비트코인이 할인되어 "더블 11"을 맞이합니다. "소牛시장이" 계속될까요?

저자：Frank，Foresight News

베이징 시간 11월 10일 0시 45분이 지나자마자, 방금 38000 달러를 돌파한 비트코인이 방향을 틀어 직선 하락하며 37000, 36000 두 개의 정수 구간을 연이어 깨뜨렸고, 최저 한때 35500 달러 근처까지 떨어졌다. 최고점 38000 근처에서 계산했을 때, 어제 몇 시간의 상승폭을 단 두 시간도 안 되어 되돌렸다. 글을 작성할 당시 비트코인은 최고 36800 달러 근처로 반등했다.

비트코인과 비교했을 때, 이더리움은 칸쿤 업그레이드의 불확실성 이후 블랙록이 델라웨어에서 이더리움 신탁을 등록했다는 소식의 자극으로 독립적인 흐름을 보였고, 비트코인의 하락에 잠시 따라간 후 다시 강세를 보였다. 글을 작성할 당시 이더리움은 어젯밤 기록한 2050 달러의 고점을 다시 돌파하여 최고 2130 달러 근처까지 상승했으며, 연내 최고점에 가까워졌다.

Coinglass 데이터에 따르면, 0시 이후 한 시간 내에 전체 네트워크에서 1억 5천만 달러 이상의 청산이 발생했으며, 많은 고배율 매수 포지션이 순간적으로 청산되었다. 알트코인 쪽에서는, 이전에 상승세가 강했던 BLUR, SOL, LINK, GAS 등이 비트코인을 따라 단기 하락하며 10% 이상 떨어졌다. 글을 작성할 당시 이들 토큰은 대체로 다양한 정도로 반등했다.

비트코인이 상승 후 빠르게 하락한 이유는?

우선, 어제 비트코인 상승의 추진 요인은 여전히 비트코인 현물 ETF가 통과될 것이라는 기대감이다. 한편, CoinDesk는 정보통에 인용하여 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 그레이스케일 투자(Grayscale Investments)와 신탁 상품 GBTC를 현물 비트코인 ETF로 전환하는 세부 사항에 대해 협상 중이라고 보도했다. 다른 한편으로, 블룸버그의 분석가 제임스 세이프하르트(James Seyffart)와 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 11월 9일부터 SEC가 12개의 대기 중인 비트코인 ETF 신청을 승인할 수 있는 작은 윈도우가 열릴 것이라고 분석했다.

ETF에 대한 기대 외에도, 미국 하원이 SEC가 예산 자금을 사용하여 암호화폐 회사에 대한 법 집행 조치를 취하는 것을 금지하는 수정안을 통과시켰다는 소식이 또한 낙관적인 감정을 더욱 자극하여 비트코인 가격이 아시아 시장과 미국 시장 개장 시간에 빠르게 상승하게 만들었다.

하지만 차트를 통해서도 분명히 알 수 있듯이, 비트코인은 처음으로 36000 달러에 도달한 이후 상승 폭과 강도가 모두 약해졌고, 38000 달러도 지난해 초부터 5월 초까지의 변동 구간에 도달했기 때문에 많은 투자자들이 이 지점에서 이익 실현을 선택할 가능성이 있다. 집중적인 매도 행동과 계약 매수 포지션 청산으로 인한 연속적인 시장가 매도 주문이 시장의 단기 폭락의 직접적인 원인일 수 있다.

시장의 낙관적인 감정은 여전히 존재하지만, 이미 누군가는 차분해졌다

최근 암호화폐 시장의 FOMO 감정은 단계적인 정점에 도달했다. 변동성, 시장 거래량 및 소셜 미디어 열도를 기준으로 한 탐욕-공포 지수는 2021년 11월 이후 새로운 최고치를 기록했으며, 거의 "사형 선고"를 받은 NFT조차 거래량과 각 시리즈의 바닥가에서 명확한 회복을 보였다.

비트코인이 오늘 새벽 극심한 변동성을 보였지만, 현재 시장 감정은 그렇게 빨리 꺼지지 않을 것이며, 다양한 암호화폐의 가격은 다시 연내 최고점에 도전할 가능성이 있다. 그러나 지난달 거의 맹목적인 낙관과 비교할 때, 향후 몇 달 동안 투자자들은 잠재적인 위험에 더 주의해야 한다.

거시적 측면에서, 미 연방준비제도 의장 파월은 이번 달 연준의 금리 결정 후 연설에서 비둘기파적인 입장을 보였지만 "금리 인상 중단"에 대해서는 여전히 입장을 고수하고 있으며, 바킨을 포함한 일부 연준 관계자들은 금리 인상과 자산 축소가 여전히 완료되지 않았다고 보고 있다. 시장이 거의 일치된 예측으로 12월에 금리 인상이 계속 중단될 것이라는 신호가 될 것으로 예상할 때, 만약 예상치 못한 일이 발생한다면 그 영향은 상상할 수 있다.

한편, 미 연준의 이번 금리 인상 주기가 종료되더라도 단기간 내에 금리를 인하할 수는 없으며, 이는 정책이 여전히 긴축 상태를 유지할 것임을 의미하며, 새로운 자금 유입을 기대하는 암호화폐 시장에는 좋은 소식이 아니다.

시장 가장 관심 있는 비트코인 현물 ETF 측면으로 돌아가면, 우리가 ETF의 통과가 비트코인 및 전체 암호화폐 시장에 새로운 자금을 가져올 것이라고 습관적으로 생각할 때, JP모건이 먼저 찬물을 끼얹었다.

The Block의 독점 보도에 따르면, JP모건 분석가는 암호화폐의 상승이 다소 "과도하다"고 생각하고 있다. 분석가는 비트코인 현물 ETF 신청이 통과되더라도 주로 GBTC, 비트코인 선물 ETF 및 상장 비트코인 채굴 기업 주식에 투자할 투자자들을 주로 끌어들일 것이라고 주장하며, 캐나다와 유럽에 이미 비트코인 현물 ETF가 존재하지만 거의 투자자들의 관심을 끌지 못한 상황에서, 미국의 비트코인 현물 ETF가 정말로 새로운 자금을 끌어들일 수 있을지는 의문이라고 말했다.

또한, 분석가는 항상 과대 광고된 비트코인 블록 보상 반감기 기대가 이미 가격에 반영되었을 가능성이 높다고 생각하고 있다. 분석가는 "반감기"라는 것은 예측 가능하며, 블록 보상이 반감되면서 비트코인의 채굴 비용이 상승하면 고비용 채굴자가 퇴출되어 총 해시율이 감소하고 다른 채굴자의 수익이 증가하며, 시장 자체가 재균형을 이루게 되므로 반드시 가격 상승을 통해 비트코인 네트워크의 운영을 유지할 필요는 없다고 말했다.

ETF와 반감기 이후, 무엇이 남아 있는가?

JP모건 분석가의 의견은 매우 타당하다. 위험을 관리하는 것이 단기적으로 상승세가 계속되지 않는다는 것을 의미하지는 않지만, 급격한 하락세를 피하는 데 도움이 될 수 있다. 만약 ETF의 호재가 실현되고 비트코인 블록 보상 반감기가 미리 가격에 반영되며 이후 전체 시장 감정을 지탱할 충분한 서사가 없다면, 이 사이의 공백은 시장의 흐름에 큰 불확실성을 가져올 것이다.

투자자들이 주의해야 할 점은 현재 전 세계 대부분 국가의 통화 정책이 긴축 상태에 있으며, 시장에 증가 자금이 부족하면 위험 시장을 활성화하기 어려울 것이라는 점이다. 필자는 과거 분석에서 S&P 500과 같은 미국 주식의 이번 상승이 구성 종목 중 대형 기업 주식의 가치 상승에서 비롯된 것이지 "전면적인 꽃피움"이 아니라고 언급한 바 있다. 위험 자산 중 위험이 높은 암호화 자산은 주식과 같은 "기본면"이 부족하기 때문에, 만약 전 세계의 거시 경제에서 침체 신호가 나타나면 자금이 탈출하는 "최우선 선택"이 될 가능성이 높다.