ETF 열풍 속 비트코인의 갈림길: 탈중앙화와 제도화

원저자: Susie Violet Ward

원문 제목: 《비트코인의 현물 비트코인 ETF와의 교차로: 탈중앙화 대 제도화》

편집: Luffy, Foresight News

비트코인은 중개 기관을 제거하여 개인에게 권한을 부여하는 탈중앙화된 P2P 금융 시스템이라는 혁신적인 비전에서 탄생했습니다. 기관 투자자들이 규제의 안전성을 추구함에 따라, 이 비트코인 창세 블록에 내재된 비전은 현재 교차로에 있습니다.

비트코인이 기관에 매력적인 이유는 분명합니다. 높은 수익을 제공하며, 금과 유사한 디지털 피난처로 여겨집니다. 그러나 이러한 기관들은 실제 비트코인을 보유하기보다는 안전하고 규정을 준수하는 수탁 서비스를 선택합니다. 제3자 수탁자에 대한 의존은 모든 소유권을 대표하지만 디지털 통화 자체의 실제 소유는 아닌 '종이 비트코인' 개념을 낳았습니다. 이는 더 많은 실제 존재하는 비트코인 채권을 초래할 수 있으며, 이는 부분 준비금 은행과 유사한 상황을 만들어 비트코인의 비전과 상충합니다.

'종이 비트코인' 개념은 전통 은행 업무와 관련된 위험과 연결되며, 전통 은행 업무에서는 발행된 채권을 지원하는 실제 자산이 극히 일부에 불과합니다. 많은 투자자들이 동시에 기초 비트코인 자산의 환매를 요구할 경우, 이러한 부분 준비금 제도는 유동성 위기를 초래할 수 있습니다.

The Ned 회의 중 'What Is Money' 프로그램에서 Robert Breedlove는 가슴 아픈 관찰을 제시했습니다. 회의 장소는 런던 금융 지구의 중심부에 위치해 있으며, 역사적인 은행 금고로 유명한 잉글랜드 은행과 인접해 있어 금융 주권에 대한 논의에 이상적인 장소입니다.

화폐 안전성과 역사적 주제와 관련된 이러한 배경 속에서 Breedlove는 "비트코인은 그 불변성 덕분에 세계를 근본적으로 변화시켰습니다; 그러나 사람들은 자신의 비트코인 개인 키를 보유해야 진정으로 그것을 소유할 수 있습니다 - not your keys, not your coins."라고 말했습니다.

Breedlove는 진정한 소유권을 보장하기 위해 자신의 비트코인 키를 보유하는 것의 중요성을 강조하며, 이는 비트코인의 기본 원칙을 충분히 설명합니다. 이러한 자기 관리와 비트코인의 불변성의 내재적 가치에 대한 관점은 그 미래에 대한 또 다른 비판적 관점을 불러일으켰습니다.

비트코인의 미래 방향에 대한 논의가 격화됨에 따라, Bitcoin Policy UK의 정책 책임자인 Freddie New와 같은 전문가들이 귀중한 통찰을 제공했습니다. New는 "내게는 당신이 자신의 자산을 얼마나 통제할 수 있는지가 중요합니다. 우리는 모두 부분 준비금 은행의 위험을 보았습니다; 그러나 사람들이 부분 준비금 은행에 자산을 보유하거나 그들이 기초 자산을 소유할 수 없을지도 모르는 ETF를 구매하기로 선택한다면, 그들은 그렇게 할 자유가 있습니다. 그러나 비트코인에서는 우리가 개인으로서 완전히 소유할 수 있는 하드 디지털 자산을 광속으로 이동할 수 있는 기회를 처음으로 가졌습니다. 이는 금 ETF의 금과는 다릅니다. 만약 당신이 자산을 완전히 소유할 수 있는 기회와 능력이 있다면, 그리고 어떤 거래 상대방 위험도 없다면, 왜 다른 방법을 선택해야 합니까?"라고 말했습니다.

BitMEX의 공동 창립자인 Arthur Hayes는 Blockworks와의 대화에서 기관 참여의 잠재적 결과를 반성했습니다. 그는 "만약 블랙록 ETF가 너무 커지면, 실제로 비트코인을 억누를 수 있습니다. 왜냐하면 그것은 단지 이동할 수 없는 비트코인의 집합일 뿐이기 때문입니다."라고 경고했습니다. Hayes의 발언은 비트코인 기관 채택에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

비트코인에 투자하는 기관을 BitTorrent와 같은 탈중앙화 파일 공유 플랫폼에서 Spotify와 Netflix와 같은 중앙 집중식 스트리밍 서비스로 전환하는 사용자와 비교해 보십시오. BitTorrent는 P2P 파일 전송을 허용하며, 소유권과 배포는 분산되어 사용자에 의해 제어됩니다(비트코인을 생각해 보십시오).

반면, Spotify와 Netflix는 통제된 중앙 집중식 프레임워크 내에서 법적 준수와 사용 편의성을 우선시하며, 분산된 파일 소유권과 공유의 자유보다는 간소화된 사용자 친화적인 콘텐츠 접근을 제공합니다. 이러한 스트리밍 플랫폼의 사용자들이 그들이 접근하는 콘텐츠를 소유하지 않는 것처럼, 비트코인의 관리 권한을 수탁 서비스에 맡기는 것은 비트코인이 제공하고자 하는 주권과 개인 통제권을 포기하는 것을 의미합니다.

비트코인 자산이 기관에 의해 보관되면, 그것들은 법적 및 규제 조치의 영향을 받아 동결되거나 압수될 수 있는 위험에 쉽게 노출되어, 비트코인의 핵심 장점 중 하나인 개인 재산 소유권에 도전합니다. 악명 높은 Mt. Gox 사건에서 보안 취약점으로 인해 850,000 비트코인이 사라졌으며, 이는 중앙 집중식 수탁의 위험에 대한 경고 역할을 했습니다.

비트코인 보유가 기관에 집중되면 시장 조작 문제를 초래할 수 있습니다. 전통 금융 분야에는 런던 은행 간 금리(LIBOR) 스캔들처럼 금융 기관의 신뢰성에 의문을 제기하는 장면이 가득합니다. 은행들은 주요 기준 금리를 조작하여 금융 기관의 신뢰성에 대한 의구심을 불러일으켰습니다.

기관 참여자들의 존재는 비트코인에 안정성과 유동성을 제공하고, 비트코인의 수용성을 더욱 확대하지만, 수탁의 중앙 집중화에 대응하는 것이 중요합니다. 다중 서명 지갑과 탈중앙화 금융 프로토콜과 같은 새로운 솔루션은 비트코인의 탈중앙화 원칙을 존중하면서도 기관 투자자를 유치할 수 있는 대안을 제공합니다.

비트코인의 여정은 이분법적이지 않으며, 기관과 개인 보관 간에 공존할 수 있습니다. 도전 과제는 그 기본 가치관을 유지하기 위한 미묘한 균형을 유지하는 것입니다. 기관 수탁의 투명성을 높이고 투자자들에게 자기 관리의 장점을 교육하는 것은 위험을 방지하고 비트코인의 재정적 자유와 자기 주권의 약속을 온전하게 보호할 수 있습니다.

논쟁이 계속되고 있지만, 업계의 베테랑들도 이 추세에 대한 의견을 제시했습니다. 고수익 신용 거래 및 분석 분야에서 32년의 경험을 가진 현재 비트코인 전략가인 Greg Foss는 "나는 기관들이 비트코인을 채택하는 것은 불가피하며, 대체로 유익하다고 믿습니다. 중앙 집중화가 증가하는 것은 문제지만, 내 관점에서는 새로운 구매자 집단의 증가가 이 우려를 상쇄합니다."라고 말했습니다.

그의 관점은 중앙 집중화의 위험에도 불구하고 이러한 더 넓은 채택의 잠재적 이점을 드러냅니다.

기관 투자자들은 현물 비트코인 ETF를 구매할 때 안심할 수 있지만, 이러한 안심은 그 자체로 비용이 있으며, 비트코인의 초기 탈중앙화 정신에서 벗어날 수 있습니다.

기관들이 현물 비트코인 ETF 형태로 비트코인을 계속 수용함에 따라, 우리는 선택의 기로에 서 있습니다. 비트코인은 중립적이고 글로벌한 P2P 디지털 통화로서의 초기 비전을 고수할 것인가, 아니면 그 탄생 당시의 원칙과 상충할 수 있는 새로운 자산 형태로 전환될 것인가? 이 선택의 결과는 금융의 궤적을 정의하고 비트코인이 여전히 권한 부여의 상징인지, 아니면 전통 금융 패러다임에 연결된 또 다른 자산 범주가 될지를 결정할 것입니다.

이는 비트코인의 미래 방향을 제시할 뿐만 아니라, 더 넓은 생태계가 탈중앙화와 재정 자치 원칙에 대한 약속을 시험하는 기준이 될 것입니다.

가장 중요한 것은 비트코인의 진정한 소유권이 자기 관리에 달려 있다는 것입니다. 거래소나 기관에 보유하고 있더라도, 그것이 당신의 개인 지갑에 없다면, 그것은 완전히 당신의 것이 아닙니다.