이션이 없는 암호화폐는 자연스럽게 해당 법정 화폐 가격이 지속적으로 상승하는 이론적 근거를 갖게 됩니다.

비록 암호화폐가 블록체인 기술을 통해 총량 고정 및 증발 불가능 문제를 해결했지만, 여전히 공정한 경쟁 모델이 아니었고, 많은 사기와 사기극이 만연했습니다. 이더리움의 스마트 계약이 매우 낮은 비용으로 TOKEN을 빠르게 발행할 수 있는 능력을 실현한 이후, ICO 모델이 급속히 유행하게 되었고, 스마트 계약이 주도하는 토큰 발행은 본질적으로 프로젝트 자산을 한 번에 미리 채굴하는 것, 즉 Fully Diluted Valuation입니다.

이러한 토큰을 미리 채굴한다는 것은 프로젝트의 모든 자산이 미리 만들어졌다는 것을 의미하며, 프로젝트 측은 토큰 경제 모델을 사용하여 각 이해관계자에게 토큰을 분배하고 잠금 해제 규칙을 정합니다. 예를 들어 VC 투자 기관에 할당된 부분, 생태 기금에 할당된 부분, 팀에 할당된 부분 등이 있습니다.

이에 상응하는 crypto 2차 시장에는 유통이 낮고 시가총액이 높은 crypto 프로젝트가 쌓여 있으며, 소액 투자자들은 이러한 지속적으로 희석되는 인플레이션 자산(비록 토큰 총량은 고정되어 있지만, 유통 가능한 토큰 수량은 지속적으로 인플레이션 상태에 있음)을 2차 시장에서 구매하고 있습니다. 시장에서 유통되는 코인이 점점 많아지고, 2차 시장 투자자들이 손에 쥐고 있는 토큰의 가치는 점점 떨어지게 되며, 이는 많은 소액 투자자들이 끊임없이 불만을 토로하고 손해를 보고 있다는 것을 의미합니다.

meme 코인은 적절한 시기에 등장했습니다. 복잡한 토큰 경제 모델이 없고, VC 기관의 투자 지원도 없으며, 실제 사용할 수 있는 제품 비즈니스 프로세스도 없고, 심지어 프로젝트 창립자들은 익명으로 공개 신원 정보가 없습니다. 하지만 그들이 가진 한 가지는 젊은 세대의 암호화폐 투자자 또는 투기자들을 가장 매료시키는 점입니다. 바로 토큰 분배가 투명하고 전체 유통이 가능하다는 것입니다.

이 시점에서 대부분의 사람들은 아직 깨닫지 못했을 것입니다. meme 코인은 여러 차례의 상승과 하락 주기를 거치며 암호화폐 시장과 투자자들의 인정을 받고 추종받고 있으며, 그 본질은 인류가 암호 자산 가치에 대한 합의 메커니즘이 2.0 단계로 업그레이드되었다는 것입니다. 즉, 초기 암호 자산(거래 대상)이 임의로 증발할 수 없는 1.0 단계에서, 암호 자산(거래 대상)이 임의로 희석될 수 없는 2.0 단계로 업그레이드된 것입니다. 이는 FAIR PLAY 합의 메커니즘에 기반한 암호화폐 산업 발전의 필연적인 추세입니다.

meme 코인의 가치 모델은 대부분의 전통 투자자나 암호 산업 VC 기관 투자자들이 이해하지 못하고, 심지어 싫어하고 혐오하는 새로운 유형의 가상 자산입니다. 이러한 자산의 가격 책정 모델은 어떤 제품이나 사용자 또는 비즈니스 데이터의 지원도 없으며, 추정할 수 있는 자산 가격 평가 공식도 없습니다. 유일하게 있는 것은 커뮤니티 합의와 집단 거래 감정입니다.

meme 프로젝트에 지속적으로 참여하고 투자함으로써, 이 분야에 대한 인식과 판단이 점차 형성되었습니다. meme 코인의 미래 발전 추세를 분석하면 주로 세 가지 측면이 있습니다:

1. 향후 몇 년 내에 meme 섹터의 시가총액이 급속히 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 $Doge, $Shib, $Floki 및 $Pepe가 이끄는 meme 코인 섹터의 전체 시가총액은 700억 달러에 미치지 못하며, 향후 2-3년 내에 4-5천억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 전체 암호화폐 시장에서 10% 이상의 비율을 차지하게 될 것입니다. 단일 코인의 시가총액이 1천억 달러를 초과하고, 100억 달러 이상의 시가총액을 가진 유니콘 meme 프로젝트가 20개 이상 등장할 것입니다.

2. meme 분야에서 세대 간의 명확한 분층이 나타날 것입니다. 블록체인 공공 체인의 기술이 지속적으로 발전함에 따라, meme 코인도 블록체인 기술의 발전에 따라 지속적으로 업그레이드되고 있습니다.

오래된 Dogecoin은 비트코인 코드에서 분기되어 첫 번째 세대 meme 코인을 대표하며, $Shib에서 시작된 두 번째 세대 meme 코인은 이더리움의 스마트 계약을 사용하여 토큰을 발행하고 2차 유통 시장에 진입했습니다. 올해 매우 인기 있는 $BOME, $Slerf 등의 세 번째 세대 meme 코인은 솔라나에서 발생하였으며, 사용자들이 체인 상 DEX에서 meme 코인을 거래하는 것이 주류가 되었습니다.

이 세 가지 세대의 meme 코인이 사용하는 블록체인 공공 체인 기술에는 명확한 세대 차이가 있습니다. 예를 들어 비트코인은 가장 초기의 블록체인 기술로, 스마트 계약을 지원하지 않고 단순한 P2P 송금만 가능하므로 도지코인의 거래는 주로 각종 중앙화 거래소(CEX)에 집중되어 있습니다. 반면 두 번째 및 세 번째 세대의 meme 코인은 스마트 계약을 통해 토큰을 발행하고, 체인 상 거래를 전면 지원하여 meme의 새로운 세계의 문을 열었습니다. meme 코인은 DEX에서 AMM 유동성을 통해 많은 사용자들이 2차 시장에서 거래하도록 빠르게 유도했습니다.

3. 공정한 발사 모델이 meme 코인의 주류 트렌드가 될 것입니다. 커뮤니티와 시장의 인정을 얻으려면 Fair Launch 모델을 채택해야 하며, 전통적인 IXO 모델은 커뮤니티 사용자와 2차 시장의 지지를 받지 못할 것입니다.

$BOME에서 시작된 프리세일 모델은 공정한 발사의 전형적인 사례로, 토큰의 50%는 프리세일에 참여한 사용자에게 에어드랍되고, 나머지 50%는 DEX에 유동성 풀을 추가하고 LP를 소각하여 공시합니다. 이러한 간단하고 심지어 원시적인 공정한 발사 모델은 광범위한 지지를 받았으며, 이후 많은 meme 프로젝트도 이러한 방식으로 성공적으로 발사되었습니다.

최근 일부 meme 코인 프로젝트 측이 프리세일 단계에서 모집한 자금을 직접 Rug하거나, 아주 적은 금액만 유동성 풀에 추가하여 이러한 간단한 공정한 발사 모델이 지속하기 어려운 상황이 발생했습니다. 핵심은 여전히 자동화된 메커니즘이 없으면 사람에게 의존하는 것은 신뢰할 수 없다는 것입니다.

그래서 최근 시장에서는 스마트 계약 기반의 원스톱 자동화 발행 및 유동성 추가 meme 발사대 프로젝트인 pump.fun이 등장했습니다. meme 프로젝트 개발자는 단 1분 만에 발행 및 DEX 유동성 추가를 실현할 수 있으며, 거래자의 사용 장벽도 매우 낮아 소규모 meme 프로젝트의 초기 투기 거래에 더욱 적합합니다. pump와 같은 자동 발행 및 유동성 추가 원스톱 발사대가 meme 코인 분야의 기반 시설이 될 것으로 예상됩니다.

meme 코인에 대한 투자 논리는 일반적으로 세 가지 관점에서 분석합니다: meme 문화의 영향력, 커뮤니티 규모와 응집력, 독특한 스토리성, 하지만 이러한 것들은 어떤 투자 조언을 의미하지 않습니다.

1. meme 자체가 인터넷 이모티콘 문화의 출력 제품입니다. 물론 $People이나 $Trump와 같은 비이모티콘 meme 코인 프로젝트도 있지만, 이들은 모두 광범위한 영향력을 가진 인터넷 대중 문화의 출력입니다. 대부분의 meme은 독특하고 뚜렷한 동물 이미지를 가지고 있습니다. 예를 들어 도지코인의 일본 시바견은 전 세계적으로 수억 명의 팬들에게 사랑받고 있으며, $PEPE의 이미지는 만화 '소년 클럽'에 등장하는 개구리에서 유래되었습니다. 그의 이모티콘은 인터넷에서 매우 인기가 높고 인식도가 매우 높습니다.

어떤 meme의 문화적 영향력이 거래 대상에 투영되면 거대한 가치 합의가 형성되어 해당 프로젝트의 토큰 시가총액이 상상할 수 없는 높이로 빠르게 상승하게 됩니다.

2. meme 커뮤니티의 규모와 응집력도 매우 중요한 요소입니다. 커뮤니티 규모가 일정 수준에 도달하면, 커뮤니티 구성원들이 자발적으로 생성하는 응집력, 즉 meme에 대한 2차 창작 콘텐츠나 주변 제품을 제작하고, 다양한 소셜 미디어에서 영향력을 확대하여 더 많은 사람들이 meme의 이미지와 독특한 문화적 내포를 이해하게 됩니다.

물론 가장 효과적인 방법은 더 많은 사람들이 해당 프로젝트의 meme 토큰을 구매하고 보유하도록 유도하는 것입니다. 커뮤니티 구성원 간의 소통 정보의 밀도와 질을 관찰함으로써 전체 커뮤니티의 응집력과 토큰 보유 상황을 파악할 수 있습니다.

3. meme의 독특한 스토리성은 강력한 가치 합의를 가져옵니다. 예를 들어, 당시 도지코인 창립자가 자신의 모든 도지코인을 팔아 중고 Honda 자동차를 구입한 일, 비 이더리움의 창립자가 그에게 10억 달러 가치의 $Shib 토큰을 에어드랍하여 인도 재난 피해자에게 전액 기부한 일, 마스크가 미래에 도지코인을 화성 이민의 일반 화폐로 사용할 것이라고 선언한 일 등, 최근의 나무늘보 Slerf 프로젝트 측이 실수로 프리세일 에어드랍 토큰을 블랙홀에 소각한 일, 이후 NFT를 발행하여 이전 프리세일 투자자에게 보상할 예정입니다.

이러한 것들은 독특하고 흥미로운 crypto 이야기로, 소셜 네트워크에서 그 문화적 영향력을 빠르게 전파하는 데 유리하며, meme 토큰의 가치 합의와 가격 상승의 추진력이 됩니다.

마지막으로 깨달은 점: BTC는 가장 뛰어난 meme이며, crypto Native 문화를 가장 잘 대표하는 meme Coin입니다!!!