홍콩 암호화 ETF 출시 일주일 성과를 되짚어보며, 왜 두 개의 현지 자산운용사가 미국판 ETF를 구매했을까?

저자: 부여, Odaily 스타구日报

4월 30일, 많은 이들이 기다려온 홍콩 현물 암호화폐 ETF가 공식적으로 홍콩 증권거래소에 상장되었으며, 이는 이더리움 현물 ETF가 대형 거래소에 처음으로 상장된 사례입니다. 현재 홍콩 현물 암호화폐 ETF는 화샤 펀드(홍콩), 보시 펀드(국제) 및 가실 국제 세 곳이 동시에 발행하고 있으며, 각각 보시 HashKey 비트코인 ETF(03008), 보시 HashKey 이더리움 ETF(03009), 화샤 비트코인 ETF(03042), 화샤 이더리움 ETF(03046), 가실 비트코인 현물 ETF(03439) 및 가실 이더리움 현물 ETF(03179)를 포함합니다.

4월 30일부터 5월 6일까지, 홍콩 현물 암호화폐 ETF가 상장된 지 일주일이 지났습니다. 구체적인 성과는 어떠했을까요? 홍콩 현물 암호화폐 ETF는 올해 초 발행된 미국 현물 비트코인 ETF와 어떤 차이가 있으며, 독특한 경쟁력을 갖추고 있어 아시아 태평양 및 전 세계 자본의 유입을 끌어낼 수 있을까요?

이를 위해 Odaily 스타구日报는 홍콩 현물 암호화폐 ETF의 일주일 발전을 되짚어보고, 미국 현물 비트코인 ETF와 전방위적으로 비교할 것입니다.

첫날 성과는 기대에 미치지 못했지만, 미래는 기대된다

명목상으로는 홍콩 ETF가 일주일이 지났지만, 실제 거래 개시일을 기준으로 하면, 노동절 연휴와 주말을 제외하고 홍콩 ETF의 총 거래일은 4일입니다. 이 4일 동안 홍콩 현물 암호화폐 ETF의 첫날 모금 규모는 약 200억 홍콩 달러였으며, 계산된 순자산 가치는 2.93억 달러로, 미국 현물 비트코인 ETF의 첫날 1.13억 달러 순자산에 비해 우위를 점하고 있습니다.

하지만 첫날 거래가 종료된 후, SoSoValue 데이터에 따르면, 홍콩에서 처음 발행된 6개의 암호 자산 현물 ETF의 총 거래량은 약 8758만 홍콩 달러(약 1270만 달러)로, 미국 첫날 현물 비트코인 ETF의 거래액 46.6억 달러에 비해 현저히 낮습니다.

홍콩 현물 암호화폐 ETF가 모금 규모에서 미국 현물 비트코인 ETF를 두 배 이상 초과했음에도 불구하고, 첫날 실제 거래량이 이렇게 큰 차이를 보인 이유는 무엇일까요?

1. 두 시장의 규모 차이가 크며, 미국의 글로벌 금융 중심에 비해 홍콩이 미치는 범위가 상대적으로 작고, 특히 내륙 일반 투자자에게 개방되지 않아 실제 거래액이 낮습니다.

2. 암호화폐에 대한 수용 정도가 낮아, 홍콩 및 아시아의 전통 금융 종사자(및 기관)가 암호화폐에 대한 인식이 유럽 및 미국 지역에 비해 여전히 차이가 있습니다.

3. 홍콩의 높은 모금 규모는 독창적인 '실물 신청 및 환매' 메커니즘 덕분이며, 이로 인해 많은 ETF 투자자들이 비트코인과 이더리움 형태로 ETF를 구매하여 모금액이 높아졌습니다.

이후 3일 거래일 동안 홍콩 현물 비트코인 ETF와 이더리움 ETF의 성과도 상대적으로 평범했으며, 데이터는 아래와 같습니다.

그래프에서 볼 수 있듯이, 홍콩의 첫 3일 동안 6개의 ETF는 거래액과 자금 유입이 비교적 안정적이며 모두 긍정적이었으나, 5월 6일 비트코인 현물 ETF에서 처음으로 순유출(75.36 BTC, 약 475만 달러)이 발생했습니다.

홍콩 현물 암호화폐 ETF가 규모와 거래액에서 기대에 미치지 못했음에도 불구하고, 많은 유명 인사들은 홍콩 ETF의 미래에 여전히 긍정적인 시각을 가지고 있습니다.

블룸버그 ETF 수석 분석가 에릭 발추나스는 이전에 홍콩 가상 자산 ETF 시장이 10억 달러 수준에 도달하기까지 2년이 걸릴 것이라고 예측했으나, 첫날에 2.92억 달러에 도달한 것은 홍콩 가상 자산 ETF 시장에 대한 관점을 재조정해야 함을 의미합니다. 그는 또한 거래량 면에서는 미국에 미치지 못하지만, 비율로 보면 3.1억 달러의 홍콩 ETF는 미국 시장의 500억 달러에 해당한다고 밝혔습니다. 따라서 홍콩 가상 자산 ETF는 현지 시장에 대한 영향력이 미국 현물 비트코인 ETF와 동일하게 커졌습니다.

HashKey Group의 COO이자 HashKey Exchange의 CEO인 웡 샤오치(翁晓奇)는 HashKey Exchange의 관리 자산 규모가 ETF 발행 전 220억 홍콩 달러에서 330억 홍콩 달러로 증가했으며, 앞으로도 많은 자금이 시장에 유입될 것이라고 믿고 있습니다. 또한 웡 샤오치는 ETF가 더 많은 전통 투자자를 가상 자산 시장으로 끌어들일 수 있으며, 1년 후 전체 규모가 미국 시장의 20%인 약 100억 달러에 이를 것이라고 생각하며, 가상 자산 시장이 포화 상태에 도달하기까지는 여전히 긴 시간이 필요하다고 언급했습니다.

암호 거래소 크라켄의 CF Benchmarks CEO인 수이 청(Sui Chung)은 2024년 말까지 홍콩 비트코인 ETF의 자산 관리 규모가 10억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

유명 인사들이 홍콩 현물 암호 자산 ETF의 미래에 대해 긍정적인 의견을 표명하는 것 외에도, 타이거 증권(홍콩)은 가상 자산 거래 서비스를 공식 출시하여 홍콩에서 전통 증권과 가상 자산을 하나의 플랫폼에서 거래 관리할 수 있는 최초의 기술 증권사 중 하나가 되었습니다. 그러나 현재 타이거의 가상 자산 거래 서비스는 전문 투자자에게만 제공됩니다. 향후 규제 요구 사항을 충족하는 조건 하에, 타이거 증권은 가상 자산 거래 서비스를 소매 투자자에게도 확장할 계획입니다. 또한 회사는 가상 자산 현물 예치 서비스 추가를 고려하고 있습니다.

미국 현물 비트코인 ETF 「 VS 」 홍콩 현물 암호 자산 ETF

홍콩 현물 암호 ETF가 공식 출시된 지 얼마 되지 않아, 5월 3일, Watcher.guru에 따르면 두 개의 홍콩 자산 관리 회사가 미국 현물 비트코인 ETF에 최대 1.12억 달러를 구매했다고 보도되었습니다. 데이터에 따르면 Yong Rong Asset Management가 3800만 달러의 블랙록 IBIT ETF를 구매한 것을 제외하고, 다른 Ovata Capital Management는 네 개의 미국 현물 비트코인 ETF를 구매하여 총 투자액이 7400만 달러를 초과했습니다.

Yong Rong과 Ovata 두 회사는 왜 가까운 곳을 버리고 미국 현물 비트코인 ETF를 선택했을까요?

우리는 Watcher.guru에 공개된 원문을 바탕으로, 관련 데이터는 홍콩 현물 암호 ETF가 공식 발행되기 전 두 회사가 홍콩 ETF의 진행 상황에 따라 출발 시점을 조정하지 않았음을 알 수 있습니다.

이 두 자산 관리 회사의 관점에서 보면, 대부분의 자산 관리 회사는 자산 구매 시 미래 발전 가능성을 중시하며, 대개 장기 보유를 염두에 두고 있습니다. 장기 보유를 고려하면 관련 비용 지출도 생각해야 합니다. 그러나 세 개의 홍콩 발행사가 공개한 기본 정보에 따르면, 화샤 1.99%, 가실 1.00%, 보시 0.85%로, 미국 현물 비트코인 ETF의 일반적인 0.25% 수수료에 비해 상대적으로 높은 수수료를 부과하고 있습니다. 현재 세 개의 발행사는 투자 거래를 장려하기 위해 수수료를 면제하고 있지만, 장기적으로 높은 수수료 설정은 많은 장기 투자자에게 '장애물'이 될 것입니다.

둘째, 시장 규모와 거래량 측면에서 현재 홍콩 현물 암호 ETF는 막 시작된 상태이며, 시장 규모가 이미 4개월 가까이 발전한 미국 현물 비트코인 ETF에 비해 작습니다. 규모가 더 큰 시장은 종종 더 나은 유동성과 거래 경험을 제공합니다.

마지막으로, 자산 관리자의 관점에서 보면, 미국 현물 비트코인 ETF의 관리자는 Coinbase이며, 홍콩 ETF의 관리자는 HashKey Capital과 OSL 자산 관리 회사입니다. 관리 규모와 과거 신뢰 기반을 고려할 때, Coinbase가 분명히 우위를 점하고 있습니다.

그렇다면 홍콩 현물 ETF에 장점이 없을까요? 그렇지 않습니다. 두 ETF 간의 현재 뚜렷한 차이는 세 가지입니다:

· 홍콩의 독창적인 '실물 신청 메커니즘': 미국 현물 비트코인 ETF는 현금 거래만 가능하지만, 실물 신청 메커니즘은 투자자에게 더 유연한 거래 방식을 제공하여 거래 열정을 높입니다. 또한 실물 신청 메커니즘은 Web 3의 촉진 역할을 크게 하며, Web 3 투자자의 자금 출구 통로 역할을 할 수 있어 전통 금융과 Web 3 간의 연결을 원활하게 하여 후속 자본의 유통률을 높입니다.

· 지역적 범위: 미국 현물 비트코인 ETF의 거래 시간은 아시아 국가와 일정한 시차와 정책 장벽이 있어 아시아 기업의 관련 작업에 불리하지만, 홍콩 현물 암호 ETF의 출시는 물리적 조건이 더 우수한 상황에서 아시아 관련 기업이 홍콩 현물 ETF를 구매하도록 촉진할 것입니다.

· 최초의 이더리움 현물 ETF: 가장 특별한 장점은 홍콩이 미국보다 먼저 이더리움 현물 ETF를 출시했다는 점입니다. 만약 미국 SEC가 이번 달에 현물 이더리움 ETF의 신청을 승인하지 않는다면, 적어도 올해 안에 홍콩은 유일하게 현물 이더리움 ETF를 지원하는 지역이 될 것이며, 이는 이더리움 관련 투자자의 참여를 유도하고 선점을 도울 것입니다.

통로가 열렸고, 잠재적인 기대를 기대한다

사실 홍콩 현물 암호 ETF가 상장된 날, 기대에 미치지 못하고 미국 비트코인 현물 ETF의 유출로 인해 시장이 하락하면서 커뮤니티의 시각은 부정적이었습니다. 그러나 며칠의 발전을 거치면서 홍콩 현물 암호 ETF는 암호 시장에 일정한 촉진 역할을 하고 있습니다.

앞서 언급한 실물 신청 메커니즘이 전통 금융과 Web 3의 자금 통로를 연결하는 것부터 아시아로의 거래 범위 확장까지, 홍콩 지역이 Web 3의 발전을 지원하고 있음을 보여줍니다. 또한 서구 국가에 비해 홍콩 및 아시아가 암호화폐를 수용하는 데는 일정한 시간이 필요합니다. 마지막으로, 홍콩 현물 암호 ETF가 남긴 잠재적인 기대는 내륙 거래 통로의 개방입니다.

Kaiko의 최신 보고서에 따르면, 전 세계적으로 암호화폐 현물 ETF의 경쟁이 치열해지고 있습니다. 사실 홍콩은 미국에 비해 본질적으로 제품 측면에서 경쟁력이 없으며, ETF는 대립 상황을 형성할 필요가 없습니다. 가장 중요한 것은 ETF의 발행이 기존 Web 3의 자금 유동성을 강화하고 전통 자금을 Web 3로 유도할 수 있다는 점입니다. 반대로, 시장이 좋지 않을 때 ETF는 Web 3 자금의 '탈출'을 위한 우수한 경로를 제공합니다.