왜 어떤 "기반 시설 생태계"가 성공하지 못하는가? 기반 시설의 본질을 꿰뚫어보다

저자：Crypto V，AC Capital

옥캄의 면도날 원리는 모든 것이 그 첫 번째 원칙을 중심으로 작동한다는 것을 나타냅니다. 암호화폐에서 거의 모든 사람의 첫 번째 원칙은 이익을 얻는 것이며, 수단은 기본적으로 두 가지입니다: 창출과 분배(발행과 거래). 이와 무관한 프로젝트는 불가피하게 이 두 가지의 추가 레버리지가 됩니다. 유동성이 긴축되고 시장이 레버리지를 줄일 때, "추가 레버리지"는 불가피하게 곤경에 처하게 됩니다. 이것이 현재 시장에서 거래소 변형 프로젝트만이 빛나는 이유이며, 또한 "인프라"가 만약 《발행과 거래의 한계 비용을 줄이지 못한다면》(사용할수록 단위 비용이 낮아짐), 그것 자체도 불가피하게 필요 없는 추가 레버리지가 될 것입니다. 따라서 저비용으로 제어 가능하고 복제 가능한 생태계를 개발하고, 자금을 유입시키고 거래의 퇴출 경로가 통제에 유리하도록 하는 유동전술을 채택하는 것이 곰 시장의 이상형입니다.

이 기준은 당신에게 인프라의 본질을 꿰뚫어 보게 합니다:

1. 지갑: 유동성 분배, AA는 중요하지 않으며, 유동성을 어떻게 다룰 수 있는지가 중요합니다(고객 획득 비용);
2. AMM: 무한 유동성을 제공하지만(시장 조성 비용), CEX를 대체할 수는 없습니다(체인 상의 투명성은 프로젝트 측의 출하를 숨길 수 없으며, 퇴출 비용을 낮출 수 없습니다);
3. L2: AC가 말한 바와 같이 본질적으로는 크로스 체인 브리지 + EVM 사이드 체인입니다. 유일한 방어선은 유동성이며, 곰 시장에서는 ETH의 시장 조성자가 부족하지 않습니다.

많은 "인프라"가 어려움을 겪는 이유를 설명할 수도 있습니다:

1. 비 EVM/RUST 체인: 이 두 시스템의 개발이 드문 것이 아니라, 이익을 주지 않으면 제도 팀을 끌어들이기 어렵고, 더 경험이 없는 팀이나 개인 팀을 끌어들이기 쉽습니다, 순수한 소란에 불과합니다;
2. MPC 지갑 SDK: 수요가 있는 프로젝트는 일반적으로 높은 맞춤화가 필요하며, 제3자의 위험이 개발 비용을 증가시킵니다;
3. DA 계층: 시작 개발 비용에 거의 도움이 되지 않습니다. 자산은 결제 계층에 있으며, 시장 조성 퇴출 비용에 영향을 미칠 수 없습니다.

그리고 많은 인프라 같지 않은 인프라 트랙을 발견하게 합니다:

1. 가격 / 계약 스캔 TG 봇: 토큰이 가격 전파를 발견합니다(고객 획득 비용);
2. Dexscreener: 계약 정보와 K선 API를 제공하며, 지원되지 않는 체인에서는 토큰이 발견할 수 없습니다(고객 획득 + 개발 비용);
3. Unibot: 표면적으로는 도구처럼 보이지만, 실제로는 잠재적인 집단 시장 조성 도구로, 더 나은 시장 조성자의 의도를 정렬합니다(시장 조성 비용 + 퇴출 비용).

소액 투자자와 개발자에게 어떤 의미가 있는가:

1. 소액 투자자에게, 당신은 세상이 그냥 허접한 극단이라는 것을 확신해야 합니다. 신이 어디 있겠습니까, 모든 것은 성공 이후의 성급한 귀인과 인위적인 신화에 불과합니다. 기술을 이해하되, 기술의 서사를 믿지 마십시오: 기술이 어떤 잠재력을 가지고 무엇을 할 수 있는지는 중요하지 않으며, 현재 시장 조성자가 무엇을 하는지가 중요합니다. 추세 속에서 시장 조성자가 비용을 통제하는 데 유리한 생태계에 베팅하고, 유통을 잘하는 사람들과 함께 하십시오;
2. 개발자에게, 개발자의 가장 큰 슬픔은 쓰레기 남자 생태계와 함께하는 것입니다. 다시 말하지만, 기술에 세뇌당하지 마십시오, 생태계가 무엇을 할 수 있을지 과도하게 생각하지 말고, 이 생태계가 당신에게 무엇을 해줄 수 있을지를 더 생각하십시오. 생태계의 "buidler"라는 소리에 자신을 잃지 마십시오. 당신이 드래곤이 되어 인프라 생태계를 변화시킬 수 있다고 환상하지 마십시오. 그것의 운명은 이미 핵심 팀과 서사에 의해 정해져 있습니다. 기억하십시오, 계약을 배포하는 그 순간, 당신은 시장 조성자입니다.