곰시장 금광: 화인 지역 DeFi Degen의 숨겨진 실전 전략

저자：Cobo Global

「긴 암호화폐 약세장에서도 암호화폐 산업에 대한 충분한 이해가 있다면 안정적인 수익을 얻을 수 있으며, 심지어 여러 암호화 사건에서 차익을 통해 초과 수익을 얻을 수 있습니다。」 Cobo 공동 창립자이자 CEO인 신어는 지난 1년 동안 자신의 초과 수익의 출처를 이렇게 요약했습니다.

또 다른 게스트인 Benmo 커뮤니티의 슈퍼군은 실전에서 숨은 고수로서 「나는 시장을 전혀 보지 않으며, 새로운 트렌드나 프로젝트에 대해 흥분한 적이 없다. 나는 오직 차익 기회가 있는지 여부만 본다」고 단언하며, 매우 집중적인 사건 주도형 고수라고 할 수 있습니다.

슈퍼군과는 달리 DeFiance Capital의 CEO인 아서(Arthur)는 그를 흥분하게 만든 프로젝트에 대해 이야기했습니다------최근에 큰 인기를 끌고 있는 소셜 애플리케이션 friend.tech에 대해 아낌없이 YFI 이후 가장 흥미로운 애플리케이션이라고 극찬했습니다.

이 모든 내용은 9월 11일 Cobo 주최, NEO 공동 주최의 「Singapore DeFi Day」에서 실전 고수들이 모인 원탁 토론에서 발췌한 것입니다. Cobo 공동 창립자이자 CEO인 신어, DeFiance Capital CEO 아서, Benmo 커뮤니티 창립자 슈퍼군, Tokka Labs CEO Wee Howe Ang, iZUMi Finance 공동 창립자 Jimmy, Solv Protocol CEO Ryan 등 여러 업계 대가와 DeFi 전문가들이 「DeFi의 수익 기회와 도전」에 대해 고품질의 논의와 대화를 나누었으며, 주제는 지난 1년 동안의 기본 수익과 초과 수익의 출처, 각자의 분야에서 마주한 위험, 새로운 흥미로운 트렌드 등을 포함했습니다.

이번 행사에서 Cobo 공동 창립자이자 CEO인 신어는 지난 1년 동안 Cobo Argus에서 새롭게 출시한 기능을 요약했습니다. 이 모든 새로운 기능은 DeFi 대규모 투자자로서의 개인적인 필요를 중심으로 탄생했으며, 그것은 「좋은 잠을 자는 것」입니다.

이번 대화 내용은 길어 요약이 모든 내용을 포괄할 수는 없지만, 이 똑똑한 DeFi 플레이어들이 어떤 트랙에 주목하고 있는지? 이 산업에서 가장 잠재력과 확실성이 높은 Alpha는 무엇인지? 그리고 모두가 가장 관심 있는 점------내년 시장 전망과 수익 기대가 얼마나 높은지 에 대한 내용을 보려면 아래의 핵심 의견 정리를 참고하세요:

기본 수익과 초과 수익의 출처에 대해

슈퍼군:

우선, 기본 수익은 주로 DeFi 채굴에서 나옵니다. 이더리움의 PoS 이자는 대략 4%~5%의 기본 수익을 발생시키며, MakerDAO의 DAI는 5%의 미국 국채 수익을 발생시킵니다. 두 가지를 합치면 세금과 채권을 모두 수취할 수 있으며, DeFi 유동성 채굴 보상을 추가하면 괜찮은 기본 수익이 될 것입니다. 이것이 당시 우리의 한 채굴 및 매도 전략이었습니다.

초과 수익 부분은 주로 사건 주도형 온체인 차익 거래와 약세장에서 할인된 구매로 잠금된 토큰 차익 거래에서 나옵니다.

신어:

기본 수익은 이더리움 PoS 수익 + 온체인 미국 국채 수익에서 나옵니다.

초과 수익 부분은 전체 블록체인이 사건 주도형 시장이기 때문에 다양한 사건에서 발생하는 수익 기회가 있습니다. 만약 사물의 본질과 프로토콜의 작동을 깊이 이해하고 있다면, 크고 작은 사건이 발생할 때 다양한 차익 기회가 생길 것입니다. 충분한 인식이 있다면 괜찮은 수익 증대가 가능합니다.

이 기본 위에 레버리지 도구나 파생상품 도구를 추가하여 수익을 확대할 수 있으며, 연간 5% 이상의 수익률을 쉽게 달성할 수 있습니다.

Wee Howe Ang

기본 수익은 여전히 대형 암호화폐의 거래에서 나옵니다. 지난해와 비교해 주류 암호화폐의 가격 변동성이 줄어들었지만, 전체 수익은 여전히 긍정적입니다.

초과 수익 부분은 주로 탈중앙화 및 중앙화 거래에서 소형 암호화폐의 가격 차익 거래에서 나옵니다.

Jimmy

초과 수익의 출처는 주로 에어드랍과 밈 토큰에서 나옵니다.

에어드랍: 유동성을 제공함으로써 다양한 수수료를 벌 수 있으며, 전통적인 채굴 수익보다 더 높은 (2~3배) 수익 기회를 얻을 수 있습니다.

밈 토큰 수익: 초기에는 온체인 로봇이 들어가서, 들어갈 때 10달러의 비용만 있더라도, 뽑을 때는 1만 달러가 됩니다.

에어드랍이든 밈 토큰이든 자산 창출의 일종입니다. 이러한 거래를 할 때 본질적으로 정보와 자산 유동성을 운반하는 역할을 하며, 자산 발행에 충분히 가까이 있다면, 공공 블록체인의 에어드랍이나 이러한 공공 블록체인에서 발행된 밈 토큰 모두에서 괜찮은 수익 증가를 얻을 수 있습니다.

Ryan

첫 번째 수익 출처는 다양한 공공 블록체인에서의 보너스입니다. 그 위에 있는 일부 우수한 초기 프로젝트와 에어드랍 기회입니다. 두 번째는 온체인 Perp DEX에서 발생하는 수수료로, 탈중앙화 거래소에서 헤지하는 것입니다. 이는 부분적인 단기 Alpha 기회가 될 것입니다.

Arthur

전체적으로 Web3 1차 시장의 투자 수익률 분포가 점점 Web2와 비슷해지고 있습니다. 만약 특정 트랙의 상위 3개 프로젝트에 투자하지 않았다면, 아예 수익률이 없을 수도 있습니다.

현재 이 단계에서는 1차 투자에 비해 2차 투자가 시장 변화에 더 유연하게 대응할 수 있도록 전략 조정을 할 수 있습니다. 그래서 올해 우리는 2차 전용 새로운 펀드를 설립하여 시장 피드백에 따라 더 나은 투자를 할 수 있도록 하고 있습니다.

올해 DeFi 수익률은 여전히 존재하지만 위험이 증가했습니다. 우리는 DeFi에 대한 투자를 더 신중하게 진행할 것이며, 매우 좋은 투자 기회가 있을 때만 진입할 것입니다.

위험과 수익에 대해

온체인 파생상품의 위험

Ryan

첫 번째 유형은 스마트 계약 수준의 해킹 공격 위험입니다; 두 번째 유형은 운영 수준의 위험입니다; 세 번째 유형은 투자 전략의 위험입니다.

두 번째 유형의 운영 위험은 Cobo Argus가 해결할 수 있는 문제입니다. 우리와 같은 파생상품 거래에서는 중앙화와 탈중앙화 간의 차익 거래 전략을 수행할 때 동기 지연 문제가 발생할 수 있으며, 이는 많은 전문적인 전략이 필요합니다. Cobo Argus의 권한 접근 제어 솔루션을 통해 위험을 분리하고, 비즈니스를 전문인에게 위탁하여 자산의 안전성을 보장할 수 있습니다. 이는 자산 소유자가 직접 작업하든 전문인에게 위탁하든 작업이 안전하다는 것을 의미합니다.

DEX의 위험

Jimmy

안전성을 보장하기 위해 우리는 규모가 크고 기술 솔루션이 비교적 성숙하거나 상대적으로 큰 신흥 공공 블록체인을 선택합니다.

DEX로서 또 다른 주의해야 할 점은 크로스 체인 브리지의 위험입니다. 사용자가 작업할 때 자금의 크로스 체인 거래가 포함되며, 본질적으로 자산을 공식 브리지나 제3자가 제공하는 크로스 체인 브리지에 남겨두는 것과 같습니다. 그런 다음 이 체인의 공식/제3자 브리지가 발행한 매핑 자산을 받게 되며, 자신이 입금한 자산을 어떻게 회수할 수 있는지에 대한 크로스 체인 브리지의 자산 회수 위험이 존재합니다.

이 점에서 두 가지 측면에서 위험을 회피할 수 있으며, 주로 이 체인 자체의 메커니즘과 해당 감사, 그리고 이 체인의 TVL이 얼마나 되는지를 봐야 합니다.

고빈도 거래의 위험과 리스크 관리

Wee Howe Ang

주요 위험은 스마트 계약의 위험입니다. 우리는 주로 소형 암호화폐를 거래하기 때문에, 많은 소형 암호화폐와 관련된 프로토콜의 위험이 스마트 계약에서 발생하며, 이를 분석하기가 매우 어렵습니다. 현재 시장에는 이와 관련된 위험을 평가할 수 있는 완전한 구조가 부족합니다.

현재 비교적 좋은 리스크 관리 솔루션

신어

이전에 많은 자금이 DeFi를 채굴할 때, 하위 직원이나 제3자에게 위탁하기가 매우 어려웠습니다. 자산 규모가 너무 크고 권한 분배가 복잡했기 때문입니다. 이 문제를 해결하기 위해 1~2년 정도의 축적을 통해, Cobo는 올해 Argus 시스템을 통해 계약 매개변수 수준에서 매우 세분화된 리스크 관리를 구현했습니다. 자금은 멀티시그 지갑에 보관하고, 제한된 권한을 다양한 사람에게 분배하여, 자금의 실제 소유자는 세부 사항을 신경 쓰지 않아도 됩니다. 이렇게 서로 다른 단일 서명 사용자가 이 권한에 배정되면, 권한 내에서 사용자 정의 작업을 수행할 수 있으며, CTO와 CIO 등 고위 경영진은 투자 작업의 세부 사항을 관리할 필요가 없어져 이들의 에너지를 크게 해방시킵니다.

두 번째 측면에서, 오랫동안 나를 괴롭혔던 문제는 많은 온체인 보안 이상이 주로 밤에 발생하여 잠을 잘 수 없게 만든 것입니다. 올해 DeFi는 많은 우여곡절을 겪었고, 많은 보안 사고가 발생했으며, 심지어 프로그래밍 언어 자체가 해킹당했습니다. DeFi 사용자로서 우리는 항상 일부 온체인 지표를 모니터링해야 하며, 기본적으로 휴대폰이 7*24시간 다양한 우선 순위의 경고로 알림을 받고 있습니다. 해커가 때때로 시차를 이용해 주말이나 밤에 공격하는 경향이 있어, 많은 경고가 자주 밤에 울리며, 밤에 일어나서 아직 깨어나지 않은 상태에서 상황을 파악하고 해결해야 합니다.

이러한 절실한 문제를 느끼며, 우리는 해결책을 마련했습니다. 권한을 매우 세분화하여 로봇이 7*24시간 다양한 온체인 이상을 자동으로 모니터링하고, 위험 실행 전략을 수립합니다. 특정 작업의 권한을 온라인 로봇에게 배정하여 온체인 이상을 관찰하고, 어떤 변화가 발생하면 즉시 철수하여 자산을 멀티시그에서 회수하는 방식으로, 수면의 질 문제를 잘 해결할 수 있습니다.

요약하자면, 하나는 DeFi 펀드에 대한 분권화입니다------ 다양한 팀원이 해당 권한을 얻어 더 효율적인 작업을 수행할 수 있도록 하여, 이 측면에서 우리는 돌파구를 마련했습니다. 동시에, 우리는 자산의 안전을 보장하고 수익률을 최대한 높이기 위해 다양한 로봇을 내부적으로 운영하고 있습니다. 과거에는 잠을 잘 자기 위해 레버리지 비율을 높이지 못했지만, 이제 이러한 로봇이 있어 레버리지 비율을 상대적으로 높일 수 있습니다.

DeFi 투자/채굴의 위험에 대해

Arthur

DeFi 채굴은 단순히 수익률을 보는 것이 아니라, Risk Adjustment에도 주의해야 합니다. 일부 프로토콜은 복잡하여, 해당 프로토콜 자체의 위험뿐만 아니라 프로토콜 외부의 위험도 감수해야 합니다. 올해 DeFi 채굴 수익률은 여전히 상당하며, 위험도 크지 않습니다. 프로젝트를 잘 보고 있다면 직접 코인을 구매하는 것이 좋으며, 일반적으로 시간이 검증한 프로토콜과 플랫폼일수록 안전합니다.

시장 예측과 새로운 트렌드에 대해

Arthur

TVL을 지표로 삼는다면, 현재 TVL은 대략 40~50억 달러이며, 1년 후에는 100억~1000억 달러 구간이 될 것입니다. 미래의 발전은 얼마나 많은 현실 세계의 자산을 가져올 수 있는지에 달려 있으며, 나는 세 가지 잠재력 있는 트랙이 있다고 생각합니다. 각각 탈중앙화 계약 거래, Liquid Staking, 현실 자산입니다. 내년 이 시점에 이더리움은 최소 3000USDT에 이를 것입니다.

신어

현재 이 단계에서 큰 방향은 자산 거래가 중앙화에서 탈중앙화로 발전하는 것입니다. 특히 FTX와 같은 일련의 사건을 겪은 후, 이는 거의 업계의 공감대가 되었습니다.

두 번째로 이 산업의 성장에 중요한 두 가지 출처가 있습니다. 하나는 사용자 증가, 다른 하나는 전통적인 법정 통화 자금의 유입입니다. 후자는 더 많은 거시 정책의 영향을 받습니다. 사용자 증가에 관해서는, 향후 몇 년 동안 성능 문제 해결, 2층 네트워크 출시, 스마트 지갑 발전으로 인해 사용자가 블록체인 기술과 개인 키 암호화 원리를 인식하지 않고도 블록체인 지갑 계정을 소유하고 블록체인과 상호작용할 수 있게 될 것입니다. 현재 표준 프로토콜 계층이 통일되지 않았지만, 많은 신규 사용자를 유입할 수 있는 가능성이 있으며, 자금이 어디에 있는지는 현재로서는 명확하지 않지만, 사용자 진입점은 큰 방향으로는 비교적 명확합니다.

내년 이 시점에 비트코인은 이미 반감기를 맞이했으며, 비트코인은 40000+ 정도의 위치에 있을 것입니다. 4만에서 6만의 구간 범위 내에서 ETH는 비슷한 배수일 것입니다.

Wee Howe Ang

Intent 기반의 새로운 거래 방식을 긍정적으로 보고 있습니다. 이는 Web3의 거래 경험을 향상시켜 Web2와 경쟁할 기회를 제공하며, 심지어 이를 초월할 가능성도 있습니다.

새로운 기회에 대해서는 전체 인프라의 발전 이후 혁신적인 애플리케이션이 나올 수 있을지를 봐야 합니다.

다음 주기에서는 주류 암호화폐가 자금 유입과 레버리지 비율을 주목해야 합니다. 주류 자산의 미래 가격을 결정하는 중요한 요소는 새로운 자산의 출현 여부입니다.

변동성이 끝난 후, 내년 이 시점의 고점에서 이더리움은 2000~3000 USDT에 이를 것입니다.

관객 질문

신어에게 질문합니다. Unibot과 같은 새로운 거래 방식이 CEX를 대체할 것이라는 목소리가 있습니다. Unibot과 같은 새로운 로봇 거래 제품에 대해 어떻게 생각하십니까? 그리고 dYdX와 같은 파생상품 거래 플랫폼이 독립적인 Layer 1을 만드는 것에 대해 어떻게 생각하십니까?

신어

Unibot의 메커니즘은 현재 단계에서 사용자 경험 문제를 잘 해결했습니다. 이는 사용자에게 또 다른 진입점을 제공하며, 간단한 로봇 상호작용 인터페이스를 통해 일반 사용자가 복잡한 암호학 지식을 처리할 필요 없이 자산을 안전하게 관리할 수 있도록 합니다. 그러나 보안성에는 문제가 있으며, 특히 개인 키 보호에 대한 우려가 있습니다. 나는 이러한 Bot을 통해 거래 인터페이스를 개선하는 방향이 옳다고 생각하지만, 사용자 경험을 개선하는 동시에 보안성을 높이는 것이 해결해야 할 문제입니다. 현재 텔레그램이 블록체인에서 일부 개발 및 구축을 진행하고 있는 점을 고려할 때, 이 방향은 계속 발전할 것이며, 미래에는 새로운 상호작용 방식이 진화할 것입니다.

dYdX는 본질적으로 거래 매칭을 오프체인에서 수행하고 거래 결제를 온체인에서 수행하는 방식으로, 중앙화 거래소의 성능과 블록체인의 탈중앙화 실시간 결제 특성을 잘 결합했습니다. 그러나 Layer 1을 스스로 만드는 것이 필요할지는 개인적으로 의문입니다.

아서에게 질문합니다. friend.tech의 최근 인기에 대해 어떻게 생각하십니까?

아서

나는 개인적으로 friend.tech을 매우 긍정적으로 보고 있으며, 이는 YFI 채굴 이후 가장 흥미로운 제품이라고 생각합니다.

friend.tech은 소셜 네트워크에서 가장 어려운 문제인------콜드 스타트 문제를 해결했습니다. 또한 경제 모델의 혁신을 통해 진정한 '친구'를 선별해 주며, 당신과 상호작용하고 당신의 콘텐츠가 가치 있다고 생각하는 사람만이 당신의 키를 구매하기 위해 돈을 쓸 것입니다.

또한 friend.tech은 Web2 프론트엔드를 채택하여 사용자가 이메일이나 전화번호로 등록할 수 있도록 하여 진입 장벽을 낮추면서도 사용자가 지갑을 제어할 수 있도록 보장합니다. 현재 friend.tech에는 몇 가지 문제가 있지만, 이러한 문제는 후에 해결될 수 있습니다.

현재까지 friend.tech은 비교적 새로운 제품이며, 현재 TVL이 2000만 달러에 불과하다는 점을 고려할 때, 앞으로 큰 성장 가능성이 있으며, TVL이 5000만 달러에 도달하는 것은 문제가 아닐 것입니다.