Biteye：Celestia 원리와 토큰 경제를 한눈에 알아보기

저자：Biteye 핵심 기여자 Fishery Isla

편집자：Biteye 핵심 기여자 Crush 01**** *서문*

「모든 토큰, 잠금 상태이든 해제 상태이든, 스테이킹할 수 있습니다.」

「모든 잠금 또는 해제된 토큰은 스테이킹할 수 있습니다。」

9월 26일, 모듈화 블록체인 프로젝트 Celestia는 7579명의 개발자와 576653개의 온체인 활성 주소를 대상으로 6000만 개의 Celestia 토큰 TIA를 에어드랍한다고 발표했습니다. 자격이 있는 사용자는 2023년 10월 17일 20:00 이전에 수령해야 하며, 메인넷이 아직 출시되지 않았기 때문에(TIA는 2023년 말 출시 예정) TIA의 전송 시작 시간은 아직 미정입니다.

Celestia는 지난 상승장(20-21)의 중후반에 시작된 최고의 프로젝트로, 투자자들은 이에 대해 상당한 기대를 가지고 있으며, 많은 기관들이 5500만 달러의 시리즈 B 자금 조달에 참여하고자 합니다.

Celestia는 2021년 초 LazyLedger라는 이름으로 150만 달러의 시드 라운드를 완료하였고, 2021년 6월에는 우리가 잘 아는 Celestia로 이름을 변경하였으며, 10월에는 빠른 속도로 B 라운드 자금 조달 5500만 달러를 완료하였습니다. 21년 말부터 점차 운영과 홍보를 시작하였고, 2023년 9월에는 에어드랍을 발표하였습니다. 공식적인 예상에 따르면 연말에 메인넷이 출시될 예정이며, 그에 따라 에어드랍 전송이 시작될 것입니다.

프로젝트 시작부터 에어드랍까지 단 2년 남짓의 시간 동안 Celestia 팀의 실행력은 확실히 인정받을 만하며, 특히 같은 천왕급 프로젝트인 StarkWare, zkSync, LayerZero의 지연과 비교할 때 더욱 그렇습니다.

또한 Celestia가 Cosmos SDK를 기반으로 개발되었기 때문에, Cosmos 생태계의 주권성 덕분이기도 합니다. 체인의 합의는 원주율 토큰의 PoS에 의해 유지되므로(다른 천왕급 토큰은 대부분 거버넌스 토큰일 뿐이므로 계속 지연될 수 있습니다), 메인넷을 출시하려면 먼저 에어드랍 확인을 완료해야 하며, 메인넷이 출시되는 동시에 잔액이 첫 번째 블록에 나타납니다.

주의해야 할 점은, Celestia 메인넷에는 스마트 계약이 없기 때문에 CEX에서 TIA 충전이 시작되거나 Celestia 메인넷이 Osmosis IBC를 시작해야 거래가 가능하다는 것입니다.

또한, 출시 후 스테이킹 작업에 대한 내용은 중요하며, 후속 에어드랍 부분에서 자세히 설명하겠습니다. 02**** *배경*

Celestia는 기관 투자자들 사이에서 높은 인기를 끌고 있으며, 짧은 시간에 이렇게 큰 자금을 조달할 수 있었던 것은 2018년 9월에 발표된 한 학술 논문의 영향이 큽니다------《Fraud and Data Availability Proofs: Maximising Light Client Security and Scaling Blockchains with Dishonest Majorities》（사기 및 데이터 가용성 증명: 경량 클라이언트 보안을 극대화하고 불성실한 다수로 블록체인을 확장하기）。

이 논문은 arxiv에 발표되었으며, 첫 번째 저자는 Celestia CEO Mustafa이고, 세 번째 저자는 Vitalik입니다. 이 논문에서 제안된 새로운 유형의 사기 증명의 개념은 현재 Celestia 기술의 기초가 됩니다.

Vitalik이 이 논문의 세 번째 저자라는 점을 명확히 해야 합니다. 이는 그가 논문에 있는 기술에 참여하고 이를 인정한다는 것을 의미할 뿐, 그가 Celestia 프로젝트를 지지한다는 것은 아닙니다. 오히려 2022년 초, Vitalik은 Reddit에 Celestia DA를 사용하여 이더리움 자산을 처리하는 것이 51% 공격에 노출될 수 있다는 우려를 언급했습니다.

세부 사항을 설명하기에는 너무 복잡하므로 간단히 말하자면, Celestia의 기술 경로는 이더리움에 의해 인정받고 있지만, 이더리움은 자신의 DA를 지원하는 것을 탐색하고 있으며, Celestia는 제3자입니다.

논문과 시장의 대부분 보고서는 이론에 중점을 두고 있으며, TIA 에어드랍이 있기 전까지 많은 투자자들은 데이터 가용성(DA)이 무엇인지 이해하지 못했습니다. 아래에서는 이 부분을 간단하고 이해하기 쉬운 언어로 설명하겠습니다. 03**** *인플레이션 경제와 스테이킹 수익 원리*

반드시 주의해야 할 점은: Cosmos 계열의 토큰은 일반적인 에어드랍과 다르며, 에어드랍 소개에서 언급된 총량은 창세 블록 시간에 모든 토큰의 분배 비율을 특정합니다. 이후 PoS의 발행은 추가로 계산해야 하며, 많은 Cosmos 토큰은 체인이 개설된 이후 토큰 총량이 무한합니다. TIA도 그러합니다.

TIA 창세 블록에서:

• 총 공급량: 무한

• 공급량(창세 블록, 이하 비율): 10억

• 시드 라운드 투자자: 15.9%

• A&B 라운드 투자자: 19.7%

• 연구 개발 및 생태계: 26.8%

• 커뮤니티: 20%

• 초기 핵심 기여자: 17.6%

잠금 해제 정보:

팀과 투자자들은 첫 해가 지난 후 할당된 33%를 해제하기 시작합니다. 팀은 3년 내에 나머지 자금을 받을 것이며, 투자자는 2년 내에 나머지 자금을 받을 것입니다.

연구 개발 및 생태계는 출시 시 25%가 해제되며, 나머지 75%는 1년에서 4년까지 연속적으로 해제됩니다.

초기 핵심 기여자는 첫 해에 33%를 해제하고, 나머지 67%는 1년에서 3년까지 연속적으로 해제됩니다.

시드 라운드 투자자는 첫 해에 33%의 시드 자금을 해제하고, 나머지 67%는 첫 해에서 두 해까지 연속적으로 해제됩니다.

A&B 라운드 투자자는 A 라운드와 B 라운드에서 첫 해에 33%를 해제하고, 나머지 67%는 첫 해에서 두 해까지 연속적으로 해제됩니다.

여기까지 보면, 공급량이 무한한 것을 제외하고는 대부분의 에어드랍과 유사해 보입니다. 사실 그렇지 않습니다. 진정으로 주의해야 할 점은 PoS의 무한 공급량이 가져오는 인플레이션 분배 문제입니다. 공식 문서에 따르면, TIA의 인플레이션율은 매년 8%에서 시작하여 매년 10%씩 감소하여 1.5%의 장기 발행률에 도달합니다. 정확한 연간 인플레이션율은 아래 그림에서 확인할 수 있습니다.

여기서 8%는 창세 블록에서 발행된 10억 개가 처음부터 스테이킹에 참여한다고 가정할 경우 연 이자율이 8%가 된다는 것을 의미합니다. 즉, 1년 동안 8백만 개의 TIA(고정)가 생산되며, 두 번째 해에는 8백만 개에서 80만 개(10%)를 뺀 720만 개가 됩니다.

하지만 실제로 PoS 스테이킹의 APR은 이렇게 계산되지 않습니다. 우리는 얼마나 많은 사람들이 스테이킹에 참여할지를 고려해야 하며, 이는 분명히 시장의 게임을 통해 결정되는 문제입니다: 정상적인 경우, 스테이킹하는 사람이 적으면 스테이킹 APR이 높아지고, 높은 APR이 신규 투자자를 유치하여 스테이킹에 참여하게 되면 보상이 더 많은 사람에게 분배되어 APR이 하락하게 됩니다. 이러한 순환이 계속됩니다.

위의 지식은 Yield Farming을 해본 사람이라면 누구나 이해할 수 있습니다. 아래에서 소개할 내용은 대부분의 사람들이 모르는 중요한 점입니다!

공식 문서에는 다음과 같이 적혀 있습니다: 「모든 토큰, 잠금 상태이든 해제 상태이든, 스테이킹할 수 있지만, 스테이킹 보상은 수령 시 해제됩니다.」 이는 대략적으로 「모든 잠금 또는 해제된 토큰은 스테이킹할 수 있지만, 스테이킹 보상은 수령 후 즉시 해제됩니다.」라는 의미입니다.

즉, 7.4%의 소액 투자자 에어드랍을 제외한 9억 2600만 개의 TIA는 잠금 상태이거나 다른 용도로 사용되더라도, 동일하게 스테이킹에 참여할 수 있습니다.

겉보기에는 합리적으로 보이지만, 스테이킹 수익도 잠금 상태에 있지만, 실제로는 정상적인 논리에 반하는 것입니다. 스테이킹 시점과 스테이킹 양은 모두 미지수이며, 이러한 변수가 스테이킹 수익과 밀접하게 관련되어 있습니다.

Cosmos 체인의 초기에는 바로 스테이킹 경제학이 주로 활용되었습니다. 만약 공식에서 제공하는 유통 그래프(아래 그림)를 보고 위의 게임 규칙을 모른다면, 쉽게 잘못된 판단을 할 수 있습니다.

계산해보면, 체인이 개설된 날, 공식이 스테이킹에 참여하지 않았다고 가정할 경우, 7.4%의 소액 투자자 에어드랍 중 10%가 스테이킹에 참여한다면(임의로 가정한 것이며, 수령하는 데 시간이 걸리고 수령 후에도 누군가가 매도할 수 있으므로 합리적입니다), 일일 이자율은 매우 비정상적일 것입니다:

(8%/365)/0.74%=2.96%

계속해서 가정해보면, 공식이 스테이킹에 참여하지 않고 소액 투자자의 스테이킹 비율이 50%에 도달한다면, 일일 이자율은 0.59%가 됩니다. 이렇게 채굴된 보상은 일반적인 알트코인이 아닙니다. 따라서 단순히 APR만으로도 많은 투자자들을 스테이킹에 유도하여 2차 시장 가격을 끌어올릴 수 있습니다.

사실, 만약 7.4%의 유통량 내부에서 서로 경쟁하는 것이라면, APR은 높은 수준을 유지하겠지만 여전히 상대적으로 건강합니다.

문제는 Cosmos 생태계의 경험에 따르면, 공식은 불규칙하게 일정량의 토큰을 스테이킹에 참여시킬 것이며, 특히 투자자의 그 부분은 인플레이션에 의해 희석되는 것을 원하지 않을 것입니다.

일단 잠금된 부분이 스테이킹에 참여하게 되면, 그때 APR은 급락하게 되고, 이는 대량의 잠금 해제 매도세를 초래할 것입니다. Cosmos 생태계의 경험에 따르면 TIA는 스테이킹 상태에서 유통 상태로 돌아가려면 14일 또는 21일이 걸립니다.

만약 소액 투자자가 위의 규칙을 모른다면, 투자 판단을 잘못할 가능성이 큽니다. 지난해 봄의 Cosmos 생태계 EVM Evmos가 바로 그런 예입니다:

높은 APR은 약 3개월 동안 유지되었고, 이후 공식이 스테이킹에 참여하여 APR이 급락하게 되었으며, 이는 강력한 매도세를 초래했습니다. 매도하지 않은 투자자들도 재투자 전략에서 매수 전략으로 전환하게 되었습니다.

간단히 말해, 체인 개설 후 스테이킹의 APR이 매우 높고 공식이 스테이킹에 참여하지 않았다면, 비장기 투자자로서는 신중해야 합니다.

마지막으로, Celestia가 이렇게 인기를 끌고 있는 이유와 그 뒤에 있는 핵심 기술인 「DA」가 무엇인지에 대해 이야기해 보겠습니다. 04**** *「데이터 가용성」이란 무엇인가?*

Data Availability의 약자인 DA는 직역하면 「데이터 가용성」입니다. 그러나 실제로는 중국어 맥락에서 DA는 특정한 성질을 의미하는 것이 아니라, 새로운 블록을 검증하는 방법으로 이해하는 것이 더 적절합니다. 많은 친구들이 DA를 이해하지 못하는 이유는 번역이 잘못되었기 때문입니다.

대부분의 친구들은 DA를 블록체인 데이터 검색(다운로드)으로 잘못 이해하고 있습니다. DA는 블록이 블록체인에 추가될 때, 노드가 그 블록을 다운로드하고 거래 데이터가 올바른지 확인하는 행동을 의미합니다. 만약 이 블록이 많은 노드에 의해 올바른 것으로 확인되면, 이 블록은 공식적으로 합의에 도달한 것입니다.

다시 말해, 데이터 가용성은 블록이 아직 합의에 도달하지 않았을 때와 관련이 있습니다. 따라서 DA는 블록체인 보안과 관련이 있으며, DA에 결함이 발생하면 블록 제안자는 블록에 악의적인 거래를 삽입하여 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. DA를 최적화하면 블록체인의 성능을 향상시킬 수 있습니다.

이더리움의 DA는 P2P 브로드캐스트를 사용합니다. 즉, 모든 풀 노드는 새로운 블록을 다운로드하고 전파해야 하며, Rollup의 데이터를 저장하여 블록 생성자가 제안한 변화와 노드가 독립적으로 계산한 변화가 완전히 일치하는지 확인해야 합니다. 이러한 방법은 신뢰가 필요 없지만, 효율성이 낮고 노드와 네트워크 속도에 대한 요구가 높아 탈중앙화 정도에 영향을 미칩니다.

반면, Celestia의 DA 기술은 오류 정정 코드와 데이터 무작위 샘플링을 도입하여 전송 및 검증 프로토콜을 설계합니다. 이더리움 노드가 전체 블록 데이터를 다운로드해야 하는 것과 달리, Celestia는 블록의 일부만 다운로드하면 통계적 사기 증명으로 블록이 올바른지 확인할 수 있습니다. 이렇게 하면 하드웨어와 네트워크에 대한 요구를 줄일 수 있어, 서비스의 결제 계층과 실행 계층이 더 탈중앙화된 운영 조건과 높은 처리 성능을 갖출 수 있습니다.

DA는 여러 기업들이 주목하는 기술 경로이며, 경쟁이 치열합니다. 여기에는 이더리움의 Proto-Danksharding, Polygon Avail, zkSync의 zkPorter 및 Eigenlayer의 EigenDA가 포함됩니다.

향후 DA라는 새로운 경로의 안전성과 기술적 잠재력은 Celestia 메인넷 출시 이후의 성과를 지켜봐야 할 것입니다.

참고 문헌：

[01] https://ethereum.org/en/developers/docs/data-availability/
[02] https://docs.celestia.org/learn/staking-governance-supply/