비트코인 온체인 데이터 업데이트

작성자: MICHAEL NADEAU, The DeFi Report

편집: Frank, Foresight News

비트코인은 2월에 45% 상승했으며, 현물 비트코인 ETF 출시 이후 67억 달러 이상의 순자금 유입이 있었습니다. 현재 비트코인 가격은 역사적 최고점과 10%도 채 차이가 나지 않지만, 시장은 이상하게 조용하게 느껴집니다.

내 직감은, 신규 소액 투자자들이 아직 시장에 진입하지 않았다는 것입니다. 왜일까요? 지금까지 나는 일상생활에서 누구와도 암호화폐에 대해 무작위로 대화한 적이 없으며, 여기에는 디디 / 택시 기사, 미용사, 대학생, 부동산 판매원, 이웃, 친구 / 가족이 포함됩니다.

사람들은 기본적으로 별 반응이 없으며, 이는 우리가 여전히 새로운 주기 초기 단계에 있다는 것을 깨닫게 합니다. 즉, 암호화폐 원주율 사용자가 시장 참여자의 대다수를 차지하고 있으며, 우리는 이미 상승장에 들어섰다는 것을 초기적으로 인식하고 있습니다.

하지만 체인 데이터 분석을 할 때는 직감과 직관에 의존할 필요가 없습니다. 솔직히 말하면, 때때로 체인 데이터를 통해 내부 정보를 알고 있는 것 같은 기분이 들기도 합니다. 물론, 나는 공공 블록체인이 투명하다는 것을 항상 상기시킵니다… 우연히도, 암호화폐와 체인 데이터 측면에서 우리는 여전히 초기 단계에 있으며, 시장은 어떤 신호를 찾아야 할지 잘 모르고 있습니다.

하지만 이러한 상황이 계속되지는 않을 것이므로, 존재할 때 잘 즐기도록 합시다. 따라서 이 보고서에서는 순수한 체인 신호를 사용하여 현재 주기에서 우리가 어디에 있는지를 빠르게 이해할 것입니다. 여기에는 시장 지표, 장기 보유자 행동, 채굴자 행동, 거래소 잔고 및 레버리지 데이터 등이 포함됩니다.

총 시가총액과 실현 시가총액 비율

먼저 총 시가총액과 실현 시가총액 비율(MVRV)입니다. MVRV 비율은 실현 시가총액(모든 유통 비트코인의 기본 비용을 나타냄)과 현재 총 시장 가치의 관계를 측정합니다. 이는 시장에서 가장 선호되는 최고점 및 최저점 신호 중 하나입니다.

Foresight News에 따르면, 실현 시가총액은 각 비트코인이 최근 이동했을 때의 가격으로 계산되며, 모든 체인 거래의 마지막 가격을 고려하여 비트코인 가치의 더 "진짜" 장기 측정 지표로 볼 수 있습니다. 이는 비트코인의 시가총액을 더 정확하게 반영합니다.

현재 상황은 어떨까요? MVRV는 방금 2에 도달했으며, 이는 과거 몇 개의 상승 및 하락 주기의 초기 단계와 일치하여 상승장 주기가 막 시작되었음을 나타냅니다. 이전 2021년에는 상승장 정점에서 7.6의 최고치를 기록했습니다.

위의 그래프에서 주황색 선이 빨간색 수준 영역에 가까워질 때만 시장이 예상 가격 고점을 터치했음을 의미하며, 현재는 그 정도에 훨씬 미치지 못합니다.

일반 소액 투자자가 기억해야 할 것은, 암호화폐에 투자하여 돈을 버는 유일한 방법은 모든 사람이 탈출하고 싶어할 때 양질의 암호화폐를 구매하는 것입니다. 위의 그래프에서 주황색 선이 녹색 수준 영역에 도달한 시점이 바로 그 시기입니다.

따라서 지난 하락장에서 모든 사람은 6개월 동안 자신의 자산을 축적할 시간이 있었으며, 실제로 그렇게 한 사람들은 비트코인에서 2-4배의 상승폭을 얻었습니다.

비트코인 지배력

역사적으로 비트코인은 암호화폐 시장의 하락 주기 저점에서 가장 먼저 벗어나 다음 상승장으로 들어가는 경향이 있습니다. 상승장 주기의 초기 단계에서 비트코인의 지배력은 점차 약화되며, 이는 부의 효과가 작용하기 시작하고 장기 보유자들이 더 많은 수익을 위해 다른 암호화폐로 전환하기 때문입니다.

그렇다면 오늘 우리는 무엇을 보았습니까? 비트코인의 지배력이 상승하고 있으며, 다시 시장을 하락장에서 끌어내리고 있습니다. 현재 암호화폐 총 시가총액의 51%를 차지하고 있습니다. 이는 시장이 상승장 초기 단계에 있다는 것을 다시 한번 확인시켜줍니다. 참고로, 지난 주기에서 비트코인은 "알트코인 여름"이 시작되기 전에 70%의 지배력에 도달했습니다. 시장은 이 데이터를 완전히 재현하지는 않겠지만, 비트코인이 역사적 최고점에 가까워짐에 따라 그 지배력은 계속 강화될 것으로 예상됩니다.

장기 보유자 보유량

현재 장기 보유자 보유량은 14,658,031개의 비트코인으로, 유통 공급량의 약 74.6%를 차지합니다. Glassnode는 장기 보유자를 155일 이상 이동하지 않은 체인 주소의 비트코인으로 정의합니다.

이는 비트코인의 "스마트 머니"로, 예를 들어 주기 저점에서 매수하고 장기 보유 신념을 가진 사람들입니다. 우리는 차트에서 각 주기가 따뜻해짐에 따라 이 집단이 보유량을 줄이는 경향이 있음을 볼 수 있으며, 위의 그래프에서 주황색 선이 하락하기 시작하는 것을 확인할 수 있습니다.

장기 보유자 순 보유량 변화

장기 보유자의 순 보유량 변화를 보면, 2022년 12월 시장 바닥 이후 장기 보유자의 첫 번째 매도세를 보았습니다. 다시 강조하자면, 이는 상승장 초기 단계의 규칙에 부합합니다.

다른 관점에서 채굴자들이 무엇을 하고 있는지 살펴보겠습니다.

채굴자 순 보유량 변화

채굴자들은 무엇을 하고 있습니까?

그들은 최근 상승장에서 BTC를 매도하고 있습니다. 사실, 지난해 11월 초 이후 채굴자들은 평균적으로 매일 4,802개의 비트코인을 매도하고 있습니다.

비트코인 네트워크 전체가 매일 900개의 비트코인만 채굴할 수 있다는 점을 고려할 때, 4,800개 이상의 매도는 상당히 큰 매도 압력입니다.

왜 이렇게 많은 매도 압력이 있을까요? 우리는 채굴 기업들이 반감기 이전에 자금 준비를 강화하고 있다고 생각합니다. 결국 반감기는 채굴 기업들의 수익이 반으로 줄어든다는 것을 의미하므로, 재정 준비를 위해 미리 매도하는 것은 분명히 현명한 선택입니다.

더 놀라운 것은, 이렇게 지속적인 매도 압력 속에서도 비트코인 가격이 여전히 강하게 상승하고 있다는 것입니다.

그 배경에는 현물 비트코인 ETF와 같은 유동성을 갖춘 새로운 금융 상품이 있습니다…

현물 비트코인 ETF 순 유입량

종합적으로, 현물 비트코인 ETF는 67억 달러 이상의 자금을 유치했으며, 모든 ETF 펀드는 현재 753,145개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 유통 공급량의 3.8%를 차지합니다.

거래소 잔고

비트코인은 점점 더 "유동성이 부족해" 보이는 것 같습니다. 거래소 내의 사용 가능한 수량은 현재 유통 공급량의 11.7%에 불과하며, 이는 2017년 말 이후 최저 수준입니다.

영구 계약 자금 비율

각 거래소의 비트코인 영구 계약 자금 비율도 상승하기 시작했지만, 이전 상승장 주기의 정점 수준에는 미치지 못합니다.

미결제 계약

각 거래소의 비트코인 미결제 계약도 이전 상승장 주기의 정점 수준에 가까워지고 있습니다. 이는 단기적으로 주목할 만한 중요한 데이터입니다.

재고 흐름 비율 (Stock to Flow, S2F)

재고 흐름 비율(Stock to Flow, S2F)은 고전적인 모델로, 이 데이터에 따르면 2개월 후 비트코인은 지구상에서 가장 희귀한 자산이 될 것이며, 그 재고 흐름 비율은 120을 초과할 것입니다.

우리가 차트에서 보는 것처럼, 비트코인이 탄생한 이후 그 순환 주기는 매우 안정적이었습니다. 여기서는 로그 차트를 사용하여 시각화하였으며, 색상은 다음 반감기 날짜까지의 일수를 나타냅니다.

요약

비트코인은 상승장에 들어섰지만, 우리는 여전히 초기 단계에 있습니다. 신규 소액 투자자들이 대규모로 진입하지 않았으며, 이번에는 그들이 FOMO에 빠지기 전에 기관들이 대량으로 비트코인을 매수하고 있습니다.

그렇다면 소액 투자자들이 대규모로 진입했는지 어떻게 판단할 수 있을까요? 다음의 징후는 미래에 주목할 만한 세부 사항일 수 있습니다:

• 미디어에서 비트코인과 암호화폐에 대한 보도가 자주 보도된다;
• Coinbase 애플리케이션이 앱 스토어에서 1위(또는 거의 1위)에 올라 있다. 현재 순위는 186위이다;
• 비트코인과 암호화폐에 대한 구글 검색량이 기하급수적으로 증가하고 있다;
• 쓰레기 토큰을 홍보하는 유튜버의 구독자 수가 급증하고 있다;
• 유명인과 정치인들이 비트코인과 암호화폐를 지지하고 있다;
• 암호화폐에 대해 아무것도 모르는 친구가 자신이 얼마나 벌었는지 자랑하고 있다;
• 당신의 사촌이 "일본의 비트코인"을 샀다고 말한다;
• 디디 기사, 마을의 아줌마, 미용사 토니가 Cardano 생태계의 수익성 프로젝트에 대해 끊임없이 논의하고 있다;
• 몇 달 전 암호화폐를 이해한 Web2 창립자가 새로운 암호화폐 프로젝트를 위해 자금을 모으고 있다.

다행히도, 우리는 아직 그 단계에 이르지 않았습니다.

기억하세요, 비트코인이 시장을 이끌고 있으며, 알트코인 여름은 나중에 올 것이고, 큰 조정이 예상됩니다. - 지난 상승장 주기에서 30% 이상의 조정이 6번 발생했습니다.

행운을 빕니다.