포브스: 시가총액 수십억 달러, 좀비 기업이 암호화 세계를 떠돌다

原文标题：《암호화폐의 10억 달러 좀비의 부상》

撰文：Steven Ehrlich、Maria Gracia Santillana Linares 和 Nina Bambysheva，福布斯记者

编译：Luffy，Foresight News

2012년, 블록체인 선구자 Jed McCaleb, Arthur Britto, David Schwartz는 Ripple Labs와 암호화폐 XRP를 설립했습니다. 그들은 은행이 최소한의 비용으로 빠르게 송금할 수 있는 새로운 글로벌 금융 표준을 구상했습니다. Ripple 설립 이후 첫 10년 동안, 미국 은행과 산탄데르 은행을 포함한 수십 개의 금융 기관이 Ripple과 계약을 체결하여 Ripple의 새로운 네트워크를 테스트하고자 했습니다. 이 야심찬 프로젝트를 지원하기 위해 Ripple의 경영진은 1000억 개의 XRP 토큰을 생성하고 14억 달러 상당의 XRP를 대중에게 판매했습니다. 2018년 초, 암호화폐 열풍의 정점에서 XRP의 시가총액은 1320억 달러에 도달했으며, 공동 창립자이자 이사회 의장인 Chris Larsen의 순자산은 80억 달러에 달했습니다.

글로벌 자금 흐름 측면에서 Ripple Labs는 현재 큰 진전을 이루지 못했으며, 거의 아무도 그것이 벨기에 은행 협회 SWIFT를 흔들 것이라고 생각하지 않습니다. SWIFT는 매일 5조 달러의 은행 간 송금을 촉진합니다. 주요 임무를 완수하지 못했음에도 불구하고 Ripple 블록체인(XRP 거래 원장)은 여전히 운영되고 있습니다. 기본적으로 거의 쓸모가 없지만 XRP 토큰의 시가총액은 여전히 360억 달러에 달하며, 이는 여섯 번째로 가치 있는 암호화폐가 되었습니다. Larsen은 여전히 억만장자로, 자산 가치는 약 32억 달러입니다. Messari 데이터에 따르면, 지난해 Ripple 블록체인 네트워크는 단 583,000 달러의 거래 수수료를 부과했습니다. 월스트리트에 따르면, 이는 XRP의 "시가 매출 비율"을 61,689로 만들 것입니다. 시장에서 가장 인기 있는 주식인 Nvidia의 시가총액은 2조 달러를 초과하며, 수익은 610억 달러로, 시가 매출 비율은 37입니다.

Ripple Labs는 암호화폐 좀비 기업입니다. XRP 토큰은 여전히 거래 시장에서 활발히 거래되고 있으며, 하루 거래량은 약 20억 달러에 달하지만, 투기 외에는 아무런 용도가 없습니다. SWIFT는 여전히 강력하게 발전하고 있으며, 이제는 Tether와 같은 스테이블코인과 같은 블록체인을 통해 국제 결제를 수행하는 더 나은 방법이 있습니다. Tether는 달러에 연동되어 있으며, 유통 가치는 1000억 달러에 달합니다.

Ripple은 유일한 사례가 아닙니다. 포브스의 조사에 따르면 비트코인과 이더리움을 제외하고는 몇 안 되는 블록체인만이 눈에 띄는 발전을 이루었지만, 현재 시장에서 10억 달러 이상의 가치를 가진 블록체인은 50개 이상이며, 그 중 적어도 20개는 기능성 좀비 네트워크입니다. 미국 증권 거래 위원회가 현물 비트코인 ETF를 승인한 후, 암호화폐 시장은 급등했습니다. 포브스가 분석한 20개의 블록체인은 그들의 웅장한 포부가 범용 세계 컴퓨터에서 추적 불가능한 결제 네트워크에 이르기까지 총 시가총액이 1160억 달러에 달하며, 그들 중 대부분은 거의 사용되지 않습니다.

하지만 XRP와 같은 암호화폐가 곧 운영을 중단할 것이라고 기대하지 마십시오. 이들 회사는 수십억 달러의 자금을 보유하고 있어 수년간 계속 존재할 수 있습니다. Ripple은 현재 240억 달러 상당의 XRP 토큰을 보유하고 있으며, 향후 4년 내에 판매할 수 있습니다. 현재 이 샌프란시스코 회사는 900명의 직원을 두고 있으며, 최근 디지털 자산 관리 사업인 Standard Custody & Trust 인수와 같은 사건을 소개하는 보도 자료를 지속적으로 발표하고 있습니다. 10년 이상이 지난 지금, 그들은 조지아와 남태평양 팔라우 공화국의 중앙은행과 협력하여 파일럿 암호화폐 프로그램을 운영하고 있습니다.

Bitwise Asset Management의 최고 정보 책임자 Matt Hougan은 "이것은 초기 벤처 캐피탈 펀드나 회사가 너무 많은 자금을 모금했지만 이를 최대한 활용할 방법을 모르고, 투자자에게 자금을 반환할 방법도 없는 것과 같습니다."라고 말했습니다.

또한, 기이한 암호 자산 세계에서 부유한 좀비 블록체인은 전통 기업이 직면하는 문제에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 주주나 규제 기관이 재무 제표 공개를 요구하지 않으며, 토큰을 공매도하는 것도 상대적으로 쉽지 않습니다. 충분한 투기자가 토큰 거래를 원하기만 하면 부유한 좀비 블록체인은 암호화폐 분야에서 계속 떠돌 수 있습니다.

익명을 요구한 한 벤처 투자자는 "이미 죽은 암호 프로토콜에 대한 명확한 청산 프로세스는 존재하지 않습니다."라고 말했습니다.

다음 20개의 블록체인의 총 시가총액은 1000억 달러를 초과하지만, 투기적 암호화폐 거래 외에는 거의 쓸모가 없습니다. 대부분의 블록체인 프로젝트는 자금이 풍부하지만, 주주에게 보고하지도 않고 규제 기관에 보고하지도 않습니다.

좀비 블록체인은 주로 두 가지 유형으로 나뉩니다: 그것들은 비트코인과 이더리움과 같은 초기 블록체인의 파생상품이거나 그들의 직접적인 경쟁자입니다. 파생상품(또는 "하드 포크") 좀비에는 비트코인 캐시, 라이트코인, 모네로, BSV 및 이더리움 클래식이 포함됩니다. 이 다섯 개 블록체인의 현재 총 가치는 230억 달러입니다. 이들은 대체로 비트코인이나 이더리움이 어떻게 운영되어야 하는지에 대한 프로그래머 간의 의견 차이의 결과입니다. 이러한 블록체인의 기본 코드는 오픈 소스이므로 누구나 어떤 이유로든 재사용할 수 있습니다. 프로그래머 간에 의견 차이가 발생하면, 그들 중 일부는 분리되어 새로운 네트워크를 생성하며, 이러한 분리를 하드 포크라고 합니다. 이러한 방식으로 새로운 체인이 생성될 때마다, 그것은 원래 체인과 동일한 기록을 공유합니다. 주식 파생상품과 마찬가지로, 이는 분기 시 모든 토큰 보유자가 새로운 체인에서 얻는 토큰 수가 원래 체인에서 보유한 토큰 수와 동일함을 의미합니다.

라이트코인은 비트코인의 초기 분기입니다. 2011년에 출시되었으며, 결제에서 더 빠르고 저렴한 버전입니다. 블록을 생성하는 속도는 비트코인의 4배로, 평균 2.5분마다 하나의 블록을 생성하며, 비트코인은 10분마다 하나의 블록을 생성합니다. 비트코인과 마찬가지로, 라이트코인은 작업 증명을 통해 거래를 처리합니다. 이는 많은 컴퓨터가 공회전하며(전력을 소모하며) 무의미한 수학 방정식을 해결하는 것을 의미합니다. 라이트코인의 토큰 공급량도 8400만 개로 엄격히 제한되어 있으며, 비트코인은 2100만 개입니다. 현재 라이트코인의 시가총액은 65억 달러이지만, 지난해에는 38.9만 달러의 거래 수수료만 부과했습니다. 비트코인은 8억 달러를 부과했습니다. 블록체인 사용자는 거래를 처리하기 위해 다음 블록에서 마이너에게 수수료를 지불합니다. 라이트코인과 같은 좀비 블록체인이 생성하는 수수료는 미미하여 해당 플랫폼에 대한 수요 부족을 나타냅니다. 이러한 블록체인은 개발자를 유치하는 데도 어려움을 겪고 있습니다. Electric Capital의 개발자 보고서에 따르면, 2023년 말까지 라이트코인의 월간 활성 오픈 소스 개발자는 74명에 불과하며, 비트코인의 개발자는 1000명 이상, 이더리움의 개발자는 7000명 이상입니다.

비트코인 캐시의 시가총액은 라이트코인을 초과하여 79억 달러에 달하지만, 이를 지원하는 월간 활성 개발자는 30명에 불과하며, 2023년의 수수료 수익은 49,000 달러입니다. 비트코인 캐시는 2017년 비트코인이 블록 크기를 늘려야 하는지에 대한 격렬한 논쟁 이후에 탄생했습니다. 이 싸움은 매우 미묘했습니다. 본질적으로 비트코인 캐시의 지지자들은 암호화폐가 주로 교환 매체로 사용되어야 한다고 주장했으며(즉, 이를 사용하여 물건을 구매할 수 있어야 한다고 주장했습니다), 커뮤니티의 다른 구성원들은 가치 저장 기능을 우선시하기를 원했습니다.

Bitcoin SV(BSV)는 더욱 논란의 여지가 있습니다. 그 대변인은 호주 컴퓨터 과학자 Craig Wright로, 그는 자신이 비트코인의 발명자 사토시 나카모토라고 주장해왔습니다. "나는 비트코인을 만들었다"고 그는 2023년 포브스 인터뷰에서 말했습니다. 영국 고등법원은 3월에 이 주장을 인정하지 않으며, Wright가 최초의 비트코인 백서를 작성하지 않았고, 사토시가 아니며 "비트코인 시스템"을 만들지 않았다는 "압도적인" 증거가 있다고 판결했습니다. BSV는 1월에 Coinbase에서 상장 폐지되었지만 여전히 16억 달러의 시가총액을 유지하고 있습니다.

블록체인 좀비 네트워크 중 이더리움 클래식(ETC)은 독특한 존재로, 실제로 원래의 이더리움 체인입니다. 현재 널리 알려진 이더리움 체인은 실제로 ETC의 하드 포크로, 2016년에 생성되어 도난당한 6천만 달러 ETF(오늘날 가격으로 115억 달러)를 회수하기 위해 설계되었습니다. 이더리움 지지자들 중 상당수는 자금을 회수하기 위해 원장 기록을 변경하는 것이 도덕적 위험을 초래할 것이라고 우려하여, ETC를 원래의 변경되지 않은 코드베이스로 유지하기로 결정했습니다. 이 블록체인의 최대 지지자 중 하나는 세계 최대의 암호 자산 관리 회사인 그레이스케일 투자 회사로, 그 회사의 억만장자 창립자 Barry Silbert는 공개적으로 ETC의 강력한 지지자입니다. ETC의 시가총액은 46억 달러이지만, 2023년 발생한 거래 수수료는 41,000 달러에 불과합니다.

포브스가 분석한 다섯 개의 파생 블록체인 중, 우리가 상담한 모든 암호 산업 내부자나 데이터 분석 회사는 이 플랫폼이 단순히 토큰을 거래하는 것 외에 어떤 심각한 용도를 가지고 있는지 지적할 수 없었습니다.

"이 좀비 기업들이 살아남을 수 있는 것은 유동성 덕분입니다,"라고 한 벤처 투자자가 말했습니다. "라이트코인은 Coinbase가 처음 지원한 토큰 중 하나로, 많은 사람들이 라이트코인을 보유하고 있습니다."

Ethereum Classic Cooperative의 집행 이사 Bob Summerwill은 "ETC는 역사 때문에 거의 모든 거래소에 상장되어 있으며, 이는 상당한 거래량을 생성하며, 많은 활동이 투기적입니다."라고 덧붙였습니다.

ETC의 거래 가격은 1년 전보다 31% 상승했으며, ETH는 77% 상승했습니다. 비트코인 캐시는 비트코인보다 더 나은 성과를 보였으며, 비트코인은 지난 12개월 동안 121% 상승하여 3월 중순에 역사적 최고치를 기록했으며, 비트코인 캐시는 같은 기간 동안 164% 상승했습니다.

가장 큰 좀비 네트워크 집단은 이더리움의 잠재적 도전자인 블록체인입니다. 그들은 대개 비탈릭 부테린이 2014년에 설립한 이더리움 기반 위에 기술적 개선을 했다고 주장합니다. 이더리움은 초당 몇 건의 거래만 처리할 수 있으며, 사용이 집중되는 시간대에는 높은 수수료가 발생하기 쉽습니다. Tezos는 2014년 말에 설립되어 새로운 토큰을 생성하기 위해 작업 증명 대신 지분 증명을 채택한 최초의 블록체인 중 하나입니다. 그 세부 사항은 혼란스럽지만, 지분 증명은 많은 암호 애호가들에게 인기가 있으며, 비트코인 채굴처럼 전력을 소모하는 계산 능력이 필요하지 않기 때문입니다.

Tezos는 2017년의 최초의 토큰 발행(ICO)에서 2.3억 달러를 모금했으며, 현재 XTZ 토큰의 시가총액은 12억 달러입니다. 그러나 Tezos는 하루에 약 13만 건의 거래를 처리하며, 이더리움은 120만 건의 거래를 처리합니다. 이더리움과 같은 블록체인에 대해, 총 잠금 가치(TVL)는 건강 상태의 척도로 널리 사용됩니다. 이러한 블록체인은 암호화폐 거래소에서 비디오 게임 및 NFT와 같은 다양한 애플리케이션을 호스팅하는 것을 목표로 합니다. 이더리움은 4,500개 이상의 애플리케이션을 보유하고 있으며, TVL은 480억 달러입니다.

"베이킹"(Tezos 커뮤니티의 용어) 수수료 측면에서, 2024년 2월의 수익은 5,640달러였으며, 2023년 전체 수익은 177,653달러였습니다. 아서 브레이트먼은 아내 캐슬린과 함께 Tezos를 공동 설립했으며, 이 데이터는 실제 총액보다 훨씬 낮다고 주장합니다. 브레이트먼에 따르면, 네트워크에 지불된 총 수수료의 75%는 XTZ 토큰 형태로 지불되며, 이 토큰은 일반적으로 유통에서 제외되거나("소각") 되므로 발표된 수수료 숫자에 포함되지 않습니다. 브레이트먼은 Tezos 국고 자금이 7억 달러가 있다고 추정하며, 20%만이 XTZ 토큰 형태로 보유되고 있다고 주장합니다. "많은 비트코인이 있으며, 나머지는 다양한 주식 및 채권 포트폴리오입니다."라고 그는 말했습니다.

그의 주장은 확인할 수 없습니다. Tezos의 개발은 스위스에 본사를 둔 비영리 조직인 Tezos 재단에 의해 자금을 지원받고 있습니다. 그 사명은 "보조금 및 기타 자본 배치 도구를 통해 Tezos 프로토콜을 홍보하는 것"입니다. 2023년 상반기, Tezos 재단은 31명의 수혜자에게 최대 1800만 달러의 보조금을 지급했습니다.

Algorand도 있으며, 그 시가총액은 20억 달러로 자금이 풍부합니다. Algorand는 초당 7,500건의 거래를 처리할 수 있는 능력으로 "이더리움 킬러"로 여겨졌지만, 2023년에는 블록체인 거래 수수료가 63,000달러에 불과했습니다. "그들의 기술은 다른 블록체인과 비교할 만하지만, 체인 상에는 많은 활동이 없으며, 창립자를 제외하고는 칭찬할 만한 커뮤니티와 인재가 없습니다."라고 한 저명한 암호 전략가가 말했습니다.

싱가포르 Algorand 재단의 사업 개발을 담당하는 Eric Wragge는 "우리는 우버 모델에 있습니다.------차에 탑승하는 모든 사람이 우리를 손해 보게 합니다."라고 반박했습니다. 그들의 경영진 팀은 빠르게 유출되고 있습니다. 지난 2년 동안 Algorand 재단은 새로운 CEO를 임명하고 전체 경영진 팀을 완전히 재편성했습니다.

일부 블록체인 좀비는 완전히 그 창립자의 인기에 의존하여 생존하는 것처럼 보입니다. 이더리움의 또 다른 경쟁자인 Cardano는 2017년에 출시되었으며, 그 당시 공동 창립자 Charles Hoskinson은 이더리움 공동 창립자 Buterin과 갈등을 겪었습니다. Cardano의 시가총액은 230억 달러에 달하며, 총 잠금 가치는 3.96억 달러입니다. Cardano 재단 자체는 아직 개발 단계를 완료하지 않았다고 밝혔지만, 지난해에는 300만 달러의 거래 수수료를 발생시켰습니다.

Hoskinson 자신도 매우 주목받고 있습니다. 그는 와이오밍주에 11,000에이커의 목장을 소유하고 있으며, 자칭 외계인 사냥꾼 조직에 자금을 지원하고 있으며, 최근에는 길렛 타운에 항노화 및 재생 의학 센터를 열었습니다. 그는 항상 신뢰할 수 있는 서술자가 아닙니다. 그는 자신이 콜로라도 대학교 볼더 캠퍼스의 수학 박사 과정에서 중퇴했다고 주장하지만, 학교는 Hoskinson이 학위 미취득 학부생이라고 밝혔습니다. 그는 수년 동안 자신이 펜타곤의 유명한 연구 부서인 DARPA에서 일했다고 암시해왔습니다. 그러나 그가 한 일은 X에서 98만 명의 팬들에게 Cardano를 홍보하는 것입니다.

Bitwise의 Matt Hougan은 "Cardano는 아직 수익을 내지 못하고 있으며, 여전히 그 구조를 구축하고 있는 블록체인인가, 아니면 결코 실현되지 않을 미래의 파일럿일 뿐인가?"라고 말했습니다.

우리가 나열한 20개의 좀비 블록체인은 디지털 자산 거래에서 가장 명백한 사례일 뿐이며, 그들의 기본 프로젝트의 실용성이나 실행 가능성을 전혀 고려하지 않습니다. 더 많은 좀비 블록체인이 여기저기 떠돌고 있습니다. CoinGecko에 따르면, 다양한 거래소에 상장된 암호화폐는 13,000종 이상이며, 대부분은 투기적 저가 주식의 특성을 가지고 있으며, 단순히 아무것도 대표하지 않는 소유권을 가지고 있습니다. 비트코인의 급등으로 인해 오늘날 모든 암호화폐의 총 가치는 약 2.5조 달러에 달합니다.

이는 공매도 기회처럼 보이지만, 암호화폐 거래 회사에 따르면, 좀비 블록체인 토큰에 베팅하는 것은 어렵습니다. 대량의 기본 토큰을 빌려 공매도하는 것이 쉽지 않기 때문입니다. 또한, 암호화폐의 비합리적이고 변동성이 큰 거래 역사로 인해 공매도의 위험이 매우 높습니다. 어떤 토큰도 엘론 머스크의 심야 트윗 하나로 meme 코인으로 변할 수 있습니다.

이더리움 클래식을 예로 들어보겠습니다. 2020년 8월, ETC의 거래 가격이 약 6달러일 때, 한 달 동안 세 번의 이른바 51% 공격을 당했습니다. 단일 토큰 보유자가 네트워크 계산 능력의 절반 이상을 통제할 때 발생하는 이 공격은 블록을 생성하고 플랫폼을 "관리"하는 데 사용됩니다. 이러한 "악의적 인수"가 영구적이라면(사실은 그렇지 않지만), 이러한 "악의적 인수"는 블록체인이 본래 변경할 수 없는 원장을 변경할 수 있게 할 수 있습니다. 다시 말해, 51%의 계산 능력을 가진 사람은 이전에 결제된 거래를 취소하거나 자신을 위해 무한한 양의 토큰을 발행할 수 있습니다. 이더리움 클래식은 한 달 동안 세 번 보안 문제에 노출되었지만, 2020년 여름에 치명적인 타격을 피했으며, 현재 거래 가격은 31달러입니다.

미국 법무부와 증권 거래 위원회는 암호화폐 사기 및 도난에 대한 단속 방법으로 대형 암호화폐 거래소를 추적하고 있습니다. FTX는 폐쇄되었으며, 그 창립자 Sam Bankman-Fried는 감옥에 수감되었습니다. 바이낸스의 창립자 Zhao Changpeng은 회사를 떠났으며, 지난해 그는 반자금 세탁 및 제재 규정을 위반했다고 인정했으며, 그의 거래소는 43억 달러의 벌금을 지불해야 했습니다.

또한, 두 개의 대형 거래소인 Coinbase와 Kraken도 미등록 증권 중개인 및 거래소로 활동한 혐의로 미국 증권 거래 위원회에 고소당했습니다. Cardano와 Algorand를 포함한 여러 좀비 블록체인 토큰은 증권으로 간주됩니다.

토큰 보유자들이 블록체인 좀비 기업의 "금고"에 저장된 수십억 달러의 자금을 받을 수 있을까요? 불행히도, 이는 아마도 먼 이야기일 것입니다. 밴더빌트 대학교 법대 부학장 Yesha Yadav는 "이는 소송 이유와 사기와 같은 실제 손해가 필요합니다."라고 말했습니다. 그는 과거 사건들이 분산 조직이나 재단이 책임을 져야 하는지에 대한 논란이 있었다고 지적했습니다.

2022년 9월, 연방 정부는 Ooki DAO라는 분산 자치 조직의 참여자를 고소하며 미등록 상품 선물을 판매한 혐의를 제기했습니다. 6월, 캘리포니아의 한 법원은 해당 조직에 644,000달러의 벌금을 부과하라고 명령했습니다. 이 돈은 그들의 "분산" 금고에서 차감되어야 했지만, 정부는 여전히 지급을 기다리고 있습니다. 두 달 후, 뉴욕의 한 연방 판사는 분산 암호화폐 거래소 Uniswap에 대한 소송을 기각하며, "식별 가능한 피고"로서의 중앙 집중화된 실체가 없다고 판결했습니다.

자금이 풍부하고 무위도식하는 블록체인이 곧 폐쇄될 것이라고 기대하지 마십시오. 그들은 전망이 없는 프로젝트에 돈을 쓰는 데 바쁘기 때문입니다. 올해 3월, Stellar 발전 재단은 그들의 새로운 스마트 계약 플랫폼을 사용할 계획인 회사에 1억 달러를 투자하겠다고 발표했습니다. 이 재단은 좀비 Stellar의 25억 달러 자금을 관리하는 비영리 조직으로, 그들은 거의 존재하지 않는 결제 사업 외에 사업 다각화를 추구하고 있습니다.