MIX Capital：LSDFi 프로젝트 투자 연구 보고서

저자: MIX Capital

1. LSDFi 정의

1.1 LSDFi란 무엇인가

LSD의 전체 이름은 유동성 스테이킹 파생상품으로, 이는 사용자가 관련 자산을 계약에 스테이킹하여 관련 생태계에 유동성을 제공하고 보상을 얻는 제품입니다. 듣기에는 현재 우리가 이해하고 있는 스테이크 투 언과 유사한 것 같습니다. 하지만 LSD의 핵심은 스테이킹된 자산이 어떤 방식으로든 스테이커에 의해 유연하게 사용될 수 있으며, 이를 통해 발전된 일련의 금융 파생상품입니다.

1.2 LSDFi는 어떻게 작동하는가?

독립적인 노드 검증자(Validator)는 최소 32개의 ETH가 필요하며, 상하이 업그레이드 이전에는 ValidatorTH의 검증자가 블록체인에 새로운 블록을 추가하고 거래를 처리하며 데이터를 저장하는 과정에서 일정한 위험이 존재합니다. 이 과정에서 기술적 문제는 스테이킹 자산 손실이나 보상 손실을 초래할 수 있으며, 높은 진입 장벽은 많은 일반 사용자를 차단합니다.

LSD 프로토콜은 일반 사용자가 스테이킹 인프라를 유지할 필요 없이 무장애로 스테이킹에 참여하고 보상을 받을 수 있도록 허용합니다. 또한, 채권 자산의 설계는 스테이킹 기간 동안 ETH의 유동성을 해방시켜 단기간에 많은 사용자와 자산을 확보하고 독립적인 트랙으로 발전했습니다.

우연히도, 영어 맥락에서 LSD는 "리세르그산 다이에틸아미드"를 의미하기도 하며, 이는 반인공 환각제이자 정신 자극제입니다. 이 약물은 20세기 40년대에 미국의 젊은이들과 히피의 대명사가 되었으며, 선구적이고 매력적이라는 의미를 지닙니다. 마찬가지로, Web3 발전의 핵심 DeFi 개념을 대표하는 최신 해석인 LSD 또한 선구적이고 매력적이지 않을까요.

LSD의 초점은 유동성을 해방하는 것입니다. 스테이킹 Token을 원하지만 구속받고 싶지 않은 사람들에게 유동성 스테이킹 파생상품은 게임 규칙을 바꿀 수 있습니다. 이러한 파생상품은 Token 보유자의 스테이킹 자산을 나타내며, 스테이커의 스테이킹 풀 참여를 확인합니다.

흥미로운 점은 이러한 Token이 탈중앙화 금융 세계에서 대출, 거래 및 담보로 사용될 수 있다는 것입니다. 이는 사용자가 스테이킹 Token의 이점을 누리면서도 사용 권한을 포기할 필요가 없음을 의미합니다. 이는 윈-윈 상황을 제공하며, 전례 없는 유연성과 효율성을 제공합니다.

LSD 프로젝트는 기본 수익률 이상의 높은 수익을 창출하는 것을 목표로 하며, 올해의 핫한 주제입니다. 시장은 이번 업그레이드에 대한 긍정적인 피드백을 보이고 있으며, 최근의 섹터 동향에서도 이를 확인할 수 있습니다. 현재 DVT 기술 기반의 스테이킹 솔루션은 노드를 다시 분산화하여 검증 노드의 안정성을 높이고 있으며, 광범위한 논의의 대상이 되고 있습니다.

1.3 LSDFi의 유형은 무엇인가?

LSDfi 생태계에는 LSD를 다각화된 제품 패키지의 일부로 삼고 있는 성숙한 DeFi 프로토콜과 주로 LSD 기반의 최신 프로젝트 및 주요 LSD 유형이 포함됩니다.

1. DeFi 유동성 스테이킹 제공자: 사용자가 스테이킹에 참여하고 보상으로 LSD를 받을 수 있도록 하는 DeFi 제공자
2. CEX 유동성 스테이킹 제공자: 유동성 스테이킹 서비스를 제공하는 중앙화 거래소("CEX")
3. CDP 스테이블코인: 사용자가 LSD를 담보로 스테이블코인을 생성할 수 있는 부채 위치("CDP") 프로토콜
4. 인덱스 LSD: 한 바구니의 LSD 주식을 대표하는 토큰
5. 수익 전략: 사용자가 추가 수익 기회를 얻을 수 있도록 하는 프로토콜
6. 화폐 시장: LSD를 사용하여 대출 활동을 하는 프로토콜

1.4 LSDFi의 발전 단계

1단계: 유동성 스테이킹 프로토콜

2023년이 시작되면서 Lido와 Rocket Pool과 같은 LSD 제공자는 암호화폐 분야의 인기 프로젝트 중 하나가 되었습니다. 아시다시피, 이러한 프로토콜은 사용자가 ETH를 스마트 계약에 잠금으로써 이를 스테이킹하여 네트워크의 보안을 보장하는 데 도움을 줍니다.

보상으로 사용자는 stETH 또는 rETH와 유사한 LSD를 받게 되며, 이는 그들이 스테이킹한 ETH의 유동성 토큰을 나타냅니다. 결과적으로 거래 및 대출이 가능한 유동성 토큰이 생성되며, 여전히 ETH 자체의 스테이킹 수익을 축적합니다.

스테이킹 토큰의 유동성을 유지함으로써 LSD 제공자는 사용자가 이더리움을 안심하고 스테이킹하도록 장려하는 중요한 역할을 했습니다. 그러나 이러한 LSD를 발행하는 프로토콜만이 유일하게 혜택을 보는 것은 아닙니다. 이러한 스테이킹 프로토콜을 LSDfi의 1차 수혜자로 본다면, 우리는 더 깊이 들어갈 수 있습니다.

LSD가 등장하자, 논리적으로 이를 기반 자산과 연결하는 방법을 찾는 것이 필요해졌습니다. 우리가 가장 원하지 않는 것은 작년 여름에 발생한 상황의 재연입니다. 당시 가장 큰 ETH LSD인 stETH는 3AC와 같은 기관의 강제 매도 때문에 탈동조화되었습니다. 따라서 Curve와 Balancer와 같은 프로토콜은 ETH LSD와 관련된 유동성 풀에 대량의 자금이 유입되는 것을 보았고, 이는 그들의 총 잠금 가치(TVL)를 확대했습니다.

2단계: LSD를 담보로 사용

LSDfi의 두 번째 단계는 유사한 기본 개념을 가진 프로젝트의 집합입니다: 사용자가 LSD를 CDP에 잠금으로써 스테이블코인을 발행하고 대출합니다.

새로운 LSD가 스테이블코인을 지원하는 내용에 대해 지겹게 느끼셨을 수도 있지만, 이러한 모델을 사용하는 프로토콜의 수가 많다고 해서 그 중요성을 간과해서는 안 됩니다. 개인적으로, 이렇게 많은 프로토콜이 존재하는 이유는 매우 놀라운 응용 사례이기 때문이라고 생각합니다.

이는 LSD의 활용을 더욱 확장할 뿐만 아니라 기존 스테이블코인 시장에 필요한 탈중앙화 수준을 제공합니다. 또한, 정의에 따라 LSD는 특정 작업(예: PoS 블록체인에 대한 보안 제공)을 수행함으로써 그 기반 자산에서 발생하는 수익을 얻습니다. 스테이킹 연간 수익률은 일반적으로 대부분의 화폐 시장에서 예치금에 대한 지급보다 높습니다(높은 인센티브가 없는 한), 따라서 이미 유리한 위치에 있습니다. 본질적으로, 수익형 토큰을 담보로 사용함으로써 각 CDP 포지션은 자가 상환 대출로 변모합니다.

현재까지 2단계의 최대 수혜자는 Lybra, Curve 및 Raft입니다.

LSDfi가 발전함에 따라 더 많은 LSD가 시장 점유율을 확보할 것입니다.

사실, 2024년 말까지 stETH의 지배력이 50% 이하로 떨어진다면 놀라지 않을 것입니다. 결국 현재 스테이킹된 ETH 공급의 17%만이 스테이킹되어 있으며, 그 중 절반도 LSD 제공자를 통해 이루어지지 않았습니다. 따라서 이 게임은 아직 끝나지 않았습니다.

3단계: 담보 다각화

첫 번째 단계가 대량의 LSD였다면, 두 번째 단계가 LSD를 기반으로 한 대출이었다면, 세 번째 단계에서는 어떤 새로운 발전이 있을까요?

전체 과정에서 기본적인 추세는 암호화폐에서 두 번째로 큰 자산인 ETH를 기반으로 한 LSD였으므로, 자연스러운 발전 방향은 다른 조합 가능한 자산을 통한 추가 확장입니다. 이는 LP 토큰, 스테이블코인, 화폐 시장 예치금(예: Aave의 aUSDC) 등을 사용하여 실현할 수 있습니다.

미래를 바라보면, DeFi의 일부 준비금 제도는 필요합니다. 이는 더 적은 자본으로 더 많은 기능을 실현할 수 있게 합니다.

또한, 전통 금융(TradFi)과 달리 DeFi는 본질적으로 조합 가능하므로 새로운 형태의 자산을 통합하고 이러한 자산의 사용 사례를 활용하는 것이 더 쉬워집니다.

2. 우수한 LSDFI 프로젝트

2.1 Ion Protocol

Ion Protocol은 이더리움 스테이킹 포지션을 기반으로 구축된 CDP 프로토콜입니다. 이 프로토콜은 다양한 유형의 유동성 담보 토큰(LST)과 EigenLayer 담보 자산 지원 포지션의 예치를 수용할 수 있기를 희망하며, 이러한 자산을 모두 합쳐 allETH로 명명한 후 vaETH를 사용하여 allETH의 수익을 추적합니다. 이 프로토콜의 목표는 모든 이더리움 유동성 스테이킹 파생상품을 통합하고 수익 집합을 완성하는 것입니다.

2.2 unshETH

unshETH는 유동성 인센티브를 통해 이더리움 스테이킹 검증의 탈중앙화를 촉진하는 LSDFi 프로토콜입니다. unshETH는 검증자 탈중앙화 채굴(vdMining)과 검증자 지배 옵션(VDOs)이라는 두 가지 개념을 도입합니다.

2.3 vdMining

vdMining은 일종의 유동성 인센티브 세트로 이해할 수 있으며, 순수한 세트는 지속 가능한 채굴을 할 수 없습니다. 따라서 vdMining은 탈중앙화 인센티브의 개념을 도입합니다. 쉽게 말해, vdMining은 거버넌스를 통해 ODR(최적 탈중앙화 비율)을 설정하고, CR(현재 비율)이 ODR에 가까워질수록 풀 내 모든 사용자의 채굴 보상이 증가합니다. 이러한 방식은 사용자가 ETH를 더 탈중앙화된 LSD 프로토콜에 스테이킹하도록 유도하여 이더리움 스테이킹 트랙 전체의 탈중앙화를 촉진하기 위한 것입니다.

우리는 위에서 ODR의 개념을 언급했으며, ODR에서 주도적인 LSD 자산 보유자는 해당 LSD 자산에 대한 VDOs를 작성할 수 있습니다. 비주도적인 LSD 보유자는 unshETH DAO를 통해 이를 구매할 수 있습니다. 개인적으로 이해하기로는 VDOs는 만기일의 행사 자격을 나타내며, 수익과 손실은 CR에 따라 달라집니다. 만기일에 LSD 자산 비율이 ODR에 더 가까울수록 수익이 발생합니다.

이는 비주도적인 LSD 자산 보유자에게 추가적인 수익 경로를 제공합니다. VDOs의 궁극적인 목표는 2차 시장을 추가하여 CR 값을 더 잘 조정하는 것입니다. 물론, 이는 제 개인적인 이해이며, 모든 것은 프로토콜의 최종 제품 상황에 따라 다릅니다.

2.4 Lybra

Lybra는 초과 담보 스테이블코인 프로토콜입니다. 일반적인 초과 담보, 청산, 차익 거래 외에도, Lybra는 담보로 생익 자산인 stETH를 사용하여 생익 스테이블코인 eUSD를 발행합니다. Lybra는 stETH가 발생시키는 이자를 eUSD로 변환하고 이를 eUSD 보유자와 Lybra Token 스테이커에게 분배합니다.

본질적으로, Lybra는 스테이블코인 eUSD를 통해 이더리움 스테이킹의 수익을 포착합니다. eUSD의 안전 스테이킹 비율은 160%이며, APY는 7.2%입니다. 가장 이상적인 조건(1.6달러의 stETH로 1달러의 eUSD를 발행)에서 계산할 경우, eUSD의 수익 효율성은 stETH보다 약간 낮습니다. 그러나 eUSD는 유동 자산으로, 보유자는 eUSD를 통해 DeFi 프로토콜에서 더 많은 수익을 얻을 수 있어 Lybra 프로토콜의 스테이커에게 더 높은 자본 효율성을 제공합니다.

2.5 Raft

Raft는 암호화폐 보유자를 위한 대출 및 스테이블코인 발행 플랫폼입니다. 사용자가 유동성 스테이킹 토큰을 사용하여 R 토큰을 생성할 수 있도록 하여 대출 자본으로 활용하고, 이를 달러와 안정적으로 연결하여 효율적인 대출 방식을 제공합니다. 이 프로젝트는 분산화 생태계 내에서 스테이블코인 수요를 충족하기 위해 깊은 유동성과 안정적인 R 토큰을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.

동시에 자본 효율성과 비용 유연성을 개선하고, 청산 및 인센티브 메커니즘을 최적화하며, 더 나은 사용자 경험과 인센티브 메커니즘을 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 전반적으로 Raft 프로젝트의 비즈니스 범위는 대출, 스테이블코인 발행, 유동성 공급 및 개선 메커니즘 등을 포함하여 암호화폐 보유자에게 더 많은 금융 기회와 혜택을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

발행되지 않은 LSDFi 프로젝트

Obol Network

웹사이트: https://obol.tech/

트위터: https://twitter.com/ObolNetwork

더 많은 정보: https://app.vedao.com/projects/

프로젝트 소개: Obol Network는 다중 운영자 검증을 통해 신뢰 최소화 스테이킹을 촉진하는 프로토콜입니다. Obol은 분산 검증기(DV)에 대한 무허가 접근을 제공하여 합의를 확장하는 데 중점을 두고 있습니다. 분산 검증기는 메인넷 검증기 구성의 큰 부분을 차지할 것입니다. 첫 번째 채택을 준비하기 위해 Obol Network는 현재 분산 검증기 기술(DVT)의 미들웨어 구현을 사용하여 분산 검증기 클러스터의 운영을 가능하게 하고 있으며, 이 클러스터는 검증자의 현재 클라이언트 및 원격 서명 인프라를 보유할 수 있습니다.

Obol은 미래에 분산 검증기가 메인넷 검증기 구성의 큰 부분을 차지할 것이라고 믿으며, 다양한 Web3 제품의 핵심 구성 요소로 사용하기 위해 무허가 접근의 분산 검증기(DVT)를 제공하여 합의를 확장하는 데 전념하고 있습니다.

투자 및 자금 조달 상황:

현재 Obol Labs는 누적 자금 조달 금액이 1900만 달러에 달합니다.

2021년 9월, Lido는 Obol에 10만 달러의 LDO 보조금을 제공하여 해당 프로토콜의 연구 및 구축을 지속하도록 했습니다.

2021년 10월, Obol은 615만 달러의 자금을 조달했으며, 투자자에는 ConsenSys, Acrylic Capital, Coinbase Ventures, IOSG Ventures, Blockdaemon, Delphi Digital, Stakefish, Figment Fund, Chorus One, Staking Facilities 및 The LAO 등이 포함됩니다.

2023년 1월 17일, Obol은 1250만 달러의 자금을 조달했으며, Pantera Capital과 Archetype이 공동으로 주도하고, Coinbase Ventures, Nascent, BlockTower, Placeholder, Ethereal Ventures, Spartan 및 IEX가 후속 투자했으며, Stakely, Cosmostation, Kukis Global, Swiss Staking, Swift Staking, Blockscape 및 DSRV와 같은 주요 검증자의 직접 참여도 있었습니다.

Ether.Fi

웹사이트: https://ether.fi/

트위터: https://twitter.com/ether_fi

더 많은 정보: https://app.vedao.com/projects/

프로젝트 소개: Ether.Fi는 사용자가 키에 대한 제어를 유지하면서 이더리움 검증기 운영을 노드 운영자에게 위임할 수 있는 비관리형 유동성 스테이킹 플랫폼입니다. 프로토콜을 통해 생성된 각 검증기는 NFT로 표시됩니다. 최소 32 ETH를 예치한 이더리움 스테이커는 검증자의 경제적 이익을 나타내는 NFT를 보유하게 됩니다. 유동 자금 풀과 프로토콜 자금 관리 스마트 계약이 구현되면 이 NFT는 분할될 수 있습니다.

투자 및 자금 조달 상황:

2023년 2월 28일, Ether.Fi는 첫 번째 자금 조달 라운드를 완료했으며, 자금 조달 금액은 530만 달러로, 투자자는 Chapter One, North Island Ventures, Arrington XRP Capital, Maelstrom, Node Capital, Version One, Purpoes Investments 등이 포함됩니다.

EigenLayer

웹사이트: https://www.eigenlayer.xyz/

트위터: https://twitter.com/eigenlayer

더 많은 정보: https://app.vedao.com/projects/

프로젝트 소개: EigenLayer는 이더리움에서 ETH 스테이커가 이더리움 생태계 위에 구축된 새로운 소프트웨어 모듈을 검증하도록 허용하는 스마트 계약 집합입니다. 스테이커는 EigenLayer 스마트 계약에 스테이킹된 ETH에 추가적인 감축 조건을 부여하는 능력을 부여함으로써 참여를 선택할 수 있습니다. 이는 암호 경제의 보안성을 확장할 수 있게 합니다.

EigenLayer는 재스테이킹 모델을 도입했습니다: 이 프로토콜은 선택적으로 참여할 수 있는 중간 계층을 생성하여 사용자가 스테이킹된 ETH를 스마트 계약에 예치하고 EigenLayer에 추가적인 실행 권한을 부여하는 데 동의하도록 합니다. 즉, 스테이킹된 ETH의 관리 권한을 EigenLayer에 양도하여 더 많은 수익을 얻는 것입니다.

이러한 네트워크는 많은 이더리움 스테이커와 검증자 중에서 자발적으로 재스테이킹에 참여하는 집합 하위 네트워크로 볼 수 있으며, 이더리움과 보안을 공유합니다. 이 네트워크의 선택적 참여는 많은 결과를 가져올 것입니다: 예를 들어, 추가 검증 서비스를 제공하면 추가 검증 수익을 얻을 수 있습니다. 하나의 Token의 역할은 다중적이며, 스테이킹 Token이자 검증 Token이 될 수 있습니다.

투자 및 자금 조달 상황: 현재까지 EigenLayer는 두 번의 자금 조달 라운드를 완료했습니다:

2022년 8월, EigenLayer는 145만 달러의 시드 라운드 자금 조달을 완료했으며, 투자자는 Polychain*, Ethereal Ventures*, Figment Capital, dao5, Robot Ventures, P2P Validator, Anthony Sassano, Viktor Bunin, Mara Schmiedt, Tim Beiko, Marc Bhargava, Zaki Manian, Joe Lallouz, Jon Charbonneau 등이 포함됩니다.

2023년 3월 28일, EigenLayer는 5억 달러의 평가액으로 5000만 달러의 A 라운드 자금 조달을 완료했으며, 투자자는 Blockchain Capital*, Coinbase Ventures, Hack VC, Electric Capital, Polychain, Bixin Ventures, IOSG Ventures, Finality Capital Partners 등이 포함됩니다.

Tenderize

웹사이트: https://www.tenderize.me/

트위터: https://twitter.com/tenderize_me

더 많은 정보: https://app.vedao.com/projects/

프로젝트 소개: Tenderize는 사용자가 담보 대출 및 거래 토큰을 하면서 스테이킹 자산의 포지션을 유지할 수 있도록 하는 스테이킹 파생상품 프로토콜입니다. 이러한 증가된 유연성을 통해 이 회사는 스테이킹 자산의 모든 효용 잠재력을 해방할 수 있다고 믿으며, 궁극적인 목표는 무허가 유동 스테이킹을 실현하는 것입니다. 현재 ETH/Arbitrum에 배포된 유동 스테이킹 프로토콜로, $MATIC/$GRT/$AUDIO/$LPT 네 가지 자산의 유동 스테이킹을 지원합니다. 현재까지 Tenderize는 최대 168만 달러의 TVL을 예치했으며, 연간 수익률은 최대 24%에 달합니다.

투자 및 자금 조달 상황: 2022년 7월 7일, Tenderize는 300만 달러의 시드 라운드 자금 조달을 완료했으며, 투자자는 Eden Block*, TRGC, Figment Capital, Encode Club, Daedalus, Syndicate 등이 포함됩니다.

기타 LSD 프로젝트 참고 목록: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1JVCzecdr4xShnl7qUrKOulxLnLq8mDAy5pGV6TtizVQ/edit#gid=0

3. LSDFi의 발전 추세

3.1 전망

앞으로 LSDFi가 어떻게 스테이킹 메커니즘을 활용하여 공공 체인 생태계의 장기적인 건강을 보장하고 시스템적 위험을 피할 수 있을지, 그리고 경쟁 구도의 변화는 깊이 탐구할 가치가 있는 문제입니다.

LSDFi의 장기적인 건강한 발전을 위해서는 먼저 사용자 참여의 장벽을 낮추고 사용자 경험을 향상시키기 위해 더 간소화된 스테이킹 프로세스를 설계해야 합니다. 간소화된 스테이킹 과정은 더 많은 참여자를 LSDFi 시장에 끌어들여 유동성 제공과 자금 증가를 촉진할 것입니다.

동시에, 안전 보장 조치를 도입하는 것도 매우 중요합니다. 예를 들어, 검증자 보증금, 유동성 제한 및 자기 보증과 같은 메커니즘은 악의적인 행동과 시스템적 위험의 발생을 효과적으로 방지할 수 있습니다. 이러한 안전 보장 메커니즘은 사용자에게 신뢰를 제공하고 시장의 안정성과 신뢰성을 강화할 것입니다.

또한, 거버넌스 및 합의 메커니즘을 강화하는 것도 LSDFi의 장기적인 건강한 발전을 위한 핵심입니다. 커뮤니티 거버넌스와 합의 메커니즘을 통해 스테이커와 검증자의 권리가 보호되고 잠재적인 분쟁이 줄어들 수 있습니다. 공공 체인 생태계의 건강한 발전은 각 이해관계의 균형과 조정을 필요로 하며, 좋은 거버넌스와 합의 메커니즘은 LSDFi 시장에 안정적인 운영 환경을 제공할 것입니다.

3.2 위험

주의할 점은 LSDfi가 상대적으로 젊은 시장이라는 것입니다. 모든 신흥 기술과 마찬가지로, 사람들은 이러한 프로젝트와 상호작용할 때 관련된 위험을 인식해야 합니다. 여기에는 유동성 스테이킹과 관련된 일반적인 위험이 포함됩니다.

감축 위험: 검증자가 특정 스테이킹 매개변수(예: 오프라인)를 충족하지 못할 경우, 그들은 처벌을 받을 수 있으며, LSD 보유자는 이러한 감축 위험에 노출될 수 있습니다.

LSD 가격 위험: 유동성 스테이킹 토큰의 가격은 시장 힘에 의해 변동할 수 있으며, 이는 기본 토큰과 다를 수 있습니다. 이는 사용자가 가격 변동성과 잠재적 청산 위험에 노출될 수 있음을 의미합니다.

스마트 계약 위험: 사용자가 각 스마트 계약과 상호작용할 때마다 새로운 수준의 스마트 계약 취약점이 발생합니다.

제3자 위험: 특정 프로젝트는 정상 운영의 일환으로 다른 dApp(예: 수익 전략)을 사용할 수 있습니다. 이 경우 사용자는 추가적인 상대방 위험에 노출될 수 있습니다.

또한, 위의 요소는 각 프로젝트 간의 특정 프로젝트 위험을 포함하지 않습니다. 사용자는 참여하기 전에 철저한 실사를 수행해야 합니다.

3.3 기회

위의 이해를 바탕으로, 향후 LSDFi의 경쟁은 안전한 집합 채굴과 "LSDFi+"의 발전에 집중될 것입니다. 이 두 가지 측면을 결합하여 더 안전하고 효율적이며 부가 가치 기능이 있는 LSDFi 생태계를 창출할 수 있습니다.

LSD 비즈니스의 다중 체인화는 필연적인 추세입니다. 스테이킹 관점에서만 보면, POS 메커니즘이 있는 한 이론적으로는 LSD를 생성할 수 있습니다. 그러나 위의 프로젝트 사례에서 볼 수 있듯이, 대부분의 LSD 프로젝트는 특정 체인이나 생태계에서 시작한 후 다른 공공 체인으로 확장해야 합니다.

결론적으로, LSDFi는 공공 체인 생태계의 중요한 구성 요소로서, 그 미래 발전은 스테이킹 프로세스를 간소화하고 안전 보장 메커니즘을 도입하며 거버넌스와 합의를 강화하여 장기적인 건강한 힘을 실현해야 합니다.

동시에, 시장의 분산화, 혁신적인 솔루션의 부상 및 크로스 체인 협력이 LSDFi 경쟁 구도의 특징이 될 것입니다. 이러한 추세는 LSDFi 시장의 번영을 촉진하고 사용자에게 더 많은 선택과 더 나은 경험을 제공할 것입니다.

4. 요약

2023년, LSDFi는 놀라운 성장을 이루었으며, 총 가치 잠금(TVL)은 58.7배 증가했습니다. 이는 투자자들이 ETH를 스테이킹하여 더 높은 수익 기회를 얻고자 하는 관심과 수요를 나타냅니다.

많은 LSDfi 프로토콜이 수익을 추구하는 LSD 보유자에게 새로운 기회를 열어주었습니다.

유동성 스테이킹 토큰에 추가적인 사용 사례를 제공함으로써, LSDfi는 스테이킹 참여를 유도하고 유동성 스테이킹의 성장을 가속화할 가능성이 있습니다. 이 산업이 초기 발전 단계에 있다는 점을 고려할 때, 이 분야의 혁신과 LSDfi의 채택을 계속 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다.

동시에 LSDFi 시장은 여러 분야와 프로젝트를 포괄하며, 풍부하고 다양한 솔루션과 기능을 제공합니다. 시장 점유율, TVL 및 스테이킹 비율은 경쟁력을 평가하는 중요한 지표입니다. 시간이 지남에 따라 시장의 변화와 함께 LSDFi 시장은 지속적으로 변화하며 새로운 경쟁 구도와 기회를 가져올 것입니다.

데이터를 정리하는 과정에서 많은 LSD 프로젝트의 UI 경험이 매우 열악하였고, 많은 프로젝트의 LSD는 다양한 사용 사례를 가지고 있지만 사용자에게 어떻게 사용하는지 알려주지 않아 전체적인 UX 경험이 좋지 않았습니다.

CEX는 절대 무시할 수 없는 요소로, Web3의 최대 유입처이자 다양한 Token의 집합지입니다. 예를 들어, Coinbase의 경우 CBETH-ETH로 인한 거래량이 1천만 달러를 초과하며, 유동성 외에도 이는 투기자들이 LSD 트랙에 더 많은 관심을 갖게 할 것입니다.

결론적으로, LSD는 암호화 시장의 핵심 서사로 자리 잡았습니다. LSD의 시장 규모는 여전히 큰 성장 가능성을 가지고 있습니다. 이더리움 상하이 업그레이드 이후 잠금 해제된 ETH가 매도 압력을 받을 것이라는 우려가 있지만, LSD 트랙은 전체적으로 더 나은 데이터 성과를 보일 것입니다.

LSDFi 트랙에 진입하고자 한다면, 위에서 언급한 우수한 LSD Alpha 프로젝트를 우선적으로 선택하는 것을 권장합니다.