Coinbase, Midas에 베팅하다, RWA의 파란이 다시 일어나다

오리지널 | Odaily별자리 일보

저자 | 부허

블랙록이 토큰화 펀드 BUIDL을 출시한 후 1주일 만에 1억 6천만 달러의 자금을 유치했으며, Ondo가 RWA 분야의 선두 프로젝트로서 OUSG(미국 단기 국채 ETF)의 기초 자산을 BUIDL에 배분한 후, RWA는 다시 커뮤니티 논의의 핫한 주제가 되었다.

RWA는 암호화폐 산업과 현실 자산을 연결하는 중요한 다리 중 하나로, 개념이 처음 등장했을 때부터 많은 기대를 받았지만, 실제로 잘 알려지고 채택된 RWA 프로젝트는 Ondo와 MarkerDAO 등 몇몇 유명 프로젝트에 불과하다.

그러나 최근 RWA 프로젝트 Midas가 875만 달러의 시드 라운드 자금을 조달했으며, Coinbase Venture와 GSR 등의 기관이 투자했다. 유명 기관의 지원을 받으며 Midas는 대중의 시야에 들어왔다.

아래에서 Odaily별자리 일보는 Midas 프로젝트 개요 및 향후 발전 전망에 대해 설명하겠다.

표면 RWA, 실제 안정화폐 생익

Midas는 자산 토큰화 프로토콜로, 토큰화된 현실 자산을 허가 없이 ERC 20 토큰으로 변환하고, 이 토큰이 DeFi 프로젝트에서 유통될 수 있도록 허용한다. 현재 Midas가 출시한 첫 번째 자산 토큰화 제품은 mTBILL이며, 현재 mTBILL의 연간 수익률은 5.23%, TVL은 303만 달러이다.

mTBILL의 기초 자산은 iShares $ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF(IB 01.L)로, 해당 펀드의 자산 관리 규모는 146억 달러이며, 일일 거래량은 총 2518만 달러, 연간 수익률은 5.26%이며, S&P 등급은 AA급이다. 각 mTBILL 토큰은 각 주식 IB 01.L과 1:1 비율로 연동된다.

IB 01.L의 기초 국채가 만기되면 자산이 재투자되어 펀드의 자산 순가치(NAV)가 증가한다. 전체 펀드 자산 순가치의 누적에 따라 각 토큰의 가치가 순차적으로 증가한다. 따라서 mTBILL 제품의 환매는 당시 순자산 가치를 기준으로 계산된다.

다른 RWA 프로젝트와 마찬가지로 mTBILL 제품의 구매 및 환매는 KYC 및 AML 심사가 필요하며, 미국 개인 및 기관은 참여할 수 없고, 다른 국가는 제한이 없다. 또한 초기 구매 최소 금액은 12000 USDC로 낮지 않지만, 어떤 투자자가 구매할 수 있는지는 명시되지 않았다. 자금이 요구 사항을 충족하면 된다. 주의할 점은, 프로젝트 측에서 환매 자산의 최소 요구 사항을 명확히 표시하지 않았으며, 구매 최소 금액만 설명하고 있다. 만약 2차 시장에서 mTBILL의 일부를 구매할 경우 즉시 교환할 수 있는지는 추가 확인이 필요하며, 프로젝트 측에서 즉시 대응한다고 설명했지만, 구매 및 환매 과정에는 일정 시간이 필요하다.

mTBILL 제품의 프로세스 다이어그램은 다음과 같다. 사용자가 KYC 및 AML 심사를 완료한 후, USDC 방식으로 토큰을 계약에 입금하거나 은행 송금 방식으로 자금을 입금할 수 있으며, 프로젝트 측에서 토큰화된 증서 mTBILL을 제공한다. 그러나 의문점은, mTBILL이 1:1 비율로 IB 01.L을 추적하는데, 프로젝트 측에서 계약 주소에 토큰을 입금한 후 토큰의 후속 동향에 대해 설명하지 않았다. 예를 들어, 어떤 회사가 IB 01.L을 구매할 것인지, 아니면 Midas 프로젝트 측에서 자체적으로 구매하는 것으로 간주하는지, 제3자가 감독하지 않으며 Ondo처럼 SPV를 제공하여 위험을 격리하는 것도 없다.

이외에도 Midas는 RWA 분야에서 허가 없이 토큰화된 DeFi를 주력으로 하며, 구매자가 mTBILL을 구매한 후, 체인 상에서 관련 DeFi 프로젝트에 참여할 수 있다. 주로 대출에 사용되며, 상대방이 KYC 자격을 갖추었는지 여부에 관계없이 시장에서 거래할 수 있지만, 자산 환매를 진행하려면 환매자가 KYC 등 관련 심사를 충족해야 한다. Midas의 이러한 조치는 mTBILL의 출입구를 검토하는 것이며, 과정 중의 행동은 제한되지 않는다.

수수료 측면에서 Midas는 프로젝트 시작 초기에는 발행 수수료를 부과하지 않으며, ETF 관리 수수료 0.07%만 부과하고, 이후 수수료 부과 여부는 미정이다.

종합적으로 볼 때, 대부분 기관 및 고액 자산 투자자를 대상으로 하는 RWA 프로젝트에서, Midas 프로토콜은 RWA 제품의 체인 상 DeFi 용도를 강조하며, RWA 제품을 기존 DeFi 생태계에 통합하여 제품의 추가 수익률과 활용도를 제공한다. 현재 단계에서는 관련 대출 프로토콜의 지원을 보지 못했지만, Midas는 초기 단계에 있으며, Coinbase와 GSR 등의 기관의 지원을 받아 DeFi 사용 사례가 지속적으로 확장될 것으로 보인다. 관심 있는 투자자는 앞서 언급한 위험 요소를 유의해야 하며------제품 관련 설명이 아직 완전하지 않다.