SignalPlus 매크로 분석(20240130): 미국 경제 데이터 강세, SPX 지속적인 상승 전망

어제의 경제 데이터는 상대적으로 조용했으며, 가장 중요한 것은 미국 재무부의 재융자 발표일 수 있습니다. 간단히 말해, 재무부는 1분기 자금 조달 규모를 6.9% 하향 조정하여 7,600억 달러로 예상했으며, 이는 시장의 예상보다 낮아 미 국채가 소폭 반등하고 수익률 곡선이 전체적으로 약 5-6bp 하락하는 데 도움을 주었고, SPX 지수는 새로운 최고치를 기록했습니다.

재무부의 차입 수요 감소는 재정 자금 증가가 예상되며, 새해 초 현금 수준이 예상보다 높기 때문입니다.

연초 이후 금리 인하 기대가 조정되었음에도 불구하고 주식 시장은 계속 상승하고 있으며, 주식/채권 상관관계는 지속적으로 하락하고 있습니다. 강력한 경제 데이터와 전 세계 중앙은행의 비둘기파적 입장(금리 인하는 시간 문제) 덕분에 위험 감정이 상승하고 있으며, 옵션 시장은 위험 감정의 상승을 반영하고 있습니다. 지난 2주 동안 SPX 콜 옵션의 비대칭 정도가 크게 증가했으며, 심지어 소형주도 2년간의 박스권을突破할 것으로 보입니다. 상승하는 강세장은 거래하기 가장 어려운 경우가 많습니다.

암호화폐 분야에서는 GBTC의 자금 유출이 드디어 일부 완화 조짐을 보이는 가운데, Blackrock의 IBIT가 거래량 측면에서 GBTC를 따라잡고 있으며, 현물 가격도 이에 따라 반등하여 BTC가 4.35만 달러 이상으로 돌아왔습니다.

비용 측면에서 가격 전쟁은 여전히 계속되고 있으며, Invesco/Galaxy는 ETF 비용을 39bp에서 25bp로 인하하기로 합의하였고, 이는 다른 기관들과 일치하며 Greyscale의 1.5% 비용보다 훨씬 낮습니다. TradFi가 암호화폐 분야에 진입하는 것은 더 낮은 비용, 더 낮은 스프레드, 그리고 궁극적으로 더 낮은 알파(경쟁 심화)를 의미합니다… 기회의 창이 너무 빨리 닫히지 않기를 바랍니다.